Was ist Derive?

Derive ist ein dezentrales Derivate-Exchange mit Fokus auf Optionen statt auf perpetual futures. Nach dem Verbinden eines wallets und dem Einzahlen von Sicherheiten können Trader Calls und Puts auf wichtige Krypto-Assets kaufen und verkaufen, ohne die Verwahrung an ein Unternehmen zu übergeben. Die Matching Engine führt Orders mit der Geschwindigkeit zentralisierter Börsen aus.

Das Projekt begann als Lyra Finance im Synthetix-Ökosystem und baute einen der ersten automatisierten Market Maker für Optionen auf Optimism. Dieses Modell preist Trades über eine Pool-Formel anstelle eines Live-Orderbuchs und hatte Schwierigkeiten, professionelle Liquidität anzuziehen. Im Jahr 2023 baute das Team das Protokoll rund um ein zentrales limit order book mit Portfolio-margin um, das Risiken über ein Konto hinweg verrechnet, anstatt jede Position separat mit margin zu versehen.

Der Umbau erforderte mehr Blockplatz, als Optimism bereitstellen konnte. Derive startete sein eigenes Layer 2, die Derive Chain, unter Verwendung des OP Stack mit Conduit und veröffentlichte Transaktionsdaten auf Celestia. Die Marke Lyra wurde im Dezember 2024 eingestellt, gefolgt von der Eins-zu-Eins-Migration von LYRA zu DRV im Januar 2025.

Dem Governance-Vorschlag des Teams vom September zufolge entfielen auf Derive in den vorangegangenen 30 Tagen etwa 95 % des On-Chain-Optionsprämienvolumens. Es hielt etwa 2 Milliarden USD an offenen Optionspositionen gegenüber geschätzten 40 Milliarden USD marktweit. DefiLlama meldet kumulierte Gebühren von über 15 Millionen USD, während das Notional-Volumen über die gesamte Laufzeit 30 Milliarden USD überschritten hat.

Wie funktioniert Derive?

Zentralisierte Server, die von der Lyra Technologies Corp betrieben werden, übernehmen das Order-Matching. Smart Contracts verwalten die Verwahrung von Sicherheiten, margin-Prüfungen und die Abwicklung, wobei kein Betreiber diese Funktionen außer Kraft setzen kann.

1. Off-Chain-Matching, On-Chain-Abwicklung

Ein Trader signiert eine Order mit seinem wallet und sendet sie an die Matching Engine von Derive, wo sich Gebote und Verkäufe in weniger als einer Millisekunde kreuzen. Die Ausführungen erreichen das Protokoll als geordneter Strom. Smart Contracts prüfen dann die margin und aktualisieren die Positionen, bevor jeder Trade finalisiert wird.

Das Platzieren oder Stornieren einer Order erfordert kein Warten auf einen Block, aber ein Trade wird erst dann endgültig, wenn er on-chain abgewickelt wird. Die Matching Engine kann daher keine Trades erfinden oder Gelder verschieben. Hyperliquid hat dieses Modell für perpetuals populär gemacht; Derive wendet es auf die komplexeren margin-Berechnungen an, die für Optionen erforderlich sind.

Alle Produkte werden im selben Unterkonto abgewickelt. Optionen europäischen Stils werden bei Ablauf in USDC bar abgerechnet, während perpetuals die spot-Preise durch periodische Finanzierungszahlungen abbilden. spot-Märkte ermöglichen es Tradern, Sicherheiten zu wechseln, ohne das Exchange zu verlassen.

Es werden mehr als 18 Arten von Sicherheiten unterstützt, darunter USDC, USDT, USDe, wBTC, ETH, wstETH, HYPE, SOL, XAUT und DRV. Ertragbringende Sicherheiten wie gestaktes ETH bringen weiterhin Erträge ein, während sie eine Position absichern.

2. Portfolio-Margin und Risiko-Universen

Standard-margin bewertet jede Position unabhängig. Portfolio-margin führt stattdessen Stresstests für das gesamte Konto gegen simulierte Preis- und Volatilitätsschocks durch, wobei Sicherheiten nur für den Nettoverlust erforderlich sind. Das Halten von ETH und der Verkauf eines Calls darauf erfordert beispielsweise wenig zusätzliche margin, da sich die beiden Beine ausgleichen. Ein perpetual, das zur Absicherung einer Optionsposition verwendet wird, wird sofort erkannt.

