ما هي Stablechain؟
Stablechain هي بلوكشين من الطبقة 1 تركّز على المدفوعات وتحتسب كل رسومها بالدولار. وقد بناها فريق Stable، وتستخدم الشبكة USDT0 كرمز مميز أصلي للغاز. ولا يحتاج المرسلون إلى أصل متقلب منفصل لدفع تكاليف المعاملات.
أُطلقت الشبكة الرئيسية في 8 ديسمبر 2025، بعد أن اجتذبت حملة إيداع مسبق أكثر من 2 مليار دولار بعملة USDT من أكثر من 24,000 محفظة. وظهر الرمز المميز STABLE ومؤسسة Stable Foundation المستقلة في اليوم نفسه، مما فصل الأصل المستخدم لأمان الشبكة عن الدولارات المحوَّلة.
أكمل تحديث للبروتوكول التصميم في 4 فبراير 2026. فقد استبدل إصدار v1.2.0 أصل الغاز المغلّف gUSDT بعملة USDT0 الأصلية. ويمكن الآن استخدام الأصل نفسه في التحويلات واستدعاءات العقد الذكي والرسوم دون أي خطوات تغليف.
ازداد نشاط الشبكة منذ الإطلاق. يسجّل DefiLlama نحو 150,000 معاملة يوميًا من قرابة 11,000 عنوان نشط. ووفقًا لـ CoinMarketCap، يتداول STABLE قرب 0.031 $ بقيمة سوقية تبلغ نحو 790 مليون دولار.
كيف تعمل Stablechain؟
تجمع Stablechain بين محرك إجماع مخصص وطبقة تنفيذ على طراز إيثريوم. كما تتضمن ميزات مصممة خصيصًا لشركات المدفوعات والمؤسسات. وتحدد الورقة البيضاء خمسة مكونات أساسية.
1. إجماع StableBFT
StableBFT هو بروتوكول Proof of Stake مفوَّض مخصص، يختار فيه حاملو STABLE المدققين المسؤولين عن إنتاج الكتل. ويوفر النظام نهائية حتمية في أقل من ثانية، أي أن المدفوعات المؤكدة لا يمكن عكسها. وهذا الضمان أهم للتاجر الذي يسوّي الفواتير منه للمتداول.
يفصل تصميم يُدعى Autobahn بين معالجة البيانات وترتيب الكتل. إذ يوزّع المدققون بيانات المعاملات عبر الشبكة بالتوازي، بينما يرتّب الإجماع مراجع مضغوطة فقط. وتقترح خارطة الطريق انتقالًا مستقبليًا إلى إجماع قائم على DAG، بما يلغي مقترح الكتل الوحيد ويستهدف إنتاجية تتجاوز 10,000 معاملة في الثانية.
2. USDT0 كغاز أصلي
USDT0 هو شكل متعدد السلاسل من USDT مبني على معيار OFT من LayerZero. يقفل هذا النوع من الرموز المميزة USDT على إيثريوم ويصدر رصيدًا مكافئًا على الشبكة الوجهة. وعلى Stablechain، يعمل USDT0 كأصل غاز أصلي وكرمز مميز قياسي من نوع ERC-20 في آن واحد. ونبحث هذا الدور المزدوج في مقارنتنا بين USDT وUSDT0.
تحويلات USDT0 من نظير إلى نظير مجانية من رسوم الغاز على مستوى البروتوكول، مما يتيح للمستخدمين إرسال الدولارات إلى محفظة أخرى دون تكلفة. أما التفاعلات مع العقد الذكي فتتحمل رسومًا صغيرة بعملة USDT0. كما أضاف تحديث v1.2.0 إعفاءات من الغاز تُدار عبر واجهة API، ويمكن للشركات استخدامها لتحمّل الرسوم ومنع العملاء الجدد من مواجهة طلب دفع الغاز.
3. تنفيذ EVM وStableDB
تتوافق Stablechain بالكامل مع آلة إيثريوم الافتراضية، وهي بيئة البرمجيات التي تنفذ العقود الذكية على إيثريوم. ويمكن نشر تطبيقات Solidity دون تغيير الشيفرة، كما هو الحال على سلاسل EVM الأخرى. وتعمل MetaMask وFoundry وHardhat وغيرها من الأدوات المألوفة مباشرة دون إعداد.
تحت طبقة التنفيذ، يحتفظ محرك تخزين مخصص يُدعى StableDB بالأرصدة كثيرة الاستخدام في الذاكرة لتقليل زمن القراءة. ويوفر تنفيذ المعاملات المتوازي إنتاجية أكبر من المحرك المتسلسل. وتهيئ هذه الخيارات مجتمعة الشبكة لملايين التحويلات الصغيرة بالدولار بدلًا من حسابات DeFi المعقدة.
