Che cos'è TradeXYZ?

TradeXYZ consente ai trader di assumere posizioni long o short con leva su asset tradizionali tramite futures perpetui sulla blockchain di Hyperliquid. Questi contratti non hanno una data di scadenza. I pagamenti di funding orari tra long e short li mantengono allineati al prezzo sottostante, senza consegna dell'asset.

HIP-3 ha reso possibile questa piattaforma aprendo a team esterni la quotazione di mercati su Hyperliquid. I deployer fanno stake di 500.000 HYPE per definire i propri contratti e flussi di prezzo. I validatori di Hyperliquid gestiscono abbinamento, margine e regolamento. TradeXYZ è stato il primo a lanciare quando il framework è andato live su mainnet il 13 ottobre 2025, e resta di gran lunga il più grande.

Unit Labs, il gruppo che ha creato il livello di tokenizzazione degli asset di Hyperliquid, Unit, è dietro TradeXYZ. XYZ Ltd gestisce la piattaforma secondo Termini regolati dalla legge delle British Virgin Islands, mentre il suo fondatore ha mantenuto un profilo pubblico basso. Un profilo di Colossus del fondatore di Hyperliquid Jeff Yan ha riportato che TradeXYZ è cresciuta di circa il 38% a settimana nei primi sei mesi, diventando il deployer più prolifico della rete.

Il 18 marzo, S&P Dow Jones Indices ha concesso in licenza l'S&P 500 a TradeXYZ per il primo contratto perpetuo con licenza ufficiale su un indice di riferimento importante. A maggio sono seguiti i contratti perpetui pre-IPO. Questi contratti prezzavano Cerebras, SpaceX e SK hynix prima del loro listing e in seguito sono diventati oggetto di una richiesta formale alla Commissione per i titoli e gli scambi degli Stati Uniti.

Come funziona TradeXYZ?

I tuoi trade si affidano a Hyperliquid per l'esecuzione e a TradeXYZ per i termini e i prezzi dei contratti. Il motore HyperCore di Hyperliquid gestisce order book, conti con margine, trasferimenti di funding, liquidazioni e auto-deleveraging.

TradeXYZ seleziona i listini e pubblica i prezzi di regolamento. Stabilisce per ogni contratto la leva, la modalità di margine e i limiti di rischio. Gli stessi contratti si negoziano tramite app.trade.xyz, la principale interfaccia di Hyperliquid, o altre interfacce di trading.

• Due deployment: i perpetui HIP-3 usano il deployment xyz; i contratti su eventi HIP-4 usano txyz. Entrambi si regolano su HyperCore.
• Regolamento in USDC, prezzi in USD: margine e pagamenti sono in USDC. I prezzi di riferimento usano dollari statunitensi senza conversione USDC/USD.
• Tre input di prezzo: ogni mercato ha un prezzo esterno proveniente dalla sede sottostante. Un prezzo oracolo determina il funding e il valore della posizione, mentre un prezzo mark regola le liquidazioni e i trigger. Il mark prende la mediana di più input, evitando che una sola quotazione errata liquidi le posizioni.
• Aggiornamenti dei relayer: i server chiamati relayer pubblicano su HyperCore i prezzi XYZ calcolati circa ogni tre secondi, l'intervallo che HIP-3 si aspetta da un oracolo di produzione.
• Sessioni esterne e interne: l'oracolo segue i prezzi esterni in tempo reale mentre il mercato sottostante è aperto. Dopo la chiusura, la determinazione dei prezzi passa a un modello interno guidato dall'order book di TradeXYZ. Questo consente ai contratti su azioni e petrolio di continuare a essere negoziati la domenica.
• Limiti di scoperta del prezzo: i prezzi mark fuori orario restano entro una fascia pari a più o meno uno diviso per la leva massima attorno a un prezzo di riferimento. Per un contratto con leva 20x come WTIOIL, ciò significa ±5% rispetto alla chiusura di venerdì. Una posizione non può essere liquidata finché il suo prezzo di liquidazione si trova fuori dalla fascia attiva.
• Riancoraggio: Discovery Bounds v2 sposta la banda su un nuovo riferimento quando l'oracolo raggiunge il 90% della distanza dal suo limite. Ogni mercato limita gli spostamenti per direzione. Con due reset, WTIOIL può muoversi di circa ±15,8% in un fine settimana prima di raggiungere un tetto massimo.
• Modalità di margine: i mercati liquidi con prezzi affidabili, come SP500, NVDA, TSLA e l'oro, supportano il margine incrociato. I mercati meno liquidi o più volatili usano modalità isolate, così una posizione non può esaurire la garanzia condivisa.
• Limiti di open interest: ogni mercato XYZ ha un tetto di open interest. Una volta raggiunto, i trader possono solo ridurre o chiudere le posizioni finché l'open interest non scende sotto tale soglia.
• Liquidatore di backstop: un liquidatore di backstop onchain separato per ogni implementazione HIP-3 assorbe le posizioni cross-margin in perdita prima che diventi necessario l'auto-deleveraging. I mercati XYZ non sono coperti dal vault HLP di Hyperliquid.

