Aster ha realizzato uno dei debutti più rumorosi tra i DEX di contratti perpetui dai tempi di Hyperliquid, aiutato dal sostegno di CZ e da un token che in pochi giorni ha raggiunto una valutazione di vari miliardi. Dopo l'attenzione iniziale, ciò che contava era se l'attività di trading si sarebbe dimostrata duratura.
Un anno dopo, il quadro è contrastante. Aster ha lanciato il proprio Layer 1, ha ricostruito la tokenomics attorno ai buyback e ha spostato i listing verso una governance onchain. Hyperliquid, però, detiene ancora il primato nei derivati.
Questa recensione esamina i prodotti, le commissioni, la chain, la tokenomics e i rischi di Aster per aiutarti a decidere se merita un posto nel tuo set di strumenti di trading.
Che cos'è Aster DEX?
Aster è un exchange decentralizzato nato nel 2024 dalla fusione di Astherus e APX Finance, che unisce strategie di yield a un'infrastruttura di trading di contratti perpetui. La piattaforma riporta ora più di 3.800 miliardi di dollari di volume cumulativo e 7,9 milioni di trader, con circa 1,2 miliardi di dollari detenuti negli smart contract.
Il trading di contratti perpetui multi-chain è al centro della piattaforma. La Pro Mode usa un order book e offre una leva fino a 1001x, mentre la Simple Mode offre un'esecuzione con un clic, resistente al MEV. I trader hanno inoltre accesso a ordini nascosti, liquidità aggregata e trading cross-chain senza bridging.
Il cambiamento strutturale più importante di Aster è arrivato a marzo con il lancio di Aster Chain, una Layer 1 progettata per derivati privati e ad alta velocità. Invece di restare un'applicazione distribuita su altre reti, Aster è diventata un'attività incentrata sulla propria rete.
Aster Earn continua a supportare asBNB e USDF. Il sostegno di YZi Labs e di Changpeng Zhao mantiene inoltre il progetto strettamente legato all'ecosistema BNB. Dopo il lancio a settembre 2025, il token ha toccato un massimo vicino a 2,42 $ e da allora è scambiato molto al di sotto di tale livello.
Come funziona Aster?
Aster riunisce contratti perpetui, mercati spot e asset che generano rendimento in un unico ecosistema di exchange decentralizzato. I suoi prodotti principali funzionano come segue.
1. Aster Pro
Aster Pro è il prodotto principale della piattaforma: un exchange decentralizzato di contratti perpetui con order book, disponibile su BNB Chain, Ethereum, Solana e Arbitrum. I trader possono usare un margine isolato su singolo asset garantito da USDT oppure passare al margine cross-portfolio tramite la modalità multi-asset.
Le caratteristiche principali di Aster Pro includono:
- Modalità single-asset: collaterale in USDT, margine isolato e profitti e perdite specifici per posizione.
- Modalità multi-asset: più criptovalute come garanzia, margine incrociato e conversioni automatiche del saldo.
- Rapporti di collaterale: ogni asset viene scontato in base alla volatilità quando si calcola il margine.
Gli ordini disponibili includono ordine a mercato, limite, stop-limit, stop-market, trailing stop e post-only. Sono supportati anche i modificatori Take Profit, Stop Loss, Reduce-Only e Time-in-Force. Strumenti più avanzati comprendono i callback del trailing stop, strategie grid automatizzate e contratti su token pre-lancio.
2. Perpetual su azioni
Aster Pro offre anche contratti perpetui sulle azioni statunitensi. Il suo trading azionario regolato in criptovalute supporta ticker come AAPLUSDT con leva fino a 50x. Le posizioni sono denominate e regolate in USDT, mentre i parametri dei contratti seguono gli orari del mercato statunitense.
Fare trading di contratti perpetui su azioni su Aster comporta:
- Leva massima: 50x per contratto su azioni, ben al di sotto dei limiti sulle principali coppie crypto.
- Fasce di commissioni: le commissioni maker scendono a zero per i trader VIP con volumi a 14 giorni superiori a 1 miliardo di dollari.
