L'USDS et l'USDC visent tous deux la stabilité du dollar, mais ils répondent à des besoins d'utilisateurs différents. L'USDS convient aux utilisateurs DeFi recherchant une épargne native Sky et des stratégies Onchain, tandis que l'USDC convient aux utilisateurs privilégiant la liquidité, les paiements et un support d'applications plus large.

Le choix entre les deux dépend de ce qui importe le plus entre le yield et l'utilisabilité. L'USDS peut offrir un potentiel DeFi supérieur, tandis que l'USDC reste l'option par défaut la plus sûre pour le trading, les transferts, l'accès institutionnel et l'activité quotidienne liée aux stablecoins.

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Aperçu de USDS vs USDC

USDS et USDC sont tous deux des stablecoins indexés sur le dollar, mais ils s'adressent à des utilisateurs différents : l'USDS se concentre sur l'épargne native DeFi et le yield du protocole, tandis que l'USDC privilégie l'émission réglementée, une large liquidité et des réserves en monnaie fiat transparentes.

Le tableau ci-dessous donne un aperçu rapide de la comparaison entre USDS et USDC :

Qu'est-ce que l'USDS ?

L'USDS est le stablecoin amélioré de Sky Protocol, l'écosystème MakerDAO rebaptisé. Lancé en 2024, il a été conçu comme le successeur du DAI, offrant aux utilisateurs un actif adossé au dollar qui s'intègre plus directement aux nouvelles fonctionnalités d'épargne, de récompenses et de gouvernance de Sky.

L'USDS fonctionne au sein du système de stablecoin décentralisé de Sky, plutôt que de reposer uniquement sur un modèle d'émetteur traditionnel. Les utilisateurs peuvent convertir le DAI en USDS à un taux fixe de 1:1, tandis que les deux actifs continuent de circuler. Cela fait de l'USDS une migration d'écosystème plutôt qu'un simple remplacement.

Le principal attrait est l'accès au yield via le sUSDS, la version d'épargne de l'USDS. Sky.money répertorie le yield du sUSDS par le biais du taux d'épargne Sky, le taux étant régi par Sky Protocol et non garanti par Sky.money. Cela rend l'USDS attractif, mais plus dépendant de la DeFi.

Qu'est-ce que l'USDC ?

USDC est un stablecoin adossé au dollar émis par Circle. Lancé en 2018, il a été conçu pour représenter des dollars numériques sur les blockchains publiques. Chaque token vise à maintenir une valeur d'un dollar américain, ce qui rend l'USDC populaire pour le trading, les paiements, les transferts et la liquidité onchain.

Le principal argument de vente de l'USDC est la transparence de ses réserves. Circle affirme que l'USDC est entièrement adossé à des liquidités et des actifs équivalents de haute qualité, et publie des attestations de réserves mensuelles par un cabinet d'audit du Big Four. Cela offre aux utilisateurs une visibilité plus claire sur les actifs soutenant le token.

Contrairement à l'USDS, l'USDC ne propose pas de yield natif simplement pour détention du token. Les utilisateurs obtiennent généralement des rendements en prêtant, fournissant ou déposant de l'USDC via des plateformes d'échange, des applications DeFi ou des plateformes fintech. Cela peut améliorer les rendements, mais cela ajoute également un risque lié aux tiers, aux smart contracts ou à la plateforme.

Fonctionnalités USDS vs USDC

L'USDS et l'USDC se recoupent en tant que stablecoins indexés sur le dollar, mais leurs fonctionnalités sont conçues pour des usages différents. L'USDS s'oriente vers l'épargne DeFi, les récompenses et l'utilité axée sur la gouvernance, tandis que l'USDC met l'accent sur les paiements, les intégrations et les rails de transfert de niveau institutionnel.

Fonctionnalités de l'USDS

L'USDS est conçu autour du capital onchain actif, et non pas seulement pour un stockage passif de dollars. Ses fonctionnalités les plus solides soutiennent l'accès au yield, les récompenses de l'écosystème et les mouvements flexibles entre les produits Sky, tout en maintenant les utilisateurs connectés à l'infrastructure DeFi non-custodial.

