Robinhood Chain 前 10 大统计数据与趋势

1. Robinhood Chain 每日 DEX 交易额达到 16 亿美元

据 Decrypt 报道的 DefiLlama 数据，9 月 1 日，Robinhood Chain 上的去中心化交易所（DEX）交易量达到 15.95 亿美元，较 8 月 28 日当时创纪录的 9.89 亿美元增长了 61%。该主网在四天内两度创下历史新高。

在首波 memecoin 热潮期间，交易量于 7 月 12 日达到近 8.78 亿美元的峰值，随后在 8 月初大幅下跌，跌幅高达 72%。截至 8 月中旬，累计 DEX 交易量仍突破 47 亿美元，这一总额大多数 Layer 2 花费了数年时间才达成。

Uniswap 通过专门部署的 V3 和 V4 处理了绝大部分的成交额。其兑换交易量在主网上线后八天内便突破 5 亿美元，截至 7 月下旬，按现货活动计算，Robinhood Chain 已成为仅次于 Ethereum 主网的第二大 Uniswap 交易场所。

2. 日均交易笔数达 1160 万笔

据The Block报道，在截至 8 月 11 日的一周内，Robinhood Chain 的日均交易笔数达到 1160 万笔。这是自上线以来的最高周平均速率，比前一周高出约 30%。Robinhood 加密业务主管 Johann Kerbrat 另行表示，截至 8 月，该网络处理的交易笔数已超过 2.0 亿笔。

首周清算的交易笔数约为 400 万笔。7 月 11 日，日交易总量达到 760 万笔，相比之下 Base 为 920 万笔。由于追踪器对系统调用和打包调用的分类不同，日交易笔数仅应使用一致的来源进行比较。

在 9 月下旬之前，Robinhood 一直在为通过 Robinhood 钱包处理符合条件的兑换交易支付所需的 gas。8 月时，其将符合条件的交易门槛从 5 美元降至 0.50 美元。免费执行会推高原始活动数据，因此在促销结束前，我们将交易笔数列为衡量吞吐能力的指标。

3. 日活用户数以 323,969 人超越 Base

The Defiant引用的 Artemis 数据显示，7 月 21 日 Robinhood Chain 录得 323,969 名日活用户，而 Base 为 274,520 名。自 7 月 11 日以来，两家网络的领先地位已数次易手。一个月前，Robinhood Chain 的日常用户数还不到 1,500 人。

在用户增长放缓后，资金仍在持续流入。截至 8 月 11 日，当周的日均活跃账户数仅增长了 3.3%，且仍比 7 月 16 日的峰值低 11%。The Block 将这种模式归因于现有钱包的交易频次增加，而非新用户的注册。Decrypt 报道称，8 月 27 日的活跃钱包数超过 115,000 个。

在 7 月份发生交替时，Base 的 DeFi TVL 仍然大约高出 15 倍，稳定币供应量高出 11 倍。因此，用户总数夸大了两家网络之间经济体量的变化。我们的Coinbase 与 Robinhood 对比对其母公司进行了审视。

4. TVL 从不到 500 万美元攀升至 7.38 亿美元

DeFi 总锁仓量（TVL）用于衡量存入某个链上应用程序中的资产。DefiLlama 记录显示，9 月 1 日 Robinhood Chain 上的锁仓量为 7.3811 亿美元，此外还有 25.24 亿美元的资产桥接到该网络。The Block 给出 8 月 29 日的 TVL 数据为 7.08 亿美元，接近一个月前所报金额的两倍。

Artemis 测得 6 月最后一周的 TVL 不到 500 万美元。在将 Morpho 市场规模纳入计算的方法下，截至 7 月 21 日，其总量升至 5.889 亿美元。DefiLlama 计算口径较窄，同日数据为 3.079 亿美元，这解释了为什么各机构报道的 TVL 数据存在显著差异。

早期存款主要由借贷业务提供。7 月下旬的 Artemis 数据显示，约有 2.606 亿美元归属于 Morpho，占比达 44%。Ethena 持有 1.559 亿美元，其次是 Uniswap 的 5080 万美元和 Maple 的 4330 万美元。Morpho 的大部分余额存放在 Ethena 在主网启动时注入资金的 Steakhouse Financial USDG 金库中。我们的实时 TVL 追踪器将 Robinhood Chain 与其他网络进行了对比。

