Che cos'è Raydium?

Raydium è un market maker automatizzato su Solana (AMM) in cui puoi fare swap di token SPL, fornire liquidità, creare una nuova coin o aprire posizioni con leva da un'unica web app. I suoi pool detengono circa 806 milioni di dollari in depositi, più di qualsiasi altro exchange decentralizzato su Solana oggi.

Il protocollo è stato lanciato a febbraio 2021 da un team pseudonimo, abbinando pool a prodotto costante al central limit order book di Serum, un design poi ereditato da OpenBook. Quell'architettura ibrida ora è storia, perché un aggiornamento del programma di luglio 2026 ha eliminato del tutto dal codice la dipendenza da OpenBook.

Cinque anni di rilasci hanno trasformato un unico programma di pool in quattro, affiancati da farm, un launchpad con bonding curve e futures perpetui su un order book separato. Il volume di scambi cumulativo ha superato 1.000 miliardi di dollari a maggio 2026, lo stesso mese in cui RAY è stato quotato sia da Robinhood sia da Revolut.

Per iniziare serve un wallet Solana come Phantom o Solflare, oltre a un piccolo saldo in SOL per coprire le commissioni di rete a ogni firma. Puoi finanziare quel wallet con un prelievo da un exchange, tramite bridging di asset da un'altra chain o con un on-ramp integrato nel wallet stesso.

Come funziona Raydium?

Dietro un'unica interfaccia, Raydium gestisce diversi programmi Solana indipendenti. Un router sceglie tra di essi a ogni operazione, i fornitori di liquidità decidono su quale curva effettuare il deposito, e programmi separati gestiscono le emissioni di ricompense, i lanci con bonding curve e le posizioni con leva.

Gli swap e come il routing sceglie un pool

Ogni quotazione nella pagina di swap è il risultato di un confronto. Il router calcola l'output atteso in ciascun pool idoneo, seleziona quello che restituisce di più dopo le commissioni, poi risolve i pareggi in base alla profondità, poiché un pool più grande assorbe la successiva operazione in arrivo con meno variazione di prezzo.

I percorsi con un solo pool vincono per impostazione predefinita. I percorsi multi-hop accumulano commissioni e slippage a ogni passaggio, quindi il router ne sceglie uno solo quando batte l'opzione diretta di almeno cinque punti base, mentre gli ordini insolitamente grandi vengono divisi su due pool per ridurre l'impatto sul prezzo.

Le due impostazioni che controlli sono la tolleranza di slippage, che di default è 0,5%, e una priority fee con livelli normale, veloce e turbo. La conferma arriva in genere entro cinque o quindici secondi e la maggior parte delle transazioni Solana fallite dipende dal fatto che uno di questi due valori è impostato troppo basso.

I quattro tipi di pool alla base della liquidità di Raydium

I fornitori di liquidità scelgono un programma prima di scegliere una coppia, perché ciascuno dei quattro AMM di Raydium calcola i prezzi degli scambi in modo diverso, applica propri livelli di commissione ed emette un tipo diverso di ricevuta per il tuo deposito.

Ecco cosa distingue i tipi di pool disponibili su Raydium:

• CLMM: liquidità concentrata all'interno di una fascia di prezzo a tua scelta, emessa come NFT di posizione. Efficiente in termini di capitale, il programma più profondo oggi disponibile, e richiede una vera gestione dell'intervallo.
• CPMM: il pool moderno a prodotto costante e la scelta predefinita per le nuove coppie. Economico da distribuire, nativamente compatibile con Token-2022, e ricompensa i depositanti passivi con token LP fungibili.
• AMM v4: il programma originale del 2021, che contiene ancora coppie legacy e circa 300 milioni di dollari. La creazione di nuovi pool è passata a CPMM e il suo collegamento con l'order book di OpenBook è stato rimosso a luglio 2026.
• AMM stabile: una curva a tabella di consultazione progettata per asset che seguono da vicino l'uno l'andamento dell'altro, come le coppie di stablecoin, che riduce lo slippage che una semplice formula a prodotto costante farebbe altrimenti pagare ai trader.
• Ordini limite: i pool CLMM ora possono parcheggiare ordini a singolo tick che vengono eseguiti in ordine di arrivo quando uno swap attraversa il prezzo scelto, per poi essere accreditati nel tuo wallet senza che tu debba essere online.
• Commissioni dinamiche: i pool CLMM opt-in applicano una maggiorazione di volatilità che sale durante i rapidi movimenti di tick e poi decade, compensando chi effettua depositi nei periodi turbolenti senza che nessuno debba ampliare manualmente il proprio intervallo.
• Farm: un programma di emissioni separato paga token di ricompensa aggiuntivi sulle posizioni LP staked, supportando fino a cinque flussi di ricompensa simultanei per farm nella versione attuale.
• Burn & Earn: blocca in modo permanente una posizione CPMM o CLMM e ti consegna un NFT Fee Key trasferibile, che mantiene a tempo indeterminato il diritto di riscuotere le commissioni di trading di quella posizione.