Les principales fonctionnalités de l'USDS incluent :

• Épargne : L'USDS peut être converti en sUSDS, permettant aux détenteurs d'accéder au taux d'épargne Sky tout en conservant une exposition libellée dans le même écosystème indexé sur le dollar.
• Récompenses : Sky prend en charge des programmes de récompenses de l'écosystème où les utilisateurs éligibles peuvent fournir de l'USDS et gagner des incitations en tokens supplémentaires provenant de Sky Agents et des réseaux partenaires.
• Vaults : Les utilisateurs peuvent déployer de l'USDS dans des stratégies de vault sélectionnées, donnant au stablecoin une utilité plus large au-delà des simples transferts ou des soldes inactifs sur le wallet.
• Conversion : Sky.money prend en charge les parcours de conversion de USDC vers USDS 1:1, aidant les utilisateurs à naviguer entre la liquidité de Circle et les produits stablecoins natifs DeFi de Sky.
• Liquidité : Le sUSDS est présenté avec une liquidité instantanée, rendant le wrapper d'épargne plus flexible que les structures de yield de stablecoin traditionnelles basées sur le blocage.
• Gouvernance : Les paramètres de yield de l'USDS sont liés à la gouvernance de Sky Protocol, de sorte que les taux peuvent s'ajuster à mesure que l'économie du protocole, la demande du marché et les préférences en matière de risque évoluent.
• Accès : Sky.money agit comme une interface non-custodial, ce qui signifie que les utilisateurs interagissent avec les fonctionnalités du protocole tout en conservant le contrôle de leurs actifs via leur propre wallet.
• Expansion : SkyLink a pour vocation d'apporter les fonctionnalités natives de USDS, d'épargne, de récompenses et de conversion à travers des chaînes supplémentaires et des réseaux Layer 2.

Fonctionnalités de l'USDC

L'USDC se concentre moins sur le yield intégré et davantage sur son utilité dans les paiements, les transferts, les plateformes de trading et les flux de travail pour les développeurs. Son ensemble de fonctionnalités convient le mieux aux utilisateurs qui ont besoin d'un règlement fiable, d'un support réseau étendu et d'une infrastructure provenant d'un émetteur réglementé.

Les principales fonctionnalités de l'USDC incluent les éléments suivants :

• Paiements : L'USDC est largement utilisé pour les paiements en dollars numériques, aidant les entreprises et les utilisateurs à transférer de la valeur Onchain sans dépendre d'actifs crypto volatils.
• Règlement : Le token prend en charge un règlement blockchain quasi instantané, ce qui le rend utile pour les exchanges, les applications fintech, les trésoreries et les flux commerciaux transfrontaliers.
• Multichain : Circle rend l'USDC disponible sur de multiples réseaux blockchain, améliorant l'accès pour les wallets, les exchanges, les applications DeFi et les plateformes de paiement.
• CCTP : Le Cross-Chain Transfer Protocol de Circle permet des transferts d'USDC natifs entre les chaînes prises en charge, réduisant la dépendance aux actifs bridge enveloppés (wrapped).
• Développeurs : L'USDC se connecte à la suite de développement de Circle, incluant les wallets, les outils de paiement et l'infrastructure conçue pour l'intégration de stablecoins au niveau des applications.
• Liquidité : L'USDC dispose d'une forte liquidité sur les exchanges et en DeFi, facilitant le trading, le prêt, l'emprunt ou le règlement de positions sur les principaux marchés crypto.
• Conformité : Le modèle d'émetteur réglementé de Circle offre aux institutions des processus d'intégration, de compte et de rachat plus clairs que de nombreuses alternatives de stablecoins décentralisés.
• Composabilité : Étant donné que l'USDC est largement intégré, les développeurs peuvent l'incorporer dans les marchés de prêt, les flux de paiement, les wallets, les applications et les systèmes cross-chain.

Sécurité USDS vs USDC

La sécurité dépend du risque qui vous importe le plus : le risque de smart contract et de gouvernance pour l'USDS, ou le risque lié à l'émetteur, aux banques et à la gestion des réserves pour l'USDC. Tous deux offrent de la transparence, mais ils prouvent leur sécurité différemment, à travers des données de collatéral Onchain, des audits, des rapports sur les réserves et des rapports d'assurance tiers.

La sécurité de l'USDS provient du système de collatéral du Sky Protocol, de la visibilité Onchain et des smart contracts examinés, plutôt que d'un compte de réserve d'entreprise unique. ChainSecurity a audité les contrats de conversion de tokens Sky, S&P a cité les audits et l'historique de sécurité, et Immunefi répertorie les documents relatifs aux primes aux bugs de Sky, bien que les risques de gouvernance et de DeFi subsistent.

