Was ist Polymarket?

Polymarket ist ein Informationsmarkt, auf dem Teilnehmer Anteile handeln, die mit realen Ereignissen verknüpft sind. Die 2020 gegründete und in New York ansässige Plattform wickelt Trades Onchain ab, wodurch Positionen, Volumina und Abrechnungen überprüft werden können, ohne auf den Betreiber angewiesen zu sein.

Die breite Aufmerksamkeit beschleunigte sich während der US-Präsidentschaftswahl 2024. Die Quoten von Polymarket favorisierten Donald Trump, während viele herkömmliche Umfragen ein Kopf-an-Kopf-Rennen zeigten. Das Ergebnis zog Kommentare von Elon Musk nach sich und brachte Prognosemärkte in die breitere Finanzberichterstattung.

Die Plattform ist seither dramatisch gewachsen. Das kombinierte internationale und US-Volumen erreichte im Juli 12,9 Milliarden USD, während der annualisierte Umsatz 1,2 Milliarden USD überschritt, gegenüber den von dem Unternehmen Ende Juni bekannt gegebenen 1 Milliarde USD.

Das Wachstum war nicht bei jedem Messwert konsistent. Kalshi hat sich beim Rohvolumen mit rund 74,5 % der Kategorieanteile nach vorne gearbeitet. Die Hauptplattform von Polymarket verzeichnete im Juli zudem einen Rückgang von 26 % im Monatsvergleich, da das Unternehmen Berichten zufolge Gespräche aufgenommen hat, um etwa 1 Milliarde USD bei einer Bewertung von über 20 Milliarden USD einzusammeln.

Wie funktioniert Polymarket?

Polymarket verwendet ein zentrales limit order book für den Handel mit Ergebnisanteilen, deren Preise Wahrscheinlichkeiten darstellen. Orders werden zur Beschleunigung offchain abgeglichen, während Smart Contracts auf Polygon die Abwicklung übernehmen.

Die Mechanik funktioniert wie folgt:

• Onboarding: Nutzer verbinden eine non-custodial wallet und hinterlegen USDC auf Polygon oder nutzen Kartenzahlungen und Börsentransfers, um die internationale Plattform zu finanzieren.
• Markterstellung: Polymarket oder whitelitete Teilnehmer definieren eine Frage mit kategorischen Ergebnissen und veröffentlichen vor Beginn des Handels die Auflösungskriterien.
• Preisfindung: Anteile werden von 0,01 USD bis 1,00 USD gehandelt, wobei der Preis direkt die kollektive Wahrscheinlichkeitsschätzung des Marktes für das Ergebnis widerspiegelt.
• Order-Matching: Käufer und Verkäufer werden für eine schnellere Ausführung offchain zusammengefügt, während auditierte Verträge die endgültige Abwicklung onchain aufzeichnen.
• Vorzeitiger Ausstieg: Positionen können jederzeit vor der Auflösung verkauft werden, sodass die Teilnehmer Gewinne realisieren oder Verluste begrenzen können, wenn sich die Stimmung ändert, anstatt auf das Ereignis zu warten.
• Auszahlung: Gewinnbringende Anteile werden zu genau 1,00 USD eingelöst. Der Gewinn entspricht der Auszahlung abzüglich des Einstiegspreises, multipliziert mit der Anzahl der gehaltenen Anteile.
• Auflösung: Das optimistische Oracle von UMA meldet das Ergebnis an den Abwicklungsvertrag, der die Mittel automatisch an die Inhaber der gewinnenden Anteile ausschüttet.
• Streitigkeiten: Wenn eine Auflösung angefochten wird, geht der Streit an UMA-Token-Inhaber, die über das tatsächliche Ergebnis abstimmen, um die Integrität der Abwicklung zu schützen.

Der Handel ist verwahrungsfrei, da die Gelder in Treuhandverträgen verbleiben, anstatt von Polymarket verwahrt zu werden. Dies beseitigt das Kontrahentenrisiko des Betreibers, obwohl Smart-Contract- und Oracle-Risiken bestehen bleiben.

