Was ist Meteora?

Meteora ist eine dezentrale Börse und ein Liquiditätsprotokoll auf Solana. Statt nur um direktes Swap-Volumen zu konkurrieren, stellt es Pool-Infrastruktur für Liquiditätsanbieter, Token-Teams, Launchpads und Aggregatoren im gesamten Netzwerk bereit.

Das Projekt startete 2021 als Mercurial Finance, eine auf Stablecoin spezialisierte Börse, die durch einen Token-Verkauf 10,3 Millionen Dollar einsammelte und ihren MER-Token an FTX listete. Nach dem Zusammenbruch von FTX Ende 2022 startete das Team das Protokoll Anfang 2023 als Meteora neu und erweiterte den Umfang auf alle Arten von Solana-Pools.

Seit dem Relaunch hat Meteora laut CoinGecko ein kumuliertes Handelsvolumen von mehr als 200 Milliarden Dollar verarbeitet. Die Pools haben laut Daten von DefiLlama außerdem über 1,3 Milliarden Dollar an kumulierten Swap-Gebühren erzeugt.

Der größte strukturelle Vorteil ist die Position als Start-Infrastruktur für neue Solana-Token. Launchpads können Token auf der Bonding Curve von Meteora bereitstellen und sie in dessen Pools überführen. Der Aggregator Jupiter bezieht dann Preise aus dieser Liquidität, sodass Meteora unter vielen Trades liegt, ohne dass Nutzer direkt mit der Oberfläche interagieren.

Wie funktioniert Meteora?

Meteora betreibt eine Reihe von Pool-Programmen, die jede Phase im Lebenszyklus eines Tokens abdecken, vom ersten Launch über den aktiven Handel bis zur Verwaltung von ungenutztem Kapital.

1. Dynamic Liquidity Market Maker (DLMM)

Das DLMM ist das Kernmodell der Pools von Meteora. Es teilt die Preisspanne eines Handelspaars in einzelne Bins auf. Liquiditätsanbieter entscheiden, welche Bins sie finanzieren, und können so Kapital um aktive Preise konzentrieren, statt es über die gesamte Spanne zu verteilen.

Ein Trade innerhalb eines einzelnen Bins wird zu einem festen Preis ohne slippage ausgeführt, sodass der Käufer den angezeigten Kurs erhält. Größere Orders laufen durch mehrere Bins und zahlen die jeweils anfallende Gebühr, wodurch die Ausführung bei volatilen Paaren vorhersehbar bleibt.

Zusätzlich zur Basisgebühr erhebt das DLMM eine variable Gebühr, die bei schnellen Preisschwankungen steigt. Sie entschädigt Anbieter dafür, dass sie in unruhigeren Märkten Bestände halten. Auf dieses Design entfielen 86 % des Protokollvolumens im zuletzt berichteten Quartal.

2. DAMM v1 und DAMM v2

Dynamische AMM-Pools folgen dem Constant-Product-Modell, das von frühen automatisierten Market Maker bekannt ist, wobei die Einlagen die gesamte Preisspanne abdecken. DAMM v1 leitet ungenutztes Pool-Kapital über Dynamic Vaults in Solana-Geldmärkte, sodass Einlagen zusätzlich zu den Swap-Gebühren Lending-Zinsen erzielen.

DAMM v2 hat das Modell für Token-Launches neu gestaltet. Liquiditätspositionen werden als NFTs dargestellt, und Pool-Ersteller können zwischen mehreren Modi für die Gebührenerhebung wählen. Zu den Anti-Sniper-Funktionen gehören hohe Anfangsgebühren, die mit der Zeit sinken, sodass es Bots in den ersten Handelsminuten eines Tokens schwerer fällt, Wert abzuschöpfen.

