Polymarket Perps explicado: apalancamiento, comisiones, tasas de financiación y riesgos

¿Qué son Polymarket Perps?

Polymarket Perps son contratos de futuros perpetuos, o contratos perpetuos, que siguen el precio de un activo y nunca vencen. Un trader abre una posición larga para ganar si el precio sube, o una posición corta para ganar si baja. La documentación de Polymarket describe contratos vinculados a criptoactivos, acciones de empresas, índices bursátiles y materias primas.

El producto está dentro de la versión internacional de Polymarket, la plataforma conocida por sus mercados de predicción. Una acción de predicción paga 1 $ o 0 $ cuando se decide un evento. Un contrato perpetuo no tiene evento ni pago final, por lo que su valor sigue el precio del activo mientras la posición permanece abierta.

Polymarket anunció el producto el 21 de abril de 2026 y abrió ese día una lista de espera. Siguió una fase de pruebas cerrada, y el registro de cambios oficial recoge actualizaciones del sistema de trading desde el 8 de junio. El exchange se abrió al público el 3 de septiembre con 10 mercados, y la lista creció hasta 67 en pocas horas.

Cada posición está respaldada por margen, el colateral que un trader deposita para cubrir pérdidas. Todo el margen se mantiene en pUSD, el token de colateral de Polymarket en Polygon, que está respaldado por USDC, una stablecoin en dólares emitida por Circle.

El apalancamiento permite controlar una posición mayor que el margen, de modo que tanto las ganancias como las pérdidas crecen más rápido que el movimiento del precio del activo. Si estás empezando, puedes consultar nuestra comparativa de trading de contratos perpetuos frente a spot.

¿Cómo funcionan Polymarket Perps?

Lo que cuesta una posición y cuánto tiempo puede permanecer abierta depende del libro de órdenes, el sistema de margen, la financiación por horas y un proceso de liquidación que cierra posiciones cuando el colateral escasea.

1. Libro de órdenes y liquidación

Cada operación comienza como una orden en un libro de órdenes limitadas central, una lista pública de ofertas de compra y venta ordenadas por precio. El motor de casación de Polymarket empareja estas órdenes off-chain, es decir, en sus propios servidores y fuera de cualquier blockchain. Las notas de arquitectura confirman que las operaciones no generan transacciones en la blockchain. Solo los depósitos y los retiros de pUSD se liquidan en Polygon.

El exchange también publica en Polygon, a intervalos regulares, un resumen de todos los saldos de las cuentas. Observadores externos pueden comprobar los saldos declarados por el exchange con este registro. Los traders siguen dependiendo de que Polymarket case las órdenes de forma justa y procese los retiros.

2. Apalancamiento y margen

El margen inicial, el colateral necesario para abrir una posición, es igual al valor de la posición dividido por el apalancamiento elegido. Una posición de Bitcoin de 10.000 $ con 50x necesita 200 $. El margen de mantenimiento es el colateral mínimo necesario para mantener abierta la posición, y las reglas de margen lo fijan en 0,5 dividido por el apalancamiento máximo del mercado.

Eso da una tasa de mantenimiento del 1 % en un mercado de 50x, del 2,5 % en uno de 20x y del 5 % en uno de 10x. Las posiciones más grandes tienen límites de apalancamiento más bajos mediante niveles. Los traders eligen margen aislado, en el que cada posición tiene su propio colateral, o margen cruzado, en el que todas las posiciones comparten un mismo saldo.

3. Financiación por horas

Los funding rates son un pago entre traders en largo y en corto que mantiene el precio del contrato cerca del precio del índice, que es la estimación de Polymarket del valor razonable del activo a partir de fuentes de precios externas. Polymarket no se queda con ninguna parte del pago, y su fórmula de financiación fija la tasa cada hora.