V3 führt Risiko-Universen ein, isolierte Gruppen von Märkten und Sicherheiten. Der V3-Governance-Vorschlag unterteilt Derivate in Prime (ETH, BTC), Mid Cap (HYPE), Alt (SOL, ADA, XRP, ZEC, LINK, DOGE, BNB und andere) und RWA (XAUT). Diese Trennung verhindert, dass Verluste in einem dünnen Altcoin-Markt auf das BTC- und ETH-Buch übergreifen, und ermöglicht neue Listings, ohne etablierten Märkten ein Risiko hinzuzufügen.

3. RFQ-Block-Trading, Vaults und Builder-Codes

Große oder mehrbeinige Trades nutzen ein Request-for-Quote-System anstelle des öffentlichen Orderbuchs. Trader spezifizieren ein Paket wie einen Call-Spread oder einen abgesicherten Straddle, und Market-Maker wie FalconX geben private Quotes ab. Das beste Quote wird atomar ausgeführt: Jedes Bein wird zusammen gefüllt oder keines. Das meiste institutionelle Volumen wird über RFQ abgewickelt, und zweibeinige Spreads zahlen keine Gebühr für das günstigere Bein.

Vault-Einleger erhalten Anteile, die den Wert einer von einem Kurator betriebenen Strategie abbilden, wie etwa den Verkauf von Covered Calls oder das Abschöpfen von Volatilität. V3 fügt die permissionlose Erstellung von Vaults und einen Protokollanteil an den Kuratorgebühren hinzu, wie in den Entwicklerdokumenten dokumentiert.

Die im Februar eingeführten Builder-Codes ermöglichen es Drittanbietern, eine zusätzliche Gebühr an die Orders der Nutzer anzuhängen. Mehr als 20 Teams bauen auf Derive auf, mit Produkten, die von Oberflächen und Trading-Tools bis hin zu strukturierten Produkten reichen.

4. Außerbörsliche Verwahrung für Institutionen

Institutionen möchten Sicherheiten selten im Smart Contract eines Protokolls belassen. Derive hat dies im Januar adressiert, indem es die außerbörsliche Verwahrung mit Strands einführte. Die Vermögenswerte verbleiben bei einem regulierten Verwalter, während Strands einen Eins-zu-eins-on-chain-Proxy ausstellt, der von Derive als Sicherheit akzeptiert wird.

BitGo hat sich in Derive integriert und ermöglicht es berechtigten Kunden im August, Optionen und perpetuals zu handeln, während die Sicherheiten in der BitGo Bank & Trust verbleiben. Die nationale Treuhandbank wird vom US Office of the Comptroller of the Currency reguliert. Wie auf traditionellen Märkten bleibt die Verwahrung von der Ausführung getrennt.

Derive V3 und der Wechsel zu Ethereum

V3 stellt Derives größte architektonische Änderung seit dem Start des Orderbuchs dar. Am 14. September schlug Mitbegründer Dom Rom vor, die Börse als zkVM-Programm bereitzustellen, das auf dem Ethereum mainnet abgewickelt wird. Jede V2-Position würde in ihren Genesis-Zustand migriert, und die Derive Chain würde abgewickelt werden.

Eine zkVM ist eine virtuelle Maschine, die einen kryptografischen Beweis dafür liefert, dass eine Berechnung korrekt durchgeführt wurde. Sie führt die Margin-, Preis- und Abwicklungslogik off-chain aus und überlässt Ethereum die Verifizierung des Beweises. Die Verifizierung kostet pauschal 400.000 bis 500.000 gas, unabhängig davon, ob der Batch einen Trade oder eine Million enthält. Die Zustandsänderungen jedes Batches werden zur data availability an Celestia gesendet, sodass jeder den Börsenzustand rekonstruieren kann.

