什么是 USDS？

USDS 是 Sky Dollar 的简称，是 Sky Protocol 旗下与美元挂钩的旗舰稳定币，Sky Protocol 是前身为 MakerDAO 的 DeFi 系统。它被设计为 DAI 的升级继任者，保持熟悉的1美元目标，同时增加了新的 Sky 生态系统集成。

该代币的发行方生态系统是 Sky，它源于 MakerDAO 于 2024 年 8 月的品牌重塑。MakerDAO 最知名的产品是 2017 年推出的 DAI 以及 MKR 治理代币。在 Sky 体系下，DAI 可升级为 USDS，MKR 可升级为 SKY。

USDS 于2024年9月在主网上线，同时推出的还有 SKY 治理代币和 Sky.money 应用。此次迁移被设计为可选升级：DAI 持有者可按1:1的比率转换为 USDS，而 MKR 持有者可按1:24,000转换为 SKY。

实际上，USDS 并不是一个毫无历史、完全独立的稳定币品牌，而是 Maker 稳定币体系更名并升级后的延续。它通过 Sky.money 支持 Sky Savings Rate 产品、奖励和非托管 DeFi 接入，同时旧版 DAI 仍继续存在于该生态系统中。

USDS 如何运作？

USDS 是 Sky Protocol 升级后的美元挂钩稳定币，将 MakerDAO 的抵押支持模式与新的兑换、储蓄和奖励功能结合在一起。用户可以直接持有 USDS，从 DAI 升级，或将其充值到与 Sky 相连的产品中。

1. 抵押品与美元挂钩

USDS 旨在依靠 Sky Protocol 的抵押品体系、流动性管理以及继承自 MakerDAO 稳定币基础设施的治理控制参数，来锚定1美元。

支撑 USDS 锚定的关键机制包括：

• 抵押品：USDS 由 Sky/Maker 抵押品体系内的资产支持，有助于增强赎回信心，并降低对单一发行方储备模式的依赖。
• 锚定目标：该代币旨在维持一美元的价值，因此适用于各受支持平台上的支付、交易、储蓄和 DeFi 记账。
• DAI 升级：DAI 持有者可按1:1的比率升级为 USDS，将这一新代币直接与 MakerDAO 早期的稳定币经济联系起来。
• 流动性：USDS 依靠交易所上市、DeFi 资金池和协议集成来保持交易效率，并帮助市场价格维持在锚定价附近。
• 治理：SKY 治理可以调整系统参数，包括储蓄利率和激励措施，以应对不断变化的需求、风险和市场状况。
• 透明度：由于 USDS 通过链上基础设施运行，用户可以比许多托管型稳定币更公开地追踪供应量、集成情况和协议活动。

2. Sky Savings Rate 和 sUSDS

USDS 的主要功能之一是通过 sUSDS 获得 Sky 储蓄利率。用户将 USDS 存入储蓄模块后，会获得 sUSDS，这是一种生息代币，代表其存入的稳定币加上随时间累积的价值。

Sky 储蓄利率是浮动的，由 SKY 代币持有者治理，而不是仅由简单的市场利用率决定。USDS 本身不会仅因存放在钱包中而自动获得收益；收益体验来自兑换或存入 sUSDS。

截至 2026 年 6 月初，Sky.money 列出的 Sky Savings Rate 为 3.00% APY，sUSDS 总供应量约为 61.2亿。DefiLlama 显示的数据相近，APY 为 3.60%，TVL 为 61.5亿美元；而 Stablewatch 报告称，30 日 APY 约为 3.65%，30 天内已支付 1727万美元。

3. 奖励、升级和生态系统准入

除了持有一种与美元挂钩的资产外，USDS 还将用户与 Sky.money、生态系统奖励、升级后的治理参与以及未来在受支持的 Sky 集成中的多链访问连接起来。

USDS 生态系统的功能围绕以下核心操作构建：

• 升级：用户可以按 1:1 的比例将 DAI 兑换为 USDS，迁移过程简单，同时旧版 DAI 仍可继续使用。
• 储蓄：USDS 可存入 Sky Savings Rate 以获得 sUSDS，让用户追求浮动的稳定币收益。
• 赚取：Sky生态系统奖励可能通过特定活动提供，但利率、可用性和价值可能随市场状况而变化。
• 治理：更广泛的 Sky 系统使用升级版 MKR 代币SKY来指导协议决策、参数和生态系统方向。
• 访问： Sky.money 是一个非托管界面，用户连接钱包并使用协议功能，无需交出资产托管权。
• 跨链桥：SkyLink 旨在将 USDS 及相关 Sky 资产扩展到各个受支持的第 2 层网络，提升访问便利性和交易效率。
• 集成：随着采用范围扩大到原 MakerDAO 生态系统之外，USDS 可用于交易所、DeFi 平台、钱包和储蓄产品。

