Что такое Derive?

Derive — децентрализованная биржа деривативов, ориентированная на опционы, а не на бессрочные фьючерсы. После подключения кошелька и внесения обеспечения трейдеры могут покупать и продавать колл- и пут-опционы на основные криптоактивы, не передавая хранение компании. Его движок сопоставления исполняет ордера со скоростью централизованной биржи.

Проект начинался как Lyra Finance в экосистеме Synthetix и строил один из первых автоматизированных маркет-мейкеров для опционов на Optimism. Эта модель определяла цены сделок по формуле пула, а не по живому стакану заявок, и ей было трудно привлечь профессиональную ликвидность. В 2023 году команда перестроила протокол вокруг центрального лимитного стакана заявок с портфельной маржой, которая взаимозачитывает риск по всему аккаунту, а не рассчитывает маржу по каждой позиции отдельно.

Для перестройки требовалось больше места в блоках, чем мог предоставить Optimism. Derive запустила собственный Layer 2, Derive Chain, на базе OP Stack с Conduit и публикует данные транзакций в Celestia. Бренд Lyra был закрыт в декабре 2024 года, а в январе 2025 года последовала миграция LYRA в DRV в соотношении один к одному.

Согласно сентябрьскому предложению команды по управлению, на Derive приходилось примерно 95 % объёма премий по ончейн-опционам за предыдущие 30 дней. В открытых опционных позициях было около 2 млрд долларов при оценочных 40 млрд долларов по всему рынку. По данным DefiLlama, совокупные комиссии превышают 15 млн долларов, а номинальный объём за всё время превысил 30 млрд долларов.

Как работает Derive?

Сопоставление ордеров выполняют централизованные серверы, которыми управляет Lyra Technologies Corp. Смарт-контракты отвечают за хранение залога, проверки маржи и расчёты, и никакой оператор не может отменить эти функции.

1. Офчейн-сопоставление, ончейн-расчёт

Трейдер подписывает ордер своим кошельком и отправляет его в движок сопоставления Derive, где заявки на покупку и продажу пересекаются менее чем за миллисекунду. Исполнения поступают в протокол упорядоченным потоком. Затем смарт-контракты проверяют маржу и обновляют позиции перед завершением каждой сделки.

Размещение или отмена ордера не требует ожидания блока, но сделка становится окончательной только после расчёта ончейн. Поэтому движок сопоставления не может выдумывать сделки или перемещать средства. Hyperliquid популяризировала эту модель для бессрочных контрактов; Derive применяет её к более сложным расчётам маржи, необходимым для опционов.

Все продукты рассчитываются на одном и том же субаккаунте. Европейские опционы рассчитываются в USDC при истечении срока, а бессрочные контракты следуют за спотовыми ценами за счёт периодических платежей по ставке финансирования. Спотовые рынки позволяют трейдерам менять обеспечение, не покидая биржу.

Поддерживается более 18 типов обеспечения, включая USDC, USDT, USDe, wBTC, ETH, wstETH, HYPE, SOL, XAUT и DRV. Обеспечение, приносящее доходность, например staked ETH, продолжает приносить доход, пока обеспечивает позицию.

2. Портфельная маржа и вселенные риска

Стандартная маржа оценивает каждую позицию отдельно. Портфельная маржа, напротив, проверяет весь счёт на устойчивость к смоделированным ценовым шокам и шокам волатильности, требуя обеспечение только под чистый убыток. Например, если вы держите ETH и продаёте против него колл-опцион, дополнительная маржа почти не нужна, так как две позиции компенсируют друг друга. Бессрочный контракт, используемый для хеджирования опционной позиции, учитывается сразу.

В V3 появляются вселенные риска — изолированные группы рынков и обеспечения. Предложение по управлению V3 делит деривативы на Prime (ETH, BTC), Mid cap (HYPE), Alt (SOL, ADA, XRP, ZEC, LINK, DOGE, BNB и другие) и RWA (XAUT). Такое разделение не позволяет убыткам на неликвидном рынке альткоина распространяться на книги BTC и ETH и позволяет добавлять новые листинги, не увеличивая риск для устоявшихся рынков.