Der Vorschlag legt mehrere Änderungen fest, wie das Protokoll abgesichert wird:

• Ethereum-Verwahrung: Nutzergelder verbleiben in einer kleinen Anzahl von Ethereum-Smart-Contracts und können nur gegen einen proof-committed Entzugsdigest freigegeben werden. Kein Sequencer, Betreiber oder Prover-Key kann Token bewegen.
• Notfalltür (Escape Hatch): Der Sequencer muss Auszahlungsanfragen der Reihe nach verarbeiten, bevor er neue Einzahlungen akzeptiert. Wenn er stoppt, kann jeder die Batch-Einreichung nach einem zweiwöchigen Zeitfenster mithilfe der öffentlichen Börsen-Binärdatei und der Celestia-Daten übernehmen.
• Stufe-1-Ziel: Derive strebt an, L2Beat Stufe 1 zu erreichen, die Klassifizierung, bei der Nutzer ohne Mitwirkung des Betreibers aussteigen können. Optimistic Rollups wie die aktuelle Derive Chain basieren auf Betrugsbeweisen, die wir in unserem Leitfaden zu zk-rollups versus optimistic rollups vergleichen.
• Eigentumsmodell: Bei der Einführung kann ein von Derive Subsidiary (BVI) Ltd kontrolliertes Multisig den State-Root und den Verifizierungsschlüssel aktualisieren, vorbehaltlich einer Zeitsperre und eines 6-von-8-Bypasses. Es wird ein folgendes Angebot erwartet, das die Kontrolle an stDRV-Inhaber überträgt.
• Migrationsmechanik: bridge frieren vier Stunden vor dem Snapshot ein, und das Trading stoppt fünf Minuten davor. Salden erscheinen in V3 ohne erneute Einzahlung, aber Trigger- und TWAP-Orders müssen erneut eingereicht werden.

Der Vorschlag befasst sich mit derselben Frage, die Lighter für perpetuals aufgeworfen hat: Kann eine zero-knowledge-Börse, die auf Ethereum abgewickelt wird, die Geschwindigkeit von App-Chains erreichen und gleichzeitig die Sicherheit der Basisschicht behalten? Das Team von Derive argumentiert, dass ein einheitlicher Ethereum liquidity pool einer über chains verteilten Liquidität vorzuziehen ist und dass V3 Hunderte von Milliarden an täglichem Notionalvolumen unterstützen wird.

Wie man auf Derive handelt

Trader benötigen ein EVM-wallet und Sicherheiten, um zu beginnen. Derive unterstützt selbst gehostete wallets wie MetaMask sowie eingebettete wallets, die über einen E-Mail-Login erstellt wurden. Einzelpersonen durchlaufen keine Identitätsprüfung.

Ein erster Trade funktioniert wie folgt:

1. Berechtigung bestätigen: Lesen Sie die Nutzungsbedingungen vor dem Verbinden. Die Anwendung schließt US-Personen, australische Steuerzahler und Einwohner von Ontario aus und verbietet die Verwendung eines VPN zur Umgehung von Geoblocking.
2. App öffnen: Besuchen Sie app.derive.xyz direkt und setzen Sie ein Lesezeichen. Falsche Benutzeroberflächen, die auf Derivatevertrader abzielen, sind häufig.
3. Wallet verbinden oder erstellen: Verbinden Sie MetaMask, Rabby oder ein Hardware-wallet. Alternativ können Sie sich mit E-Mail anmelden, um ein eingebettetes wallet mit einem exportierbaren private key zu erstellen.
4. Sicherheiten einzahlen: Tragen Sie USDC, ETH, wBTC oder einen anderen unterstützten Vermögenswert von Ethereum, Arbitrum, Base, Optimism oder Hyperliquid über eine bridge ein. Einzahlungen sind innerhalb weniger Minuten abgeschlossen.
5. Wählen Sie einen „ margin “-Modus: Verwenden Sie Standard-Einstellungen margin für einfache Richtungsgeschäfte. Portfolio-Anzüge margin eignet sich für Spreads und abgesicherte Positionen, bei denen die Verrechnung von Vorteilen bietet.
6. Wählen Sie einen Markt aus: Öffnen Sie die Optionskette für BTC, ETH, HYPE, SOL oder XAUT. Wählen Sie eine Laufzeit und einen Ausübungspreis aus und überprüfen Sie anschließend die implizite Volatilität, das Delta und den „ open interest “ jedes Kontrakts.
7. Auftrag erteilen: Reichen Sie eine limit order Anfrage, die als „ maker “ oder „ market order “ im Buch verbleibt und sofort ausgeführt wird. Verwenden Sie die Registerkarte „RFQ“ für mehrstufige Strukturen und große Handelsgeschäfte.
8. Überwachung margin: Verfolgen Sie die margin im Portfolio-Panel. Wird dieser Wert unterschritten, wird ein Dutch-Auction- liquidation ausgelöst, bei dem eine Gebühr von 10 % auf den Liquidationswert anfällt.
9. Schließen oder bis zum Verfall halten: Verkaufen Sie die Option vor dem Verfall zurück, um die Prämie zu sichern, oder lassen Sie sie bei „ USDC “ bei Verfall automatisch bar abrechnen.
10. Auszahlung: Senden Sie Sicherheiten an eine beliebige unterstützte Blockchain. Nach dem Start von V3 werden Auszahlungen Ethereum mainnet im Rahmen der oben beschriebenen „Escape-Hatch“-Garantien abgewickelt.