4. ميزات التسوية للمؤسسات
تتيح Guaranteed Blockspace للمؤسسات حجز سعة مدققين مخصصة واستخدام طوابير معاملات معزولة. وبذلك يمكن تنفيذ دفعة رواتب أو تسوية منصة تداول في موعدها، حتى أثناء الازدحام على الشبكة العامة.
يجمع USDT Transfer Aggregator في Stablechain آلاف التحويلات المنفصلة في معاملة واحدة على السلسلة. ويمكن لمنصات التداول ومعالجات المدفوعات تسوية الدفعات الجماعية كحزمة واحدة، مما يقلل التكاليف وحجم البيانات المسجلة في السجل.
5. التحويلات السرية
نادرًا ما تكون الرواتب وأسعار الموردين معلومات ترغب الشركات في نشرها على سجل عام. وتعالج Stablechain هذه المشكلة عبر التحويلات السرية، التي تستخدم تشفير المعرفة الصفرية لإخفاء مبالغ المعاملات مع إثبات صحة العبارة الأساسية.
تبقى عناوين المرسل والمستلم ظاهرة. ويُبقي هذا الهيكل التحويلات قابلة للتدقيق ومتوافقة مع متطلبات مكافحة غسل الأموال.
كيفية استخدام Stablechain
كل ما تحتاجه للبدء باستخدام Stablechain هو USDT ومحفظة متوافقة مع إيثريوم.
اتبع هذه الخطوات لإجراء المعاملات على الشبكة:
- أضف الشبكة: اربط Stablechain بمحفظة مثل MetaMask باستخدام معرّف السلسلة 988 وUSDT0 كرمز للعملة. ويوضح دليل إضافة Stablechain إلى MetaMask الإعدادات الكاملة.
- احصل على USDT: اشترِ Tether عبر منصة مركزية مدرجة في دليلنا إلى أفضل منصات تداول USDT، ثم اسحبها إلى محفظة حفظ ذاتي.
- انقل إلى السلسلة عبر جسر: حوّل USDT الخاص بك إلى Stablechain بصيغة USDT0 باستخدام جسر عملات مشفرة مدعوم، مثل Stargate أو Jumper.
- أرسل الدولارات: انقل USDT0 إلى عنوان آخر دون دفع رسوم غاز. يمكنك أيضًا التفاعل مع dApps وتغطية الرسوم الصغيرة المقومة بالدولار من الرصيد نفسه.
- استكشف النظام البيئي: استخدم خزائن إقراض Morpho المنتقاة، أو بادل الرموز المميزة عبر Stable Swap، أو جرّب التطبيقات الأحدث التي تُطلق على الشبكة.
- قم بالستيكينغ والتصويت: يمكن لحاملي STABLE تفويض الرموز المميزة إلى المدققين والمشاركة في حوكمة البروتوكول عبر Stable Foundation.
هل تدعم Tether (USDT) شبكة Stablechain؟
لا تملك Tether شبكة Stablechain ولا تصدرها ولا تشغلها. ومع ذلك فإن الشبكة أوثق ارتباطًا بمنظومة Tether من أي شبكة أخرى تقريبًا. تسهم هذه العلاقة في مصداقية المشروع، لكنها تخلق أيضًا مخاطر تركّز.
احتضنت Bitfinex المشروع وشاركت في قيادة جولة التمويل الأولية. وتتشارك منصة التداول هذه شركة iFinex الأم مع Tether. ويعمل الرئيس التنفيذي لشركة Tether، Paolo Ardoino، مستشارًا ومستثمرًا شخصيًا، بينما يُعد USDT0 أيضًا داعمًا مسمى. وتوسّع هذه الجهة التابعة لـ Tether نطاق USDT إلى شبكات لا تتوفر لها دعم أصلي لولا ذلك.
يمتد الارتباط إلى ما هو أبعد من التمويل والموظفين. يتكامل USDT0 في Stablechain مع Legacy Mesh، إذ يجمع الأرصدة عبر إيثريوم وTron وTON في مجمّع مشترك من سيولة Tether القابلة للتحويل. كما يعتمد نموذج الرسوم فيها على بقاء USDT في صدارة العملات المستقرة بالدولار. وتتتبع صفحة إحصاءات Tether لدينا هذه الهيمنة التي بقيت فوق 60% من سوق العملات المستقرة في منتصف أغسطس.