Polymarket US im Vergleich zur internationalen Plattform

Polymarket betreibt zwei verschiedene Produkte nach unterschiedlichen Regeln. Die Unterscheidung zwischen ihnen ist wichtig:

Polymarket hat seine US-Börse im Juli 2025 durch die Übernahme von QCEX im Wert von 112 Millionen USD, einer von der CFTC lizenzierten Börse und Clearingstelle, geschaffen. Der Dienst wurde am 2. Dezember 2025 mit exklusivem Zugang auf Einladung gestartet, bevor die Warteliste im Mai entfernt wurde.

Die Verfügbarkeit hängt weiterhin vom jeweiligen Bundesstaat ab. Die bundesstaatliche Genehmigung setzt das staatliche Glücksspielrecht nicht außer Kraft. Minnesota hat am 1. August ein vollständiges Verbot erlassen, während die CFTC mehrere Bundesstaaten verklagt hat, um Prediction Markets einzuschränken. Unser Vergleich zwischen Polymarket und Kalshi erläutert, wie sich der Zugang zwischen den beiden Plattformen unterscheidet.

Polymarket perps erklärt

Am 21. April hat Polymarket perpetual futures angekündigt und damit das Angebot von binären Ereigniskontrakten auf gehebelte Derivate ausgeweitet. Statt bei 1 USD oder 0 USD zu abwickeln, verfolgt das Produkt kontinuierlich die Live-Vermögenspreise und übernimmt seine Struktur von Krypto-Plattformen wie Hyperliquid.

Der Wettbewerb hat den Zeitpunkt bestimmt. Kalshi hatte ein perps-Produkt für den 27. April angeteasert. Polymarket kündigte seine Version sechs Tage zuvor an und erklärte, dass es die futures bepreist und Trader diese nun mit leverage handeln können.

Wie sich perps von Prediction Shares unterscheiden

Ein standardmäßiger Polymarket-Anteil hat definierte Grenzen. Er kostet zwischen 0,01 USD und 1,00 USD, das Maximum, das ein Trader verlieren kann, ist der Kaufpreis, und die Position schließt sich automatisch, wenn das Ereignis eintritt. perpetuals teilen diese Eigenschaften nicht.

Eine perpetual-Position folgt einem Indexpreis auf unbestimmte Zeit und hat kein Verfallsdatum. Sie verwendet zudem leverage und kann mehr als die anfängliche margin verlieren, wenn sie über eine liquidation hinweg gehalten wird. Diese Positionen verwenden pUSD als Sicherheit anstelle von USDC, wobei die beiden Produkte über separate Kanäle abgewickelt werden.

Die initiale Auswahl umfasst Bitcoin, Gold und Nvidia-Aktien, wobei Aktien, Indizes und Rohstoffe seither hinzugefügt wurden. perps sind keine gehebelten Versionen von politischen Märkten. Sie bilden Vermögenspreise statt Ereigniswahrscheinlichkeiten ab.

Leverage, margin und liquidation

Jedes Instrument hat sein eigenes leverage-Limit, und die Obergrenze sinkt, wenn die Positionsgröße zunimmt. Einige Märkte erlauben bei kleineren Nominalwerten ein leverage von bis zu 20x. Größere Positionen erfordern daher von Tradern, das leverage zu reduzieren, anstatt die Obergrenze proportional zu erhöhen.

Die maintenance margin ist je Markt festgelegt und entspricht der Hälfte des initialen margin-Satzes beim maximalen leverage dieses Marktes. Ein Markt mit 20x leverage hat folglich eine maintenance margin rate von 2,5 %. Diese Schwelle bestimmt, wie weit sich eine Position bewegen kann, bevor eine erzwungene Schließung erfolgt.

Der Effekt ist beträchtlich. Ein Trader, der eine nominale Position im Wert von 10.000 USD unter Verwendung von 500 USD margin bei 20x eröffnet, wird liquidiert, sobald das Eigenkapital auf etwa 250 USD sinkt. Eine relativ moderate ungünstige Bewegung vernichtet daher die Hälfte der margin, bevor das System eingreift.