- Sessioni di trading: pre-market dalle 04:00 alle 09:30, orario regolare dalle 09:30 alle 16:00, post-market dalle 16:00 alle 20:00, poi sessione notturna.
Il funding viene addebitato ogni otto ore. I prezzi provengono da oracoli come Pyth, che consentono agli utenti di tutto il mondo di ottenere esposizione azionaria senza un broker. La nostra guida al trading di azioni tokenizzate confronta le alternative.
3. 1001x Modalità semplice
1001x, noto anche come Aster Simple, offre trading di contratti perpetui interamente onchain con una leva fino a 1001x su BNB Chain e Arbitrum. La liquidità proviene dal pool ALP, con i prezzi forniti da Pyth, Chainlink e Binance Oracle.
Componenti principali della modalità 1001x di Aster:
- Leva massima: 1001x su BTCUSD, 250x su ETHUSD, 75x sugli altcoin e 200x sulle coppie forex.
- Commissioni: 0,08% per aprire e chiudere sotto 500x, con passaggio a commissioni di chiusura basate sul profitto a partire da 500x.
- Modalità: Standard, Degen da 500x a 1001x senza commissioni di apertura, e Dumb Mode per le previsioni di prezzo.
Ogni posizione resta isolata. Il funding si aggiorna a ogni blocco per mantenere bilanciato il rischio di ALP. La struttura è pensata per limitare la manipolazione, ma con questi livelli di leva la distanza dalla liquidazione può essere una frazione di punto percentuale.
4. Aster Spot
Aster Spot supporta acquisti diretti a prezzi di mercato. ASTER, APX, USDT, BTC ed ETH sono disponibili su BNB Chain, insieme a ordini a mercato, limite e stop-limit e ai controlli Post-Only e Time-in-Force.
Le funzionalità di Aster Spot includono:
- Depositi e prelievi: supportati da exchange centralizzati o wallet in autocustodia su tutte le reti servite da Aster.
- Tipi di ordine: a mercato per esecuzioni immediate, limite per ingressi a prezzo definito e stop-limit per l'esecuzione attivata.
- Rete: i trasferimenti BEP-20 mantengono rapido il regolamento e bassi i costi rispetto alla mainnet di Ethereum.
Poiché il trading spot comporta la proprietà dei token sottostanti, rappresenta il punto di ingresso per i nuovi utenti. Il nostro approfondimento su trading perpetuo e spot a confronto spiega quando ciascuno può adattarsi a una strategia.
5. Aster Earn
Aster Earn offre prodotti di rendimento automatizzati che combinano strategie DeFi e CeDeFi con staking in un clic. Le ricompense vengono distribuite in modo continuo, senza bisogno di richieste manuali.
Prodotti principali di Aster Earn:
- asUSDF: un derivato di stablecoin che genera rendimento con un moltiplicatore di ricompensa Au pari a 10x.
- asBNB: un token di liquid staking che ricava rendimento dalle ricompense dell'ecosistema Binance e dai rendimenti dei validatori.
- asCAKE: un derivato di staking di CAKE che genera rendimento veCAKE e bribe, con il minting chiuso da aprile 2025.
Tramite Trade and Earn, questi asset possono essere usati anche come garanzia a margine in Aster Pro. Gli utenti possono quindi continuare a ricevere i premi di staking mentre detengono posizioni su contratti perpetui.
6. Stablecoin USDF
USDF è la stablecoin di Aster, interamente collateralizzata e con rendimento. Viene emessa 1:1 con USDT ed è pensata per offrire un reddito passivo ai detentori.
Le caratteristiche principali di USDF includono:
- Conversione 1:1: sempre riscattabile in USDT, mantiene l'ancoraggio e favorisce la stabilità tramite arbitraggio.
- Generazione di rendimento: sostenuta da trading delta-neutral e strategie DeFi, distribuisce profitti settimanali agli stakers di asUSDF.
- Staking di asUSDF: bloccando USDF si ottiene asUSDF, un token che genera rendimento e assegna punti Au bonus per le ricompense in $ASTER.
- Resilienza nel mercato ribassista: dove USDe fatica durante il funding negativo, USDF si diversifica nel prestito per mantenere stabili i rendimenti.