5. USDe 超越 USDG 成为最大稳定币

Robinhood Chain 上的稳定币供应量从 7 月下旬的约 2.6 亿美元增加到 9 月 1 日的约 7.97 亿美元。在首周，由 Paxos 发行并由 Robinhood 协助建立的美元稳定币 USDG 占供应量的 92.7%。截至 8 月 17 日，其余额已稳定在 3.3 亿至 3.5 亿美元之间。

Ethena 的 USDe 促成了此后的大部分增长。与由银行存款支持的稳定币不同，USDe 由经过对冲的加密货币仓位提供支持。截至 8 月中旬，其供应量达到 2.86 亿美元，比月初水平高出近 50%。The Block 报道称，USDe 当时占该链稳定币总额的 44%。由于持有者可以通过 staking USDe 获取收益，这一增长表明资金存入是为了赚取回报，而非用于转账。

整个 8 月份，TVL 和稳定币余额持续上升，而日活跃账户的增长却陷入停滞。这种模式与追求收益的存款行为相吻合，而非散户交易。我们的稳定币统计数据涵盖了所有链上的供应情况。

6. 代币化 RWA 跨 202 种资产达到 4190 万美元

代币化真实世界资产（RWA）是股票及类似金融工具的链上表现形式。Decrypt 报道称，截至 8 月 27 日，Robinhood Chain 在 202 种此类代币中持有 4190 万美元，高于 7 月中旬的 1280 万美元。Robinhood 最初上线了 95 种股票代币，涵盖英伟达、苹果和特斯拉等公司。此后，代币总数已翻了一番多。

The Block 计算得出，在 7 月 7 日，RWA 占该链 TVL 近三分之一的份额。截至 8 月 17 日，其份额已降至 6%，这意味着整体 TVL 的增长速度约为该网络建立所承载的资产类别的 7 倍。截至 7 月 21 日，股票代币持有者总数为 36,170 人。

Stock Token 产品的核心功能：

• 法律形式：每个 Stock Token 都是由 Robinhood Assets (Jersey) Limited 发行的债务证券，用于追踪上市股票的价格。持有人不拥有底层股票，也不享有投票权。
• 访问权限：120 多个符合条件的国家和地区的 Robinhood Wallet 用户可以持有 Stock Tokens。美国居民以及加拿大或英国用户除外。
• 定价机制：Chainlink 预言机将市场价格传输至链上并提供参考价值。储备证明鉴证涵盖了 Robinhood 发行的资产。
• 可组合性：这些代币可以存放在自托管钱包中，存入 DeFi 借贷池，或用作贷款抵押品。

数据来源：Decrypt、The Block、Artemis 以及截至 8 月 27 日的 Robinhood 信息披露。我们的代币化股票交易指南对比了不同的发行方。

7. Stock Token 交易创下 8510 万美元的单日纪录

8 月 25 日，Robinhood Chain 上的代币化 RWA 交易额创下 8510 万美元的单日纪录。Stock Tokens 贡献了 6600 万美元，其中 Nvidia 和 Apple 领跑交易活动。截至 8 月中旬，累计代币化股票交易额已超过 10 亿美元。

7 月份，Memecoin 和 Stock Token 交易对占 RWA 交易的一半以上。到 8 月份，其份额降至 12%，而独立 Stock Token 交易则升至 78%。这一转变表明，持有人越来越多地将这些代币视作投资标的，而非投机交易对的一方。

7 月下旬，Robinhood Chain 的单日清算额达到 2970 万美元，其代币化股票交易量短暂超过了所有 Solana 场所的总和。其中大部分活动仍然是由 Memecoin 交易的衍生效应产生的。更广泛的市场也呈现出相似的趋势。RWA.xyz 记录显示，在截至 8 月 29 日的 30 天内，代币化股票转账量达到 295 亿美元，增长了 415%。Coinbase 也于 8 月 24 日在 Base 上推出了自己的代币化美股。我们的代币化统计数据持续追踪整个行业。