3. Блочная торговля RFQ, хранилища и коды Builder

Крупные сделки и сделки из нескольких частей проходят через систему запроса котировок, а не через публичный стакан заявок. Трейдеры задают пакет, например колл-спред или хеджированный стрэддл, а маркет-мейкеры, включая FalconX, присылают закрытые котировки. Лучшая котировка исполняется атомарно: либо исполняются все части, либо ни одной. Большая часть институционального объёма проходит через RFQ, а в двухчастных спредах комиссия за более дешёвую часть не взимается.

Вкладчики хранилища получают доли, отражающие стоимость стратегии, которой управляет куратор, например продажи покрытых колл-опционов или извлечения дохода из волатильности. V3 добавляет создание хранилищ без разрешений и долю протокола в комиссиях кураторов, как описано в документации для разработчиков.

Введённые в феврале builder codes позволяют сторонним приложениям добавлять дополнительную комиссию к ордерам пользователей. На Derive работают более 20 команд, а продукты варьируются от интерфейсов и торговых инструментов до структурированных продуктов.

4. Хранение вне биржи для институциональных клиентов

Институциональные участники редко хотят держать обеспечение в смарт-контракте протокола. Derive решил эту задачу в январе, запустив внебиржевое хранение вместе со Strands. Активы остаются у регулируемого кастодиана, а Strands выпускает ончейн-прокси один к одному, который Derive принимает в качестве обеспечения.

BitGo интегрировался с Derive в августе, позволив подходящим клиентам торговать опционами и бессрочными контрактами, сохраняя залог в BitGo Bank & Trust. Этот национальный трастовый банк регулируется Управлением контролёра денежного обращения США. Как и на традиционных рынках, хранение остаётся отделённым от исполнения.

Derive V3 и переход на Эфириум

V3 — крупнейшее архитектурное изменение Derive с момента запуска стакана заявок. 14 сентября сооснователь Dom Rom предложил развернуть биржу как программу zkVM с расчётами в основной сети Эфириум. Каждая позиция V2 была бы перенесена в её начальное состояние, а Derive Chain была бы закрыта.

zkVM — это виртуальная машина, которая создаёт криптографическое доказательство того, что вычисление выполнено корректно. Она выполняет логику маржи, ценообразования и расчётов офчейн, а Эфириум лишь проверяет доказательство. Проверка стоит фиксированные 400 000–500 000 газа независимо от того, содержит пакет одну сделку или миллион. Изменения состояния каждого пакета публикуются в Celestia для обеспечения доступности данных, что позволяет любому восстановить состояние биржи.

Предложение предусматривает несколько изменений в том, как обеспечивается безопасность протокола:

• Хранение в Эфириуме: средства пользователей остаются в небольшом наборе смарт-контрактов Эфириума и могут быть выпущены только по дайджесту вывода средств, подтверждённому доказательством. Ни один ключ секвенсора, оператора или проверяющего не может переместить токены.
• Аварийный выход: секвенсор должен обрабатывать запросы на вывод средств по порядку, прежде чем принимать новые депозиты. Если он остановится, любой участник может взять на себя отправку пакетов через две недели, используя публичный исполняемый файл биржи и данные Celestia.
• Цель этапа 1: Derive стремится достичь L2Beat Stage 1 — классификации, при которой пользователи могут выйти без участия оператора. Оптимистичные роллапы, такие как текущая Derive Chain, опираются на доказательства мошенничества; мы сравниваем их в руководстве по zk-роллапам и оптимистичным роллапам.
• Модель владения: на момент запуска мультиподпись, контролируемая Derive Subsidiary (BVI) Ltd, может обновлять корень состояния и ключ верификации с учётом таймлока и обхода по схеме 6 из 8. Ожидается, что последующее предложение передаст контроль держателям stDRV.
• Механика миграции: мосты замораживаются за четыре часа до снимка, а торговля останавливается за пять минут до него. Балансы появятся в V3 без повторного депозита, но триггерные ордера и ордера TWAP нужно подать заново.