Die liquidation basiert auf dem Kontoeigenkapital, nicht auf dem zuletzt gehandelten Preis. Das Eigenkapital errechnet abzüglich der geschuldeten Beträge aus Sicherheit plus nicht realisiertem Gewinn und Verlust. Fällt es unter die maintenance-Schwelle, schließen reduce-only-Orders die Position automatisch. Ein Versicherungsfonds übernimmt Positionen, die auf zwei Drittel der maintenance margin fallen.

Funding rates und Kosten

Funding-Zahlungen sollen perpetual contracts an ihrem Indexpreis ausgerichtet halten. Wenn der perp über dem Index gehandelt wird, zahlen longs an shorts. Wird er darunter gehandelt, zahlen stattdessen shorts an longs. Polymarket behält keinen Anteil ein, sodass die Zahlung vollständig zwischen Tradern fließt.

Die Stichprobenentnahme erfolgt häufiger als der von vielen Krypto-Plattformen verwendete Acht-Stunden-Standard. Polymarket misst alle fünf Sekunden einen Premium-Index und bildet den Durchschnitt dieser Beobachtungen über eine Stunde. Anschließend wird eine Acht-Stunden-Rate-Formel angewendet, die durch acht geteilt wird, mit einer Obergrenze von plus oder minus 4 % pro Stunde.

Das funding wird jede Stunde statt einmal alle acht Stunden abgewickelt. Infolgedessen fließt es viel häufiger in das Kontoeigenkapital, als Trader von anderen perpetuals-Börsen es vielleicht erwarten. Das Halten einer Position über mehrere Tage kumuliert diese Kosten über jedes Zeitfenster hinweg.

Zugang und Einschränkungen

Perps befinden sich noch im Early Access. Die Einführung erfolgt wellenweise für Trader mit einem Empfehlungs- oder Einladungscode und nicht für alle Konten gleichzeitig. Gebührenstufen, leverage-Limits und die verfügbaren Instrumente ändern sich während der Einführung weiterhin, ähnlich wie bei den Entwicklungen rund um das Rivalenprodukt von Kalshi.

Die regulatorischen Beschränkungen sind strenger als die für Prognose-Anteile. Die Platzierung von Orders ist blockiert aus den Vereinigten Staaten, Kanada, Kuba, dem Iran, Nordkorea, Syrien, der Krim, Donezk und Luhansk. Der von der CFTC regulierte Weg, der Amerikanern den Handel mit Anteilen erlaubt, erstreckt sich daher nicht auf perpetuals.

Wie man auf Polymarket platziert

Der Handel auf Polymarket erfordert die Einzahlung auf ein Konto und den Kauf von Ergebnis-Anteilen mit Stablecoins. Der folgende Prozess reicht von der Einzahlung bis zur Abwicklung. Unser Leitfaden zu den Handelsstrategien für Polymarket behandelt, was nach der Einrichtung des Kontos zu tun ist.

Schritt 1: Aufladen Ihres Kontos

Die internationale Plattform erfordert USDC für den Handel, während Polymarket US Dollar verwendet. Zu den Einzahlungsoptionen gehören:

1. Kauf von USDC mit einer Kredit- oder Debitkarte über MoonPay.
2. Verknüpfung eines Coinbase-Kontos für gebührenfreie Transfers.
3. Direktes Senden von USDC von einem Ethereum- oder Polygon-wallet.
4. bridge von Assets über chains hinweg für größere Einsätze.
5. swap anderer Kryptowährungen in USDC direkt in der Benutzeroberfläche.

Schritt 2: Auswahl Ihres Marktes

Durchsuchen Sie verfügbare Kategorien nach einem Ereignis, zu dem Sie eine Einschätzung haben, und achten Sie dabei besonders auf eine echte Markttiefe. Geringe Liquidität führt zu größeren Spreads, was potenzielle Renditen verringert, noch bevor das Ereignis überhaupt eingetreten ist.

• Filtern Sie nach Trending-Volumen oder nahegelegenem Schließungsdatum.
• Wählen Sie Kategorien wie Geopolitik, Sport oder Wirtschaft.
• Lesen Sie die Auflösungskriterien sorgfältig, um Unklarheiten zu vermeiden.
• Überprüfen Sie die bei Ihrer geplanten Positionsgröße verfügbare Gesamtliquidität.
• Speichern Sie Märkte in einer Watchlist zur laufenden Verfolgung.