8. 应用收入单日达到 266 万美元

根据 DefiLlama 的应用收入仪表板显示，在截至 8 月 31 日的 24 小时内，Robinhood Chain 上的应用程序产生了 266 万美元的收入。Solana 以 507 万美元排名第一。Ethereum 记录为 128 万美元，Hyperliquid 产生 170 万美元，Base 赚取 438,882 美元。

近 90% 的总收入来自三个应用程序。Pons 是一个链上 launchpad，产生了 534 万美元的总日手续费以及 1677 万美元的周收入。交易机器人 GMGN 收集了 956,450 美元。Uniswap 的 V4 和 V3 池分别赚取 268 万美元和 145 万美元。

这些应用收入中没有任何一部分归 Robinhood 所有。该公司获得 gas，DefiLlama 测算该数据当日为 963,612 美元，过去一个月为 404 万美元。这些数字扣除了 Ethereum 数据成本以及应付给 Arbitrum 生态系统的 10% 许可费。在 30 天内，Ethereum 应用产生了 4580 万美元，而 Robinhood Chain 上则为 2323 万美元。Hyperliquid 从大得多的资产基础中赚取了相当的日收入。

9. Memecoins 构建了该链的首个经济体

Robinhood 将其区块链定位为代币化证券的基础设施，但其首批散户用户却集中在 Memecoins 上。截至 7 月中旬，股票代币和其他 RWA 约占链上交易量的 4%。7 月份，代币发行量达到每天约 16,000 至 18,600 个，随后在 7 月 11 日至 13 日期间随着 Noxa launchpad 的失败而崩盘。8 月 30 日迎来了 22,600 个发行量的新纪录。

推动该活动背后的代币与平台：

• CASHCAT：一个社区代币，以 Robinhood 创始人在 2010 年使用的暂定名称命名。Robinhood 于 8 月 6 日在其应用内以及 Bitstamp 上上线了 CASHCAT。其市值于 8 月 26 日达到约 2.5 亿美元。我们的Cash Cat 详解涵盖了完整的故事。
• PONS：领先的原生 launchpad。其代币在 8 月份市值从 2000 万美元增至 2 亿多美元，并成功上线 Gate.io。
• LONG：一个将新创建的代币与代币化股票而非 ETH 配对的 launchpad。目前大约四分之一的股票关联交易都是通过这些配对进行的。
• Artificial Inu (AI)：与股票代币配对的最大 Memecoin，针对代币化的 NVDA 进行交易。其市值从 8 月 1 日的 150 万美元飙升至 8 月 30 日 1.35 亿美元的峰值。NVDA 池包含 330 万美元的流动性。
• 实用代币：Delta、UP 和 NetNet 运行流动性、代币发行和质押（bonding）模型。随着兴趣从纯 Memecoin 转向基础设施，每一个代币都在 8 月份实现了大约十倍的增长。
• Uniswap launchpad：Pools.trade 于 8 月 5 日上线，首日创建的代币数量超过了 Pons，这表明 launchpad 活动在竞争平台之间的分裂速度有多快。

数据来源：截至 8 月 31 日的 The Block、Decrypt、The Defiant 和 CoinGecko。

10. Robinhood 公布 13.1 亿美元营收，加密货币业务下滑 38%

根据 7 月 29 日发布的财报，Robinhood Markets 第二季度净营收创下 13.1 亿美元的纪录，同比增长 32%。加密货币营收下降 38%，至 1.0 亿美元。Robinhood 应用中的加密货币名义交易额下降 35%，至 180 亿美元，而 Bitstamp 则贡献了另外 220 亿美元。

该公司拥有资金的客户达到 2,840 万，国际注资客户超过 100 万。平台总资产增长 32%，达到 3690 亿美元。Robinhood 还完成了对加拿大 WonderFi 的收购，并于 7 月 1 日在新加坡获得了资本市场服务牌照。6 月，该公司通过定价发行 20 亿美元的可转换票据，以为进一步扩张加密业务筹集资金。

Robinhood Chain 没有代币，这使得 HOOD 股票成为唯一的上市敞口。该股在 8 月上涨超过 21% 后，于 9 月 1 日收于 104 美元附近。Morgan Stanley 在次日将该股票评级上调至“增持”，并将目标价定为 150 美元。我们的 Robinhood Chain 详解探讨了该网络在更广泛的企业战略中的地位。