• Muestreo: Cada 5 segundos, el exchange mide cuánto se sitúa por encima o por debajo del precio del índice el precio del libro de órdenes para una orden de 1.000 pUSD.
• Media horaria: Las muestras se promedian durante una hora y se ajustan con un componente de interés fijo del 0,01 % cada ocho horas.
• Escala por activo: Los mercados de criptomonedas usan el resultado completo, mientras que los de acciones, índices y materias primas usan la mitad.
• Límite máximo: La tasa horaria no puede superar el 4 % en ninguna dirección.
• Dirección: Las posiciones largas pagan a las cortas cuando el contrato cotiza por encima del índice, y las cortas pagan a las largas cuando cotiza por debajo.
• Mercados cerrados: La financiación continúa por la noche y los fines de semana, incluso cuando la bolsa de acciones o de materias primas del contrato está cerrada.

Los funding rates de criptomonedas en directo muestran lo que cobran otros exchanges por los mismos activos.

4. Liquidación y auto-deleveraging

El exchange valora cada posición al precio de referencia (mark price), la mediana de tres datos procedentes de su propio libro de órdenes y de fuentes de precios externas. Cuando el valor de la cuenta cae por debajo del margen de mantenimiento, el motor de liquidación cancela las órdenes abiertas y cierra la posición a los mejores precios disponibles. Cada operación forzosa conlleva una comisión de liquidación adicional.

Si el libro de órdenes no puede absorber una posición en dificultades, un fondo de seguro del exchange se hace cargo de ella. Cuando ese fondo no tiene capital suficiente, el exchange aplica auto-deleveraging, que cierra sin comisión parte de las posiciones más rentables y con más apalancamiento del lado contrario. Por tanto, un trader con beneficios puede ver reducida una posición sin haber colocado ninguna orden.

Polymarket Perps frente a los mercados de predicción

Se accede a ambos productos con el mismo inicio de sesión de Polymarket y usan el mismo token de colateral, pero conllevan riesgos distintos. Una acción de predicción solo puede perder el importe pagado por ella. Un contrato perpetuo con apalancamiento puede ser liquidado antes de que la opinión del trader resulte acertada, y la financiación añade un coste continuo.

Xtine Fang, que dirige el producto, dijo en una entrevista publicada por Polymarket que el objetivo es permitir a los usuarios operar con muchos tipos de activos sin mover fondos a otro exchange. También confirmó que no se ofrece apalancamiento en los contratos de eventos, como los resultados electorales. Si prefieres los contratos de eventos, puedes consultar nuestra guía de estrategias de trading en Polymarket.

¿Qué se puede operar en Polymarket Perps?

La página de Perps mostraba 90 mercados en directo el 13 de noviembre de 2026. El apalancamiento máximo se fija para cada mercado y disminuye a medida que crece una posición.

• Cripto: 41 contratos. Bitcoin y Ether permiten 50x. Solana, XRP y HYPE permiten 20x, y los tokens más pequeños están limitados a entre 3x y 10x.
• Acciones: 38 contratos de hasta 10x sobre empresas como Nvidia, Tesla, Apple, Micron, Samsung y SpaceX. Un contrato perpetuo sobre acciones ofrece solo exposición al precio y no conlleva derechos de propiedad, dividendos ni voto.
• Índices: 6 contratos. EE. UU.500 y US100, que replican el S&P 500 y el Nasdaq 100, permiten 50x. Los otros cuatro siguen cestas sectoriales y de países con 10x o 20x.
• Materias primas: oro, plata, petróleo WTI y petróleo Brent, cada uno con 20x.
• Pre-IPO: un contrato con 10x sobre Anthropic (ANT), listado antes de que las acciones de la empresa empezaran a cotizar. Su especificación convierte ANT en un contrato perpetuo estándar sobre acciones cuando estas cotizan. Antes de un listado, los precios se basan en estimaciones del mercado privado, menos fiables que el precio de una acción pública. Los contratos similares de otros exchanges se comparan en nuestra guía de futuros pre-IPO de Anthropic.

Los contratos de acciones, índices y materias primas se conocen como perps de activos del mundo real (RWA), una categoría que explicamos en nuestra guía de perps RWA.

En septiembre, el ajuste máximo era 20x para cripto, índices principales y materias primas. Cuando lo comprobamos el 13 de noviembre de 2026, la página del producto anunciaba 50x, mientras que las preguntas frecuentes de la documentación seguían indicando un máximo de 20x. El límite que aparece en el panel de órdenes de cada mercado es el que se aplica.