Mercati supportati da TradeXYZ

Alla fine di settembre i trader potevano accedere a 109 mercati di contratti perpetui. Questi coprivano azioni statunitensi e azioni quotate in Corea, Giappone, Hong Kong e Shanghai, oltre a ETF settoriali, indici azionari, metalli, energia, FX e società pre-IPO.

Le azioni estere vengono convertite in dollari statunitensi dall'oracolo al tasso di cambio vigente. I contratti su SK hynix e Kioxia sono quindi quotati in dollari, anche se le azioni sottostanti sono scambiate in won e yen.

I titoli statunitensi usano prezzi esterni 24/5 dalla domenica alle 8:00 PM ET al venerdì alle 8:00 PM ET, passando ai prezzi interni durante il fine settimana. I titoli di Hong Kong, Shanghai e Tokyo seguono le sessioni delle borse locali. I contratti su indici e materie prime seguono il calendario dei futures, con una finestra di manutenzione giornaliera dalle 5:00 PM alle 6:00 PM ET.

L'Indice delle specifiche riporta i dettagli dei singoli contratti, le chiusure per festività, i calendari di rollover dei futures e le operazioni societarie. Lo frazionamento azionario di Kioxia da 3 per 1 del 28 settembre comporta la liquidazione delle posizioni già annunciata, la cancellazione degli ordini e la riapertura del mercato.

XYZ100 è il proxy del Nasdaq-100 di TradeXYZ, un indice modificato ponderato per capitalizzazione di mercato di 100 tra le maggiori società non finanziarie quotate negli Stati Uniti. Non è concesso in licenza. SP500 invece lo è, il che spiega perché la sua documentazione riporta le avvertenze sui marchi di S&P Dow Jones Indices, assenti negli altri prodotti su indici.

Contratti perpetui Pre-IPO di TradeXYZ

I Pre-IPO Perpetuals, o IPOP, consentono di speculare su dove saranno scambiate le azioni di una società privata dopo il listing. Ogni mercato si apre solo dopo che la società ha presentato domanda di quotazione. In assenza di un prezzo pubblico delle azioni, TradeXYZ fissa un prezzo iniziale discrezionale e usa il proprio modello di prezzo interno. Il contratto diventa un contratto perpetuo azionario standard con prezzi esterni quando inizia la negoziazione regolare del titolo.

Cerebras (CBRS) è stata la prima IPOP, aperta nella prima settimana di maggio e convertita dopo il debutto del produttore di chip sul Nasdaq il 14 maggio. Secondo lo State of the Network di Coin Metrics, il contratto ha prezzato Cerebras entro 1,3% del suo prezzo di apertura di 350 $. TradeXYZ rappresentava circa 95% di tutto il volume pre-IPO di Hyperliquid in quel momento.

SpaceX ha fornito il test principale. Lanciato il 18 maggio con un prezzo di riferimento di 150 $, SPCX veniva scambiato intorno a 162 $ il giorno prima del listing del 12 giugno. Era circa 20% sopra il prezzo fisso dell'IPO di 135 $, secondo CNBC. Pochi giorni dopo il lancio di TradeXYZ, Binance, OKX e Crypto.com hanno introdotto contratti concorrenti su SpaceX, come ha notato CoinDesk. Il listing in sé è trattato nella nostra guida all'IPO di SpaceX.