Derivatemärkte und Sicherheiten

Während des größten Teils seiner Geschichte bot Derive lediglich „ BTC “ und „ ETH “ an. Die Expansion im vergangenen Jahr erklärt einen Großteil des jüngsten Wachstums. Die „ HYPE “-Optionen wurden Ende 2025 eingeführt und entwickelten sich innerhalb von zwei Monaten zum aktivsten Altcoin-Markt der Börse.

Das aktuelle Marktangebot umfasst drei Gruppen:

• Hauptmärkte: Optionen auf „ BTC “ und „ ETH “, Perpetuals sowie spot Märkte verfügen über den größten Teil der „ open interest “ und die tiefste RFQ-Liquidität.
• Altcoins: HYPE, SOL (im März hinzugefügt), ADA, XRP, ZEC, LINK, DOGE, BNB sowie mehrere kleinere Vermögenswerte. Die meisten sind sowohl als Optionen als auch als Perpetuals verfügbar.
• Reale Vermögenswerte: Optionen auf den im Juli eingeführten Gold-Token von XAUT und Tether. Derive ist eine der wenigen Plattformen, die on-chain goldgedeckte Optionen an.

Gebühren ableiten

Spot Der Handel ist kostenlos. Für Optionen und Perpetuals fallen Gebühren gemäßmaker und taker an, wobei für jeden Auftrag unter taker eine geringe feste Grundgebühr erhoben wird. Die offizielle Gebührenordnung begrenzt die Optionsgebühren auf 12,5 % der Prämie, sodass Käufer von günstigen „Out-of-the-Money“-Kontrakten niemals mehr an Gebühren zahlen, als die Option wert ist.

Die Standardkurse im Orderbuch lauten wie folgt:

• Perpetual taker: 0,01 $ zuzüglich 0,03 % des Nominalwerts pro Order, die den Spread überwindet.
• Perpetual maker: 0,01 % des Nominalwerts bei ruhenden Limit-Aufträgen.
• Options taker: 0,50 $ zuzüglich des niedrigeren Wertes aus 0,03 % des Nominalwerts oder 12,5 % der Optionsprämie.
• Gebühren maker: Der niedrigere Wert aus 0,01 % des Nominalwerts oder 12,5 % der Prämie, ohne Grundgebühr.
• RFQ-Rabatte: Bei Zwei-Leg-Spreads fällt für das zweite Leg keine Gebühr an. Bei abgesicherten Optionen wird der geringere Wert von Option und perpetual Legs, während Box-Spreads eine yieldSpread-Gebühr von 0,5 % auf Jahresbasis.
• Liquidation Gebühr: 10 % des Marktwerts des liquidierten Portfolios.
• Zinsen für Kredite: Negative Guthaben auf dem „ USDC “ werden mit einem nutzungsabhängigen Zinssatz verzinst, der der Kreditkurve von Aave ähnelt.

Ein höheres Handelsvolumen und größere DRV-Beteiligungen führen zu niedrigeren Gebührenstufen. Zugelassene Market Maker erhalten zudem Rückvergütungen im Rahmen eines Belohnungsprogramms für institutionelle Händler, das pro 28-Tage-Epoche bis zu 500.000 US-Dollar an „ USDC “ sowie 1 Million DRV auszahlt.

Derive (DRV) Tokenomics & Versorgung

DRV ist der einzige Vermögenswert im Derive-Ökosystem, der wirtschaftliche Rechte vertritt. Das geistige Eigentum liegt bei der Derive Foundation, die es an die operativen Einheiten lizenziert. Nach Angaben des Teams werden die Mitwirkenden über den Token und nicht über Anteile eingebunden.

