نظرة عامة على مقارنة Coinbase و Kraken

Kraken هي المنصة الأقدم بين البورصتين. بدأ Jesse Powell في تأسيسها عام 2011 بعد مراقبته انهيار منصة Mt. Gox من الداخل، وافتتحت المنصة للتداول في عام 2013. وهي تخدم نحو 15 مليون عميل في أكثر من 190 دولة، وتدرج أكثر من 500 عملة مشفرة، وتوسعت لتشمل الأسهم الأمريكية والأسهم المرمزة والعقود الآجلة. 

عند تسجيل الدخول مرة أخرى إلى Kraken Pro بعد غياب بأسابيع، كان أكثر ما لفت الانتباه هو مدى قلة تعقيد المنصة وعدم وقوفها في طريقك. لقد تمت إيداع أموالنا عبر ACH من خلال Plaid دون أي رسوم، وتوضح نافذة الأوامر تسعير الـ maker والـ taker قبل تأكيد الطلب، ولا يوجد أي عنصر في التصميم يدفعك نحو طريقة شراء أكثر تكلفة.

تلتها Coinbase في عام 2012، والتي أسسها Brian Armstrong و Fred Ehrsam، وسلكت المسار المعاكس للتوسع. جعلها إدراجها في NASDAQ في أبريل 2021 أول بورصة عملات مشفرة كبرى في سوق الأسهم الأمريكية، وتظهر تقاريرها الفصلية الآن حوالي 120 مليون مستخدم موثق وأكثر من 500 مليار دولار من الأصول على المنصة.

تبدو Coinbase مصممة خصيصاً لساعة الاستخدام الأولى. فقد استغرق ربط الحساب البنكي دقائق معدودة، وتزيل شاشة الشراء الافتراضية كل مفاهيم التداول المعقدة، ويمكن لمبتدئ تماماً امتلاك Bitcoin قبل أن ينتهي من احتساء قهوته. تحمل أبسط الشاشات أعلى الأسعار، لذا فإن الانتقال إلى Advanced Trade يصبح منطقياً بمجرد البدء في الشراء بانتظام.

إليك كيفية مقارنة الاثنين في نظرة سريعة.

مقارنة ميزات Coinbase و Kraken

تجاوزت المنصتان تداول الspot البسيط منذ سنوات، لكنهما توسعتا في اتجاهات مختلفة. توسعت Coinbase خارجيًا من خلال الاستحواذ لتشمل الخيارات، والعقود الدائمة الدولية، والعقود السابقة لـ IPO. وتوسعت Kraken نحو التمويل التقليدي، مضيفة وسيط أسهم أمريكي مرخص، وتاجر عمولات للعقود الآجلة، وقنوات مصرفية.

التداخل كبير، لذا يجب أن تكون الجوانب المميزة هي ما يوجه اختيارك.

منتجات Coinbase

تنشئ Coinbase فجوة واسعة بين واجهة المبتدئين وأدوات المحترفين، لذا فإن معرفة الطبقة التي تتواجد فيها أمر مهم.

