Che cos'è Lido?

Lido è un protocollo open source di liquid staking, noto soprattutto per lo staking di Ethereum. Invece di gestire validatori, chiavi o impegnare 32 ETH, gli utenti fanno un deposito di ETH e ricevono stETH, un token di liquid staking trasferibile. Trasforma lo staking nativo in garanzia DeFi componibile, mantenendo l'esposizione alle ricompense dello staking di Ethereum.

Il progetto è nato intorno all'era della Beacon Chain di Ethereum nel 2020, quando lo staking di ETH era possibile ma i prelievi non erano ancora attivi. Lido ha contribuito a definire il mercato dei derivati di liquid staking, offrendo agli utenti un token ricevuta che poteva muoversi nella DeFi mentre gli ETH sottostanti restavano staked con validatori professionali.

Lido si è poi espansa oltre Ethereum, ma la sua strategia è diventata più mirata. Terra è terminata dopo il collasso di quell'ecosistema, mentre il supporto a Polkadot, Kusama, Solana e Polygon è stato dismesso o chiuso gradualmente. A giugno 2026 Lido ha inoltre revocato lo stato di bridge canonico di wstETH su zkSync Era, Mode, Scroll, Mantle, Swell, Zircuit, Soneium, Polygon PoS e Lisk.

Oggi Lido resta uno dei maggiori protocolli di staking su Ethereum per valore protetto. DefiLlama ha mostrato di recente circa 14,97 miliardi di dollari di TVL, per lo più su Ethereum, con 1,13 milioni di dollari di commissioni giornaliere. La commissione standard del protocollo Lido è pari al 10% delle ricompense di staking, suddivisa tra operatori e tesoreria della DAO.

Come funziona Lido?

Lido trasforma lo staking di ETH in un processo liquido e tokenizzato. Gli utenti effettuano un deposito di ETH, il protocollo lo indirizza ai validatori, stETH segue la posizione aggregata e i prelievi o i mercati secondari offrono vie d'uscita.

Depositi, stETH e operatori di nodi

Quando gli utenti fanno stake tramite Lido Docs, interagiscono con smart contract e non con singoli validatori. stETH riflette gli ETH aggregati, le ricompense dei validatori e le penalità a livello di protocollo.

Il flusso operativo principale è il seguente:

• Deposito: gli utenti inviano ETH ai contratti di staking di Lido, evitando il minimo di 32 ETH richiesto per un validatore e l'onere operativo di gestire in proprio software client, chiavi del validatore e infrastruttura.
• Minting: il protocollo emette stETH quando viene inviato ETH, creando un diritto tokenizzato trasferibile sulla posizione di staking aggregata e sull'esposizione alle ricompense accumulate.
• Aggregazione: gli ETH depositati vengono aggregati all'interno del protocollo, poi allocati tra infrastrutture di validatore approvate in base a moduli e regole di instradamento definiti dalla governance.
• Operatori: gli operatori di nodi gestiscono i validatori di Ethereum, garantiscono la continuità operativa, proteggono le chiavi ed eseguono le attività di validazione dei blocchi, guadagnando una parte della commissione di ricompensa di staking del protocollo.
• Ricompense: i saldi di stETH si ribilanciano con la maturazione delle ricompense dei validatori, quindi i possessori vedono aumentare il saldo mantenendo un token utilizzabile nelle applicazioni DeFi compatibili.
• Penalità: se i validatori hanno prestazioni insufficienti o subiscono slashing, i detentori di stETH condividono l'impatto economico tramite il sistema contabile in pool, anziché un singolo validatore isolato.
• Governance: i detentori di LDO governano i parametri del protocollo, l'ingresso degli operatori, le attività di tesoreria, gli aggiornamenti e le iniziative di decentralizzazione attraverso il processo della Lido DAO.

Staking Router e contabilità dell'Oracle

Lo Staking Router, introdotto con Lido V2, ha reso Lido più modulare. Invece di un unico insieme monolitico di validatori, l'architettura supporta più moduli di staking, tra cui operatori selezionati, cluster di tecnologia per validatori distribuiti e percorsi orientati alla community pensati per ampliare nel tempo la partecipazione.