Farming, staking di RAY e riacquisti

Le commissioni di swap sono solo metà di ciò che una posizione di liquidità può guadagnare su Raydium. I progetti finanziano i farm che distribuiscono token di ricompensa a chiunque faccia staking di token LP idonei, e i pool CLMM possono associare fino a tre flussi di ricompensa direttamente al pool senza bisogno di un contratto farm separato.

Lo staking di RAY funziona con condizioni diverse, perché un deposito in un singolo asset non comporta perdita impermanente e paga ricompense provenienti dalle emissioni del protocollo. Ogni anno circa 1,9 milioni RAY escono dalla riserva di mining per finanziare questi programmi, il che lo colloca accanto alle altre opzioni di staking su Solana da confrontare prima di impegnarti.

Il token assorbe domanda anche dal lato delle commissioni. Il dodici per cento della commissione di trading di ogni pool viene destinato ai riacquisti di RAY, il che significa che l'attività tra swap, lanci e farm si traduce in acquisti ricorrenti, che tu detenga, faccia stake o fornisca liquidità in prima persona oppure no.

Lanci con bonding curve tramite LaunchLab

Lanciare un token significava un tempo fornire liquidità a entrambi i lati di un pool con la propria tesoreria. LaunchLab ha eliminato questa barriera impiegando invece una bonding curve, in cui gli acquirenti inviano SOL e ricevono token a un prezzo che la curva ricava dalla quantità di offerta già venduta.

Quando la curva raccoglie l'obiettivo di finanziamento, la graduation scatta in modo automatico e senza permessi. Il programma registra uno snapshot di entrambe le riserve, apre un pool CPMM tramite una chiamata cross-program e revoca la mint authority, così che nessuna offerta aggiuntiva possa mai comparire a danno dei detentori che hanno acquistato durante la fase della curva.

Come usare Raydium

Tutto quanto segue funziona da raydium.io con un wallet collegato, senza alcuna creazione di account o registrazione. Trading spot, fornitura di liquidità, creazione di pool e staking richiedono ciascuno meno di un minuto, una volta che il saldo di SOL copre le commissioni di rete.

1. Fai swap di token senza slippage

La scheda swap gestisce le operazioni di routine sui pool di Raydium, mostrando il percorso selezionato, l'impatto sul prezzo e l'importo minimo ricevuto prima che tu firmi qualsiasi cosa. Leggere questi tre campi evita la maggior parte delle esecuzioni sfavorevoli.

Ecco come fare lo swap di token su Raydium:

1. Collega il wallet: apri raydium.io/swap e collega un wallet Solana che contenga sia il token che intendi vendere sia abbastanza SOL di riserva per coprire le commissioni di rete di ogni transazione.
2. Scegli la coppia: seleziona i token di input e di output, poi digita un importo in uno dei due campi: l'altro lato si compila automaticamente in base alla quotazione in tempo reale restituita da Raydium.
3. Leggi il percorso: controlla quale pool o quali pool ha selezionato il router, insieme al livello di commissione, alla liquidità totale e all'impatto sul prezzo mostrati accanto a ogni passaggio nel pannello.
4. Imposta lo slippage: usa 0,1% sulle coppie di stablecoin, 0,5% sulle principali e fino al 5% sulle memecoin poco liquide, dove le quotazioni cambiano tra la tua firma e l'esecuzione effettiva.
5. Scegli la priorità: aumenta la commissione di priorità a fast o turbo durante la congestione della rete, il che migliora le probabilità di inclusione senza modificare il prezzo che ti è stato quotato.
6. Firma la transazione: approva nel tuo wallet, attendi la conferma, quindi confronta l'importo effettivamente ricevuto con la quotazione originale usando il link dell'explorer fornito successivamente.