Предложение затрагивает тот же вопрос, который Lighter поднял для бессрочных контрактов: может ли биржа с нулевым разглашением, рассчитывающаяся в Эфириум, сравниться по скорости с app-chain, сохраняя безопасность базового уровня? Команда Derive считает, что единый пул ликвидности Эфириум лучше ликвидности, раздробленной между сетями, и что V3 будет поддерживать сотни миллиардов дневного номинального объёма.

Как торговать на Derive

Для начала трейдерам нужны EVM-кошелёк и залог. Derive поддерживает самостоятельно управляемые кошельки, такие как MetaMask, а также встроенные кошельки, создаваемые через вход по электронной почте. Физические лица не проходят проверку личности.

Первая сделка проходит так:

1. Проверьте право на использование: прочитайте Условия использования до подключения. Приложение недоступно для лиц из США, налоговых резидентов Австралии и жителей Онтарио, а использование VPN для обхода геоблокировки запрещено.
2. Откройте приложение: перейдите на app.derive.xyz напрямую и добавьте адрес в закладки. Поддельные интерфейсы, нацеленные на трейдеров деривативов, встречаются часто.
3. Подключите или создайте кошелёк: подключите MetaMask, Rabby или аппаратный кошелёк. Также можно войти по электронной почте и создать встроенный кошелёк с экспортируемым приватным ключом.
4. Пополните обеспечение: переведите через мост USDC, ETH, wBTC или другой поддерживаемый актив из сетей Эфириум, Arbitrum, Base, Optimism или Hyperliquid. Пополнения подтверждаются в течение нескольких минут.
5. Выберите режим маржи: используйте стандартную маржу для простых направленных сделок. Портфельная маржа подходит для спредов и хеджированных позиций, которым выгоден неттинг.
6. Выберите рынок: откройте цепочку опционов для BTC, ETH, HYPE, SOL или XAUT. Выберите срок истечения и страйк, затем изучите подразумеваемую волатильность, дельту и открытый интерес по каждому контракту.
7. Разместите ордер: Отправьте лимитный ордер, чтобы он остался в стакане как мейкер, или рыночный ордер для немедленного исполнения. Для многоножечных структур и крупных сделок используйте вкладку RFQ.
8. Следите за маржой: отслеживайте коэффициент поддерживающей маржи на панели портфеля. Падение ниже него запускает ликвидацию через голландский аукцион с комиссией 10 % от ликвидируемой стоимости.
9. Закрытие или удержание до экспирации: продайте опцион до экспирации, чтобы зафиксировать премию, или позвольте ему автоматически рассчитаться в USDC при экспирации.
10. Вывод: отправляйте обеспечение в любую поддерживаемую сеть. После запуска V3 вывод средств будет проходить в основной сети Эфириум на условиях гарантий аварийного выхода, описанных выше.

Рынки и обеспечение Derive

Большую часть своей истории Derive предлагала только BTC и ETH. Расширение за последний год объясняет значительную часть недавнего роста. Опционы на HYPE были запущены в конце 2025 года и менее чем за два месяца стали самым активным рынком альткоинов на бирже.

Текущий рынок включает три группы:

• Основные активы: опционы, бессрочные контракты и спот-рынки BTC и ETH сохраняют большую часть открытого интереса и самую глубокую ликвидность RFQ.
• Альткоины: HYPE, SOL (добавлен в марте), ADA, XRP, ZEC, LINK, DOGE, BNB и ряд более мелких активов. Большинство доступны как в виде опционов, так и в виде бессрочных контрактов.
• Реальные активы: в июле были запущены опционы на XAUT, золотой токен Tether. Derive — одна из немногих площадок, предлагающих ончейн-опционы, обеспеченные золотом.