I report dell'oracolo aggiornano la visione del protocollo su saldi, ricompense, penalità, prelievi e commissioni dei validatori. Questa contabilità mantiene stETH allineato agli ETH in pool che lo coprono, consentendo al tempo stesso di riflettere le ricompense tra gli utenti. Dopo la V2, stETH è diventato di fatto a capitalizzazione automatica, perché le ricompense non utilizzate possono essere restaked.

Prelievi e ciclo di vita di stETH

Dopo che i prelievi su Ethereum sono diventati disponibili, Lido ha aggiunto le uscite native. Gli utenti possono riscattare stETH tramite la coda di prelievo invece di affidarsi solo alla liquidità AMM.

Il ciclo di prelievo segue in genere questi passaggi:

• Richiesta: un utente invia stETH o wstETH alla coda di prelievo, bloccando il token mentre il protocollo calcola l'importo di ETH richiedibile.
• Coda: le richieste vengono elaborate in ordine di arrivo (first-in, first-out), con tempi influenzati dalla lunghezza della coda, dalle uscite dei validatori, dai limiti di Ethereum e dalla disponibilità del buffer di Lido.
• NFT: Lido emette un NFT unstETH che rappresenta la richiesta di prelievo in sospeso, inclusa la sua posizione in coda e l'importo previsto una volta finalizzata.
• Buffer: l'ETH disponibile nel buffer di Lido può soddisfare rapidamente i prelievi; in caso contrario, i validatori vengono fatti uscire per ottenere ETH sufficiente per le richieste in sospeso.
• Finalizzazione: gli aggiornamenti dell'oracolo finalizzano i batch, bruciano le quote di stETH bloccate e contrassegnano la corrispondente posizione di prelievo unstETH come pronta per la richiesta.
• Riscatto: l'utente brucia l'NFT unstETH e riceve ETH, completando il rimborso nativo senza dover vendere stETH sui mercati secondari.
• Mercati: gli utenti che hanno bisogno di liquidità più rapida possono fare swap di stETH o wstETH tramite exchange, anche se l'esecuzione dipende da liquidità, slippage e prezzi di mercato.

Come fare staking su Lido Finance

Lo staking tramite Lido è pensato per chi vuole ottenere ricompense dallo staking di ETH senza gestire un validatore. Il processo resta on-chain, quindi la sicurezza del wallet rimane essenziale.

Segui questi passaggi prima di fare staking di ETH:

1. Prepara il wallet: usa un wallet in self-custody compatibile con Ethereum, caricalo con ETH e tieni a disposizione ETH extra sufficienti per gas e transazioni future.
2. Apri l'app: visita direttamente la app di staking di Lido ufficiale, verifica con attenzione il dominio ed evita link sponsorizzati, cloni o richieste di wallet non sollecitate.
3. Collega il wallet: collega il tuo wallet all'app, controlla la rete selezionata e verifica di usare la mainnet di Ethereum o la chain supportata prevista.
4. Inserisci l'importo: scegli l'importo di ETH di cui fare stake, ricordando che le ricompense sono variabili, il capitale non è privo di rischi e l'uso in DeFi comporta un'esposizione aggiuntiva.
5. Controlla le condizioni: verifica il tasso indicato, la commissione sulle ricompense, il costo stimato del gas, l'interazione con il contratto e gli avvisi del wallet prima di approvare la transazione di staking.
6. Conferma lo stake: Invia la transazione dal tuo wallet, attendi la conferma e verifica poi che stETH compaia nel tuo wallet o nel tracker del portafoglio.
7. Monitora le ricompense: stETH è un token con rebasing, quindi i saldi di solito si aggiornano quando i report degli oracoli riflettono le ricompense di staking, le penalità e le commissioni trattenute nell'intero pool.
8. Wrap del token: converti stETH in wstETH quando utilizzi progetti DeFi, bridge o reti che richiedono un formato di token non rebasing.
9. Pianifica l'uscita: per uscire, richiedi un prelievo nativo tramite Lido oppure fai swap di stETH su un mercato, confrontando tempi di attesa, liquidità e impatto sul prezzo.

Cosa posso fare con stETH?

stETH è più di una ricevuta per ETH in staked. È un token di liquid staking usato nei mercati di prestito, negli AMM, nei vault di rendimento, nelle reti Layer 2, nei sistemi di restaking e nella DeFi cross-chain.