什么是 Robinhood Chain？

Robinhood Chain 是一个无需许可、兼容 Ethereum 的 Layer 2，在将交易记录锚定到 Ethereum 的同时，提供快速、低成本的交易。它使用 Arbitrum 的专用链框架构建，在单独的网络上处理活动，然后将压缩记录提交到 Ethereum 进行结算。用户使用 ETH 支付 gas，该网络没有原生代币。

该设计专为代币化现实世界资产量身定制。区块大约每 100 毫秒生成一次。交易严格按照到达时间通过由 Robinhood 运营的单个服务器（称为排序器）进行排序。官方文档将该网络描述为针对股票、ETFs 和私募资产进行优化。其链 ID 为 4663，在数字键盘上拼写为 HOOD。

Robinhood 于 2025 年 6 月通过 Arbitrum One 首次向 EU 客户发行了经典股票代币。它于 2 月开放了公共 testnet，处理了超过 1 亿笔交易，随后于 7 月 1 日在伦敦举办的“世界是平的”（The World Is Flat）活动期间迁移到主网。开发人员无需批准即可部署合约，从而允许 Meme币在推出后几小时内出现。

Robinhood Chain 如何赚钱与分润

应用营收与链上营收之所以不同，是因为不同的参与者在各个层级收取费用。Robinhood 控制着其中一个收入流。它还通过 Robinhood Wallet、股票代币发行和 Robinhood Earn 获得收入，而不是仅仅依赖该链本身。

上述统计数据背后的营收层级：

• 链上营收：Robinhood 获得以 ETH 支付的 gas 费。在报告链上营收之前，DefiLlama 会扣除向 Ethereum 发布数据的成本。截至 8 月 31 日的 30 天内，由此产生的数字为 404 万美元。
• Arbitrum 许可费：Arbitrum 扩张计划将净链上费用的 10% 用于 Arbitrum 生态系统。Arbitrum Foundation 资料表将 8% 分配给 Arbitrum DAO，将 2% 分配给开发者公会（Developer Guild）。当该协议得到确认时，ARB 出现了两位数的涨幅。
• 应用营收：交易所、交易机器人和 launchpad 保留其自身应用程序产生的费用。例如，Pons 保留大多数池中 swap 费用的 30%，并收取 0.0005 ETH 的代币创建费用。
• Gas 补贴：自 7 月 1 日起，Robinhood 一直为通过 Robinhood Wallet 进行的符合条件的 swap 支付 gas。该促销活动于 9 月 29 日结束，相关费用计入 Robinhood 的营销预算，而非链上营收。

这种结构类似于零佣金经纪业务。低执行成本吸引了用户，而母公司则通过相关产品获利。FalconX 在 4 月估计，六个月的链上费用将达到约 110 万美元，这一预测在补贴发布期间就已经被超越。

股票代币与 Meme币的对比

投机与代币化股票之间的平衡决定了 Robinhood Chain 的头条数据是否反映了其预期的目的。Kerbrat 将该战略描述为喂养“两头狼”：传统金融产品和吸引加密货币交易者的投机资产。到目前为止，数据表明哪一方受到了更多关注。

Meme币交易产生了大部分交易量。对前 90 亿美元活动的分析发现，超过 80% 来自 Meme币投机。将应用营收推高至 Ethereum 之上的 8 月下旬增长几乎完全由 launchpad 和交易机器人驱动。自 7 月以来，这些平台一直在削减 Pump.fun 的 launchpad 费用份额。

股票代币为该网络提供了其独特的用例。没有其他 Layer 2 将新发行的代币与代币化的 Nvidia 股票配对，或将股票代币分发给 Meme币持有者。Vlad Tenev 在 8 月下旬强调了这一行为，并表示 Robinhood 此前并未做此计划。8 月份独立股票代币交易额创下的纪录表明，传统的代币化资产开始吸引其自身的活动。

Base 遵循了类似的早期轨迹。剩下的问题是，Meme币流动性是否会在 Robinhood Chain 上停留足够长的时间，以便代币化股票市场建立独立的深度。尽管 RWA 在链上 TVL 中的份额有所下降，但自 7 月中旬以来，其价值已经翻了两番多。因此，股票代币交易额占 DEX 总交易额的百分比是最清晰的监测指标。