Комиссии Derive

Спот-торговля бесплатна. По опционам и бессрочным контрактам взимаются комиссии мейкера и тейкера⟧, а к каждому ордеру тейкера добавляется небольшая фиксированная базовая комиссия. Официальная таблица комиссий ограничивает комиссии по опционам уровнем 12,5 % от премии, поэтому покупатели дешёвых контрактов вне денег никогда не платят комиссий больше стоимости опциона.

Стандартные ставки для стакана заявок:

• Тейкер на бессрочных контрактах: 0,01 $ плюс 0,03 % номинала за каждый ордер, пересекающий спред.
• Бессрочные контракты, мейкер: 0,01 % от номинала по лимитным ордерам, остающимся в стакане.
• Тейкер по опционам: 0,50 $ плюс меньшая из величин: 0,03 % от номинала или 12,5 % от премии опциона.
• Мейкер по опционам: меньшее из 0,01 % номинала или 12,5 % премии, без базовой комиссии.
• Скидки RFQ: двухногие спреды не платят комиссию за вторую ногу. Хеджированные опционы ничего не платят за более дешёвую из ног — опциона или бессрочного контракта, а box-спреды несут комиссию за спред доходности в размере 0,5 % годовых.
• Комиссия за ликвидацию: 10 % от стоимости ликвидируемого портфеля по рыночной оценке.
• Проценты по займам: на отрицательные балансы USDC начисляются проценты по ставке, зависящей от использования, аналогично кривой кредитования Aave.

Более высокий объём торгов и более крупные ставки DRV снижают уровни комиссий. Одобренные маркет-мейкеры также получают рибейты по институциональной программе вознаграждений за торговлю, которая выплачивает до 500 000 $ в USDC и 1 млн DRV за эпоху продолжительностью 28 дней.

Токеномика и предложение Derive (DRV)

DRV — единственный актив, несущий экономические права в экосистеме Derive. Интеллектуальная собственность принадлежит Derive Foundation, которая предоставляет её по лицензии операционным компаниям. По словам команды, участники проекта заинтересованы через токен, а не через долю в капитале.

Предложение и распределение

При запуске в январе 2025 года у DRV был лимит в 1 млрд токенов, равный прежнему предложению LYRA. Около 56 % было перенесено держателями LYRA. Пользователи и партнёры протокола получили аирдроп в размере 7,71 %, около 77 млн токенов, а те, кто сразу застейкал, — бонус 25 %.

В сентябре 2025 года управление повысило лимит через Strategic Mint for Institutional Expansion. Оно одобрило выпуск 500 млн новых DRV, увеличив максимальное предложение на 50 % до 1,5 млрд.

Минт был структурирован с несколькими условиями:

• Основные участники команды: 230 млн токенов, или 46 % от выпуска, разблокируются в течение четырёх лет начиная с июля 2025 года. Переводы запрещены, пока средняя за 30 дней рыночная капитализация DRV не превысит 150 млн долларов.
• Стратегическое распределение: Оставшиеся 270 млн зарезервированы для маркет-мейкеров, прайм-брокеров и институциональных партнёров. Из этого объёма 25 % разблокируется после одобрения, а 75 % — ежеквартально в течение следующего года.
• Потолок размытия: Foundation оценила ежегодное размытие для действующих держателей не более чем в 8,25 % за четыре года, после чего у них останется примерно 67 % предложения после полного высвобождения.
• Права управления: держатели токена могут назначать или отзывать директоров Foundation. Foundation обязан исполнять принятые предложения, если это допустимо по законодательству Каймановых островов (Cayman Islands).

Трекеры сообщают разное циркулирующее предложение, поскольку по-разному учитывают заблокированные токены участников. DefiLlama насчитывает примерно 1 млрд DRV, тогда как Coinbase — около 737,5 млн. Покупателям стоит проверять показатель предложения, на котором основана любая указанная рыночная капитализация.