1. Simple Buy/Sell: تتيح الشاشة الافتراضية تحويل رصيد البطاقة أو بنك إلى عملات رقمية في نقرتين. تجمع التسعيرات بين الرسوم وهوامش الربح في عرض السعر، مما يجعلها الطريقة الأغلى للشراء على المنصة.
2. Advanced Trade: دفتر الأوامر الكامل مع رسوم TradingView البيانية، وأوامر الحد وإيقاف الخسارة، والوصول عبر واجهة برمجة التطبيقات (API). يتشارك رصيداً واحداً مع التطبيق البسيط، لذا فإن التبديل لا يتطلب سوى تعلم تذكرة الأوامر.
3. Perpetual Futures: يتداول العملاء المؤهلون من غير الأمريكيين عقوداً دائمة للعملات الرقمية برافعة مالية تصل إلى 50x عبر Coinbase International Exchange. يحصل الأمريكيون على عقود آجلة شبيهة بالعقود الدائمة ومنظمة من قِبل CFTC على منصة محلية منفصلة برافعة مالية أقل.
4. Deribit Options: تم إغلاق استحواذ Deribit بقيمة 4.3 مليار دولار في أغسطس 2025 ومنح Coinbase أعمق دفتر خيارات للعملات الرقمية في السوق. بالنسبة للمتداولين الذين يتعاملون بخيارات الشراء (calls) والبيع (puts)، يُعد هذا السبب الأكبر للاحتفاظ بحساب هنا.
5. Stock and Pre-IPO Perpetuals: بحلول عام 2026، أضافت Coinbase عقوداً دائمة على الأسهم الأمريكية الكبرى وعقود تقييم ما قبل طرح الأسهم للاكتتاب العام (IPO)، بدءاً من SpaceX، وجميعها محظورة على المستخدمين غير الأمريكيين.
6. Staking and USDC Rewards: يمتد staking عبر مجموعة واسعة من الأصول، ويكسب USDC الخامل عائد تلقائياً. عمولات staking مرتفعة، لذا قارن المعدل الصافي بدلاً من المعدل المعلن.
7. Coinbase One: اشتراك يبدأ من 4.99 دولار شهرياً يلغي رسوم التداول الفوري (spot) على الطلبات المؤهلة ويقلل رسوم Advanced وعمولات staking في المستويات الأعلى.

منتجات Kraken

جمعت Kraken بهدوء ما يقرب من وسيط كامل بدلاً من مجرد منصة تداول عملات رقمية، حيث يعمل كل جزء خلف كيانها المنظم الخاص.

1. Kraken Pro: منصة التداول الأساسية، والتي تغطي أكثر من 500 أصل وأكثر من 600 زوج وفقاً لسلالم الرسوم المستندة إلى حجم التداول. كل ما تستحق القيام به على Kraken يكلف هنا أقل مقارنة بالتطبيق القياسي.
2. The Kraken App: تفرض الواجهة المبسطة رسوماً ثابتة بنسبة 1% بالإضافة إلى هامش الربح على عمليات الشراء الفورية. يعفي اشتراك Kraken+ رسوم تداول تصل إلى 10,000 دولار من حجم التداول الشهري عبر التطبيق، على الرغم من أن هوامش الربح تظل مطبقة.
3. Futures: توفر عقود Kraken Pro الآجلة عقوداً دائمة وعقوداً ذات استحقاق ثابت على العملات الرئيسية، برافعة مالية تصل إلى 50x وضمانات عبر أصول متعددة. يتداول العملاء الأمريكيون العقود الدائمة المنظمة من قِبل CFTC بشكل منفصل عبر Kraken Derivatives US.
4. US Equities: تمنح Kraken Securities، وهي شركة وساطة وعضو في FINRA، المستخدمين الأمريكيين إمكانية الوصول بدون عمولة إلى أكثر من 11,000 سهم وصندوق ETF إلى جانب أرصدتهم من العملات الرقمية.
5. xStocks: أسهم أمريكية مقسمة إلى رموز ومغطاة بنسبة 1:1 بالسهم الأساسي، ويتم تداولها على مدار الساعة في أكثر من 110 دولة. الولايات المتحدة مستثناة.
6. Staking: أكثر من 20 أصلاً بشروط مرنة ومقيدة، وقد عادت إلى العملاء الأمريكيين في عام 2025 بعد أن أسقطت SEC قضيتها. تبلغ العمولات 30% على staking المرن و25% أو أقل على المقيد.
7. Krak and Kraken Embed: تطبيق مدفوعات من نظير إلى نظير للتحويلات العالمية، وخدمة تسمح للبنوك بربط تبادل Kraken بتطبيقاتهم الخاصة، وهي تعمل بالفعل مع البنك الرقمي الهولندي bunq.

Coinbase مقابل أمان Kraken

لا تطلب منك أي من المنصتين أخذ مطالبات الحفظ (custodial) على محمل الإيمان، بل تثبت كل واحدة ذلك بشكل مختلف. تعتمد Coinbase على الإفصاح في الأسواق العامة. بينما تعتمد Kraken على التحقق المشفر وسجل تشغيلي لا يمكن لأي منصة كبرى أخرى مطابقته.