لم يلتزم هؤلاء الداعمون حصريًا بـ Stablechain. فقد دعمت Bitfinex وArdoino أيضًا Plasma، وهي شبكة منافسة تركز على USDT. ويشير انخراطهم إلى أن معسكر Tether يفضّل تنافس عدة شبكات تسوية على دعم عملته بدلًا من الاعتماد على فائز واحد.
اقتصاد الرمز STABLE والمعروض
يؤمّن الرمز المميز STABLE الشبكة ويدعم الحوكمة. ويظل USDT0 الأصل المستخدم في المدفوعات الموجهة للعملاء. وللرمز STABLE معروض أقصى يبلغ 100 مليار رمز مميز، دون خطط لإصدارات تضخمية.
المعروض والتخصيص
يحتفظ المطلعون بنصف إجمالي المعروض، وهو تركّز أكبر من عمليات الإطلاق التي تعطي الأولوية للمجتمع مثل Hyperliquid. غير أن جداول الاستحقاق تُبقي معظم هذه الرموز المميزة مقفلة لعدة سنوات.
يتوزع المعروض البالغ 100 مليار على النحو التالي:
- التوزيع الأولي: تم فتح 10% بالكامل عند إطلاق الشبكة الرئيسية لمكافأة المشاركين في حملة الإيداع المسبق وتوفير سيولة للسوق.
- النظام البيئي والمجتمع: تُخصص 40% للمنح والحوافز والشراكات. ومن هذا المبلغ، كانت 8% متاحة عند الإطلاق، بينما يُستحق الباقي خطيًا على مدى ثلاث سنوات.
- الفريق: تُخصص 25% للمؤسسين والموظفين. وتخضع هذه الرموز المميزة لفترة قفل مدتها سنة واحدة تليها أربع سنوات من الاستحقاق الخطي.
- المستثمرون والمستشارون: تعود 25% إلى الداعمين الأوائل. وتبقى هذه الحصة مقفلة لمدة اثني عشر شهرًا قبل دخولها جدول الاستحقاق الخطي نفسه البالغ أربع سنوات.
يتداول نحو 25 مليار رمز مميز، أي ما يعادل نحو ربع المعروض الأقصى. وبالأسعار الحالية، ينتج عن ذلك تقييم مخفف بالكامل يقارب 3.1 مليار دولار، مقابل قيمة سوقية تبلغ نحو 790 مليون دولار. وتتم عمليات فتح القفل على دفعات منتظمة. وأضاف إصدار واحد في 8 أغسطس نحو 889 مليون رمز مميز وضغط على السعر في الأيام السابقة.
الاستخدامات
يتلقى حاملو STABLE مكافآت ناتجة عن نشاط الشبكة بدلًا من رموز مميزة جديدة الإصدار. وتربط هذه البنية قيمة الرمز المميز مباشرة بحجم USDT المحوّل عبر Stablechain.
تشمل الوظائف الرئيسية للرمز المميز:
- الستيكينغ لدى المدققين: يفوّض حاملو STABLE الرموز المميزة إلى المدققين. ويحدد الوزن المفوّض المشغلين الذين ينتجون الكتل ويجمعون الرسوم.
- مكافآت مقومة بـ USDT: تدخل رسوم الغاز في خزينة يديرها البروتوكول، ويمكن للمدققين منها توزيع جزء من تلك الدولارات على المفوِّضين.
- الحوكمة: يصوّت حاملو الرموز المميزة على انتخابات المدققين وترقيات البروتوكول. كما يشاركون في قرارات الخزينة التي تُنسَّق عبر Stable Foundation.
- أمن الشبكة: توفر الرموز المميزة المودعة في الستيكينغ الضمان الاقتصادي الذي يدعم التحقق النزيه في ظل نظام Proof of Stake المفوَّض.
اعتماد Stablechain ونظامها البيئي
بعد ثمانية أشهر من الإطلاق، تُظهر Stablechain نمطين مختلفين من الاعتماد. فالبنية التحتية المؤسسية تتطور تدريجيًا، بينما ظهر النشاط الفردي في دفعات قصيرة.
تفيد DefiLlama بوجود نحو 33.8 مليون دولار في ودائع DeFi. وتمثل خزائن Concrete وأسواق إقراض Morpho التي ينتقيها Gauntlet ومنصة تداول Stable Swap الأصلية جزءًا كبيرًا من هذا الإجمالي. وتبلغ القيمة المنقولة عبر الجسور نحو 104 ملايين دولار. وتشمل الشراكات المؤسسية Anchorage Digital في مجال الحفظ ومنصة الترميز Libeara التابعة لـ Standard Chartered.