Robinhood Chain 对比 Base 及其他企业链

这两个最大的企业支持的 Layer 2 网络服务于不同的优先级。Base 提供了更广泛的应用覆盖，并继续持有更多的资金。Robinhood Chain 专注于单一资产类别，但在几周内其多项活跃度指标便与 Base 齐平甚至超越了 Base。

Base 使用 Optimism 的 OP Stack 作为面向开发者的通用平台。经过几年发展，它的业务从迷因币扩展到了消费级和社交应用。Robinhood Chain 运行在 Arbitrum 技术之上，并围绕股票代币（Stock Tokens）进行设计。Uniswap 和 Morpho 从一开始便已上线，同时上线的还有 Lighter 以及由 dYdX 团队开发的交易所 Arcus。我们的 Layer 2 排名将这两个网络与更广泛的市场进行了对比。

Coinbase 于 8 月 24 日在 Base 上为符合条件的非美国用户推出了代币化美股。Stripe 侧重支付的 Tempo 表明，企业链模式也在向经纪业务之外扩展。尽管 Base 在 DeFi TVL 和稳定币供应量方面保持着明显的领先优势，但在 7 月 21 日，Robinhood Chain 生成的链上交易费几乎是前者的四倍，且在 8 月 31 日，其应用程序收入约为前者的六倍。

Robinhood Chain 监管情况

能否使用 Robinhood Chain 的产品取决于用户所在的位置。由于该网络在开放基础设施上承载代币化证券，因此每个市场同时适用证券法规和加密货币规则。其当前的结构将旗舰产品排除了在 Robinhood 的母国之外。

监管机构如何对待该链及其资产：

• 美国：SEC 官员于 1 月 28 日发布了关于代币化证券的联合官员声明。该声明确认，无论所有权是否记录在链上，联邦证券法均适用。该声明区分了代表所有权的发行人赞助代币以及仅提供价格敞口的第三方工具。Robinhood 的股票代币（Stock Tokens）属于第二类，并且对美国人仍然不可用。
• 泽西岛：Robinhood Assets (Jersey) Limited 发行新的股票代币（Stock Tokens）作为债务证券。因此，除了参考股票价格的变化外，持有人还面临对该实体的对手方敞口。
• 欧盟：Robinhood Europe UAB 根据欧盟投资服务框架 MiFID II 提供经典股票代币（Classic Stock Tokens）作为衍生品。该公司持有立陶宛银行颁发的经纪牌照以及 MiCA 加密资产授权。在 2025 年 OpenAI 纠纷之后，监管机构要求澄清代币结构。ESMA 还警告称，代币化股票可能会让投资者对他们所拥有的资产产生不准确的理解。
• 英国：英国用户无法访问股票代币（Stock Tokens）。8 月份，Robinhood 开始通过 Bitstamp 为符合条件的英国客户提供加密货币交易。我们的Robinhood 受限国家指南涵盖了当前的可用性。
• 合规层：TRM Labs 和 Chainalysis 对交易进行筛查。司法管辖区检查通过发行人和用户界面实施，而底层网络保持开放。
• 待审立法：在 CLARITY Act 下的美国市场结构立法可能会决定代币化股票是否对美国用户可用。它们目前被排除在外是该产品面临的最大单一限制。

因此，Robinhood 构建了一个无权限链（permissionless chain），其核心资产对美国人仍然不可用。执法是通过发行人和钱包界面进行的，而不是在协议层进行。

使用 Robinhood Chain 的风险

Robinhood Chain 结算至 Ethereum，并依赖由 Arbitrum 和 Chainlink 提供的经过审计的基础设施。其 Earn 产品还带有劳合社（Lloyd's）担保的保险。然而，该网络仍处于初期阶段，并存在几个明显的风险。