خلال أربعة عشر عاماً، لم تفقد Kraken أبداً أموال العملاء لصالح خرق الحفظ (custodial). كما لم تفقد Coinbase عملات عملائها الرقمية أيضاً، على الرغم من أن حادثة واحدة حديثة تستاهل الاهتمام.

تدابير وتاريخ أمان Coinbase

• Audited transparency: يعني إبلاغ SEC أن الميزانية العمومية لـ Coinbase، والتزامات الحفظ (custodial)، وعوامل الخطر يتم نشرها ومراجعتها كل ربع سنة، وهو إفصاح لا تقدمه أي منصة خاصة.
• USD protection: توجد دولارات العملاء في حسابات مجمعة في بنوك مؤمنة من قِبل FDIC مع حماية FDIC التي تنتقل إلى كل عميل، بحد أقصى 250,000 دولار. العملات الرقمية نفسها لا تحمل مثل هذا التأمين.
• Cold storage at scale: تبقى معظم عملات العملاء الرقمية في التخزين البارد (cold storage)، وتقوم Coinbase بحفظ حصة كبيرة من الأصول الكامنة خلف صناديق ETF الفورية لـ Bitcoin وEthereum في الولايات المتحدة.
• Account tooling: مفاتيح المرور، ودعم مفاتيح الأجهزة، وقوائم السماح لعمليات السحب، وعمليات السحب المؤقتة من الخزنة، مع تضمين تأمين الاستحواذ على الحساب في Coinbase One.
• Incident history: في مايو 2025، أفصحت Coinbase أن مقاولي الدعم الخارجيين الذين تلقوا رشاوى قد قاموا بتسريب بيانات شخصية لأقل من 1% من المستخدمين المتداولين شهرياً. بقيت الأموال، وكلمات المرور، والمفاتيح دون مساس، ولكن تم كشف الأسماء، وتفاصيل الاتصال، والصور الخاصة بهويات الأفراد، ولا يزال خطر التصيد الاحتيالي قائماً.

تدابير وتاريخ أمان Kraken

• Custodial record: لم يؤدِ أي خرق إلى إقدام عملاء Kraken على خسارة أموالهم منذ افتتاح المنصة في عام 2013، وهو ادعاء دعمته مراراً عمليات التدقيق الأمني المستقلة.
• Proof of Reserves: تنشر Kraken إشهادات شجرة ميركل ربع سنوية من خلال شركة محاسبة مستقلة، وعلى نحو غير معتاد، تغطي التقارير الالتزامات فضلاً عن الأصول، مما يتيح لكل مستخدم التحقق من إحصاء رصيده الخاص.
• أدوات الحساب: مفاتيح أجهزة FIDO2، مفاتيح المرور، البريد الإلكتروني الموقع بـ PGP، وقفل الإعدادات العامة الذي يجمد تغييرات الحساب لفترة مختارة حتى لو تمت سرقة كلمة المرور.
• العمق الهيكلي: ترخيص بنك SPDI في وايومنغ منذ عام 2020، شهادة SOC 2 Type 2، وفي مارس 2026، أصبحت Kraken أول شركة أصلية للعملات المشفرة تمنح حساباً رئيسياً في الاحتياطي الفدرالي، مما يربطها مباشرة بنية الدفع التحتية في الولايات المتحدة.
• سجل الحوادث: كانت تعثرات Kraken تنظيمية وليست مرتبطة بالجانب الـ custodial، بما في ذلك تسوية تنظيمية مع SEC بشأن الـ staking بقيمة 30 مليون دولار في عام 2023 وغرامة أسترالية بقيمة 8 ملايين دولار أسترالي في عام 2024 بشأن منتج margin. لم تتضمن أي منها خسائر في أصول العملاء.