Применение

Стейкинг превращает DRV в stDRV. Держатели могут голосовать по предложениям управления или делегировать голос не более чем пяти представителям, а также получают еженедельные награды за стейкинг. Скидки на торговые комиссии растут с объёмом застейканных средств. Отдельная программа вознаграждений выплачивает staked DRV трейдерам и вкладчикам хранилищ, которые приносят комиссии протоколу.

Поскольку stDRV нельзя передавать, влияние в управлении нельзя купить на открытом рынке. Сам DRV также может служить торговым обеспечением. Он торгуется на Kraken, Gate.io, Coinbase и Upbit, а также на Aerodrome в сети Base и на спотовом рынке Derive.

Выкупы и эмиссия

Управление протоколом постепенно смещает акцент с эмиссии на выкуп токенов. Апрельское предложение увеличило долю комиссий протокола, направляемую на выкуп, с 25–35 % и сократило еженедельные награды за стейкинг с 250 000 до 100 000 DRV. Оно также сократило период ожидания unstaking с 28 дней до 7.

На официальной странице токена теперь указаны ежемесячные выкупы. К середине сентября с начала программы было выкуплено более 27 млн DRV.

При фиксированной недельной эмиссии 100 000 DRV и направлении 35 % комиссий на выкуп объём торгов и цена токена определяют чистое изменение предложения. В стейкинге находится примерно 305–326 млн DRV, что составляет около трети обращающегося предложения. Годовая доходность стейкинга составляет 1,5–4 % в зависимости от заблокированной суммы.

Статистика и тренды Derive

Большинству ончейн-протоколов опционов не удалось выйти на значимые объёмы, поэтому показатели Derive необычны для этой категории. Следующие данные взяты из DefiLlama и отчётности Derive по состоянию на 24 сентября.

Ключевые показатели Derive:

• Общая заблокированная стоимость: 198 млн долларов, рост примерно на 26 % за 30 дней. Сюда входят Hyperliquid L1 (59,6 млн долларов), Base (50,9 млн долларов), Эфириум (34,4 млн долларов), основная сеть OP (32,8 млн долларов) и Arbitrum (20,5 млн долларов).
• Объём премий по опционам: 81,9 млн долларов за 30 дней и 649,5 млн долларов накопленным итогом. Премия показывает сумму в долларах, уплаченную за контракты.
• Номинальный объём опционов: 3,67 млрд долларов за 30 дней и 24,9 млрд долларов совокупно. Номинальный объём отражает стоимость базовых активов, на которые ссылаются эти контракты.
• Объём бессрочных контрактов: 961 млн долларов за 30 дней и 15,2 млрд долларов совокупно; данные отслеживаются в нашей статистике бессрочных фьючерсов.
• Комиссии и выручка: комиссии достигли 629 507 $, а выручка протокола — 511 579 $ за 30 дней. Совокупные показатели составляют 15,03 млн долларов по комиссиям и 5,86 млн долларов по выручке.
• Квартальная выручка: за Q3 получено 1,52 млн долларов с учётом оставшейся недели, после 1,88 млн долларов в Q2 и 1,28 млн долларов в Q1. Это самые сильные кварталы с тех пор, как в квартале запуска токена в начале 2025 года было зафиксировано 2,4 млн долларов.
• Доля рынка: Около 95 % объёма ончейн-премий по опционам за 30 дней до 7 сентября, согласно предложению V3. На мартовском пике дневной номинальный объём достигал примерно 8 % от объёма Deribit.
• Динамика токена: DRV торговался около 0,45 $, с рыночной капитализацией 455 млн долларов и полностью разводнённой оценкой 683 млн долларов. За семь дней он вырос более чем на 230 % после достижения исторического максимума 0,51 $ 19 сентября.
• Казна: отслеживается 220 млн долларов, включая 216,9 млн долларов в самом DRV и около 3,3 млн долларов в стейблкоинах.