• Nessun oracolo esterno: fino al listing, il prezzo è fornito dal book degli ordini. L'oracolo usa una media mobile esponenziale ponderata di 30 minuti che avanza con il prezzo di impatto del mercato, il livello a cui verrebbe eseguito un ordine di dimensioni medie.
• Leva bassa: la maggior parte degli IPOP consente fino a 5x. Il contratto sull'American depositary share di SK hynix al Nasdaq (SKHY) permetteva 10x perché esisteva già un riferimento liquido quotato a Seul.
• Fasce ampie: Le IPO recenti come OURA, SHEIN e UNITREE sono partite con limiti di determinazione del prezzo di ±50% e con due o tre reset consentiti, molto più ampi delle fasce di ±5% – ±10% applicate ai titoli già quotati.
• Funding ridotto: i nuovi IPOP utilizzano un moltiplicatore di funding pari a 0,005, ovvero l'uno per cento del valore standard di 0,5. Mantenere una posizione durante il periodo di pre-listing costa quindi poco.
• Solo margine isolato: le posizioni IPOP usano modalità isolate e non possono condividere il margine incrociato con altre posizioni.
• Regolamento alternativo: regole predefinite consentono il regolamento se un listing viene annullato, strutturato in modo diverso dal previsto o rinviato oltre un periodo di tolleranza di 60 giorni. Il regolamento usa in genere una media ponderata nel tempo del prezzo del mercato stesso.

Sette IPOP hanno completato l'intero ciclo: Cerebras, Quantinuum, SpaceX, SK hynix, CXMT, Unitree e SHEIN. Oura (OURA), l'unico mercato pre-IPO attivo a fine settembre, ha un prezzo iniziale di 50 $ e un listing sul Nasdaq previsto per il 2 ottobre.

Ogni parametro compare nel Pre-IPO Specification Index. TradeXYZ afferma che questi contratti non conferiscono azioni, allocazioni, diritti di voto o pretese nei confronti dell'emittente.

Eventi di TradeXYZ e HIP-4

Gli Events ti permettono di scommettere su esiti sì/no dal tuo conto perpetuals. Sono stati lanciati il 10 settembre. Questi contratti HIP-4 interamente collateralizzati pagano un importo fisso quando una condizione definita si verifica e nulla in caso contrario.

Non prevedono leva, funding, liquidazione né auto-deleveraging. Per questo sono più vicini ai mercati predittivi che ai contratti perpetui.

I mercati iniziali includevano contratti Up/Down su azioni, materie prime e società pre-IPO, oltre ad alcuni esiti sportivi. I Financial Events si regolano sui prezzi dei contratti perpetui HIP-3 di TradeXYZ, senza un oracolo esterno separato. Un contratto sulla chiusura di SK hynix sopra un livello specificato si risolve in base al contratto perpetuo SKHYNIX in tempo reale.

Gli eventi sono stati lanciati con una commissione di deployer pari a zero, quindi TradeXYZ al momento non trattiene alcuna quota di commissioni sul trading degli esiti. Si applicano invece le commissioni base di Hyperliquid per gli esiti, che seguono il listino spot con 0,070% per i taker e 0,040% per i maker, prima degli sconti di staking.

Le commissioni si applicano solo alla chiusura o al regolamento. Gli sconti per i maker non sono previsti. Gli utenti devono avere almeno 18 anni. TradeXYZ può inoltre limitare singoli Eventi in base alla giurisdizione.

Come fare trading su TradeXYZ

Per fare trading su TradeXYZ ti servono un wallet in autocustodia e USDC su Hyperliquid. Non sono richiesti né la creazione di un account né la verifica dell'identità. L'interfaccia controlla la posizione geografica degli indirizzi IP e filtra i wallet in base alle proprie regole sulle persone soggette a restrizioni.