3. Dynamic Bonding Curve (DBC)

Die Dynamic Bonding Curve ermöglicht es jedem, einen Token zu starten, ohne Startkapital für einen Pool bereitzustellen. Käufer handeln gegen eine Preiskurve mit bis zu 16 konfigurierbaren Segmenten, sodass das Projekt steuern kann, wie schnell der Preis steigt, wenn das verfügbare Angebot gekauft wird.

Sobald der Token seine Migrationsschwelle erreicht, wandert die angesammelte Liquidität automatisch in einen DAMM-Pool für den weiteren Handel. Launchpads wie Believe und Jupiters Jup Studio nutzen diese Launch-and-Graduate-Struktur, anstatt eigene Pool-Contracts zu betreiben. Graduierte Token sind dann ab dem ersten Tag über Solana-Aggregatoren handelbar.

4. Dynamische Vaults

Dynamic Vaults bilden die Rendite-Ebene unterhalb von DAMM v1. Sie verteilen eingezahltes Kapital auf Solana-Lending-Plattformen und schichten alle paar Minuten um, um die besten verfügbaren Zinssätze zu erzielen, und behalten dabei genügend Liquidität für Swaps und Auszahlungen.

Liquiditätsanbieter erhalten dadurch eine weitere Einnahmequelle. In ruhigen Phasen kann ein Stablecoin-Pool weiterhin Lending-Zinsen erzielen, selbst wenn die Swap-Gebühren gering sind.

5. Tools für Launch und Verteilung

Der Alpha Vault gibt geprüften frühen Unterstützern Zugang zu Token, bevor der öffentliche Handel beginnt. Er bietet Modi nach dem Prinzip „Wer zuerst kommt, mahlt zuerst“ und anteilige Zuteilung, die den üblichen Vorteil von Bots verringern sollen. Der Presale Vault unterstützt strukturiertere Angebote über Whitelists und gestufte Zugänge.

Dynamic Fee Sharing verteilt gesammelte Pool-Gebühren onchain auf mehrere Empfänger. Ein Launch-Team kann Einnahmen an seine Treasury, an Staker oder an Mitwirkende leiten. Stake2Earn baut auf diesem System auf, indem ein Anteil der gesperrten Pool-Gebühren an die führenden Staker eines Tokens vergeben wird.

So stellen Sie Liquidität auf Meteora bereit

Die Bereitstellung von Liquidität ist der Hauptanwendungsfall von Meteora. Die DLMM-Oberfläche erfordert aktivere Entscheidungen als eine herkömmliche Pool-Einzahlung.

So eröffnen Sie eine DLMM-Position:

1. Wallet vorbereiten: Installieren Sie ein Solana-wallet wie Phantom oder Solflare. Laden Sie es mit beiden Token des Paares auf und halten Sie etwas SOL für Transaktionsgebühren bereit.
2. Öffnen Sie die offizielle App: Rufen Sie meteora.ag direkt auf und prüfen Sie die Domain. Gefälschte Versionen beliebter DeFi-Seiten tauchen häufig in Anzeigen und Suchergebnissen auf.
3. Wählen Sie einen Pool: Vergleichen Sie die verfügbaren Pools für das Paar nach Gebührensatz, Bin Step und vorhandenen Einlagen. Eine hohe beworbene Rendite deutet oft auf einen riskanteren oder neu gestarteten Token hin.
4. Wählen Sie eine Strategie: Verwenden Sie Spot für eine gleichmäßige Verteilung über die Bins, Curve, um die Liquidität nahe dem aktuellen Preis zu bündeln, oder Bid-Ask, um mehr Kapital an den Rändern der Spanne zu platzieren.
5. Bereich festlegen: Wählen Sie die Preisspanne, die Ihr Kapital abdeckt. Enge Bereiche bringen pro Dollar mehr ein, solange sie aktiv sind, erzeugen aber keine Gebühren mehr, sobald der Preis sie verlässt.
6. Einzahlung und Bestätigung: Genehmigen Sie die Transaktion über Ihr Wallet und prüfen Sie dann, ob die Position in der Portfolioansicht mit den korrekten Token-Beträgen erscheint.
7. Position überwachen: Beobachten Sie, ob der Marktpreis innerhalb Ihrer Spanne bleibt, und verfolgen Sie die angefallenen Gebühren. Positionen außerhalb der Spanne bleiben inaktiv, bis der Preis zurückkehrt oder Sie sie anpassen.
8. Einfordern oder schließen: Vereinnahmen Sie die verdienten Gebühren regelmäßig. Heben Sie beim Schließen der Position beide Token ab und bedenken Sie, dass das endgültige Verhältnis vom aktuellen Preis abhängt.