2. Aggiungi liquidità e inizia a incassare commissioni

Depositare in un pool dà diritto a una quota proporzionale delle sue commissioni di trading, accreditata in modo continuo. Le posizioni CPMM restano passive e fungibili, mentre le posizioni CLMM concentrano il capitale all'interno di un intervallo che indichi tu e smettono del tutto di guadagnare al di fuori di esso.

Segui questi passaggi per aggiungere liquidità su Raydium:

1. Scegli il pool: cerca per coppia di token o indirizzo del pool, poi confronta il livello di commissioni, la liquidità totale e il volume recente prima di impegnare capitale in una posizione.
2. Seleziona il tipo: scegli CPMM per un deposito senza gestione attiva, oppure CLMM se intendi monitorare il prezzo da vicino e modificare il tuo intervallo ogni volta che il mercato si muove contro di esso.
3. Imposta l'intervallo: i depositi CLMM richiedono sia un limite inferiore sia uno superiore. Gli intervalli stretti rendono molto di più per dollaro depositato, ma escono dall'intervallo molto più rapidamente.
4. Inserisci gli importi: digita un lato e l'interfaccia compila l'altro in base al rapporto attuale del pool, avvisandoti chiaramente di eventuali condizioni di deposito su un solo lato o fuori intervallo.
5. Conferma il deposito: approva la transazione, poi verifica che i token LP o un NFT della posizione siano arrivati nel tuo wallet aprendo subito dopo la pagina del portafoglio di Raydium.
6. Fai stake facoltativamente: sposta i token LP idonei in un farm corrispondente per ottenere emissioni di ricompense aggiuntive, in aggiunta alle commissioni di swap che la tua posizione già raccoglie ogni giorno.

3. Crea un pool per un nuovo token

La creazione di pool è permissionless, quindi qualsiasi mint SPL o Token-2022 può avere un mercato attivo nel giro di pochi minuti. CPMM è l'opzione predefinita consigliata e costa circa 0,19 SOL, sommando la commissione di creazione e l'affitto dell'account.

Ecco come creare un liquidity pool su Raydium:

1. Avvia la creazione: vai alla sezione di creazione dei pool, collega il tuo wallet e scegli tra un pool CPMM standard e un pool CLMM a liquidità concentrata per la coppia.
2. Inserisci i mint: incolla entrambi gli indirizzi mint dei token, verificando che il token di base sia esattamente il contratto che intendi listare e non una copia con branding identico.
3. Scegli il livello di commissione: seleziona 0,01% per asset correlati, 0,25% per le coppie standard oppure 1% quando la volatilità e uno scarso interesse su entrambi i lati giustificano commissioni decisamente più alte per ogni swap.
4. Imposta il prezzo iniziale: effettua un deposito di entrambi i lati allo stesso valore, perché quel rapporto definisce il prezzo di partenza che i trader di arbitraggio metteranno subito alla prova su ogni mercato esterno raggiungibile.
5. Conferma il pool: approva la transazione e paga la commissione di creazione di 0,15 SOL, dopodiché la tua coppia diventa immediatamente negoziabile e visibile ai router e agli aggregatori di terze parti.
6. Aggiungi incentivi: crea una farm o collega flussi di ricompense CLMM se vuoi che fornitori di liquidità terzi effettuino un deposito nel pool insieme alla tua posizione iniziale.

4. Fai staking di RAY e incassa ciò che guadagni

Le ricompense su Raydium non si compongono mai automaticamente. Le emissioni del farming, le commissioni di trading dei CLMM e le ricompense di staking continuano ad accumularsi finché non le riscuoti, quindi la raccolta periodica fa semplicemente parte della gestione di qualsiasi posizione qui.