¿Cuánto cuestan los Polymarket Perps?

Los costes proceden de las comisiones de trading, el funding y los cierres forzosos. La tabla de comisiones cobra sobre el valor total de la posición, conocido como valor nocional, por lo que el apalancamiento eleva la comisión en relación con el margen aportado.

• Comisión taker: 0,04 % en el nivel de entrada para las órdenes que se ejecutan de inmediato, lo que equivale a 4 $ en una operación de 10.000 $.
• Comisión maker: 0,0125 % en el nivel de entrada para las órdenes limitadas que esperan en el libro de órdenes. Nuestra explicación sobre las comisiones maker y taker aclara la diferencia.
• Niveles de volumen: las tarifas bajan a lo largo de siete niveles según el volumen de operaciones de 30 días. Con 1.000 millones de dólares, los takers pagan 0,02 % y los makers reciben una bonificación de 0,005 %.
• Financiación: se paga o se recibe cada hora. Cuando un contrato cripto cotiza a su precio de índice, la fórmula produce una tasa cercana a 0,00125 % por hora.
• Comisión de liquidación: un 0,5 % adicional del valor de la posición en cada operación forzada, según los datos públicos de instrumentos del exchange el 13 de noviembre de 2026.
• Comisión de builder: una aplicación de terceros puede añadir hasta 0,10 % cuando el trader la aprueba.
• Depósitos y retiros: el depósito mínimo es de 10 pUSD. Los retiros deben dejar en la cuenta al menos 10 % del valor de las posiciones abiertas.
• Cuentas iniciales: algunas cuentas creadas durante la fase de pruebas pagan temporalmente las tarifas del nivel superior, con independencia del volumen.

Las tarifas de entrada son ligeramente inferiores a las tarifas base de 0,045 % y 0,015 % que indicamos en nuestra guía de comisiones de Hyperliquid. Los traders activos alcanzan niveles más bajos en ambos exchanges, por lo que la comparación depende del volumen mensual.

Estadísticas de Polymarket Perps

Los datos públicos muestran un uso constante desde el lanzamiento y una cuota de mercado pequeña. Las cifras siguientes se registraron entre el 9 y el 13 de noviembre de 2026.

• Volumen acumulado: 5.100 millones de dólares de volumen total de contratos perpetuos, según el panel de Polymarket de DefiLlama el 12 de noviembre.
• Volumen de 30 días: 2.130 millones de dólares, alrededor del 42 % de todo el volumen registrado hasta la fecha.
• Volumen diario y semanal: 93 millones de dólares en 24 horas y 612 millones de dólares en siete días.
• Cuota de mercado: los exchanges del ranking de contratos perpetuos de DefiLlama operaron 25.200 millones de dólares ese mismo día, lo que sitúa a Polymarket Perps en alrededor del 0,4 %. Hyperliquid por sí sola operó 9.800 millones de dólares.
• Open interest: unos 112 millones de dólares en todos los mercados según los datos de exchanges de CoinGecko. El open interest es el valor total de las posiciones que siguen abiertas.
• Mayores mercados: EE. UU.500 tenía unos 30 millones de dólares de open interest en los mismos datos, por delante de US100 con 19 millones de dólares y de Bitcoin con 13 millones de dólares.
• Distribución por categorías: los contratos perpetuos sobre acciones lideraron el volumen mensual con unos 236 millones de dólares, por delante de cripto con 215 millones de dólares, índices con 130 millones de dólares, materias primas con 107 millones de dólares y pre-IPO con 28 millones de dólares, según los datos por categorías de The Block consultados el 13 de noviembre.
• Número de mercados: 10 mercados en el lanzamiento público del 3 de septiembre, 67 en cuestión de horas y 90 a mediados de noviembre.
• Incentivos para maker: 75.000 $ al día en pUSD se reparten entre las cuentas que mantienen órdenes de compra y de venta en el libro de órdenes, dentro del programa de recompensas por liquidez.