Angebot und Zuteilung

Bei seinem Start im Januar 2025 hatte DRV eine Obergrenze von 1 Milliarde Token, was dem früheren Angebot von LYRA entsprach. Etwa 56 % wurden von LYRA-Inhabern migriert. Protokollnutzer und Partner erhielten einen airdrop von rund 77 Millionen Token (7,71 %), verbunden mit einem Bonus von 25 % für diejenigen, die sofort staking betrieben.

Die Governance erhöhte die Obergrenze im September 2025 durch die Initiative Strategic Mint for Institutional Expansion. Dabei wurden 500 Millionen neue DRV genehmigt, wodurch das maximale Angebot um 50 % auf 1,5 Milliarden erhöht wurde.

Die Minting-Struktur sah mehrere Bedingungen vor:

• Kernmitwirkende: 230 Millionen Token bzw. 46 % des Mints werden ab Juli 2025 über vier Jahre hinweg unverfallbar (vested). Transfers sind untersagt, es sei denn, die durchschnittliche Marktkapitalisierung von DRV über 30 Tage hinweg übersteigt 150 Millionen USD.
• Strategische Allokation: Die verbleibenden 270 Millionen sind für Market Maker, Prime Broker und institutionelle Partner reserviert. Von dieser Allokation werden 25 % bei Genehmigung und 75 % vierteljährlich im Laufe des folgenden Jahres unverfallbar.
• Verwässerungsobergrenze: Die Foundation schätzte die jährliche Verwässerung für bestehende Inhaber auf maximal 8,25 % über vier Jahre, wodurch ihnen nach der vollständigen Freigabe etwa 67 % des Angebots verbleiben.
• Governance-Rechte: Token-Inhaber können Direktoren der Foundation ernennen oder abberufen. Die Foundation muss angenommene Vorschläge umsetzen, sofern dies in den Cayman Islands rechtlich zulässig ist.

Tracker melden unterschiedliche Umlaufmengen (Circulating Supply), da sie gesperrte Token von Mitwirkenden unterschiedlich berücksichtigen. DefiLlama verzeichnet rund 1 Milliarde DRV, verglichen mit etwa 737,5 Millionen auf Coinbase. Käufer sollten die dem jeweiligen Marktkapitalisierungswert zugrunde liegende Angebotszahl überprüfen.

Nutzen

Staking wandelt DRV in stDRV um. Inhaber können über Governance-Vorschläge abstimmen oder bis zu fünf Vertreter delegieren und erhalten wöchentliche staking-Belohnungen. Rabatte auf Handelsgebühren skalieren mit der gestakten Menge. Ein separates Prämienprogramm zahlt gestaktes DRV an Trader und Tresoreinzahler aus, die Protokollgebühren generieren.

Da stDRV nicht übertragbar ist, kann Governance-Macht nicht auf dem freien Markt erworben werden. DRV selbst kann zudem als Handelssicherheit dienen. Es wird auf Kraken, Gate.io, Coinbase und Upbit sowie auf Aerodrome auf Base und dem spot-Markt von Derive gehandelt.

Rückkäufe und Emissionen

Die Governance hat den Wertschwerpunkt schrittweise von Emissionen hin zu Rückkäufen verlagert. Ein April-Vorschlag erhöhte die Rückkaufquote von 25 % auf 35 % der Protokollgebühren und reduzierte die wöchentlichen staking-Belohnungen von 250.000 auf 100.000 DRV. Zudem verkürzte er die Abkühlphase (Cooldown) beim Unstaking von 28 auf 7 Tage.

Die offizielle Token-Seite führt nun monatliche Rückkäufe auf. Bis Mitte September wurden seit Beginn des Programms mehr als 27 Millionen DRV zurückgekauft.

Bei festen wöchentlichen Emissionen von 100.000 DRV und einer Rückkauffinanzierung durch 35 % der Gebühren bestimmen Handelsvolumen und Token-Preis die Nettoveränderung des Angebots. Rund 305 Millionen bis 326 Millionen DRV sind gestakt, was etwa einem Drittel des zirkulierenden Angebots entspricht. Die annualisierten staking-renditen (yield) bewegen sich je nach gebundener Menge zwischen 1,5 % und 4 %.