- Potenziale istituzionale: il design decentralizzato unito alla custodia delle riserve da parte di Ceffu è adatto agli allocatori istituzionali.
USDT e USDC hanno dimensioni maggiori ma restano centralizzati. USDe di Ethena e DAI di Sky, intanto, affrontano difficoltà legate al rendimento e alla volatilità.
Aster Chain spiegata
Aster Chain è la blockchain Layer 1 del progetto. È stata lanciata a marzo dopo fasi di testnet con oltre 50.000 partecipanti e ora regola lo stack di trading di Aster su un'infrastruttura dedicata, senza dipendere dallo spazio dei blocchi di reti generaliste.
La chain è progettata per offrire un'esperienza simile a quella di un exchange centralizzato mantenendo le garanzie onchain. Usa un'architettura a order book, offre finalità inferiore al secondo e non applica commissioni gas per il trading. Questo colloca Aster nella stessa ampia categoria di Hyperliquid, dYdX e GMX, che gestiscono anch'essi piattaforme di derivati su chain create ad hoc.
Privacy e design zero-knowledge
La privacy è integrata in Aster Chain anziché aggiunta come funzione opzionale. Le prove zero-knowledge permettono ai trader di nascondere le dimensioni delle posizioni e i dati di profitti e perdite mantenendo le operazioni verificabili onchain. In pratica, i principi di privacy alla base degli ordini nascosti si estendono al livello di regolamento.
Per i trader più grandi questo ha un vantaggio pratico. Le informazioni pubbliche sulle posizioni possono attirare il copy trading e la caccia mirata alle liquidazioni. Nascondere questi dettagli elimina uno svantaggio che le piattaforme onchain hanno avuto rispetto ai desk centralizzati fin dalla nascita dei DEX di contratti perpetui.
Il compromesso è una minore visibilità dall'esterno. Quando i dati di trading sono privati, gli analisti indipendenti hanno meno informazioni da verificare direttamente. Gli utenti dipendono quindi maggiormente dalle comunicazioni del protocollo e dagli audit degli smart contract che riguardano i contratti di Aster.
Aster Code e strumenti per sviluppatori
Aster ha lanciato Aster Code insieme alla mainnet. La piattaforma per sviluppatori consente a terze parti di creare applicazioni di trading personalizzate sopra l'order book di Aster e di ricevere una quota delle commissioni generate dai propri prodotti.
Lo sviluppo esterno è una distinzione importante tra una chain costruita per una sola applicazione e un ecosistema in grado di supportarne molte. Se gli sviluppatori creano strumenti che attirano i propri utenti, ASTER diventa l'asset alla base di un piccolo ecosistema e non solo il token di governance di un singolo exchange.
Ordini nascosti e dark pool su Aster DEX: come funzionano
Gli ordini nascosti permettono ai trader di inserire ordini limit senza rivelarne la dimensione o l'intenzione sull'order book pubblico. L'ordine resta privato fino all'esecuzione, riducendo l'esposizione a front-running, slippage e caccia predatoria alle liquidazioni.
L'implementazione di Aster differisce dagli ordini iceberg, che rivelano parte dell'intenzione di un trader. Gli ordini nascosti restano invisibili ma contribuiscono comunque alla liquidità per la scoperta del prezzo. Possono quindi aumentare la profondità di mercato eseguendo in modo discreto, una combinazione che le dark pool off-chain raggiungono raramente.
La funzione riflette l'appello di giugno 2025 di Changpeng Zhao a favore di DEX di contratti perpetui onchain con dark pool che proteggano i grandi trader dagli attacchi MEV. Aster Chain ha poi esteso quell'idea oltre un singolo tipo di ordine, fino al livello di base.
Come fare trading su Aster DEX
Gli utenti possono accedere ad Aster con un wallet o con l'email, effettuare depositi da exchange o da wallet in autocustodia ed eseguire operazioni all'interno dell'app. Il processo di onboarding è pensato sia per i principianti sia per i trader esperti, lasciando la custodia dei fondi all'utente.