Schritt 3: Interpretation der Marktquoten

Ein Aktienkurs drückt die Wahrscheinlichkeitsschätzung des Marktes in Cent aus. Wenn eine Aktie bei 0,45 $ gehandelt wird, liegt die implizite Wahrscheinlichkeit bei 45 %. Ein Wert entsteht nur dann, wenn Sie der Ansicht sind, dass die tatsächliche Wahrscheinlichkeit vom Marktpreis abweicht.

• Die Preise bewegen sich zwischen 0,01 $ und 1,00 $ pro Aktie.
• Ein Preis von 0,50 $ spiegelt ausgeglichene Gewinnchancen wider.
• Günstigere Aktien bieten bei geringeren Trefferquoten größere prozentuale Renditen.
• Teurere Aktien sind sicherer, begrenzen jedoch das Aufwärtspotenzial.
• Der Mittelpunkt liegt zwischen dem aktuellen Bid und Ask.

Schritt 4: Verwendung des Orderbuchs

Vor dem Eingehen eines Trades zeigt das Orderbuch die Kauf- und Verkaufsaufträge, die bereits im Markt warten. Diese Tiefe ist wichtig, da das Platzieren einer großen Order in einem dünnen Markt zu erheblicher slippage führen kann.

• Bids zeigen, was Käufer derzeit zu zahlen bereit sind.
• Asks zeigen die niedrigsten Preise, die Verkäufer akzeptieren.
• Der Spread ist die Lücke zwischen den beiden.
• Diagramme verfolgen, wie sich die Wahrscheinlichkeit im Laufe der Zeit verschoben hat.
• Die Trade-Historie zeigt die jüngsten Größen und Ausführungen.

Schritt 5: Ausführen des Handels

Wählen Sie JA oder NEIN, geben Sie entweder das Stake oder die Anzahl der Aktien ein und überprüfen Sie die prognostizierte Auszahlung vor der Bestätigung. Market orders begünstigen die sofortige Ausführung, während limit orders die Kontrolle über den Preis ermöglichen.

• Wählen Sie den Typ market order oder limit order.
• Geben Sie den Gesamtbetrag für die Position ein.
• Passen Sie die maximale slippage bei größeren Orders an.
• Bestätigen Sie den Kauf, um ihn abzuschicken.
• Signieren Sie die Transaktion in Ihrer verbundenen wallet.

Schritt 6: Verwalten Ihrer Position

Ihr Portfolio zeigt jede Position mit ihrer aktuellen Bewertung an. Gewinner, die bis zur Auflösung gehalten werden, zahlen die vollen 1,00 $ pro Aktie aus. Ein früheres Verkaufen wandelt stattdessen Veränderungen der Marktwahrscheinlichkeit in einen realisierten Gewinn oder Verlust um.

1. Verfolgen Sie Gewinn und Verlust pro Markt.
2. Verkaufen Sie in die Stärke hinein, um Gewinne frühzeitig zu sichern.
3. Schließen Sie Verlustpositionen, um Kapital zu erhalten.
4. Legen Sie limit sells für automatisierte Ausstiege fest.
5. Halten Sie bis zur Auflösung, um die volle Auszahlung zu erhalten.

Polymarket-Gebühren

Jahrelang erhob Polymarket keine Handelsgebühren, was einen großen Teil seiner Attraktivität ausmachte. Das änderte sich im Februar, als für bestimmte Arten von Märkten Gebühren eingeführt wurden, während die meisten Event-Kontrakte kostenlos blieben.