Los contratos de acciones e índices registraron en conjunto más volumen que los contratos de criptomonedas en ese desglose. Encontrarás datos más amplios del sector en nuestras páginas de estadísticas de futuros perpetuos y de estadísticas de mercados de predicción.

¿Dónde está disponible Polymarket Perps?

Polymarket bloquea las órdenes de Perps desde Estados Unidos, Canadá, Cuba, Irán, Corea del Norte, Siria, Crimea, Donetsk y Luhansk, según su página de restricciones geográficas. Los datos de mercado siguen siendo visibles en estos lugares. La plataforma principal aplica una lista más larga que incluye Australia y Bélgica, detallada por completo en nuestra página de países restringidos de Polymarket.

Por qué se excluye a los traders de EE. UU.

En enero de 2022, la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC), el regulador estadounidense de derivados, ordenó a Polymarket pagar 1,4 millones de dólares por ofrecer contratos de eventos sin registro. Tras esa orden, Polymarket cerró su sitio internacional a los residentes en EE. UU. La página de Perps indica que la plataforma internacional no está regulada por la CFTC.

Los clientes de EE. UU. usan Polymarket US, un exchange independiente que QCX LLC opera con una licencia de la CFTC y que no ofrece perps. En julio de 2026, una filial llamada PM Derivatives LLC solicitó a la National Futures Association los registros necesarios para ofrecer trading con margen en EE. UU. Aún se requiere la aprobación de la CFTC, por lo que los productos con apalancamiento del exchange estadounidense no tienen fecha de lanzamiento.

Presión regulatoria sobre Polymarket

Dos senadores estadounidenses pidieron a la CFTC en junio de 2026 que investigara las prácticas de marketing de Polymarket. The Wall Street Journal informó de que ya había una investigación abierta, y la agencia se ha negado a confirmarlo. Cualquier medida sancionadora podría cambiar el funcionamiento de la plataforma internacional.

Los residentes de otros países deben consultar la normativa local sobre derivados con apalancamiento antes de hacer un depósito, porque poder acceder al sitio web no confirma que exista una licencia local.

Polymarket Perps frente a Kalshi y Hyperliquid

Kalshi ofrece perps bajo regulación estadounidense. La CFTC aprobó su perpetual de Bitcoin en mayo de 2026, y los residentes en EE. UU. pueden operar con perpetuals de Kalshi con límites de apalancamiento inferiores a los que ofrece Polymarket. Las dos empresas se comparan en Polymarket vs Kalshi.

Hyperliquid es el mayor exchange perpetual on-chain y ejecuta su libro de órdenes en su propia blockchain. Ofrece mercados similares de acciones, materias primas y pre-IPO. El método de precio de índice de Polymarket nombra a Hyperliquid como una de sus fuentes de precios, junto con Pyth y Chainlink Data Streams. Por tanto, algunos contratos de Polymarket dependen de precios formados en un exchange competidor.

La principal ventaja de Polymarket es su audiencia ya existente. Los traders de predicción pueden abrir perps con el mismo inicio de sesión, y el exchange añade nuevos mercados con rapidez cuando los usuarios los piden. En la entrevista de septiembre, Fang describió como objetivo a largo plazo atraer a los traders de predicción a los perps y dijo que los traders de criptomonedas con experiencia siguen pidiendo más mercados de token.

Los residentes en EE. UU., que no pueden usar Polymarket Perps, pueden comparar los exchanges perpetual regulados en EE. UU.. Los traders que prefieran custodiar sus propias claves pueden consultar los mejores exchanges perpetual descentralizados.

Cómo operar en Polymarket Perps

Para operar necesitas una cuenta de Polymarket en la plataforma internacional y garantía en pUSD.