Segui questi passaggi per iniziare a fare trading:
- Accedi alla piattaforma: visita asterdex.com, clicca su Launch App, scegli la rete e collega MetaMask, Binance Wallet o Phantom.
- Autorizza l'accesso: approva la richiesta di firma nel tuo wallet, che attiva l'accesso all'account su tutte le reti supportate.
- Accesso con email: inserisci la tua email, verifica con un codice di sei cifre, imposta una password e genera il tuo indirizzo di trading.
- Deposita fondi: seleziona un token e una rete supportati, inserisci l'importo, conferma la transazione del wallet e attendi il regolamento.
- Verifica il saldo: controlla la scheda del portafoglio per confermare che i depositi vengano mostrati correttamente, poiché la velocità di conferma varia in base alla rete.
- Effettua le operazioni: apri Aster Pro o Spot, seleziona la coppia, regola la leva o il tipo di ordine e approva l'esecuzione.
- Preleva gli asset: scegli il token e la rete, inserisci un indirizzo di destinazione, conferma l'importo e autorizza la richiesta.
- Riequilibra l'account: risolvi i saldi negativi dovuti a perdite o commissioni con nuovi depositi o con la funzione di riequilibrio.
Commissioni di trading e funding di Aster
Le strutture delle commissioni variano in base alla modalità di trading e riflettono i meccanismi maker-taker, i livelli di leva e la protezione della liquidità. Poiché questi costi incidono direttamente sulla redditività, controlla le commissioni applicabili prima di decidere la dimensione di un'operazione.
Commissioni di Aster Pro
Aster Pro segue un modello maker-taker, con commissioni calcolate sul valore nozionale di ogni contratto eseguito.
- Ordini maker: si applica 0,01% quando si aggiunge liquidità, calcolato sul valore nominale dell'operazione al momento dell'esecuzione.
- Ordini taker: si applica 0,035% quando si rimuove liquidità istantaneamente, in base al valore nozionale dei contratti eseguiti.
- Esempio di formula: acquistare 0.1 BTC a 80.000 come taker costa 2,8 USDT; vendere a 85.000 come maker costa 0,85.
Commissioni 1001x
Il prodotto 1001x combina commissioni di esecuzione fisse con costi di chiusura che dipendono dalla leva. Adeguamenti del funding a livello di blocco servono a bilanciare l'open interest.
- Apertura e chiusura: 0,08% addebitato all'apertura e alla chiusura sotto 500x, calcolato dal prezzo di ingresso o di uscita.
- Modalità ad alta leva: le posizioni a 500x, 750x o 1001x non prevedono commissioni di apertura, ma pagano commissioni di chiusura basate sul profitto, con un minimo di 0,03%.
- Commissioni di esecuzione: costi fissi di regolamento di rete pari a 0,50 $ su BNB Chain e a 0,20 $ su Arbitrum.
- Modello di funding: il funding si aggiusta a ogni blocco per bilanciare l'esposizione long e short, spostando il profitto non realizzato e le soglie di liquidazione.
Commissioni spot di Aster
Aster Spot applica un modello di commissioni maker-taker sulle operazioni eseguite sulle reti supportate.
- Ordini maker: 0,04% si applica agli ordini in attesa nel book, premiando i fornitori di liquidità pazienti.
- Ordini taker: 0,10% si applica quando si esegue subito contro la liquidità disponibile, tipico delle entrate rapide.
- Esempio di formula: acquistare 0.1 BTC a 100.000 come maker costa 4 USDT, mentre la stessa operazione come taker costa 10 USDT.
Tokenomics di ASTER
Il token $ASTER ha debuttato con un'offerta massima di 8.000.000.000 suddivisa tra ricompense per la community, sviluppo dell'ecosistema, liquidità, tesoreria e allocazioni al team. Le bruciature di riserva stanno ora riducendo quel tetto verso 3 miliardi.
L'allocazione originaria è strutturata come segue:
- Airdrop: 53,5% ovvero 4,28 Mld di $ASTER per utenti e trader, con 704 Mln sbloccati al lancio e il resto distribuito in vesting nell'arco di 80 mesi.