Das Zero-Fee-Modell gilt weiterhin für Politik, Geopolitik und die meisten Weltgeschehen-Märkte. Auch Ein- und Auszahlungen bleiben kostenlos. Gebühren fallen nun in Bereichen an, in denen schnell getaktete Märkte zusätzliche Liquiditätsunterstützung erfordern:

• 15-Minuten-Kryptomärkte: Dynamische taker-Gebühren erreichen bei ausgeglichenen Quoten ihren Höchstwert nahe 3,15 % und sinken, wenn sich die Wahrscheinlichkeiten den Extremen nähern.
• Polymarket US-App: Transaktionen an der regulierten amerikanischen Börse beinhalten eine Pauschalgebühr von 0,01 %.
• Gebührenrichtung: Die Gebühren finanzieren die Rabatte für Liquiditätsanbieter statt der plattforminternen margin, was dazu beiträgt, Spreads bei volatilen Verträgen mit kurzer Laufzeit zu verengen.
• gas-Kosten: Die Gebühren des Polygon-Netzwerks sind minimal, während Polymarket die meisten Transaktionskosten für Trader übernimmt.
• Umsatzkontext: Die Einführung von Gebühren trieb den annualisierten Umsatz über 1,2 Milliarden USD, nachdem das Geschäft bis Jahresbeginn im Wesentlichen kostenlos betrieben worden war.

Maker-Rabattprogramm

Das maker-Rabattprogramm entschädigt Liquiditätsanbieter für das Stellen von Quotes auf 15-Minuten-Kryptomärkten. Vom 9. bis 11. Januar erhielten maker 100 % der vereinnahmten taker-Gebühren durch volumenberechnete Berechnungen.

Zwischen dem 12. und 25. Januar sank der Rabatt auf 20 % der erhobenen Gebühren und wurde auf ein Gebührenkurven-Modell umgestellt. Statt das Rohvolumen zu belohnen, vergütet der überarbeitete Ansatz maker entsprechend dem durch ihre Quotes generierten Gebührenwert. Dies begünstigt Quotes nahe dem Kurs, bei denen Spreads den größten Einfluss haben.

Größte Polymarket-Märkte nach Volumen

Die Märkte mit dem höchsten Volumen auf Polymarket veranschaulichen, worauf sich die Handelsaktivität konzentriert hat. Die Zahlen haben sich seit der Wahl 2024 um Größenordnungen erhöht.

Zu den größten bisher aufgezeichneten Verträgen gehören:

• FIFA World Cup-Gewinner: Durchbrach Ende Juni 3 Milliarden USD an Handelsvolumen und ist damit der liquideste Sport-Prognosemarkt, den Polymarket je betrieben hat, unterstützt durch über 400 verwandte World Cup-Märkte.
• Präsidentschaftswahl 2024: Verzeichnete ein Volumen von rund 3,68 Milliarden USD. Ein französischer Trader namens Théo setzte über Konten hinweg 153 Millionen USD und erzielte durch Unterstützung von TRUMP etwa 85 Millionen USD Gewinn.
• US-Angriffe auf den Iran: Der seit 22 Dezember aktive Kontrakt sammelte 529 Millionen USD an Volumen an und gehört zu den größten Einzelmärkten der Plattform.
• Super Bowl LX: Erreichte rund 684 Millionen USD, da Trader Seattle und New England während der Playoffs als Top-Favoriten einpreisten.
• Popular Vote 2024: Zog 628 Millionen USD an, wurde jedoch entgegen der Markterwartung falsch abgerechnet, was zeigt, dass hohe Liquidität keine Genauigkeit garantiert.
• Israelische Bodenoffensive im Libanon: Zog 63 Millionen USD an, als der Konflikt im Nahen Osten eskalierte. Der Markt gehört zu einer Geopolitik-Kategorie, die mittlerweile 590 Märkte umfasst.
• Khamenei gibt Macht ab: Ein Kontrakt über den Rücktritt des Ayatollahs bis zum 31 März zog auf dem Höhepunkt der Iran-Krise 45 Millionen USD an.
• Fed-Entscheidung im Januar: Zog Einsätze im Wert von 425 Millionen USD an, wobei 97 % des Marktes eine Zinspause korrekt einpreisten.
• Portugal-Wahl: Überstieg 119 Millionen USD und zog regulatorische Prüfungen nach sich, nachdem kurz vor Bekanntgabe der Ergebnisse verdächtige Handelsaktivitäten aufgetaucht waren.