Statistiken und Trends zu Derive

Die meisten on-chain-Optionsprotokolle hatten Schwierigkeiten, nennenswerte Volumina zu erreichen, was die Zahlen von Derive für diese Kategorie ungewöhnlich macht. Die folgenden Daten stammen von DefiLlama und den Berichten von Derive mit Stand vom 24. September.

Wichtige Kennzahlen für Derive:

• Gesamter gesperrter Wert (TVL): 198 Millionen USD, ein Anstieg von etwa 26 % innerhalb von 30 Tagen. Dies verteilt sich auf Hyperliquid L1 (59,6 Millionen USD), Base (50,9 Millionen USD), Ethereum (34,4 Millionen USD), OP Mainnet (32,8 Millionen USD) und Arbitrum (20,5 Millionen USD).
• Optionsprämienvolumen: 81,9 Millionen USD über 30 Tage und 649,5 Millionen USD kumuliert. Die Prämie misst den für Kontrakte gezahlten Dollarbetrag.
• Nominalvolumen von Optionen: 3,67 Milliarden USD über 30 Tage und 24,9 Milliarden USD kumuliert. Das Nominalvolumen misst den Wert der Basiswerte, auf die sich diese Kontrakte beziehen.
• Volumen der perpetual futures: 961 Millionen USD über 30 Tage und 15,2 Milliarden USD kumuliert, nachverfolgt in unseren Statistiken zu perpetual futures.
• Gebühren und Einnahmen: Die Gebühren beliefen sich über 30 Tage auf 629.507 USD und die Protokolleinnahmen auf 511.579 USD. Die kumulierten Gesamtsummen belaufen sich auf 15,03 Millionen USD an Gebühren und 5,86 Millionen USD an Einnahmen.
• Quartalseinnahmen: Das dritte Quartal hat bei noch ausstehender Woche 1,52 Millionen USD eingebracht, nach 1,88 Millionen USD im zweiten Quartal und 1,28 Millionen USD im ersten Quartal. Dies sind die stärksten Quartale seit den im Startquartal des Tokens Anfang 2025 verzeichneten 2,4 Millionen USD.
• Marktanteil: Etwa 95 % des on-chain-Optionsprämienvolumens in den 30 Tagen bis zum 7. September, gemäß dem V3-Vorschlag. Beim Höchststand im März erreichte das tägliche Nominalvolumen etwa 8 % von dem von Deribit.
• Token-Performance: DRV wurde bei rund 0,45 USD gehandelt, bei einer Marktkapitalisierung von 455 Millionen USD und einer vollständig verwässerten Bewertung (FDV) von 683 Millionen USD. Nach Erreichen eines Allzeithochs von 0,51 USD am 19. September legte der Kurs innerhalb von sieben Tagen um mehr als 230 % zu.
• Treasury: 220 Millionen USD erfasst, davon 216,9 Millionen USD in DRV selbst und etwa 3,3 Millionen USD in Stablecoins.

Das Wachstum folgte der Marktvolatilität und nicht Token-Incentives. Während des Ausverkaufs im März verzeichnete Derive ein wöchentliches Optionsvolumen von 294 Millionen USD, ein neuer Höchststand. Der Quartalsumsatz hat sich in dem Jahr seit dem Scheitern des Synthetix-Deals mehr als verdoppelt.

Von Derive eingeschränkte Länder

Einzelpersonen müssen sich keinen Identitätsprüfungen unterziehen, aber Derive setzt die Berechtigung über seine Nutzungsbedingungen durch, die am 9. Mai 2026 aktualisiert wurden, ergänzt durch IP-Geolokalisierung und wallet-Prüfung. Lyra Technologies Corp betreibt die Anwendung, die eine von mehreren Möglichkeiten bietet, auf die Smart Contracts zuzugreifen.