USDS 的主要用途

USDS 用于稳定币储蓄、DeFi 收益、交易流动性、DAI 迁移、支付和多链访问。其主要优势在于，它将一种与美元挂钩的资产连接到 Sky Protocol 的储蓄、金库、奖励和非托管钱包生态系统。

USDS 最实用的使用场景包括：

• 储蓄：USDS 持有者可以兑换为 sUSDS，以获得 Sky 储蓄利率，在 Sky.money 上显示为 3.00% APY，sUSDS 供应量为61.2亿。
• 收益：用户可将 USDS 投入 Sky 关联的金库、固定收益 sUSDS 以及奖励产品，已列出的机会年化收益率（APY）约为3.62至6.12%，具体取决于产品风险。
• 交易：USDS 为交易者提供一种与美元挂钩的资产，可用于在加密货币头寸之间轮换、结算链上交易，以及在不离开 DeFi 市场的情况下管理波动。
• 迁移：DAI 持有者可按 1:1 的比例升级为 USDS，从而使用 Sky 较新的储蓄、奖励和生态系统产品，同时 DAI 仍可继续使用。
• 支付：USDS 可支持区块链支付、汇款、资金划转和结算流程，适用于希望以美元计价并享受更快加密原生转移的用户。
• 奖励：Sky Ecosystem Rewards 允许用户存入 USDS 以赚取合作伙伴或 Sky Agent 代币，Sky.money 显示部分奖励活动的 APY 为3.75%。
• 多链：USDS 和 sUSDS 正通过 Wormhole NTT 向多条链扩展，采用销毁与铸造设计，为 Solana 带来原生转账支持。
• 访问：Sky.money 让用户以1:1的比例将 USDC 兑换为 USDS，无手续费和滑点，然后以非托管方式使用 sUSDS、stUSDS、金库和奖励。

使用 USDS 的优缺点

USDS 将去中心化美元稳定币的优势与 Sky Protocol 的储蓄、奖励和 DeFi 基础设施结合在一起，但用户仍面临收益波动、智能合约、流动性、治理和司法管辖方面的风险。

以下是 USDS 的主要优缺点：

在哪里购买 USDS？

USDS 可在支持直接购买稳定币的交易所使用法币购买，其中 Bybit 为部分本地货币和 USDS 交易对提供 One-Click Buy 渠道。

以下是一个简单的法币购买 USDS 流程：

1. 注册：创建 Bybit 账户，确认您的电子邮箱或手机号码，启用双重身份验证，并在使用法币支付服务前完成身份验证。
2. 充值：前往“购买加密货币 > 法币充值”，选择受支持的货币，如 USD、EUR 或 GBP，然后通过可用的支付方式为您的 Bybit 余额充值。
3. 选择：打开 Bybit 的 One-Click Buy 页面，选择 USDS 作为加密资产，输入您的法币金额，并选择受支持的支付方式。
4. 确认：请查看报价汇率、手续费、付款详情和最终的 USDS 数量，然后确认订单，即可在您的 Bybit 账户中收到 USDS。
5. 交易：可将 USDS 保留在 Bybit 上，用于交易、稳定币结算或受支持的 USDS 市场，包括在提供 USDS 交易对的情况下使用衍生品。
6. 提现：在确认网络、钱包地址、提现状态和固定网络费用无误后，将 USDS 发送至兼容的冷钱包或 DeFi 钱包。
7. 使用：提现后，用户可以持有 USDS、发送付款、进行链上交易，或连接 Sky.money 了解 sUSDS 收益和 Sky 生态系统产品。

Sky 的 USDS 与竞争对手稳定币对比

USDS 与 USDT 和 USDC 等法币支持的巨头竞争，但其定位更接近 DAI：一种 DeFi 原生的链上稳定币，与抵押品、治理和协议收入挂钩。截至2026年6月，Kraken 列出的 USDS 市值接近 110.1亿美元，落后于 USDT 的 1879.8亿美元 和 USDC 的 758亿美元。

与 USDT 相比，USDS 规模小得多，但与 DeFi 收益的整合度更高。Tether 仍是交易所交易和全球结算的流动性领先者，而 USDS 则侧重于 Sky Savings Rate 接入、sUSDS、金库产品和 DAI 迁移。这使 USDS 更偏重收益，但流动性不及前者普遍。