Der Kategorienmix unterscheidet sich stark von dem von Kalshi. Sport macht rund 39 % des Polymarket-Volumens aus, verglichen mit 80 % bei Kalshi. Krypto, Politik und Geopolitik machen einen weitaus größeren Anteil der Aktivitäten auf Polymarket aus als bei seinem Konkurrenten.

Hat Polymarket einen Token?

Polymarket hat derzeit keinen Live-Token. Der CMO des Unternehmens hat Pläne für einen POLY-Coin und einen dazugehörigen airdrop bestätigt, sobald der US-Relaunch abgeschlossen ist.

Es wurden keine weiteren Details bekannt gegeben. Es gibt kein veröffentlichtes Startdatum, keine Angaben zum Angebot, keine Berechtigungsregeln oder Contract-Adressen, und die Eröffnung der US-Börse im Mai brachte keinen Zeitplan für einen Token hervor.

Dieser Mangel an Informationen birgt ein spezifisches Risiko. Jede Website, die behauptet, ein POLY-Token sei bereits live, ein Snapshot sei bestätigt oder es existiere ein offizielles Claim-Portal, spekuliert entweder oder betreibt einen Betrug. Wash-Trading, um einen unangekündigten airdrop zu farmen, birgt zudem reale Kosten, ohne dass es Garantien für einen Nutzen gibt.

Ist Polymarket legal?

Polymarket wird von Blockratize, Inc. betrieben, einem Unternehmen aus Manhattan, das 2022 eine CFTC-Strafe in Höhe von 1,4 Millionen USD zahlte, weil es eine nicht registrierte Plattform für binäre Optionen betrieben hatte. Später wurde es während des Wahlzyklus 2024 offshore betrieben.

Die behördliche Prüfung verschärfte sich nach der Wahl. Im November 2024 durchsuchte das FBI das New Yorker Apartment von CEO Shayne Coplan und beschlagnahmte Geräte, während das Justizministerium (DOJ) untersuchte, ob US-Bürgern der Handel gestattet worden war. Auch die französische ANJ leitete eine Untersuchung ein.

Diese bundesstaatlichen Ermittlungen wurden im Juli 2025 eingestellt, womit der Weg für die QCEX-Übernahme und die regulierte Rückkehr von Polymarket in die USA frei wurde. Die CFTC erteilte im Januar ein No-Action-Letter. Polymarket US agiert nun als Designated Contract Market und befindet sich damit auf derselben regulatorischen Stufe wie die CME.

Inzwischen sind andere Belastungen aufgetreten. Berichte über eine CFTC-Untersuchung bezüglich der Geschäfts- und Social-Media-Werbung von Polymarket tauchten Ende Juni auf, einen Tag nachdem Senatoren die Frage aufgeworfen hatten, ob Betreiber simulierte Trades in Werbematerial rechtmäßig verwenden dürfen. Die Plattform schränkt zudem Nutzer in Dutzenden Ländern ein, darunter mit Close-Only-Zugang in Jurisdiktionen wie Singapur und Taiwan.

Wem gehört Polymarket?

Shayne Coplan gründete Polymarket im Alter von 21 Jahren und hält nach wie vor eine Mehrheitsbeteiligung. Nach der ersten Investition von ICE, die das Unternehmen neu bewertete, wurde er mit 27 Jahren zum jüngsten Selfmade-Milliardär im Bloomberg-Index.

Intercontinental Exchange hat sich zum bedeutendsten institutionellen Aktionär des Unternehmens entwickelt. ICE investierte im Oktober 2025 1 Milliarde USD bei einer Bewertung vor der Investition von rund 8 Milliarden USD. Es folgte eine weitere Investition von 600 Millionen USD im März, womit der Buchwert der Gesamtinvestition fast 2 Milliarden USD für etwa 23 % der ausstehenden Aktien beträgt.

Frühere Investoren sind weiterhin Aktionäre. Dazu gehören Founders Fund und General Catalyst, der Ethereum-Mitbegründer Vitalik Buterin und der Statistiker Nate Silver. Zwei zuvor nicht offengelegte Finanzierungsrunden wurden ebenfalls bekannt, bei denen 2024 55 Millionen USD und Anfang 2025 150 Millionen USD eingesammelt wurden.