Die Berechtigungsklausel schließt Folgendes aus:

• USA: US-Personen, -Ansässige, -Bürger und steuerlich in den USA ansässige Personen sind ausgeschlossen. Der V3-Vorschlag bestätigt, dass die Börsen-API und die App für US-Personen nach der Migration geschlossen bleiben.
• Australien: In Australien steuerlich ansässige Personen sind trotz der Ursprünge des Teams in Sydney ausgeschlossen. Australier können lizenzierte Alternativen in unserem Leitfaden zu den besten Krypto-Börsen in Australien vergleichen.
• Ontario: Einwohner der kanadischen Provinz können Derive nicht nutzen, im Einklang mit der Haltung der Ontario Securities Commission zu unregistrierten Krypto-Derivateplattformen.
• Eingeschränkte und sanktionierte Personen: Personen, die auf Sanktionslisten der Vereinten Nationen, der US OFAC oder der Europäischen Union stehen oder sich in einem umfassend sanktionierten Gebiet befinden, sind unabhängig von ihrem Wohnsitz ausgeschlossen.
• Handeln im Auftrag anderer: Nutzer dürfen nicht im Auftrag von Personen in den ausgeschlossenen Kategorien auf die Plattform zugreifen oder beabsichtigen, Transaktionen mit diesen durchzuführen.

VPNs, Proxys, Remote-Desktops und andere Tools zur Verschleierung des Standorts sind ebenfalls untersagt. Derive kann den Zugriff mithilfe vertraulicher Risikokriterien von Drittanbietern einschränken. Von Blockchain-Analysen markierte wallets können ohne Angabe von Gründen gesperrt werden.

Diese Einschränkungen betreffen die Benutzeroberfläche und die API. Die Protokollverträge bleiben permissionless, aber fast die gesamte Liquidität läuft über die betriebene Matching-Engine, wodurch gesperrte Nutzer praktisch nicht handeln können. Trader in ausgeschlossenen Märkten können unseren Leitfaden zu den eingeschränkten Ländern von Deribit und unsere Rangliste der Krypto-Optionsbörsen konsultieren.

Derive vs. Deribit vs. Hyperliquid

Derive konkurriert mit zwei verschiedenen Handelsplätzen. Das zu Coinbase gehörende Deribit hält den Großteil des globalen open interest bei Krypto-Optionen. Hyperliquid ist führend bei on-chain perpetuals, bietet jedoch keine Optionen an.

Unter diesen drei Börsen kombiniert nur Derive den Handel mit Optionen mit self-custody. Deribit bietet eine größere Tiefe für große BTC- und ETH-Positionen, während Hyperliquid die umfangreichste Auswahl an perpetuals aufweist. Letztere behandeln wir in unserer Rangliste der dezentralen perpetual-Börsen.

Ist Derive sicher?

Derive ist seit fünf Jahren ohne Hack oder Insolvenzereignis in Betrieb, eine Bilanz, die das Team gegenüber Partnern und Investoren hervorhebt. Die Smart-Contract-Audits sind im öffentlichen Repository von Sigma Prime verfügbar, und die Börse betreibt eine öffentliche Statusseite.

Öffentliche niederländische Auktionen wickeln die liquidation ab und erlauben jedem die Teilnahme an Geboten. Ein durch Ein- und Auszahlungsgebühren finanziertes Sicherheitsmodul deckt Defizite ab. Diese Mechanismen beseitigen einige Risiken, die für mit leverage versehene Handelsplätze typisch sind.

V3 entfernt vertrauenswürdige Risikobewerter, die margin manuell verlängern konnten, und verlangt, dass jede Aktion vollständig mit margin versehen bleibt. Zudem wird das Sicherheitsmodul auf Risikouniversen aufgeteilt, wobei der Schwerpunkt auf BTC und ETH liegt.

Risiken

Trader sollten vor dem Einsatz von Kapital Folgendes abwägen:

• Zentralisiertes Matching: Ein einzelnes Unternehmen betreibt die Server, die das Orderbuch, das RFQ-System und die Compliance-Prüfungen unterstützen. Ein Ausfall stoppt den Handel, obwohl die Gelder über den Notausstieg abhebbar bleiben.
• Migriermungsrisiko: V3 schreibt jede Position in einen neuen Genesis-Zustand um. Sollten Konten liquidierbar werden, sieht der Vorschlag Fallback-Schritte vor, um die Genesis zu pausieren und zu V2 zurückzukehren. Die Verschiebung von 2 Milliarden USD in offenen Positionen birgt dennoch Ausführungsrisiken.
• Multisig-Kontrolle: Das Derive-Subsidiary-Multisig kann den Root-State und den Verifizierungsschlüssel zum Start ersetzen. Nutzer müssen dieser Entität vertrauen, bis die Kontrolle durch Governance an stDRV-Inhaber übergeht.
• Token-Verwässerung: Die strategische Minting von 500 Millionen erhöht das Angebotsobergleis um 50 % und gewährt der Stiftung weitreichenden Ermessensspielraum bei den Zuteilungen.
• Treasury-Konzentration: DRV macht etwa 98 % des nachverfolgten Treasury aus. Der operative Spielraum hängt von Gebühreneinnahmen und Token-Liquidität ab und nicht von einer Stablecoin-Reserve.
• Optionskomplexität: Verluste aus dem Verkauf von Optionen können die erhaltene Prämie bei Weitem übersteigen. Kurz vor dem Ablauf stehende Kontrakte reagieren zudem äußerst sensibel auf Marktkurs- und Volatilitätseingaben.
• Affiliate-Liquidität: Die Bedingungen legen offen, dass das verbundene Unternehmen Derive Liquidity Co. Limited in denselben Märkten als Prinzipal gegen Nutzer handeln kann.
• Regulatorisches Risiko: Derive verfügt in keinem großen Markt über eine Derivatelizenz. Es stützt sich zur Compliance primär auf Geoblocking, während die meisten Jurisdiktionen ihre Regeln für on-chain-Derivate noch nicht finalisiert haben.

Die Gründer und das Team von Derive

Nick Forster und Dom Rom gründeten Derive unter dem Namen Lyra in Sydney und sind nach wie vor CEO beziehungsweise CTO. Eine Seed-Runde im Juli 2021 brachte 3,3 Millionen USD von Framework Ventures, ParaFi Capital, Robot Ventures und dem Synthetix-Gründer Kain Warwick ein. Framework und GSR steuerten im Spätjahr 2022 weitere 3 Millionen USD in einer strategischen Runde bei.

Synthetix schlug im Mai 2025 die Übernahme von Derive durch einen Token-swap vor, der das Protokoll mit 27 Millionen USD bewertete. Die Community lehnte die Bewertung als zu niedrig im Verhältnis zum Umsatzwachstum ab. The Block berichtete, dass beide Seiten ihre Vorschläge innerhalb einer Woche zurückzogen. Das Team von Derive beschrieb später, dass Investoren, die den Deal unterstützt hatten, ausgegliedert und die Unabhängigkeit erneut bekräftigt wurde.

Der Krypto-Venture-Fonds Variant erwarb im Februar eine bedeutende DRV-Position durch Käufe am offenen Markt und eine Stiftungstransaktion. Sean Dawson leitet die Forschung, Ian Randle betreut die Optionsausbildung und Dillon Lin leitet das Wachstum.

Zu den juristischen Personen der Organisation gehören die auf den Cayman-Inseln ansässige Derive Foundation und Derive Subsidiary (BVI) Ltd, die den Token ausgibt und das Treasury verwaltet. Lyra Technologies Corp betreibt die Börse, während Derive Labs Corporation Dienstleistungen bereitstellt.

Fazit

Derive verbrachte fast fünf Jahre mit dem Aufbau der Infrastruktur, bevor on-chain-Optionen nennenswerte Nachfrage generierten, und eroberte daraufhin fast den gesamten Markt. Das Orderbuch und der RFQ-Desk verarbeiten mittlerweile Milliarden an monatlichem Nominalwert mit Portfolio-margin. Institutionen können über die BitGo-Verwahrung handeln, während sich das Gebührenmodell von der Auszahlung an Staker hin zu Token-Rückkäufen verlagert hat.

V3 wird testen, ob Derive seine Führungsposition durch einen vollständigen Neubau halten kann. Die Abwicklung über Ethereum mittels einer zkVM verspricht stärkere Verwahrungsgarantien und einen um eine Größenordnung höheren Durchsatz. Die Migration betrifft jedoch jede offene Position, wobei eine Firmen-Multisig zu Beginn die Kontrolle behält. Die Verdreifachung des DRV-Kurses innerhalb einer Woche preist einen erfolgreichen Launch bereits ein.

Bevor Trader eine Position dimensionieren, sollten sie die Volatilität und das Angebotsobergliche von 1,5 Milliarden sowie die Zugriffsbeschränkungen für US-amerikanische und australische Residenten berücksichtigen.