1. Porta USDC su Hyperliquid: usa il bridge nativo per effettuare il deposito di USDC da Arbitrum, oppure scegli un'opzione dalla nostra guida al bridge verso Hyperliquid. Unit accetta depositi in BTC, ETH e SOL, che possono essere venduti onchain in cambio di USDC.
2. Collega un wallet: visita app.trade.xyz e collega MetaMask, Rabby, Phantom o un altro wallet supportato. Puoi anche creare un wallet tramite un accesso email con Privy. Confronta le opzioni nella nostra guida ai wallet per Hyperliquid.
3. Sposta il collaterale sul saldo XYZ: i contratti perpetui crypto di Hyperliquid, i contratti perpetui XYZ e lo spot hanno ciascuno saldi separati su TradeXYZ. Trasferisci USDC sul saldo XYZ tramite il pannello dell'account. Questi trasferimenti sono istantanei e gratuiti.
4. Scegli un mercato e controlla la sessione: verifica se l'exchange sottostante è aperto. Durante le sessioni chiuse si usano prezzi interni, con l'intervallo negoziabile attuale mostrato nell'interfaccia.
5. Imposta leva e modalità di margine: seleziona il margine cross o isolato dove entrambi sono disponibili. Il margine cross condivide il collaterale tra le posizioni ed è offerto solo sui titoli più liquidi.
6. Inserisci l'ordine: scegli un ordine a mercato, limite o trigger e inserisci la dimensione. Prima di confermare, controlla il prezzo di liquidazione, la commissione stimata e il funding rate.
7. Gestisci la posizione: Il pannello della posizione mostra il funding, che viene addebitato ogni ora. Monitora i limiti di open interest sui mercati più piccoli, poiché al raggiungimento del limite le operazioni sono consentite solo per ridurre la posizione.
8. Prelievo: riporta USDC sul saldo principale di Hyperliquid, poi preleva su Arbitrum o tramite Unit. L'interfaccia TradeXYZ non è necessaria per i prelievi.

Commissioni di TradeXYZ

Paghi le commissioni di trading HIP-3 sui perpetui e le commissioni di trading sugli esiti di Hyperliquid per gli Events. Il funding orario va agli altri trader. La documentazione sulle commissioni pubblica tutte le tabelle, con gli stessi livelli di volume mobile a 14 giorni e gli stessi sconti per lo staking di HYPE del resto di Hyperliquid.

La nostra guida alle commissioni maker e taker spiega entrambi i ruoli e i relativi prezzi.

Commissioni HIP-3 standard

Le commissioni standard HIP-3 sono il doppio di quelle dei contratti perpetui di Hyperliquid gestiti dai validatori. Le commissioni sono ripartite in parti uguali tra TradeXYZ, in qualità di deployer, e Hyperliquid, la cui quota finanzia i riacquisti di HYPE. I livelli sono valutati ogni giorno in UTC sulla base dei 14 giorni precedenti di volume ponderato su contratti perpetui, HIP-3 e operazioni spot dell'utente.

• Livello 0: 0,090% taker e 0,030% maker senza requisiti di volume.
• Livello 1: oltre 5 milioni di dollari di volume a 14 giorni, 0,080% taker e 0,024% maker.
• Livello 2: oltre 25 milioni di dollari, 0,070% taker e 0,016% maker.
• Livello 3: oltre 100 milioni di dollari, 0,060% taker e 0,008% maker.
• Livello 4: oltre 500 milioni di dollari, 0,056% taker e 0,000% maker.
• Livello 5: oltre 2 miliardi di dollari, 0,052% taker e 0,000% maker.
• Livello 6: oltre 7 miliardi di dollari, 0,048% taker e 0,000% maker.

Growth Mode

I mercati idonei ricevono una riduzione complessiva delle commissioni di almeno 90% con la modalità growth. Il livello 0 scende a 0,0090% per i taker e 0,0030% per i maker, ovvero circa nove centesimi per negoziare 1.000 $ di esposizione. Rimborsi e crediti di volume diminuiscono in proporzione.

Attivato sui mercati idonei di TradeXYZ a novembre 2025, il prezzo in modalità growth è uno dei suoi principali vantaggi rispetto ai contratti perpetui su azioni centralizzati.

Si applicano le tariffe standard ai contratti perpetui su cripto, ai panieri di indici cripto o ETF e ai contratti che combinano cripto con altri asset. Sono esclusi anche i veicoli che detengono principalmente cripto, come Strategy (MSTR). L'oro non è idoneo perché PAXG-USDC ne replica già il prezzo.