Meteora Handelsgebühren

Meteora hat keine einheitliche Gebührenstruktur, da die Ersteller der Pools ihre Basisgebühren selbst festlegen. Die meisten aktiven DLMM- und DAMM-v2-Pools verlangen zwischen 0,04 % und 0,20 %, um um das Aggregator-Volumen zu konkurrieren. Launch-Pools können mit deutlich höheren Gebühren beginnen, die allmählich sinken und so Sniper im frühen Handel abschrecken.

DLMM-Pools erheben außerdem eine variable Gebühr, die sich an der jüngsten Volatilität orientiert. Trader zahlen bei heftigen Kursbewegungen mehr, während Liquiditätsanbieter für das höhere Risiko eine zusätzliche Vergütung erhalten. Meteora behält 5 % der eingenommenen Gebühren aus Standard-DLMM-Pools und bis zu 20 % aus Launch-Konfigurationen ein.

Rund um den MET-Start meldete das Team eine durchschnittliche Protokoll-Take-Rate von etwa 9,7 % aller von seinen Pools erzeugten Gebühren. Bei einem monatlichen Volumen von Milliarden Dollar finanziert dieser Anteil den Betrieb und das MET-Rückkaufprogramm.

MET Tokenomics und Angebot

MET ist der native Token von Meteora. Er wurde am 23. Oktober 2025 mit einem festen Angebot von 1 Milliarde Token und einem der höchsten anfänglichen Free Floats unter großen Solana-Protokollen gestartet. Die offizielle Tokenomics-Dokumentation besagt, dass am ersten Tag 480 Millionen Token, entsprechend 48 % des Angebots, im Umlauf waren.

Etwa ein Zehntel des zirkulierenden Angebots wurde über einen Liquidity Distributor als fertige Pool-Positionen verteilt, nicht als übliche Airdrops. Die Empfänger konnten sofort Handelsgebühren verdienen. Das Team verkaufte während der Aktion keine eigenen Token.

Allokation

Alle Community-Zuteilungen wurden zum Start freigegeben. Die beiden internen Zuteilungen folgen deutlich längeren Zeitplänen. Sowohl das Team-Angebot als auch die Meteora Reserve haben einen Cliff von einem Monat, gefolgt von 72 Monaten linearem Vesting bis Oktober 2031.

Das MET-Angebot von 1 Milliarde verteilt sich wie folgt:

• Meteora Reserve (34 %): Das langfristige Budget des Protokolls für Wachstum und Anreize. Es war beim Start vollständig gesperrt und wird linear über sechs Jahre freigegeben.
• Team (18 %): Für Token von Mitwirkenden gelten derselbe Ein-Monats-Cliff und derselbe sechsjährige lineare Zeitplan; jeden Monat werden etwa 2,5 Millionen MET freigegeben.
• Mercurial-Inhaber und Reserve (20 %): Frühere MER-Inhaber erhielten einen Airdrop von 15 %, weitere 5 % gingen in eine Reserve. Die Zuteilung würdigte die vom Zusammenbruch von FTX betroffene Community.
• LP-Anreizplan (15 %): Liquiditätsanbieter, die in den Seasons vor dem Launch Punkte gesammelt hatten, erhielten Belohnungen ohne Vesting.
• Ökosystem und Partner (13 %): Die Zuteilung umfasst eine Reserve für das Startevent (3 %), das Angebot von Börsen und Market-Makern (3 %), Jupiter-Staker (3 %), Launchpad-Partner (3 %) und M3M3-Teilnehmer (2 %).
• Offchain-Beitragende (2 %): Token, die an Community-Mitglieder und Moderatoren vergeben wurden, die Meteora unterstützten, bevor es MET gab.