在向该链投入资金之前，请权衡以下各项：

• 补贴悬崖：免 gas 促销活动将于 9 月 29 日结束。在没有补贴的情况下，交易笔数、DEX 交易量和用户总数尚未经过观察。10 月的数据应能表明，早期的活跃度有多少来自于真实需求，而不是促销激励。
• 迷因币依赖：投机代币产生了该网络大部分的交易量、应用程序收入和 launchpad 活动。它们的估值下降速度可能与其上涨速度一样快，并且按市值计算，最大的十一个链原生代币中没有一个是在 7 月之前存在的。
• 发行人敞口：股票代币（Stock Tokens）是由 Robinhood Assets (Jersey) Limited 发行的债务工具。它们的价值取决于发行人是否履行其义务，而持有人对底层股票没有所有权索赔权。
• 排序器控制：Robinhood 运行着唯一的排序器。由于没有可用的无权限（permissionless）后备方案，停机或阻止交易的决定将导致交易暂停。
• 预言机与缺口风险：Chainlink 价格源决定了代币价格，但所引用的股票市场在一周的大部分时间里仍然关闭。因此，在周一市场重新开放之前，股票代币（Stock Token）抵押品是使用估算值来定价的，届时价格的大幅波动可能会触发 liquidation。
• 可变 yield：Robinhood Earn 宣传了与 Morpho 上的借贷需求挂钩的估计 7% yield。这一比率可能会大幅下降，且保险涵盖的是技术故障，而不是信贷或市场损失。

Robinhood Chain 的下一步发展

下一个季度应该能提供头两个月无法提供的证据。Robinhood 的 gas 补贴将于 9 月 29 日到期，而其在 10 月下旬发布的第三季度业绩将是第一份包含完整一个季度 mainnet 活动的业绩报告。

Arcus 正在引入更多杠杆交易对与抵押品类型。Lighter 已将永续合约添加至 Robinhood Wallet。DefiLlama 记录显示，9 月 1 日的每日永续合约交易额达到 3.5396 亿美元，高于 7 月下旬的 1,350 万美元。我们的去中心化永续合约排名涵盖了相关的交易场所。

截至 6 月底，智能代理交易账户已吸引近 10 万名客户以及超过 1 亿美元的资产。这些账户允许 AI 代理使用 Robinhood 的工具执行交易。针对链生代币的第二个应用内上线将提供另一个迹象，表明 Robinhood 打算支持哪些板块。排序器去中心化以及股票代币触及美国用户的路线仍然是目前尚未完成的主要结构性发展。

最后总结

Robinhood Chain 在本周期中实现了所有 Layer 2 中最快的早期增长。每日 DEX 交易额已超过 15 亿美元，DeFi 存款接近 7.4 亿美元，其应用程序在一天内产生的收入超过了 Ethereum 应用程序。大多数网络需要数年时间才能达到这些水平。Robinhood 通过拥有 2,800 万 funded 客户的经纪商进行的分发在数据中清晰可见。

该活动来源依然是主要限定条件。Meme 币和侧重收益的稳定币存款占了大部分价值，而代币化股票约占 TVL 的 6%。各项指标也都是在 gas 补贴期间记录的。决定性的测试将是股票代币交易额在 9 月 29 日之后是否会继续占据更大的活动份额。

用户应了解股票代币的法律结构，将 launchpad 资产视为高风险投机，并在同一个仪表板内对比数据。我们的指南解释了如何跨链桥到 Robinhood Chain 以及如何将其添加至 MetaMask。

我们的评测方法

本文中的每个数字均来自实时仪表板、公司申报文件或引用其底层来源的注明日期的报告。DefiLlama、Artemis、Dune 和 Token Terminal 提供了链上指标。公司与技术信息来自 Robinhood 的投资者关系网站和开发者文档。在历史仪表板数据不可用时，The Block、Decrypt 和 The Defiant 提供了注明日期的观察结果。

遴选遵循五项规则：

• 来源分离：我们分别报告 DeFi TVL、跨链桥 TVL 和 Artemis 风格的 TVL，因为它们衡量的是不同的余额，在 Robinhood Chain 上可能会有三倍的差异。
• 日期锚定：每个数字都包含其被测量的日期。该链的数据在个别周内出现了两位数的百分比变化。
• 收入归属：应用程序收入与链上收入分开统计，因为只有后者由 Robinhood 获得。
• 补贴披露：交易和交易额数据与 gas 促销活动一并呈现。尚无可用数据反映用户自行承担费用的市场情况。
• 监管验证：关于法律结构的陈述是基于 SEC 员工指引、Robinhood 披露以及 Robinhood Europe 持有的牌照，而非次级解释。

一个运营两个月的网络的各项指标可能会发生迅速变化。在依赖任何数字之前，请先查看实时仪表板。