سنحتفظ بالحيازات طويلة الأجل في محفظة أجهزة بغض النظر، ولكن بين الاثنين، فإن الاحتياطيات القابلة للتحقق وسجل الـ custody غير المنقطع لـ Kraken يقدمان الحجة الأقوى. إن عمليات التدقيق العامة لـ Coinbase ذات قيمة، وقد أظهر تسريب البيانات الخاص بها في عام 2025، على الرغم من احتوائه، أن أضعف نقاطها هي الأشخاص وليس الـ wallets.

مقارنة التنظيم بين Coinbase و Kraken

قليل من أزواج البورصات متقاربة إلى هذا الحد من حيث الامتثال لأن كلا الشركتين قررتا مبكراً أن التنظيم في الولايات المتحدة يشكل أساساً وليس عقبة. تحمل Coinbase رقابة الأسواق العامة، بينما حصلت Kraken على تراخيص تمتد بشكل أعمق نحو الخدمات المصرفية التقليدية.

تراخيص Coinbase

• الولايات المتحدة: الموافقات على تحويل الأموال عبر الولايات والتي تغطي 49 ولاية ومنطقة، وتتوجها رخصة BitLicense في نيويورك، وهي أصعب تصريح على مستوى الولايات في مجال العملات المشفرة.
• رقابة الشركات العامة: جلب إدراج NASDAQ تقارير مستمرة لـ SEC، وهو التزام لا تواجهه أي بورصة أخرى في هذه المقارنة.
• مشتقات الولايات المتحدة: رقابة CFTC على منصة الـ futures المحلية الخاصة بها، حيث يصل المتداولون الأمريكيون إلى عقود Bitcoin و Ethereum على مدار الساعة.
• أوروبا: ترخيص MiCA تم تأمينه عبر لوكسمبورغ في عام 2025 يمنح Coinbase تصريح العبور (passporting) عبر المنطقة الاقتصادية الأوروبية EEA. تغطية السوق الكاملة مدرجة في الدول المدعومة من Coinbase.

تراخيص Kraken

• أوروبا: تفويض MiCA CASP من Bank of Ireland، والذي تم منحه في يونيو 2025، بالإضافة إلى أذونات مشتقات MiFID عبر قبرص ورخصة الأموال الإلكترونية الأيرلندية. إن الجمع بين MiCA و MiFID يضع Kraken بين المنصة الأكثر ترخيصاً في أوروبا.
• الخدمات المصرفية في الولايات المتحدة: ترخيص SPDI في وايومنغ والحساب الرئيسي للاحتياطي الفدرالي لعام 2026 يضعان Kraken جزئياً داخل النظام المصرفي الأمريكي وليس مجرد مجاورين له.
• المشتقات والأوراق المالية في الولايات المتحدة: تعمل Kraken Derivatives US كتاجر عمولة futures مسجل لدى CFTC وعضو في NFA، بينما تملك Kraken Securities عضوية FINRA للأسهم.
• أسواق أخرى: تسجیل FCA في UK، وحالة Restricted Dealer في كندا، وAUSTRAC في أستراليا، وتفويض VARA في UAE. تفاصيل التغطية موجودة في الدول المدعومة من Kraken.

إعلان الفائز هنا أمر صعب. تقدم Coinbase شفافية شركة مدرجة، وهو أمر مهم إذا كنت ترجح الإفصاح قبل أي شيء آخر. مجموعة تراخيص Kraken تمتد لتشمل الخدمات المصرفية، الأوراق المالية، الـ futures، وتنظيم العملات المشفرة الأوروبي بتجميعة لا يمتلكها أي منافس. نحن نمنح هذا القسم تعادلاً، وهو أمر ملحوظ بحد ذاته بالنظر إلى ندرة تجاوز بورصتين لهذا المعيار معاً.

مقارنة الرسوم بين Coinbase و Kraken

التسعير هو حيث يتوقف التنافس عن كون متقارباً. تفرض Kraken رسوماً أقل بكثير في كل مستوى تجزئة، والفجوة تضيق فقط لمستخدمي Coinbase ذوي الحجم الشهري الكبير. دليل رسوم Coinbase الخاص بنا يوضح الجدول الكامل، وشرح maker و taker يغطي سبب تغيير نوع الطلب لما تدفعه.