Vertriebspartnerschaften haben die Reichweite von Polymarket über seine Investoren hinaus vergrößert. Eine Partnerschaft mit xAI stellt Grok und X Polymarket-Daten zur Verfügung. Auch Google Finance hat damit begonnen, Live-Quoten neben denen von Kalshi einzubinden, wodurch Prognosemarktdaten in traditionelle Finanzoberflächen integriert werden.

Risiken, die Sie vor dem Handel verstehen sollten

Progn Märkte erzeugen Risiken, die sich von denen beim traditionellen Wetten und Investieren unterscheiden. Zu den Hauptrisiken gehören:

• Schätzungen zum Wash Trading: Eine Studie der Columbia University schätzte, dass grob 25 % des historischen Volumens von Polymarket aus Wash Trading stammten, wobei die Quote bei Sportmärkten höher lag. Das angegebene Volumen übertriebt daher die tatsächliche Aktivität.
• Insiderhandel: Onchain-Analysten identifizierten sechs wallets, die etwa 1,2 Millionen USD durch treffsichere Wetten auf einen US-Angriff auf den Iran am 28. Februar verdienten. Regulierungsbehörden haben dieses Muster untersucht neben ähnlichen Aktivitäten rund um die Wahl in Portugal.
• Oracle- und Auflösungsrisiko: UMA-Inhaber entscheiden über strittige Ergebnisse per Abstimmung, was bedeutet, dass sich ein Markt anders auflösen kann als das, was die Teilnehmer als das offensichtliche faktische Ergebnis ansahen.
• Verbote auf Bundesstaatsebene: Die Bundeszulassung geht dem Landesrecht nicht vor. Das Verbot in Minnesota trat am 1. August in Kraft, während andere Bundesstaaten Einschränkungen verfolgen.
• leverage bei perpetuals: Eine liquidation schließt eine Position gewaltsam, anstatt als kontrollierter Stopp zu fungieren. Bei einem 20-fachen leverage können ungünstige Kursbewegungen, die viel kleiner sind als das leverage-Multiplikator vermuten lässt, eine Position vernichten.
• Wettbewerbsposition: Kalshi macht etwa 74,5 % des Kategorievolumens aus und verfügt über eine breitere Plattformabdeckung. Das Hauptplattformvolumen von Polymarket sank im Juli im Monatsvergleich um 26 %, eine Verschiebung, die sich in den Prognosemarkt-Statistiken widerspiegelt.
• Steuerliche Behandlung: Gewinne in den USA werden im Allgemeinen als Kapitalerträge statt als Glücksspieleinnahmen behandelt, wobei die Last der Buchführung beim Trader liegt.

Fazit

Polymarket hat sich von einem Nischen-Krypto-Experiment zu einer Finanzinfrastruktur entwickelt, die heute über Google, ICE und xAI vertrieben wird. Seine Märkte preisen Ereignisse häufig schneller ein als Umfragen oder Redaktionen, während der Onchain-Datensatz den Prozess auf eine Weise prüfbar macht, wie es bei traditionellen Buchmachern nicht der Fall ist.

Das Wettbewerbsumfeld ist schwieriger, als es die Schlagzeilen zur Finanzierung allein vermuten lassen. Kalshi kontrolliert etwa drei Viertel des Kategorievolumens, die monatlichen Gesamtwerte von Polymarket sind von ihrem Höchststand im März zurückgegangen, und eine neue CFTC-Untersuchung ist entstanden, während Verbote auf Bundesstaatsebene in Kraft treten.

Für Trader bleibt Polymarket der liquiditätsstärkste Ort für Politik, Geopolitik und internationale Ereignisse, da die breitere Kategorie der Prognosemärkte weiter rasant wächst. perpetuals sollten als eigenständiges Instrument behandelt werden, das Derivate-Erfahrung erfordert. Trader sollten außerdem bestätigen, welches Produkt ihre Jurisdiktion erlaubt, und Positionsgrößen unter Berücksichtigung von Wash-Trading- und Auflösungsrisiken festlegen.