La sécurité de l'USDC est plus traditionnelle et axée sur les réserves. Circle affirme que l'USDC est entièrement adossé à des liquidités et des actifs équivalents à des liquidités hautement liquides, publie des données hebdomadaires sur les réserves et le mint/burn, et fait l'objet d'une certification mensuelle par un Big Four. Circle a également signalé 76,9 milliards de dollars d'USDC en circulation et 77,1 milliards de dollars de réserves au 21 mai 2026.

En résumé : l'USDC semble plus sûr pour les utilisateurs qui privilégient les réserves réglementées et la clarté des rachats, tandis que l'USDS n'est plus sûr que pour les utilisateurs à l'aise avec la lecture des risques liés à la DeFi, à la gouvernance et aux smart contracts. Cette différence devient encore plus évidente lorsque l'on compare les yield.

Yield USDS vs USDC

C'est au niveau du yield que l'USDS et l'USDC divergent le plus : l'USDS dispose de parcours d'épargne natifs, tandis que l'USDC dépend davantage des pools DeFi externes, des marchés de prêt et des produits d'earn des exchanges aux conditions variables.

Yield USDS

Le yield de l'USDS est le plus performant lorsque les utilisateurs recherchent une exposition directe à l'épargne liée à Sky, aux coffres de prêt et aux incitations du protocole plutôt qu'à la recherche de promotions d'exchange plus élevées et moins prévisibles.

Parmi les opportunités de yield USDS notables, on trouve ces pools :

• fx Pool : FXUSDSTABILITYPOOLV2.0 sur le fx Protocol affiche une TVL de 51,1 millions de dollars et un APY de 6,88 %, offrant le yield USDS le plus élevé répertorié dans cet ensemble de données.
• Jupiter Lend : L'USDS sur Jupiter Lend affiche une TVL de 11,9 millions de dollars et un APY de 5,10 %, offrant aux utilisateurs de Solana une alternative hors Ethereum pour le yield de prêt de stablecoins.
• Morpho Vault : SKYMONEYUSDSFLAGSHIP sur Morpho Blue détient 53,58 millions de dollars de TVL et un APY de 4,38 %, combinant l'exposition à Sky avec l'infrastructure de prêt basée sur les coffres de Morpho.
• Spark Farm : Le USDS dans le pool de farming SPK de SparkLend affiche 836,03 millions de dollars de TVL et un APY de 3,77 %, avec un yield lié aux mécanismes de Spark Savings.
• Sky Ethereum : Le sUSDS sur Sky Lending Ethereum affiche 6,204 milliards de dollars de TVL et un APY de 3,65 %, ce qui en fait la solution d'épargne en USDS la plus profonde et la plus liquide.
• Sky Arbitrum : Le sUSDS sur Sky Lending Arbitrum affiche 358,79 millions de dollars de TVL et un APY de 3,65 %, offrant une exposition à l'épargne similaire avec des transactions sur Layer 2 moins onéreuses.

Yields en USDC

Les yields en USDC sont plus fragmentés car Circle ne verse pas de yield natif aux détenteurs ; les rendements proviennent généralement de coffres de prêt DeFi, de pools structurés ou de produits earn sur les exchanges.

Parmi les opportunités de yield notables en USDC, on trouve ces pools :

• Superform : SUPERUSDC sur SuperVault affiche 14,24 millions de dollars de TVL et un APY de 8,65 %, combinant un yield de base et des récompenses pour les déposants d'USDC sur Ethereum.
• Morpho Delta : ALPHAUSDCDELTAV2 sur Morpho Blue affiche 30,69 millions de dollars de TVL et un APY de 9,02 %, ce qui en fait le pool DeFi USDC répertorié le plus performant ici.
• Morpho Core : ALPHAUSDCCOREV2 sur Morpho Blue affiche 11,44 millions de dollars de TVL et un APY de 6,94 %, offrant une solution de prêt d'USDC sur Ethereum au yield plus faible mais qui reste compétitive.
• Monad Pool : AUGUSTUSDCV2 sur Morpho Blue affiche 12,38 millions de dollars de TVL et un APY de 7,06 %, ajoutant une exposition à une blockchain plus récente en plus du yield de prêt d'USDC.
• Binance Earn : Binance Simple Earn liste des options en USDC autour de 6,44 % et 3,36 %, mais les APR sont des estimations et peuvent varier quotidiennement selon le produit.
• Bybit Earn : Les suivis de marché actuels listent des taux earn en USDC sur Bybit à partir d'environ 3,55 % d'APR, tandis que Bybit indique que Easy Earn peut inclure des produits flexibles et fixes dont la disponibilité est variable.