- Ecosistema e community: 30% o 2,4 Mld di $ASTER per la migrazione APX, la liquidità, le partnership e i grant, con vesting lineare in 20 mesi.
- Treasury: 7% ovvero 560 Mln di $ASTER bloccati al lancio per iniziative approvate dalla governance e riserve operative.
- Team: 5% ovvero 400 Mln di $ASTER assegnati a collaboratori e consulenti con un cliff di 12 mesi, seguito da 40 mesi di vesting lineare.
- Liquidità e listing: 4,5% ovvero 360 Mln di $ASTER sbloccati subito per garantire i listing e fornire liquidità iniziale.
Nel primo giorno, $ASTER è stato scambiato solo su Aster Spot. Ora è quotato su Gate, MEXC, BingX e PancakeSwap. I mercati perpetual sono disponibili anche su Hyperliquid, Lighter e sulla stessa Aster.
Staking e buyback di ASTER
Aster ha rivisto il suo modello di token a giugno collegando $ASTER direttamente ai ricavi della piattaforma. I riacquisti giornalieri finanziati dalle commissioni di trading ora premiano gli stakers e riducono l'offerta, sostituendo il modello basato sulle emissioni usato durante il primo anno del token.
La sua efficacia dipende dall'attività di trading. Poiché la dimensione di ogni riacquisto segue le commissioni giornaliere, un trimestre più tranquillo riduce contemporaneamente le ricompense degli staker e rallenta il ritmo dei burn.
Staking di veASTER
Gli utenti che bloccano $ASTER ricevono veASTER. Le ricompense sono ponderate in base alla durata del blocco, quindi impegni più lunghi ottengono una quota maggiore di ogni epoca. I tassi pubblicati vanno da circa 5,35% APY per un blocco di 26 settimane a 28,85% per la durata massima di 208 settimane.
Vincolarsi per quattro anni comporta un rischio considerevole, data la volatilità del token. Le ricompense sono pagate in $ASTER anziché in stablecoin, il che significa che un calo del prezzo del token può ridurre il rendimento reale anche se il rendimento dichiarato resta elevato.
Meccanismi di buyback e burn
Dal 17 giugno, il 99% delle commissioni giornaliere della piattaforma è stato usato per riacquistare $ASTER tramite TWAP su Aster Spot. Questi acquisti vengono distribuiti ai detentori di veASTER, in aggiunta a un pool di ricompensa base di 300.000 $ASTER per ogni epoch.
Ogni token riacquistato è abbinato a un burn equivalente dalle riserve, a partire dall'allocazione del team. I burn avvengono ogni due settimane e continueranno finché l'offerta totale non raggiungerà 3 miliardi. Più di 6 milioni di $ASTER erano già stati rimossi nel primo mese.
I listing spot senza autorizzazione creano un'altra fonte di finanziamento per i riacquisti. Ogni listing prevede una commissione di 50.000 USDT destinata a ulteriori acquisti. Poiché il wallet pubblico per i riacquisti viene regolato onchain, il programma può essere verificato e non solo annunciato.
Quotazioni Aster Open Standards
Gli Aster Open Standards spostano le decisioni di listing on-chain. AOS-1 ha introdotto mercati spot senza permessi, mentre AOS-2 ha esteso il modello ai perpetui ad agosto. Il sistema sostituisce un comitato interno con candidature in staked e voto dei validatori.
Per candidarsi, i progetti devono fare stake di 1 milione di $ASTER per quattro anni, senza possibilità di prelievo anticipato. Devono inoltre avere una capitalizzazione di mercato circolante di 10 milioni di dollari, avere un listing su Binance Alpha o di secondo livello e fornire un wallet di market maker. I mercati approvati partono il giorno successivo; i depositi respinti vengono restituiti.
Questa struttura scoraggia lo spam e crea una domanda a lungo termine per il token. Allo stesso tempo, la curation si concentra tra i grandi detentori, sollevando la stessa preoccupazione di plutocrazia che riguarda altri sistemi di governance ponderati sullo stake.
Aster è sicuro?