Segui questi passaggi per fare staking di RAY e riscuotere le ricompense:

1. Apri lo staking: vai alla sezione staking con un wallet che contiene RAY, poi controlla con attenzione il tasso di ricompensa attuale prima di impegnare qualsiasi parte del tuo saldo.
2. Deposita RAY: inserisci l'importo che vuoi mettere in stake e approva la transazione, che non blocca nulla e lascia il tuo saldo interamente prelevabile in qualsiasi momento successivo.
3. Controlla il portafoglio: apri la pagina del portafoglio per vedere i saldi staked, le posizioni nei farm, le commissioni CLMM non riscosse e le ricompense in sospeso, elencati per ogni flusso di ricompense attivo che detieni.
4. Riscossione delle ricompense: clicca su harvest in qualsiasi posizione di farming per trasferire nel tuo wallet i token di ricompensa in sospeso, senza toccare né prelevare il deposito LP in staked.
5. Riscuoti le commissioni: le posizioni CLMM richiedono un'azione di riscossione separata, perché le commissioni di swap maturate restano associate alla tua singola posizione anziché alle riserve condivise del pool.
6. Scegli bene i tempi delle richieste: raggruppa piccoli importi anziché riscuotere ogni giorno, poiché ogni raccolta comporta una commissione di rete che erode silenziosamente nel tempo i piccoli saldi di ricompense in attesa.

LaunchLab di Raydium: come funziona

LaunchLab è arrivato nell'aprile 2025, poche settimane dopo che Pump.fun ha spostato la liquidità dei token "graduated" sul proprio exchange. Da allora è diventato un'infrastruttura condivisa per i launchpad di terze parti, con Bonk.fun che instrada gran parte delle proprie graduation direttamente nei pool di Raydium.

Come creare un token su LaunchLab

Esistono due modalità. JustSendit offre impostazioni predefinite ragionevoli e un obiettivo di graduation fisso di 85 SOL, mentre la modalità LaunchLab consente di configurare offerta, allocazione della curva, vesting e condivisione delle commissioni dopo la migrazione per i team che realizzano un lancio strutturato.

Ecco come lanciare un token su LaunchLab:

1. Seleziona la modalità: apri la pagina di creazione e scegli JustSendit per un lancio che richiede circa un minuto, oppure la modalità LaunchLab se vuoi il pieno controllo sulla configurazione.
2. Aggiungi i dettagli: inserisci nome, ticker, logo, descrizione e link social, perché la visibilità su un launchpad affollato dipende molto da quanto siano completi e credibili i metadati del tuo token.
3. Configura l'offerta: in modalità LaunchLab, imposta l'offerta totale e la quota venduta sulla bonding curve, che può variare tra il 51% e l'80%.
4. Imposta l'obiettivo: scegli un obiettivo di raccolta di almeno 24 SOL, ricordando che un obiettivo troppo ambizioso rischia di creare una curva che non arriva mai alla graduazione.
5. Piano di vesting: puoi facoltativamente bloccare l'offerta con un cliff e uno sblocco lineare, assegnando ogni token bloccato a un beneficiario prima della graduation, perché gli importi non assegnati restano bloccati in modo permanente.
6. Lancio e acquisto: firma la transazione di creazione e valuta un piccolo acquisto iniziale, che scoraggia i bot di sniping dall'accaparrarsi la tua offerta iniziale a un costo praticamente nullo nei primi secondi.

Quanto guadagnano davvero i creator dopo il graduation

Gli scambi sulla bonding curve prevedono una commissione fissa del 1% finché un token resta sulla curva, e le piattaforme possono girare una quota configurabile di tale importo a chi ha creato il lancio. Questi importi si accumulano in un vault e restano riscuotibili dalla pagina del portfolio in qualsiasi momento successivo.

La graduation è il punto in cui si trovano i ricavi duraturi. La politica predefinita di Raydium divide i token LP migrati in proporzione novanta-dieci, bruciando in modo permanente la quota maggiore ed emettendo il resto al creatore come Fee Key NFT, che dà diritto al 10% delle commissioni di trading del pool dopo la graduation finché il pool continua a essere scambiato.

Prima di lanciare qualsiasi cosa conviene ridimensionare le aspettative. Le dashboard di Dune mostrano costantemente tassi di graduation inferiori a 1% in tutta la storia di LaunchLab: la stragrande maggioranza dei lanci non raggiunge mai un pool e una Fee Key trasferita con leggerezza a un altro wallet porta con sé i futuri diritti sulle commissioni.

I contratti perpetui di Raydium spiegati

I futures perpetui su Raydium sono un prodotto separato rispetto ai suoi pool: funzionano su perps.raydium.io con un central limit order book senza gas gestito da Orderly Network, anziché contro la liquidità AMM di Solana.