رسوم التداول فوري

• Coinbase (الشراء الفوري): رسوم متغيرة بالإضافة إلى فرق سعر مضمن يجعل الشاشة الافتراضية الطريقة الأغلى للشراء على أي من المنصتين. تزيل Coinbase One الرسوم للمشتركين، على الرغم من بقاء فروق الأسعار.
• Coinbase (Advanced Trade): يبدأ التسعير الأساسي من 0.60% لـ maker و 1.20% لـ taker، ثم ينخفض تدريجياً إلى 0.25% و 0.40% بمجرد تجاوز حجم الـ 30 يوماً مبلغ 10,000 دولار. لا يوجد اختصار للرمز أو الاشتراك لتقليل التكلفة.
• Kraken (التطبيق): عمليات الشراء الفورية تحمل رسوماً ثابتة بنسبة 1% بالإضافة إلى فرق السعر، وهي أرخص من نظيرتها في Coinbase ولكنها تستحق التجاهل.
• Kraken (Pro): الجدول المنشور يبدأ من 0.25% لـ maker و 0.40% لـ taker وينخفض مع حجم الـ 30 يوماً، مع وصول أسعار maker إلى الصفر في المستويات العامة العليا.

ملاحظة التداول الخاصة بنا: قمنا بوضع أمر شراء سوقي بقيمة 1,000 دولار على كل منصة دفتر أورامر في المستوى الأساسي. فرضت Coinbase Advanced حوالي 12 دولاراً كرسوم taker. فرضت Kraken Pro مبلغ 4 دولارات. يطابق تسعير Kraken الأساسي ما تفتحه Coinbase فقط بعد تجاوز 10,000 دولار من الحجم الشهري، لذا بالنسبة لمعظم الناس، تظل Kraken أرخص بشكل دائم.

رسوم عقود آجلة

• Coinbase: تسعير الـ perpetuals الدولية يقارب 0.00% لـ maker وحوالي 0.02% إلى 0.03% لـ taker عند مستوى الدخول، وهو أمر عدواني على الورق، على الرغم من أن السيولة في العقود الأصغر هي المتغير الخفي.
• Kraken: تبدأ الـ futures العالمية من 0.02% لـ maker و 0.05% لـ taker وتنخفض مع الحجم. وبدلاً من ذلك، تفرض منصة الـ perpetuals الأمريكية رسوماً ثابتة قدرها 0.15 دولار لكل عقد لكل جانب.

احتكاك التمويل والسحب

• Coinbase: الإيداع عبر ACH مجاني في الاتجاهين، ووالتحويلات البنكية (wires) تكلف 10 دولار للإيداع و25 دولار للسحب، بينما تفرض عمليات الشراء ببطاقات الائتمان رسوم دفع باهظة.
• Kraken: الإيداع عبر ACH من خلال Plaid مجاني في الاتجاهين، وسحوبات Fedwire تكلف 4 دولار، بينما تبلغ تكلفة تمويل بطاقة الخصم 3.75% مضافاً إليها 0.25 دولار. تخضع رسوم سحب العملات الرقمية لجدول منشور لكل أصل على كلا المنصتين.

تحسم Kraken هذا القسم لصالحها دون جدال كبير. تسعير futures الخاص بـ Coinbase هو ميزتها التنافسية الوحيدة، وكل شيء آخر يكلف أكثر.

تداول futures بين Coinbase و Kraken

تدير كلتا المنصتين بنيتين منفصلتين للمشتقات المالية؛ منصة للعملاء الأمريكيين وأخرى لبقية العالم، لذا تعتمد المقارنة على الجانب الذي تقع فيه. وإليك كيفية مقارنتها بين منصات crypto futures.