Régulation du USDS par rapport à l'USDC

L'USDC présente un profil réglementaire plus clair, car Circle opère par l'intermédiaire d'entités agréées, notamment dans le cadre des réglementations américaines sur les transferts de fonds et la monnaie électronique. Circle indique également que l'USDC est émis dans l'EU sous MiCA par le biais de Circle Mint Europe, ce qui lui confère un positionnement de conformité plus solide pour les institutions.

Le USDS est réglementé de manière plus indirecte, car il est émis par le biais de Sky Protocol, un système décentralisé et non-custodial plutôt que par un émetteur de stablecoin traditionnel dirigé par une entreprise. Cela le rend plus dépendant de la gouvernance du protocole, des règles d'accès spécifiques à chaque juridiction, de la conception des garanties et des divulgations de risques DeFi que d'un agrément d'émetteur officiel.

Pour la plupart des utilisateurs, l'écart de régulation est simple : l'USDC convient mieux là où la clarté juridique, le rachat en monnaie fiat et l'intégration institutionnelle comptent, tandis que le USDS s'adresse aux utilisateurs à l'aise avec l'infrastructure de stablecoin décentralisée. La régulation n'élimine pas le risque, mais elle modifie les risques qu'il est le plus facile de comprendre et de vérifier.

Le USDS par rapport à l'USDC dans le trading de futures

L'USDC est beaucoup plus utile pour le trading de futures car plusieurs exchanges majeurs prennent en charge les produits dérivés margés ou réglés en USDC. Le USDS bénéficie d'une certaine exposition aux produits dérivés, mais il est généralement tradé en tant d'actif sous-jacent contre l'USDT, et non largement utilisé comme collatéral pour les futures.

Les principales différences en matière de trading de futures concernent ces exchanges :

• Bybit : Pour l'USDC, Bybit prend en charge les contrats perpetual en USDC où la marge, le P&L et le règlement sont calculés en USDC, avec des frais standard de 0,02 % pour le maker et de 0,055 % pour le taker. Pour le USDS, Bybit liste un perpetual USDSUSDT, mais il s'agit d'une exposition au USDS margée en USDT plutôt que d'un usage du USDS comme collatéral.
• Binance : Pour l'USDC, Binance propose des contrats perpetual margés en USDC sélectionnés, incluant LTCUSDC jusqu'à 75x et NEARUSDC jusqu'à 50x, avec des frais promotionnels pour utilisateur régulier de 0 % pour le maker et de 0,04 % pour le taker. Pour le USDS, les mentions « USDⓈ-M » ou « USDS-M » de Binance font référence aux futures margés en stablecoins en général, et non au token USDS de Sky utilisé comme collatéral.
• Coinbase : Pour l'USDC, Coinbase Advanced prend en charge les futures perpetual avec des récompenses en collatéral USDC, jusqu'à 50x de leverage sur les perps crypto, et des frais annoncés à partir de 0 % pour le maker et de 0,01 % pour le taker sur les marchés éligibles. Pour le USDS, Coinbase ne propose pas de collatéral USDS comparable ni de support pour les perpetuals margés en USDS.
• OKX : Pour l'USDC, les futures margés en USD d'OKX permettent aux utilisateurs de choisir l'USDC comme devise de règlement prise en charge aux côtés du USDG, tandis que la liquidité reste dans un carnet d'ordres unifié en USD. Pour le USDS, OKX ne liste pas le même rôle de règlement, de sorte que le USDS n'y est pas comparable en tant que collatéral de futures.
• Kraken : En ce qui concerne l'USDC, Kraken liste des marchés de futures USDC et indique que l'USDC, l'USDG et l'USDT bénéficient de frais de conversion de 0 % pour le collateral de dérivés, avec un leverage variable selon le produit et la région. Pour l'USDS, Kraken précise que les dérivés USDS ne sont pas disponibles au trading, ne proposant ainsi aucun futures USDS équivalent.

Conclusion : L'USDC l'emporte clairement pour le trading de futures car il est accepté directement dans un plus grand nombre de flux de travail de margin, de règlement et de collateral. L'USDS est plutôt à considérer comme un actif spot, DeFi ou yield, à moins qu'une plateforme spécifique ne le prenne en charge.