وجد المستخدمون الأفراد سببًا مختلفًا للانضمام إلى الشبكة. فقد أطلقت عملة الميم المسماة FEFER طفرة في أواخر يوليو رفعت المعاملات اليومية فوق 167,000. وكان ذلك أول انطلاق ساخر لشبكة يُروَّج لها لكشوف الرواتب والتحويلات، لكنه اختبر Stablechain تحت الضغط قبل تحسينات الجسر وRPC المخطط لها.
استمر تطوير البروتوكول بالتوازي مع هذا النشاط. فبالإضافة إلى ترحيل الغاز في الإصدار v1.2.0، عززت ترقية إلزامية v1.3.0 في منتصف مايو التحقق من المعاملات وحسّنت اتساق التنفيذ عبر مجموعة المدققين.
Stablechain مقابل Plasma
أقرب منافس لـ Stablechain هو Plasma، وهي شبكة من الطبقة 1 أخرى تركز على USDT وتدعمها Bitfinex ومعسكر Tether. أُطلقت الشبكتان خلال أسابيع من بعضهما وتعالجان المشكلة نفسها بتصميمين تقنيين مختلفين.
تستخدم Plasma الرمز XPL، وهو رمزها المميز الأصلي التقليدي، للغاز والستيكينغ. وتُموَّل تحويلات USDT المجانية عبر عقد paymaster يدفع رسوم المعاملات نيابةً عن المستخدم. واعتمد توسع الشبكة المبكر على تكاملات DeFi وجسر بيتكوين أصلي، مع مدفوعات التجزئة في الأسواق الناشئة كمجال تركيز آخر.
تزيل Stablechain رمز الغاز المتقلب من تجربة المستخدم بالكامل. وتستهدف عناصر تميزها الرئيسية، ومنها مساحة الكتل المحجوزة وتجميع التحويلات في دفعات، المؤسسات. وقد يعتمد النموذج الأقوى في النهاية على ما إذا كانت تسوية العملات المستقرة ستنمو عبر تطبيقات المستهلكين أم عبر شركات المدفوعات التي تتكامل مباشرة مع سلاسل الكتل.
تمويل Stablechain
أتمت Stable جولة تمويل أولية بقيمة 28 مليون دولار في 31 يوليو 2025. وشاركت Bitfinex وHack VC في قيادة التمويل. وتراوح المشاركون بين مديري الأصول التقليديين وأذرع رأس المال المغامر التابعة لمنصات التداول، ومنهم Franklin Templeton وCastle Island Ventures وSIG DT Investments التابعة لـ Susquehanna وKuCoin Ventures وGate Ventures وMirana Ventures وNascent.
أجرت PayPal Ventures استثمارًا استراتيجيًا منفصلًا في سبتمبر 2025. وكانت مشاركتها لافتة لأن PayPal تصدر عملة مستقرة منافسة. وضم المستثمرون الملائكة Ardoino ونيثان ماكولي، الرئيس التنفيذي لـ Anchorage Digital، وكلاهما يقدم المشورة لـ Stable.
فاق الطلب خلال حملة الإيداع المسبق رأس المال المغامر الذي جرى جمعه. فقد امتلأت الحدود القصوى خلال دقائق في عدة مراحل، وتجاوزت الإيداعات في النهاية 2 مليار دولار. وبالتالي توفرت لدى Stablechain مجموعة كبيرة من USDT الملتزم بها قبل إنتاج أول كتلة.
هل Stablechain آمنة؟
تعطي عدة عناصر في تصميم Stablechain الأولوية للموثوقية، منها النهائية القطعية والخصوصية المراعية للامتثال. كما تظهر ترقية التحصين الإلزامية صيانة أمنية نشطة. أما إطلاق الشبكة الرئيسية نفسه فكان أقل موثوقية.
خلال الساعات الأولى من التشغيل، أفاد بعض المودعين بأنهم لم يتمكنوا من سحب الأموال أو المطالبة برموز STABLE المميزة. وحلّ الفريق المشكلة، لكن الاضطراب أضعف طرحه القائم على موثوقية بمستوى المدفوعات.
من أبرز المخاطر التي ينبغي تقديرها:
- تركز USDT: يعتمد نموذج الغاز في Stablechain وأصل التسوية فيها وعرض القيمة الأوسع لها على Tether. لذلك فإن أي صدمة تتعلق بالاحتياطيات أو بالجانب القانوني أو التنظيمي وتؤثر في USDT سيكون أثرها على Stablechain أكبر من أثرها على شبكة عامة الأغراض.