1. Comprueba si cumples los requisitos: confirma que tu país no figura en la lista de restricciones de Perps ni de la plataforma principal.
2. Añade fondos a tu wallet de Polymarket: haz un depósito en USDC. La plataforma lo convierte a pUSD a razón de uno a uno.
3. Mueve la garantía a Perps: transfiere al menos 10 pUSD del wallet de Polymarket a la cuenta de Perps. La transferencia se liquida en Polygon.
4. Selecciona un mercado: abre la sección de Perps y elige un contrato. Consulta su leverage máximo y su funding rate actual.
5. Configura el modo de margin y el leverage: el margin aislado es la opción predeterminada. Un leverage menor sitúa el precio de liquidation más lejos del precio de entrada.
6. Coloca la orden: una limit order espera a tu precio y paga la comisión de maker. Una market order se ejecuta de inmediato y paga la comisión de taker.
7. Supervisa la posición: vigila el precio de referencia (mark price), el precio de liquidation y el funding rate por hora. Si el valor de la cuenta cae por debajo del margin inicial, la cuenta solo puede reducir posiciones hasta que se añada más garantía.
8. Cierra y retira: cierra la posición con una orden de solo reducción, que únicamente puede disminuir tu exposición. Después, retira pUSD al wallet de Polymarket.

¿Quién está detrás de Polymarket Perps?

Polymarket fue fundada en 2020 por Shayne Coplan, que sigue siendo su director ejecutivo. La empresa alcanzó una valoración de 21.000 millones de dólares en una ronda de financiación de 2026 liderada por 1789 Capital. Intercontinental Exchange, propietaria de la Bolsa de Nueva York, se encuentra entre sus mayores inversores. Xtine Fang dirige el producto Perps y antes trabajó en un fondo de inversión cripto.

Riesgos de operar en Polymarket Perps

El leverage es el mayor riesgo, y otros varios son específicos de este exchange.

• Liquidation rápida: el margin de mantenimiento es del 1 % en un mercado de 50x, por lo que un movimiento de precio de en torno al 1 % en contra de una posición con apalancamiento total puede provocar una liquidation.
• Picos de funding: con el límite máximo del 4 % por hora, una hora en una posición de 10x costaría el 40 % del margin.
• Precios con el mercado cerrado: los perps de acciones, índices y materias primas se negocian de noche y en fines de semana con menos fuentes de precios. Los precios pueden dar saltos cuando reabre el exchange subyacente.
• Auto-deleveraging: las posiciones con beneficios pueden reducirse cuando el fondo de seguro no puede cubrir una cuenta fallida.
• Dependencia del operador: la casación de órdenes, el margin y el funding se ejecutan en los sistemas de Polymarket. La documentación no describe ninguna forma de retirar fondos si el exchange deja de procesar solicitudes.
• Riesgo de la garantía: pUSD solo funciona dentro de Polymarket, y la documentación del token describe un control de administrador que puede pausar la conversión desde y hacia USDC.
• Sin supervisión de EE. UU.: la plataforma internacional queda fuera de la supervisión de la CFTC, por lo que no se aplican las normas estadounidenses sobre fondos de clientes y resolución de disputas.
• Seguridad de la plataforma: el 29 de octubre de 2026, un proveedor externo comprometido provocó retiros no autorizados en la plataforma internacional, y Polymarket dijo que devolvería 3,9 millones de dólares a los traders.
• Libros de órdenes poco profundos: el open interest de unos 112 millones de dólares se reparte entre 90 mercados, por lo que las órdenes grandes en mercados más pequeños pueden mover el precio.
• Sistemas jóvenes: el exchange público tiene menos de tres meses. Su registro de cambios recoge correcciones en los cálculos de funding tras un reinicio y en las liquidaciones tras una interrupción.

Conclusiones

Polymarket Perps es un exchange convencional de futuros perpetuos vinculado a una conocida plataforma de predicción. Sus comisiones de entrada son competitivas, el funding se liquida cada hora y la lista de mercados abarca acciones y materias primas, además de criptomonedas.

El exchange también es joven y pequeño. Tiene alrededor del 0,4 % del volumen de contratos perpetuos que registra DefiLlama, su motor de casación funciona off-chain bajo un único operador y queda fuera de la regulación de EE. UU. Los traders de Estados Unidos y Canadá no pueden usarlo.

Los traders que cumplan los requisitos pueden empezar con margen aislado y bajo apalancamiento después de leer el margen de mantenimiento y el funding rate de cada mercado. Las solicitudes de margen en EE. UU. y la investigación de la CFTC de la que se ha informado son los acontecimientos que conviene seguir.