Nutzen

Die Hauptverwendungen von MET sind Staking und die Beteiligung an Einnahmen, nicht Governance-Abstimmungen. Über das Referral Staking Program können Staker einen Anteil an berechtigten DLMM-Protokollgebühren erhalten. Solana Compass berichtete, dass innerhalb von zwei Wochen nach dem Start mehr als 69 Millionen MET gestakt wurden.

Das Rückkaufprogramm verbindet MET direkt mit den Protokolleinnahmen. Meteora setzte 10 Millionen Dollar in USDC ein, um im letzten Quartal des Startjahres 2,3 % des Angebots zurückzukaufen. Bis zum folgenden Quartalsbericht beliefen sich die kumulierten Ausgaben auf 13,7 Millionen Dollar und deckten 3,97 % des Gesamtangebots ab.

Comet Points bieten einen separaten, verbrauchbaren Vorteil. Nutzer sammeln sie durch Staking von MET und die Nutzung von Meteora-Produkten und lösen sie dann für den Zugang zu Airdrops, die Berechtigung für Presales, einen Off-chain-Prämienshop oder Coaching für Liquiditätsanbieter ein.

Meteora-Statistiken und -Trends

Meteora ist gegenüber dem Höhepunkt des Memecoin-Wahns geschrumpft, erwirtschaftet aber weiterhin beträchtliche Einnahmen in einer etablierten Nische. Die folgenden Zahlen stammen von DefiLlama und aus Meteoras Token-Holder-Bericht für Q1 2026.

Diese Kennzahlen sollten Sie kennen:

• Total Value Locked: Die Meteora-Pools halten derzeit rund 270 Millionen Dollar, verglichen mit etwa 1,5 Milliarden Dollar während des Rummels um den TRUMP-Token im Januar 2025. Laut DefiLlamas Tracker wurde der Token über die Pools gestartet.
• Kumulierte Aktivität: Das Handelsvolumen seit Beginn übersteigt 200 Milliarden Dollar. Die Pools haben mehr als 1,3 Milliarden Dollar an Swap-Gebühren erzeugt, von denen etwa 62 Millionen Dollar als Protokolleinnahmen einbehalten wurden.
• Quartalsentwicklung: Der Bericht zum ersten Quartal verzeichnete 19,5 Milliarden Dollar Volumen, 105,9 Millionen Dollar an Pool-Gebühren und 11,4 Millionen Dollar Umsatz. Jede Kennzahl fiel gegenüber dem Startquartal deutlich, da der Memecoin-Handel abkühlte.
• Treasury-Position: Meteora beendete das Quartal mit 32,8 Millionen Dollar an Treasury-Vermögenswerten und monatlichen Betriebskosten von 1,4 Millionen Dollar. Das verschafft mehr als zwei Jahre Spielraum ohne zusätzliche Einnahmen.
• Produktmix: DLMM-Pools machen 86 % des Volumens und 54 % der Gebühren aus. Die Gebühren aus DAMM- und Bonding-Curve-Produkten stiegen im Quartalsvergleich um 18 %, da sich die launchpad-Aktivität auf neuere Produkte verlagerte.
• MET-Marktdaten: MET notiert unter 0,20 $ und hat einen Umlaufwert von rund 100 Millionen Dollar. Das sind etwa 70 % unter dem Höchststand von 0,69 $ am Starttag, während Freigaben für Team und Reserve dem Umlauf jeden Monat rund 7,3 Millionen Token hinzufügen.