对比USDS 与 USDC时，最大的区别在于信任模型。USDC 由 Circle 发行，以现金或现金等价物储备作为支持，而 USDS 则与 Sky Protocol 的去中心化稳定币系统、1:1的 USDC 与 USDS 兑换以及对 sUSDS 的非托管访问相关联。

与 DAI 相比，USDS 最好被理解为其升级后的继任者，而不是一个完全无关的竞争对手。DAI 仍然存在，2026年6月的市值约为 43.8亿至43.9亿美元，而 USDS 已超过 100亿美元。用户出于旧有集成选择 DAI，出于 Sky 较新的储蓄产品选择 USDS。

USDS 安全吗？

USDS 相对成熟，因为它来自 Sky Protocol（前身为 MakerDAO），后者是 DeFi 运行时间最长的稳定币体系之一。Sky 宣传 sUSDS 完全具备流动性、零费用、可验证地有资产支持，并与获得标普评级的 DeFi 储蓄产品相关联，但这并不意味着风险消失。

主要的安全权衡在于，USDS 并不像 USDC 那样是由银行发行的简单稳定币。它依赖于抵押品管理、治理决策、智能合约、流动性状况和协议收入。S&P 给予 Sky Protocol B- 评分，并指出了存款人集中度、治理和流动性方面的风险。

使用 USDS 的风险

USDS 可能有用，但用户在将其视为无风险的数字美元或保证收益的资产之前，应先了解其主要风险。

USDS 的主要风险包括：

• 锚定风险：USDS 的目标是锚定1美元，但承压的市场、抵押品冲击、流动性短缺或赎回压力可能使该代币偏离其预期的美元价值。
• 流动性风险：标普指出，如果众多 USDS 或 DAI 持有者同时退出，尤其是在赎回渠道依赖可用市场深度时，将面临流动性压力。
• 治理风险：SKY 代币持有者会影响利率、抵押品政策、奖励和系统参数，因此糟糕的治理决策可能影响 USDS 的稳定性或用户回报。
• 智能合约：USDS、sUSDS、金库和各类集成都依赖智能合约，这意味着审计只能降低但无法消除漏洞、攻击、预言机故障或升级失误的风险。
• 收益风险：sUSDS 的 APY 是浮动的，由治理设定，并由协议收入支付，因此当收入或政策变化时，当前显示的利率可能下降。
• USDC 敞口：⟧部分 USDS 稳定机制可能依赖 USDC 兑换路径，如果 USDC 的流动性、储备或市场信心减弱，就会产生传导风险。
• 冻结风险：与旧版 DAI 不同，据报道 USDS 包含冻结功能，这可能有助于合规或应对盗窃，但也带来了审查方面的担忧。
• 访问风险：Sky.money 指出 sUSDS 目前在美国不可用，这意味着可用性可能取决于司法辖区、界面限制以及不断变化的合规规则。

USDS 的未来

USDS 的未来取决于规模和储备实力。2026 年 4 月，Sky Frontier Foundation 表示，USDS 供应量在 4 月 5 日创下118.2亿美元的历史新高，同时治理层将盈余转向1.5亿美元的 Sky Reserves 目标，而不是近期分配，以增强韧性。

产品开发也在朝着更广泛的稳定币收益获取方向推进。Sky.money 2026年5月的界面重点展示了 1:1 的 USDC 兑 USDS 转换（零手续费、零滑点）、sUSDS、stUSDS、固定收益 sUSDS、Sky Vaults 和生态系统奖励，显示出其路线图专注于将闲置稳定币转化为活跃的 DeFi 资本市场。

长期路线图指向机构和现实世界资产的扩展。Sky 的 2026 年展望预计 USDS 供应量将达到 206亿美元，协议总收入为 6.115亿美元，而 Rune Christensen 将 Sky Agents、代币化信贷和 AI 驱动的自动化描述为主要增长主题。

总结

USDS 最好理解为 Sky Protocol 升级后的稳定币，适合希望持有美元敞口并获得 DeFi 原生储蓄渠道的用户。当它与 sUSDS、Sky Savings Rate 产品、金库或生态系统奖励搭配使用时，其价值主张最为突出。

与此同时，USDS 并非没有风险。S&P 给予 Sky Protocol B- 评分，并指出流动性、治理和存款人集中度风险，因此用户应谨慎评估锚定稳定性、司法管辖区准入以及智能合约风险敞口。

总体而言，USDS 是一个有实力的稳定币竞争者，对于寻求生息美元资产的 DeFi 用户尤其如此。Sky.money 上的 sUSDS 供应量已超过 60亿，其未来取决于采用情况、风险管理以及对 Sky 治理的持续信心。