Ecco cosa definisce Raydium Perps nel 2026:

• Leva: fino a 100x a seconda del mercato, con requisiti di margine e soglie di liquidazione stabiliti dal motore di rischio di Orderly anziché dagli smart contract di Raydium.
• Ordini senza gas: inserire, modificare e annullare ordini non costa nulla e non richiede transazioni on-chain, poiché solo depositi e prelievi toccano effettivamente la blockchain di Solana.
• Garanzie: deposita USDC, SOL, USDT, ETH, BNB, WBTC, YUSD o 1 $ dalle rispettive chain native, con profitti e perdite di ogni posizione regolati infine in USDC.
• Modalità margine: solo margine cross, cioè ogni posizione aperta attinge a un collaterale condiviso, mentre la modalità one-way impedisce di detenere contemporaneamente lati opposti dello stesso mercato.
• Tipi di ordine: ordini a mercato, limite, stop e scalari con flag IOC, FOK, post-only e reduce-only, in linea con gli strumenti che i desk di derivati centralizzati offrono già oggi ai loro trader.
• Commissioni: i maker non pagano nulla, i taker partono da 4,5 punti base e scendono a 2 oltre 80 milioni di dollari di volume a 30 giorni, più 1 USDC per prelievo.
• Restrizioni: i residenti negli Stati Uniti e in diverse giurisdizioni sanzionate non possono accedere al prodotto, a differenza dei pool spot completamente permissionless e del launchpad di token di Raydium.
• Custodia: il collaterale resta sempre all'interno del tuo account di contratti perpetui, quindi nessun wallet controllato da Raydium prende mai in custodia i fondi dei trader finché una posizione rimane aperta.

Raydium e azioni tokenizzate su Solana

Il cambiamento più silenzioso nell'attività di Raydium è stato anche il più grande. I suoi pool di liquidità concentrata ospitano la maggior parte delle coppie di trading xStocks, il che rende il protocollo il mercato principale per le azioni tokenizzate come TSLAx, NVDAx e SPYx su Solana, accanto alle memecoin per cui è più noto.

I numeri alla base di questo cambiamento sono cresciuti rapidamente. Solana ha elaborato 5,77 miliardi di dollari di volume spot di asset tokenizzati nel secondo trimestre del 2026 e il 24 giugno le azioni tokenizzate hanno superato le memecoin per quota del volume spot giornaliero della rete per la prima volta della storia.

Questo flusso richiede strumenti di conformità, arrivati il 23 luglio 2026, quando Raydium ha rilasciato pool con permessi insieme a un standard Uniswap comparabile. Gli emittenti ora regolano l'accesso a livello di programma anziché di front end, con la società di tokenizzazione Superstate che è stata la prima a integrarlo per i suoi prodotti azionari registrati.

Per i trader, il risultato pratico è un AMM che ospita fianco a fianco memecoin e strumenti regolamentati in un'unica interfaccia. Chi confronta l'esecuzione tra le piattaforme di azioni tokenizzate troverà i pool di Raydium dietro una quota sostanziale della liquidità azionaria on-chain disponibile oggi su Solana.

Commissioni di Raydium

I costi su Raydium dipendono interamente dal programma che utilizzi, poiché le commissioni di swap, di lancio e sui derivati seguono strutture separate, con ripartizioni diverse tra fornitori di liquidità, tesoreria e buyback di RAY.

Di seguito il dettaglio di tutte le commissioni addebitate da Raydium:

• Swap standard: un tasso dello 0,25% è il livello predefinito nei pool CLMM, CPMM e AMM v4, applicato all'importo in ingresso prima dell'esecuzione di qualsiasi calcolo della curva.
• Livelli di commissione: i pool CLMM offrono opzioni da 0,01%, 0,05%, 0,25% e 1%, mentre i creatori di pool CPMM scelgono tra 0,01%, 0,25% e 1% quando distribuiscono per la prima volta un nuovo pool.
• Ripartizione delle commissioni: CLMM e CPMM destinano 84% ai fornitori di liquidità, 12% ai riacquisti di RAY e 4% alla tesoreria, mentre AMM v4 divide la commissione in 88% e 12%.
• Creazione del pool: distribuire un pool CPMM o AMM v4 costa 0,15 SOL più l'affitto dell'account, mentre i pool CLMM non pagano la commissione di creazione e costano circa 0,075 SOL.
• Curve di LaunchLab: una commissione fissa del 1% si applica a ogni acquisto e vendita prima del graduation, e la migrazione in un pool CPMM consuma circa 0,04 SOL dalle riserve raccolte.
• Trading di contratti perpetui: commissione maker pari a zero, commissione taker di 4,5 punti base che diminuisce all'aumentare del volume e un costo fisso di 1 USDC applicato a ogni singolo prelievo.
• Link di referral: effettuare uno swap tramite un link Raydium condiviso aggiunge il 1% del tuo importo in ingresso oltre alla commissione del pool, pagato direttamente al wallet del proprietario del link.
• Commissioni di rete: Solana applica circa 0,0015 SOL per uno swap CPMM, fino a circa 0,003 SOL per gli swap CLMM che attraversano diversi tick inizializzati lungo il percorso.
• Mint Token-2022: le commissioni di trasferimento configurate dall'emittente del token si sommano alle commissioni del pool, spingendo talvolta il costo effettivo di un singolo swap oltre il 3%.

Tokenomics di RAY

RAY è un token SPL a offerta fissa con l'autorità di mint disattivata in modo permanente, limitato a 555 milioni di unità. Oggi ne circolano circa 270 milioni e ogni allocazione della distribuzione originale è ormai completamente sbloccata.

L'offerta totale di RAY è distribuita in sei allocazioni:

• Riserva per il mining: il 34%, ovvero 188,7 milioni RAY, finanzia il liquidity mining tra farm e programmi di staking e attualmente emette quasi 1,9 milioni di nuovi token ogni anno.
• Partnership ed ecosistema: il 30%, ovvero 166,5 milioni di RAY, finanzia integrazioni, grant e programmi per l'ecosistema che ampliano i punti in cui la liquidità di Raydium viene instradata, quotata e utilizzata onchain.
• Team: 20%, ovvero 111 milioni RAY, è rimasto bloccato per un anno dopo il lancio e poi sbloccato in modo lineare, con l'intero programma completato a febbraio 2024.
• Liquidità: 8%, ovvero 44,4 milioni RAY, alimenta la liquidità di mercato, così che i trader che muovono dimensioni rilevanti trovino uno slippage ragionevole sulle principali coppie di trading di RAY su Solana.
• Community e seed: 6%, ovvero 33,3 milioni di RAY, ha seguito esattamente lo stesso calendario di sblocco usato per l'allocazione del team dopo il token generation event: cliff di dodici mesi e sblocco lineare di ventiquattro mesi.
• Consulenti: 2%, ovvero 11,1 milioni di RAY, è stato riservato agli incentivi per i consulenti e si trova in un indirizzo on-chain identificabile che chiunque può verificare in modo indipendente in qualsiasi momento.
• Flusso di buyback: il dodici percento delle commissioni di trading raccolte in tutti i tipi di pool viene utilizzato per acquistare RAY, collegando la domanda di token direttamente all'attività misurabile del protocollo anziché a promesse future.
• Utilità dello staking: i detentori fanno staking di RAY per ricevere emissioni prelevate dalla riserva di mining, senza alcuna esposizione alla perdita impermanente che le posizioni di liquidità bilaterali comportano inevitabilmente nel tempo.

Raydium è sicuro?

I programmi on-chain di Raydium sono stati sottoposti ad audit più volte dal 2021 da Kudelski, OtterSec, MadShield, Halborn e Sec3, con la revisione più recente relativa all'aggiornamento CLMM del 2026. Il suo bounty su Immunefi paga fino a 505.000 $ per ogni vulnerabilità critica e finora ha distribuito circa 3,4 milioni di dollari ai ricercatori whitehat.

Gli incidenti recenti contano ancora in qualsiasi valutazione onesta. Il 10 giugno 2026 un attaccante ha sottratto 1,34 milioni di dollari da cinque pool AMM V3 dormienti, dismessi nel 2021, sfruttando una lacuna di validazione in un codice che l'interfaccia aveva smesso di mostrare anni prima. Raydium ha rimborsato ogni perdita con la tesoreria.

La sicurezza operativa è migliorata notevolmente dopo la compromissione della chiave del dicembre 2022. L'autorità del programma è ora affidata a un multisig Squads, aggiornato in aprile 2026 con un timelock di 24 ore sulle azioni amministrative, che offre a osservatori indipendenti una finestra per individuare una transazione dannosa prima che venga eseguita.