Sconti con lo staking

Gli sconti per lo staking di HYPE si applicano a entrambe le linee di prodotto. Il livello Wood offre uno sconto del 5% con più di 10 HYPE staked. Gli sconti salgono con Bronze (10%), Silver (15%), Gold (20%) e Platinum (30%) fino a Diamond, che richiede più di 500.000 HYPE per uno sconto del 40%. Diamond più la modalità crescita riduce la commissione taker del Tier 0 a 0,0054%.

funding rates

I trasferimenti orari di funding riflettono lo scarto tra il prezzo di un contratto perpetuo XYZ e il prezzo dell'oracolo. I long pagano gli short quando il prezzo è sopra quello dell'oracolo. Gli short pagano i long quando è sotto. I pagamenti sono pari alla dimensione della posizione moltiplicata per il prezzo dell'oracolo e sono limitati al 4% l'ora.

I mercati XYZ standard applicano un moltiplicatore di 0,5 alla formula di base del funding di Hyperliquid. Questo dimezza il costo di mantenimento di base da circa 11% annualizzato a circa 5,5%. I mercati pre-IPO usano un moltiplicatore di 0,005. Il programma completo è trattato nella nostra guida alle commissioni di Hyperliquid.

Paesi soggetti a restrizioni di TradeXYZ

TradeXYZ vieta l'accesso ai residenti di Stati Uniti, Canada e Regno Unito, nonché a chiunque si trovi in una giurisdizione soggetta a sanzioni globali. I suoi Termini di utilizzo, aggiornati il 6 settembre, classificano questi gruppi come Persone soggette a restrizioni e vietano l'accesso all'interfaccia.

Il blocco si applica all'interfaccia perché i mercati XYZ funzionano su una blockchain senza permessi. I Termini vietano inoltre di aggirarlo tramite VPN, proxy o Tor.

• Restrizioni a livello di prodotto: specifici mercati di contratti perpetui o singoli Eventi possono escludere ulteriori giurisdizioni. Questi utenti non sono necessariamente Persone soggette a restrizioni per tutti i prodotti.
• Screening dei wallet: nella comunicazione presentata ad agosto alla SEC, TradeXYZ dichiara di utilizzare il geo-blocking e lo screening dei wallet per tenere i cittadini statunitensi lontani dall'interfaccia.
• Posizioni esistenti: perdere l'accesso all'interfaccia non chiude una posizione, che resta su HyperCore sotto l'indirizzo dell'utente. Può essere gestita o chiusa tramite l'app o l'API di Hyperliquid.
• L'elenco di Hyperliquid: l'interfaccia principale di Hyperliquid prevede un blocco simile per gli Stati Uniti e limita anche l'Ontario. Consulta la nostra guida ai paesi soggetti a restrizioni di Hyperliquid e la nostra risposta su Hyperliquid negli USA.

Fuori dalle giurisdizioni soggette a restrizioni non è richiesta alcuna verifica dell'identità. Gli utenti restano responsabili, ai sensi dei Termini, di verificare che il trading di derivati con leva sia lecito dove vivono. I lettori statunitensi che cercano piattaforme regolamentate possono consultare la nostra classifica dei migliori exchange crypto negli USA.

TradeXYZ è regolamentato?

TradeXYZ opera senza vigilanza normativa. I trader dei paesi consentiti si affidano quindi al regolamento onchain di Hyperliquid anziché a una licenza. I Termini della società affermano che non è registrata presso la SEC, la CFTC o qualsiasi altro regolatore finanziario. TradeXYZ descrive il proprio servizio come un'interfaccia non-custodial verso un protocollo permissionless, e non come un broker, un exchange o una controparte. Le controversie sono soggette ad arbitrato vincolante ai sensi della legge delle British Virgin Islands.

Il 18 agosto XYZ Ltd e l'Hyperliquid Policy Center hanno presentato congiuntamente una lettera di commento alla SEC, in risposta alla richiesta del presidente Paul Atkins di proposte per la modernizzazione delle IPO. La lettera documenta l'andamento dei prezzi dei mercati pre-IPO di TradeXYZ già conclusi e propone cinque pilastri per un quadro normativo statunitense: classificazione, informativa, requisiti di idoneità al listing, integrità del mercato e, in prospettiva, accesso onshore per tutti gli investitori.