Risques USDS vs USDC

Les deux stablecoins comportent des risques, mais leurs points faibles diffèrent. Le risque lié à l'USDS provient de la mécanique DeFi, de la gouvernance, de la qualité du collateral et des smart contracts, tandis que le risque lié à l'USDC provient du contrôle de l'émetteur, des réserves, des partenaires bancaires, de la réglementation et des pouvoirs de gel d'adresses.

Les principaux risques à comparer sont les suivants :

• Risque de peg : L'USDS dépend de la santé du collateral, de la conception de la liquidation et de la confiance du marché, tandis que l'USDC dépend de la liquidité des réserves, de l'accès aux rachats et de la capacité de Circle à maintenir ses réserves en adéquation avec l'offre.
• Risque de collateral : L'USDS peut être affecté par la volatilité ou la concentration des types de collateral approuvés, tandis que l'USDC dépend des liquidités, des actifs de réserve à court terme, des custodians et des relations bancaires.
• Smart contract : L'USDS comporte un risque direct de smart contract et d'oracle sur l'ensemble de Sky, Spark et des marchés DeFi connectés, tandis que l'USDC n'hérite généralement de ce risque qu'en cas de dépôt sur des protocoles externes.
• Risque de gouvernance : Les taux, les règles de collateral et les paramètres du système de l'USDS peuvent être modifiés par la gouvernance, tandis que les décisions concernant l'USDC sont centralisées autour des politiques de Circle, des obligations de conformité et des contrôles opérationnels.
• Risque de gel : L'USDS est davantage sans permission au niveau du protocole, tandis que l'USDC peut être gelé ou bloqué par Circle si la loi, une décision de justice ou des règles de conformité l'exigent.
• Risque de yield : Le yield de l'USDS dépend de l'économie du protocole, de la demande d'emprunt et des programmes d'incitation, tandis que le yield de l'USDC provient généralement de plateformes tierces ou de pools DeFi présentant des risques de contrepartie distincts.
• Risque de liquidité : L'USDC dispose d'une liquidité plus profonde sur les plateformes d'échange et pour les paiements, tandis que la liquidité de l'USDS est plus concentrée dans la DeFi, les produits liés à Sky et certaines paires de trading.
• Risque réglementaire : L'USDC fait face à une régulation directe de son émetteur et à des obligations de conformité, tandis que l'USDS fait face à davantage d'incertitudes liées à la gouvernance décentralisée, aux règles d'accès spécifiques à chaque juridiction et au futur traitement politique des stablecoins.

L'USDS est-il meilleur que l'USDC ?

L'USDS peut s'avérer plus intéressant pour les utilisateurs déjà actifs sur Sky, Spark, Morpho ou d'autres protocoles DeFi où le yield des stablecoins et la composabilité des protocoles comptent. Il est plus spécialisé : utile pour les stratégies Onchain, mais moins pratique pour la liquidité quotidienne, le support des plateformes d'échange et les flux de travail institutionnels.

L'USDC (USD Coin) reste la meilleure option par défaut pour la plupart des utilisateurs car il fonctionne sur un nombre bien plus important de wallets, de plateformes d'échange, d'applications et de réseaux blockchain. Circle affirme que l'USDC est pris en charge nativement sur 34 réseaux, ce qui le rend plus facile à utiliser pour le trading, les paiements, les transferts et l'activité cross-chain.

Dernières réflexions

L'USDS et l'USDC sont tous deux utiles, mais ils résolvent des problèmes différents. L'USDS est plus adapté aux utilisateurs qui évoluent au cœur de la DeFi, tandis que l'USDC est plus performant pour un accès étendu, les paiements, le trading et l'utilité quotidienne des stablecoins.

Pour les utilisateurs axés sur le yield, l'USDS mérite l'attention car Sky est construit autour de l'épargne non-custodial et de l'activité de stablecoins au niveau du protocole. Néanmoins, cet avantage dépend de votre aisance avec la gouvernance, les smart contracts et les risques propres à la DeFi.

Le GENIUS Act renforce également la position des stablecoins de paiement réglementés. Comme il établit un cadre américain autour des réserves, des publications d'informations et de la supervision des émetteurs, il pourrait bénéficier plus directement aux actifs comme l'USDC qu'aux alternatives décentralisées telles que l'USDS.