Aster ha adottato diverse misure di sicurezza, tra cui più audit che riguardano il suo vault, i prodotti earn e i token di liquid staking. PeckShield, Halborn e Salus Security hanno esaminato e verificato i contratti principali.
I principali rischi che restano includono:
- Concentrazione dei token: i dati onchain suggeriscono che la maggior parte degli $ASTER in circolazione si trova in pochi wallet, concentrando prezzo e potere di governance.
- Controllo della governance: ora che le quotazioni sono decise da voti ponderati sullo stake, i grandi possessori che controllano i pool dell'ecosistema e degli airdrop possono dominare i risultati.
- Dinamiche di sblocco: i token degli airdrop maturano in 80 mesi e quelli dell'ecosistema in 20, quindi gli sblocchi continuano a scontrarsi frontalmente con il buyback.
- Rischio degli smart contract: nonostante i ripetuti audit, non si possono mai escludere exploit non scoperti nei contratti distribuiti.
- Pericolo della leva: a 1001x un movimento di circa 0,1% contro la posizione la azzera, rendendo la funzione principale il modo più rapido per perdere il collaterale.
- Esposizione normativa: i derivati, le azioni tokenizzate e la leva estrema si trovano nel percorso di una vigilanza globale sempre più stretta.
- Dipendenza reputazionale: il sentiment dipende molto dal continuo sostegno pubblico del co-fondatore di Binance, CZ, il che crea un'esposizione se tale sostegno dovesse venire meno.
Come si confronta Aster con Hyperliquid
Aster e Hyperliquid usano modelli diversi per i derivati onchain. La tabella seguente confronta leva e commissioni, insieme a design del token, sistemi di margine e caratteristiche più rilevanti:
Il nostro approfondimento dedicato Hyperliquid contro Aster esamina più in dettaglio liquidità, qualità di esecuzione e struttura dei token.
Aster DEX supererà Hyperliquid?
Hyperliquid continua a guidare i contratti perpetui decentralizzati per volumi, open interest e profondità di liquidità. Aster non ha colmato questo divario nonostante un anno di sviluppo del prodotto, e gli analisti hanno inoltre osservato che alcuni picchi nei volumi di Aster sembrano guidati dagli incentivi.
Il mercato più ampio si sta espandendo abbastanza rapidamente da permettere a entrambe le piattaforme di crescere. CoinGecko ha rilevato che i DEX di contratti perpetui hanno aumentato la loro quota dell'open interest totale dal 3,6% all'inizio del 2025 al 13,5% un anno dopo, il che significa che una piattaforma non deve crollare perché l'altra guadagni terreno.
La rivalità ha un contesto anche nel ruolo di CZ nel crollo di FTX. Il suo annuncio che Binance avrebbe liquidato le proprie posizioni in FTT ha innescato una crisi che ha portato FTX alla bancarotta e ha eliminato il concorrente di Binance con la crescita più rapida.
Hyperliquid è poi emersa come la minaccia successiva, sottraendo costantemente a Binance quote di mercato dei derivati. Il motore da 1001x era stato inoltre sperimentato mesi prima all'interno di PancakeSwap, collocando Aster come parte di una più ampia strategia di rilancio di BNB Chain piuttosto che come una startup autonoma.
Considerazioni finali
Aster è passato da un lancio guidato dall'hype a una piattaforma di derivati credibile. Ora ha una propria chain, meccaniche di token legate ai ricavi e una governance onchain per i listing. Pochi DEX di contratti perpetui hanno realizzato altrettanto in un anno.
Hyperliquid mantiene un vantaggio sostanziale sulle metriche più legate alla durata: open interest, profondità di liquidità e volume organico. Anche il sistema di buyback di Aster dipende da una generazione di commissioni costante, quindi un volume più debole significherebbe sia ricompense più basse sia burn di token più lenti.
Per i trader che cercano una leva estrema, un'esecuzione privata o contratti perpetui su azioni, Aster offre funzionalità che pochi concorrenti riescono a eguagliare. Chi valuta $ASTER come investimento dovrebbe tenere conto del rischio di concentrazione, degli sblocchi significativi e di una valutazione legata al fatto che il rivale di Jeff Yan resti in testa.