Рост следовал за волатильностью рынка, а не за стимулами в токенах. Во время мартовской распродажи Derive зафиксировал недельный объём торговли опционами в 294 млн долларов, новый рекорд. Квартальная выручка выросла более чем вдвое за год после срыва сделки с Synthetix.

Страны с ограничениями для Derive

Физические лица не проходят проверку личности, но Derive обеспечивает соблюдение требований к допуску через свои Условия использования, обновлённые 9 мая 2026 года, а также с помощью IP-геолокации и проверки кошельков. Приложение управляется компанией Lyra Technologies Corp и является одним из нескольких способов доступа к смарт-контрактам.

Условие о праве на участие исключает следующее:

• США: лицам из США, резидентам, гражданам и налоговым резидентам доступ запрещён. Предложение V3 подтверждает, что API и приложение биржи останутся закрытыми для лиц из США после миграции.
• Австралия: налоговые резиденты Австралии исключены, несмотря на сиднейское происхождение команды. Жители Австралии могут сравнить лицензированные альтернативы в нашем руководстве «Лучшие криптобиржи в Австралии».
• Онтарио: жители этой канадской провинции не могут пользоваться Derive в соответствии с позицией Комиссии по ценным бумагам Онтарио в отношении незарегистрированных платформ криптодеривативов.
• Лица, находящиеся под ограничениями и санкциями: Доступ запрещён любому, кто включён в санкционные списки ООН, OFAC США или Европейского союза либо находится на территории, подпавшей под всеобъемлющие санкции, независимо от места проживания.
• Действия от имени других лиц: пользователи не могут получать доступ к платформе от имени кого-либо из исключённых категорий или намереваться совершать с ними операции.

VPN, прокси, удалённые рабочие столы и другие инструменты для скрытия местоположения также запрещены. Derive может ограничивать доступ на основе конфиденциальных критериев риска, предоставляемых сторонними провайдерами проверки. Кошельки, помеченные блокчейн-аналитикой, могут быть заблокированы без объяснения причины.

Эти ограничения распространяются на интерфейс и API. Контракты протокола остаются без разрешений, но почти вся ликвидность проходит через управляемый движок сопоставления, поэтому заблокированные пользователи на практике не могут торговать. Трейдеры из исключённых стран могут ознакомиться с нашим руководством по странам с ограничениями Deribit и нашим рейтингом бирж криптовалютных опционов.

Derive, Deribit и Hyperliquid: сравнение

Derive конкурирует с двумя разными площадками. Deribit, принадлежащая Coinbase, удерживает большую часть мирового открытого интереса по криптоопционам. Hyperliquid лидирует по ончейн-бессрочным контрактам, но не предлагает опционы.

Только Derive сочетает торговлю опционами с самостоятельным хранением среди этих трёх бирж. Deribit предлагает большую глубину для крупных позиций по BTC и ETH, а у Hyperliquid самый широкий выбор бессрочных контрактов. Её мы разбираем в нашем рейтинге децентрализованных бирж бессрочных контрактов.

Безопасен ли Derive?

Derive работает пять лет без взлома и случаев неплатёжеспособности, и команда ссылается на этот результат в разговорах с партнёрами и инвесторами. Аудиты его смарт-контрактов доступны в публичном репозитории Sigma Prime, а биржа ведёт публичную страницу статуса.

Ликвидации проходят через открытые голландские аукционы, в которых может участвовать любой желающий. Недостачи покрывает модуль безопасности, который пополняется за счёт комиссий за пополнение и вывод средств. Эти механизмы устраняют часть рисков, типичных для площадок торговли с кредитным плечом.

V3 убирает доверенных оценщиков рисков, которые могли вручную увеличивать маржу, и требует, чтобы каждое действие оставалось полностью обеспеченным маржей. Также он делит модуль безопасности между рисковыми вселенными с повышенным весом BTC и ETH.