- عرض تهيمن عليه الجهات الداخلية: يسيطر الفريق والمستثمرون على نصف عرض STABLE. وتخلق عمليات فك القفل المنتظمة ضغط بيع متكررًا بينما تبقى القيمة السوقية أدنى بكثير من القيمة المخففة بالكامل.
- مركزية المدققين: تؤدي مجموعة مدققين منتقاة ضمن نظام Proof of Stake المفوض إلى تركيز إنتاج الكتل. وتبقى الرقابة والأعطال المنسقة مصدر قلق إلى أن توسع الشبكة هذه القاعدة.
- ضوابط الامتثال: تقع وظيفة الإدراج في القائمة المحظورة الخاصة بـ USDT في صميم Stablechain، مما يتيح للجهة المصدرة تجميد الأموال. وقد ترى الجهات التنظيمية في ذلك ميزة، بينما يواجهه المالكون بوصفه خطرًا.
- الاعتماد على الجسر: تدخل USDT0 عبر نظام القفل والسك الخاص بـ LayerZero. وقد يؤدي أي عطل في طبقة الرسائل أو في عقودها إلى تقطع السبل بالدولارات المنقولة عبر الجسر أو تعريضها للخطر.
- ضعف عمق DeFi: تحتفظ تطبيقات Stablechain بنحو 33.8 مليون دولار في الإيداعات. وبالمقارنة مع الشبكات الراسخة، قد تجعل هذه السيولة المحدودة على السلسلة الخروج من المراكز الكبيرة أصعب.
- التحولات التنظيمية: لا تزال تنظيمات العملات المستقرة غير مستقرة. وتتراوح التغييرات بين التطبيق المرتقب لـ قانون GENIUS في الولايات المتحدة وقواعد MiCA الأوروبية التي أزالت بالفعل USDT من منصات التداول الخاضعة لتنظيم الاتحاد الأوروبي.
مؤسسو Stablechain
أسس Joshua Harding شركة Stable وأخرج المشروع من طور السرية في يونيو 2025، وتولى في البداية منصب الرئيس التنفيذي. وتقودها الآن Brian Mehler. وقبل أن يصبح رئيسًا تنفيذيًا، شارك Mehler في إدارة صندوق بلوكشين بقيمة 1 مليار دولار لدى Block.one، الشركة التي تقف وراء EOS.
يقود المدير التقني Sam Kazemian الجانب التقني. وقد أسس بروتوكول العملة المستقرة Frax ولديه خبرة مباشرة في بناء أنظمة مرتبطة بالدولار. وينعكس هذا الخلفية في بنية خزنة الرسوم في Stablechain واقتصاداتها المركزة على USDT.
وظّفت Stable نحو 27 شخصًا عندما أعلنت جولة التمويل الأولية. كما تتلقى الشركة دعمًا استشاريًا بارزًا من Ardoino وMcCauley. ويُعد الوصول إلى قيادة Tether أقوى ميزة تنافسية لديها على الأرجح.
الخلاصة
تقوم Stablechain على فرضية محددة: يمكن لبنية تحتية مخصصة أن تنقل تسوية العملات المستقرة بعيدًا عن السلاسل عامة الأغراض، كما فصلت شبكات البطاقات المتخصصة المدفوعات عن الأعمال المصرفية الأوسع. ويمثل إبعاد رمز مميز متقلب عن تجربة الغاز تحسينًا ملموسًا في سهولة الاستخدام. كما يربط نظام الستيكينغ الممول بالرسوم قيمة STABLE بنشاط الشبكة بوضوح أكبر من كثير من الرموز المميزة الأخرى من الطبقة 1.
لا تزال المنافسة شديدة وجيدة التمويل. فـ Plasma تستهدف مستخدمي USDT أنفسهم، بينما لا تزال Tron تحتفظ بأكبر مجموعة من أرصدة Tether. وتستهدف الشبكات المؤسسية مثل Tempo وشبكة Arc التابعة لـ Circle كثيرًا من المؤسسات نفسها.
رأينا أن Stablechain تستحق مكانًا في أي قائمة مراقبة للعملات المستقرة، لكن رمزها المميز يستدعي حذرًا أكبر من السلسلة نفسها. فتصميم المدفوعات لا يلغي المخاطر الناجمة عن ملكية الجهات الداخلية وعمليات فك القفل المجدولة والاعتماد الكامل على مكانة Tether. وينبغي تحديد حجم أي مركز في STABLE وفق ذلك.