I rischi residui riguardano gli utenti più che il codice. L'impermanent loss colpisce soprattutto le posizioni concentrate, meno del 1% dei token di LaunchLab si diploma, le posizioni su contratti perpetui vengono liquidate rapidamente con una leva elevata e un team di contributori anonimo resta una questione di governance che ogni utente dovrebbe valutare personalmente prima di depositare.

Raydium a confronto con altri exchange decentralizzati

Raydium compete su tre fronti contemporaneamente: gli aggregatori che aggirano la sua interfaccia, gli AMM concorrenti che inseguono gli stessi identici fornitori di liquidità e le piattaforme di derivati con order book di contratti perpetui molto più profondi. Ciascuno dei tre confronti porta a un risultato diverso.

Raydium vs. Jupiter

Jupiter è un aggregatore e non una fonte di liquidità, con una quota di mercato superiore al 95% tra gli aggregatori DEX di Solana, senza applicare alcuna commissione di piattaforma propria. Cerca in tutti i pool disponibili, compreso quello di Raydium, e instrada ogni ordine verso il miglior prezzo eseguibile che riesce a trovare.

Circa il 60% del volume instradato da Jupiter finisce per essere eseguito sui pool di Raydium, quindi in pratica il rapporto è complementare. Jupiter ottimizza la qualità di esecuzione per i trader, mentre Raydium fornisce l'inventario sottostante e restituisce le commissioni risultanti a chi lo ha depositato in origine.

Raydium a confronto con Orca e Meteora

I Whirlpools di Orca e il DLMM di Meteora sono i concorrenti diretti per il capitale dei fornitori di liquidità, e detengono ciascuno tra 170 milioni di dollari e 235 milioni di dollari contro i 806 milioni di dollari di Raydium. Entrambi hanno storicamente offerto interfacce di gestione dell'intervallo più chiare, un aspetto importante per chi ribilancia ogni una o due settimane posizioni concentrate su coppie volatili.

Il design di Meteora basato su bin sposta automaticamente la liquidità verso il prezzo corrente e applica commissioni dinamiche, una funzione a cui Raydium ha risposto nel 2026 con una propria maggiorazione opzionale per la volatilità. Orca compete soprattutto sulla semplicità, adatta a chi fornisce liquidità per la prima volta e prova la liquidità concentrata senza tenere aperto un foglio di calcolo accanto.

Raydium vs. Hyperliquid

Per il trading con leva il divario è enorme. Hyperliquid gestisce circa 172 miliardi di dollari di volume mensile in contratti perpetui con commissioni maker dello 0,015% e taker dello 0,045%, un livello che fa sembrare piccolo tutto ciò che passa oggi dall'order book di Orderly che alimenta Raydium Perps. Profondità, funding e ampiezza del mercato favoriscono qui la piattaforma più grande.

La controargomentazione di Raydium è il consolidamento. Liquidità spot, lancio di token, farm e contratti perpetui condividono un'unica connessione wallet e un'unica interfaccia, il che si adatta ai trader che considerano i contratti perpetui decentralizzati una funzione secondaria accanto alle posizioni spot, anziché uno spazio di lavoro a tempo pieno davanti al quale restare ogni singolo giorno.

Considerazioni finali

Raydium nel 2026 è un protocollo diverso dall'AMM ibrido lanciato cinque anni fa. Il collegamento con l'order book è sparito, la liquidità concentrata regge l'attività e le azioni tokenizzate ora competono direttamente con le memecoin per la profondità nei suoi pool più grandi. È una reinvenzione sostanziale.

Questa ampiezza è il motivo principale per usarla. Poche piattaforme permettono di fare swap di blue chip, lanciare un token, ottenere emissioni in farming e aprire una posizione con leva senza lasciare un unico wallet collegato, e le fasce di commissione restano competitive in quasi tutte queste attività.

Le avvertenze sono altrettanto chiare e vanno rispettate. Il valore totale bloccato è calato nell'ultimo mese, RAY si trova ancora 96% sotto il suo picco del 2021 e l'exploit di giugno su un vecchio pool ha dimostrato che il codice dismesso può comunque costare denaro vero. Dimensiona le posizioni di conseguenza e verifica prima la profondità del pool.