Der Haupttrend ist der Wettbewerb zwischen Launchpads. Die Erstellung von Solana-Token hat sich vom geschlossenen System von Pump.fun hin zu konfigurierbarer Infrastruktur verlagert, wobei die Bonding Curve von Meteora zum Standard-Backend konkurrierender Plattformen wird. Die Gebühreneinnahmen folgen daher den Launchpads, die Nutzer anziehen. Unser TVL-Tracker vergleicht den Anteil von Meteora an den Solana-Einlagen.

Ist Meteora sicher?

Die Verträge von Meteora sind Open Source und non-custodial. Nutzer behalten ihre privaten Schlüssel, und der Zustand jedes Pools lässt sich onchain überprüfen. Für jedes Kernprogramm, darunter DLMM, Bonding Curve und Vaults, wurden Audit-Berichte von Dritten veröffentlicht. Das Team betreibt außerdem ein laufendes Bug-Bounty-Programm.

Audits senken das Risiko, können es aber nicht beseitigen. Meteora hat trotz geprüfter Verträge operative Verluste erlitten. Im Januar dieses Jahres verlor das Team 1,5 Millionen Dollar durch einen Social-Engineering-Betrug mit einem gefälschten Over-the-Counter-Geschäft während seiner Rückkaufaktionen. Der Vorfall zeigte, wie operative Fehler selbst gut geprüfte Smart Contracts umgehen können.

Risiken

Das meiste Nutzerrisiko entsteht durch die Art der Nutzung der Meteora-Pools und nicht durch den zugrunde liegenden Code. Launch-Pools bergen das größte Risiko.

Wägen Sie diese Risiken vor einer Einzahlung ab:

• Impermanenter Verlust: Konzentrierte Positionen vergrößern die mögliche Differenz zwischen dem Halten von Token und der Bereitstellung von Liquidität. Eine anhaltende einseitige Kursbewegung kann dazu führen, dass der Anbieter überwiegend den schwächeren Vermögenswert hält.
• Volatilität bei Launch-Pools: Token, die über Bonding Curves und Launch-Pools gehandelt werden, verlieren häufig 90 % oder mehr. Hohe beworbene Gebührenrenditen können daher die Möglichkeit eines nahezu vollständigen Kapitalverlusts verschleiern.
• Sniping und Manipulation: Anti-Bot-Mechanismen begrenzen koordinierte Käufe beim Launch, können sie aber nicht vollständig verhindern. Unser Leitfaden zu Solana-Bundle-Risiken erklärt das Problem ausführlicher.
• Unlock-Druck: Das Vesting von Team- und Reserve-Token wird bis 2031 jeden Monat etwa 7,3 Millionen MET zusätzlich in Umlauf bringen. Rückkäufe gleichen das neue Angebot möglicherweise nicht aus.
• Offene Rechtsstreitigkeiten: US-Sammelklagen zu den Launches von M3M3 und LIBRA nennen Meteora und dessen früheren CEO. Ihr Ausgang ist weiterhin offen.
• Smart-Contract-Risiko: Meteora stützt sich auf mehrere zusammenwirkende Programme. Das schafft trotz der Audits mehr Möglichkeiten für Fehler als bei einer Börse mit einem einzigen Contract.

Die LIBRA-Kontroverse

Meteora sah sich im Februar 2025 mit seiner bislang schwersten Kontroverse konfrontiert. Der LIBRA-Memecoin, den der argentinische Präsident Javier Milei beworben hatte, brach nach dem Start über die Pools von Meteora ein. Behauptungen, Insider hätten mehr als 100 Millionen Dollar abgezogen, führten zu einer Sammelklage gegen Meteora und Kelsier Ventures. Eine verwandte Klage betrifft den früheren M3M3-Start.