Риски

Трейдерам стоит учесть следующее, прежде чем вкладывать капитал:

• Централизованное сопоставление: Одна компания управляет серверами, обеспечивающими работу стакана заявок, системы RFQ и проверок соответствия. Сбой останавливает торговлю, хотя средства остаются доступными для вывода через аварийный механизм.
• Риск миграции: V3 переписывает каждую позицию в новое генезисное состояние. Если счета окажутся подлежащими ликвидации, предложение предусматривает резервные шаги: приостановить генезис и вернуться к V2. Перенос 2 млрд долларов в открытых позициях всё равно сопряжён с риском исполнения.
• Контроль через multisig: multisig Derive Subsidiary может заменить корень состояния и ключ верификации при запуске. Пользователям придётся доверять этой структуре, пока контроль не перейдёт к держателям stDRV через управление.
• Размытие токена: стратегический выпуск 500 млн увеличивает максимальное предложение на 50 % и предоставляет Foundation широкую свободу в распределении.
• Концентрация казначейства: на DRV приходится примерно 98 % отслеживаемого казначейства. Операционный запас зависит от комиссионных доходов и ликвидности токена, а не от резерва в стейблкоинах.
• Сложность опционов: убытки от продажи опционов могут намного превышать полученную премию. Контракты, приближающиеся к экспирации, также очень чувствительны к марк-цене и волатильности.
• Ликвидность аффилированных лиц: В условиях указано, что аффилированная структура Derive Liquidity Co. Limited может торговать как принципал против пользователей на тех же рынках.
• Регуляторные риски: у Derive нет лицензии на деривативы ни на одном крупном рынке. Для соблюдения требований платформа в основном полагается на геоблокировку, тогда как в большинстве юрисдикций правила для ончейн-деривативов ещё не определены.

Основатели и команда Derive

Ник Форстер и Дом Ром основали Derive в Сиднее под названием Lyra и остаются CEO и CTO соответственно. Посевной раунд в июле 2021 года принёс 3,3 млн долларов от Framework Ventures, ParaFi Capital, Robot Ventures и основателя Synthetix Кейна Уorвика. Framework и GSR предоставили ещё 3 млн долларов в стратегическом раунде в конце 2022 года.

В мае 2025 года Synthetix предложила приобрести Derive через обмен токенов, оценивающий протокол в 27 млн долларов. Сообщество отвергло оценку как слишком низкую относительно роста выручки. По сообщению The Block, обе стороны отозвали свои предложения в течение недели. Позднее команда Derive рассказала, что вывела из проекта инвесторов, поддержавших сделку, и вновь подтвердила независимость.

Криптовенчурный фонд Variant приобрёл значительную позицию в DRV в феврале через покупки на открытом рынке и сделку с фондом. Исследования возглавляет Sean Dawson, обучение работе с опционами курирует Ian Randle, а развитие — Dillon Lin.

В состав юридических лиц организации входят Derive Foundation с регистрацией на Каймановых островах и Derive Subsidiary (BVI) Ltd, которая выпускает токен и управляет казначейством. Lyra Technologies Corp управляет биржей, а Derive Labs Corporation предоставляет услуги.

Выводы

Derive почти пять лет строила инфраструктуру, прежде чем ончейн-опционы привлекли заметный спрос, а затем заняла почти весь рынок. Её стакан заявок и RFQ-деск теперь обрабатывают миллиарды номинального объёма в месяц с портфельной маржой. Институционалы могут торговать с хранением BitGo, а модель комиссий сместилась от выплат stakers к выкупу токенов.

V3 покажет, сможет ли Derive сохранить это лидерство после полной перестройки. Расчёты в Эфириум через zkVM обещают более надёжные гарантии хранения и пропускную способность на порядок выше. Однако миграция затрагивает все открытые позиции, а контроль на первом этапе остаётся у мультиподписи компании. Утроение DRV за неделю уже учитывает успешный запуск.

Прежде чем определять размер позиции, трейдерам стоит учесть её волатильность и лимит предложения в 1,5 млрд, а также ограничения доступа для резидентов США и Австралии.