الأسواق المتاحة

• Coinbase: المئات من عقود perpetuals للعملات الرقمية دولياً برافعة مالية تصل إلى 50x، بالإضافة إلى عقود perpetuals للأسهم وعقود ما قبل الطرح العام الأولي (pre-IPO) التي لا يقدمها أي منافس مباشر، فضلاً عن خيارات Deribit فوق ذلك. يتداول العملاء الأمريكيون عقود BTC و ETH futures الخاضعة للتنظيم محلياً.
• Kraken: عقود perpetual والعقود محددة الأجل على العملات الكبرى ومجموعة جيدة من العملات البديلة برافعة مالية تصل إلى 50x على Kraken Pro، مع هامش متعدد الضمانات. تجلب المنصة الأمريكية، التي تُدار من خلال الاستحواذ على NinjaTrader، عقود perpetual للعملات الرقمية الخاضعة لتنظيم CFTC للمتداولين الأفراد الأمريكيين، وهو منتج لا تطابقه عقود futures المحلية لـ Coinbase من حيث التنسيق.

التنفيذ والهامش

• Coinbase: عمق دفتر الطلبات بالدولار الأمريكي للعملات الرئيسية ممتاز، ويجعل دمج Deribit خياراً جاداً للخيارات (options). لا تزال سيولة عقود perpetual بعيداً عن أكبر الأزواج متخلفة عن العمالقة خارج الشاطئ.
• Kraken: صنفت Kaiko منصة Kraken كأفضل بورصة عالمية جودةً في السوق في الأرباع الأخيرة، وكانت عمليات التنفيذ لـ BTC و ETH لدينا ضيقة. يتيح الهامش متعدد الضمانات للمراكز السحب من عدة أصول دفعة واحدة، مما يبسط إدارة رأس المال.

ضوابط المخاطر

• Coinbase: تشترك أرصدة spot و perpetual في الضمانات على المنصة الدولية، بينما يحافظ المنتج الأمريكي على بساطة الأمور من خلال رافعة مالية محدودة.
• Kraken: هامش معزول وعابر، وإطار عمل منشور لـ liquidation، والبديل المتمثل في أن ذراع futures الأمريكية تعمل كشركة عموميات آجلة (FCM) منظمة مع أموال عملاء مفصولة.

بالنسبة للخيارات (options)، تفوز Coinbase تماماً من خلال Deribit. أما بالنسبة لعقود perpetual الخاضعة للتنظيم في الولايات المتحدة وعقود futures اليومية بتكلفة متوقعة، فإن Kraken تمتلك العرض الأكثر اكتمالاً للمتداولين الأمريكيين، ويتنافس منتجها الدولي بشكل جيد في كل مكان آخر.

الأفكار الأخيرة

تعتبر Kraken خيارنا الأفضل بشكل عام. ففج وحدها تبرر ذلك، حيث يدفع المستخدم الجديد لـ Kraken Pro أقل من نصف معدلات الأسعار الأساسية لـ Coinbase من أول تداول، وتتضح الميزة أكثر مع المزيد من الأصول المدرجة، والاحتياطيات القابلة للتحقق، وسجل حفظ لا تشوبه شائبة. بالنسبة لأي شخص في الولايات المتحدة يريد الأسهم، والعملات الرقمية، و futures تحت تسجيل دخول واحد، لا يوجد شيء يقترب من كونها وساطة كاملة.

لا تزال Coinbase تستحق مكانتها. فهي تظل أثلس أول بورصة اختبرناها، وسيولة الدولار الأمريكي فيها هي الأعمق المتاحة، كما أن خيارات Deribit وعقود perpetual الدولية الخاصة بها تمنح المتداولين المتقدمين منتجات لا تستطيع Kraken تقديمها. إذا كنت تقدر الإفصاحات الخاصة بشركة عامة أو تخطيط للاعتماد على الخيارات (options)، فهي الخيار الصحيح.

الكثير من الناس يستخدمون المنصتين معاً، حيث يحتفظون بـ Coinbase كبوابة للعملات الورقية ومنصة للخيارات بينما يتداولون يومياً على Kraken Pro، حيث تبقى التكاليف منخفضة. أياً كانت المنصة التي تفتحها أولاً، أكمل التحقق، وفعّل مفتاح أمان مادي، وتأكد من نجاح عملية سحب صغيرة قبل زيادة أي شيء. تغطي مراجعة Coinbase و مراجعة Kraken كل منصة بعمق كامل.