Mitgründer Ben Chow trat innerhalb weniger Tage zurück. Er bestritt finanzielles Fehlverhalten, räumte aber ein, im Umgang mit den Vermittlern des Tokens schlecht entschieden zu haben. Meteora blieb während der gesamten Episode permissionless, und es wurden keine Nutzergelder ausgenutzt. Dennoch veränderten die Folgen die Führung und veranlassten das Team, die detaillierten Transparenzberichte zu veröffentlichen, die es heute herausgibt.

Gründer und Führung von Meteora

Meteora ging aus Mercurial Finance hervor, das Ben Chow zusammen mit dem pseudonymen Entwickler Meow gegründet hatte, der später Jupiter schuf. Nach dem Rebranding leitete Chow das Tagesgeschäft von Meteora, während sich Meow auf Jupiter konzentrierte. Die beiden Protokolle werden seither von getrennten Teams betrieben.

Mitgründer Zhen Hoe Yong übernahm nach dem Rücktritt von Chow die Projektleitung, wobei Co-Leiter Soju ihn beim Token-Launch unterstützte. Yong hatte seit der Mercurial-Phase am Protokoll gearbeitet. Die Führung von Jupiter unterstützte seine Ernennung öffentlich als den Betreiber, der am besten geeignet sei, das Vertrauen wiederherzustellen.

Umfassende finanzielle Offenlegung ist zu einem prägenden Merkmal des aktuellen Teams geworden. Die vierteljährlichen Berichte für Token-Inhaber decken Einnahmen, Ausgaben, Treasury-Bestände und operative Verluste ab. Dieser Detailgrad ist unter DeFi-Projekten ungewöhnlich und reagiert direkt auf die Vertrauensprobleme, die LIBRA verursacht hat.

Meteora vs. andere Solana-DEXs

Meteora konkurriert mit Raydium, Orca und dem Pump.fun-Ökosystem um Solana-Liquidität, auch wenn jede Plattform eine andere Rolle erfüllt. Meteora konzentriert sich auf Konfigurierbarkeit für Launchpads und aktive Liquiditätsanbieter. Die Wettbewerber legen mehr Wert auf einfache Oberflächen, Privatkundenvertrieb oder Startvolumen, das in den eigenen Systemen verbleibt.

Raydium bleibt der Volumenführer unter den traditionellen Solana-Pools und bietet eigene Launch-Produkte an. Die Standard-Pools verwenden feste Gebühren statt volatilitätsabhängiger Sätze. Orca bedient Kleinanleger mit seinem konzentrierten Whirlpool-Design, während Pump.fun Launches in einem geschlossenen System hält, bevor sie zu PumpSwap wechseln.

Ein wachsender Anteil der Einnahmen von Meteora stammt von externen Plattformen, die auf seinen Pools aufbauen. Dadurch ist Meteora weniger auf die eigene Benutzeroberfläche angewiesen als jede konkurrierende dezentrale Börse.

Fazit

Meteora hat sich von einem Beinahe-Zusammenbruch erholt und ist zu einem der beständigsten Infrastrukturunternehmen von Solana geworden. Das Protokoll überstand FTX, einen Gründerskandal und eine schwere Memecoin-Flaute und erzielte dabei über die gesamte Laufzeit mehr als 1,3 Milliarden Dollar an Gebühren. Die Pool-Designs finden weiterhin echte Nutzung.

MET hat verändert, wie der Markt diesen Erfolg misst. Durch Einnahmen finanzierte Rückkäufe verbinden den Token mit den Protokolleinnahmen, während Insider-Zuteilungen über sechs Jahre unverfallbar werden. Quartalsberichte legen finanzielle Verluste ebenso offen offen wie positive Ergebnisse.

Rechtliche und wettbewerbliche Risiken bleiben bestehen. Die ungeklärten Sammelklagen sorgen für negative Schlagzeilen, Launchpads können Anbieter schnell wechseln, und die Token-Freigaben laufen bis 2031 weiter. Wer die Pools von Meteora nutzt oder MET in Betracht zieht, sollte diese Belastungen bei der Positionsgröße berücksichtigen.