L'Innovation Exemption della SEC del 17 settembre è un ordine condizionato di cinque anni che consente ai Tokenized Securities Venues di negoziare azioni statunitensi tokenizzate tramite pool di liquidità con accesso autorizzato, senza registrazione come exchange. Riguarda le azioni tokenizzate con gli stessi diritti del titolo sottostante, ma esclude i perpetual regolati in contanti. Di conseguenza il blocco per gli Stati Uniti di TradeXYZ resta in vigore e la sua richiesta pre-IPO è ancora in attesa di risposta.

Statistiche di TradeXYZ

Puoi verificare onchain tutti i dati di TradeXYZ. Questi dati provengono da DefiLlama, Coin Metrics e dall'API pubblica di Hyperliquid al 27 settembre 2026.

• Volume cumulativo: Il volume dei contratti perpetui ha raggiunto 540,9 miliardi di dollari dal lancio, di cui 50,5 miliardi di dollari negli ultimi 30 giorni.
• Open interest: i mercati XYZ detengono 3,83 miliardi di dollari di open interest, il valore più alto tra le piattaforme onchain per i contratti perpetui su asset non cripto.
• Commissioni cumulative: il trading ha generato 62,9 milioni di dollari di commissioni. La quota del deployer di TradeXYZ ammonta a 24,4 milioni di dollari dopo la quota di Hyperliquid e gli sconti per i referral.
• Crescita trimestrale: le commissioni lorde sono passate da 3,1 milioni di dollari nel Q4 2025 a 15,9 milioni di dollari nel Q1 e a 20,1 milioni di dollari nel Q2. Il trimestre in corso ha generato finora 23,9 milioni di dollari.
• Quota di Hyperliquid: l'analisi di agosto di Coin Metrics ha stimato la quota di XYZ sul volume dei contratti perpetui di Hyperliquid al 55% per il mese e a circa il 30% per l'anno. Da gennaio erano stati scambiati circa 460 miliardi di dollari.
• Numero di mercati: ad agosto XYZ rappresentava 108 dei 484 mercati di Hyperliquid. I listing nativi erano 232, mentre i restanti 144 sono stati distribuiti da altri builder HIP-3. TradeXYZ si è aggiudicata 8 delle 23 aste di listing di quel mese.
• Trader: la dashboard Loris HIP-3 ha registrato circa 102.000 indirizzi unici e 24,7 milioni di operazioni sui mercati XYZ negli ultimi 30 giorni.
• Concentrazione HIP-3: tra il 95% e il 98% del volume di HIP-3 è passato costantemente da TradeXYZ. Felix Perps ha chiuso a inizio anno. Ventuals, l'unico altro operatore di rilievo nei pre-IPO, ha chiuso a giugno i suoi mercati su OpenAI e Anthropic.
• Raffreddamento di settembre: con il calmarsi dei titoli di chip e memorie per l'IA all'origine dell'attività estiva, il volume settimanale è sceso da circa 21 miliardi di dollari a metà agosto a circa 13 miliardi di dollari nella prima settimana di settembre. La quota di XYZ sul volume dei contratti perpetui di Hyperliquid è scesa verso un quarto. Il greggio WTI è diventato il contratto più scambiato in quel periodo, superando SK hynix.
• Accesso ai dati: da quando TradingView ha aggiunto a luglio i dati di mercato di Hyperliquid e TradeXYZ, i trader possono visualizzare i contratti XYZ sui grafici accanto alle azioni e ai futures sottostanti.

Il nostro approfondimento sulle statistiche di Hyperliquid copre la rete in senso più ampio. Per i contratti perpetui su azioni e pre-IPO, scopri come Hyperliquid si confronta con Binance.

TradeXYZ ha un token?

Non esiste alcun token TradeXYZ da acquistare. La sua documentazione, i Termini e le dichiarazioni pubbliche non descrivono alcun token previsto. La piattaforma ottiene ricavi dalla metà delle commissioni di trading spettante al deployer. La sua unica esposizione a un token è lo stake di 500.000 HYPE richiesto da HIP-3.

Sebbene le speculazioni sull'airdrop risalgano alla fase della lista d'attesa e i Termini consentano programmi promozionali, non ne è stato annunciato nessuno.

L'assenza conta più per chi detiene HYPE che per gli utenti di TradeXYZ. Cinquanta centesimi di ogni dollaro di commissioni XYZ finanziano il buyback di Hyperliquid, quindi la crescita della piattaforma ha aumentato i buyback di HYPE. Introdurre un token nativo che reindirizzasse gli incentivi agli utenti o la quota di commissioni modificherebbe questo rapporto.

Rischi di TradeXYZ

Sei esposto ai rischi dei contratti perpetui con leva, oltre all'incertezza sui prezzi, quando TradeXYZ quota internamente gli asset tradizionali mentre i loro exchange sono chiusi.

• Liquidazione: Con una leva da 10x a 50x, un piccolo movimento sfavorevole può azzerare il margine. Il collaterale condiviso significa anche che una posizione in perdita con margine incrociato può trascinare al ribasso le altre operazioni.
• Rischio di gap nel weekend: I limiti di discovery restringono le variazioni di prezzo quando i mercati esterni sono chiusi. Notizie che spingono il sottostante oltre tali limiti possono causare un salto alla riapertura del contratto il lunedì. Le posizioni nel weekend potrebbero non aver potuto uscire a un prezzo equo.
• Dipendenza dagli oracoli: i relayer di TradeXYZ forniscono i prezzi. Feed obsoleti, dati esterni errati o interruzioni possono alterare il prezzo di funding e margine, oltre che delle liquidazioni.
• Rischio del deployer: TradeXYZ da solo definisce contratti e parametri e può sospendere o chiudere i mercati. Hyperliquid può applicare slashing al suo stake per input irregolari. L'HYPE sottoposto a slashing viene però bruciato, anziché distribuito agli utenti interessati.
• Rischio pre-IPO: gli IPOP partono da un prezzo discrezionale, senza un prezzo di riferimento esterno, e possono discostarsi nettamente dal prezzo finale dell'IPO. Quotazioni ritardate o ristrutturate possono attivare condizioni di regolamento alternative.
• Limiti di open interest: una volta raggiunto il limite di un mercato, le nuove posizioni vengono bloccate. I trader potrebbero non riuscire ad ampliare una copertura o a mediare un ingresso durante la volatilità.
• Concentrazione: TradeXYZ rappresenta il 95% o più di HIP-3. Un problema operativo o legale dell'azienda colpirebbe contemporaneamente gran parte del trading non crypto di Hyperliquid.
• Esposizione normativa: operando senza licenze, la piattaforma blocca Stati Uniti, Canada e Regno Unito. Modifiche alle norme altrove potrebbero ridurre gli utenti idonei o imporre delisting con poco preavviso.
• Liquidità sui titoli minori: Le azioni più piccole e gli ETF sui singoli paesi hanno order book meno profondi e spread più ampi. Anche gli ordini a mercato sono soggetti a uno slippage maggiore, ossia la differenza tra il prezzo atteso e quello eseguito.
• Auto-deleveraging: l'auto-deleveraging (ADL) è l'ultima rete di sicurezza quando il liquidatore della piattaforma non riesce ad assorbire le perdite. Le posizioni in profitto possono essere chiuse forzatamente durante movimenti estremi.

Considerazioni finali

TradeXYZ offre ai trader un accesso non-custodial a un prodotto HIP-3 che la finanza tradizionale prende sul serio. La licenza S&P Dow Jones, la richiesta formale alla SEC, l'integrazione con TradingView e il prezzo record del pre-IPO di SpaceX poco prima del debutto lo distinguono da un tipico progetto DeFi secondario. Tutto viene regolato sugli order book pubblici di Hyperliquid.

Le commissioni sono competitive solo in modalità crescita e la scoperta del prezzo nel fine settimana è limitata per design. Inoltre, una sola società controlla quasi l'intera categoria su Hyperliquid.

I trader idonei al di fuori delle giurisdizioni soggette a restrizioni che accettano tali limiti ottengono un'esposizione con leva ad azioni, materie prime, valute e società non quotate alle 3 di notte di domenica, cosa che nessun broker centralizzato offre. La nostra classifica dei migliori exchange decentralizzati di contratti perpetui illustra le alternative.