1. Usare stETH nei protocolli di prestito DeFi

I protocolli di prestito consentono agli utenti di fare il deposito di stETH o wstETH come garanzia e poi prendere in prestito asset come ETH o stablecoin. Aave è storicamente una delle piattaforme più importanti, mentre altri mercati di prestito supportano strategie di garanzia legate a stETH come wstETH con parametri di rischio specifici.

Il vantaggio principale è l'efficienza del capitale: gli utenti mantengono l'esposizione alle ricompense dello staking di Ethereum sbloccando liquidità. Il rischio è la liquidazione. Se gli asset presi in prestito salgono, il valore della garanzia scende o i parametri di rischio cambiano, le posizioni con leva possono essere chiuse rapidamente, soprattutto durante gli eventi di sconto di stETH o di volatilità di ETH.

2. Fornisci liquidità nei pool AMM

Gli automated market maker come Curve, Balancer e Uniswap hanno avuto un ruolo importante nella liquidità di stETH. I pool aiutano i trader a fare swap tra ETH, stETH, wstETH e asset correlati, offrendo ai fornitori di liquidità l'opportunità di guadagnare commissioni di trading o incentivi, se disponibili, come 5,42% di APR su wstETH/ETH tramite Uniswap v4.

Fornire liquidità non equivale al staking. L'esposizione al pool può includere impermanent loss, rischio di depeg, variazione della composizione dei token, rischio di smart contract e modifiche degli incentivi. Un'ampia liquidità AMM resta centrale per l'utilità di stETH perché offre ai detentori una via d'uscita al di fuori della coda di prelievo.

3. Massimizza i rendimenti con gli aggregatori di rendimento

Gli aggregatori di rendimento costruiscono strategie su stETH, wstETH, mercati di prestito, AMM, mercati di rendimento in stile Pendle e sistemi di vault. Gli utenti effettuano un deposito in una strategia e il vault automatizza capitalizzazione, ribilanciamento o allocazione tra le opportunità idonee, a seconda di come è progettato il prodotto.

La comodità comporta ulteriori livelli di rischio. Contratti di strategia, curatori, leva, ipotesi sugli oracoli e protocolli di terze parti possono influire sui risultati. I prodotti Lido Earn di Lido mostrano come i vault in ETH e in USD siano sempre più strutturati, ma i rendimenti restano variabili.

4. Accedi a stETH sulle reti Layer 2 e sulle sidechain

wstETH aiuta gli ETH in staked a spostarsi oltre la mainnet di Ethereum, verso ambienti a costi inferiori. Lido Multichain ha supportato reti come Arbitrum, OP Mainnet, Base, Linea, BNB Chain, Unichain e altre, con una preferenza generale per wstETH perché i saldi non rebasing si integrano in modo più semplice.

Gli utenti dovrebbero verificare il supporto canonico attuale prima di fare bridging tramite bridge crypto. A giugno 2026 Lido ha revocato il riconoscimento del bridge canonico su diverse reti. I token esistenti non sono stati invalidati, ma monitoraggio, supporto e sostegno di Lido sono stati ridotti.

Tokenomics di LDO

LDO è il token di governance della Lido DAO. Non rappresenta un diritto diretto sulle ricompense di stETH, ma dà ai possessori potere di voto sulle decisioni del protocollo e della tesoreria.

Allocazione

LDO è stato lanciato come token di governance ERC-20 con un'offerta fissa di un miliardo di token. L'allocazione iniziale era concentrata tra tesoreria, investitori, sviluppatori, validatori e collaboratori.

I principali punti della tokenomics comprendono la seguente allocazione:

• Offerta: LDO è stato lanciato con un'offerta totale di 1.000.000.000 token, creando fin dall'inizio una base di governance fissa per la DAO.
• Tesoreria: la tesoreria della DAO ha ricevuto il 36,32% dell'offerta, offrendo alla governance un'ampia riserva per sovvenzioni, incentivi, sviluppo, integrazioni e iniziative strategiche.
• Investitori: gli investitori hanno ricevuto il 22,18% dell'offerta, soggetto a lockup iniziale e a condizioni di vesting indicate nella prima documentazione del token di governance di Lido.
• Sviluppatori: i primi sviluppatori di Lido hanno ricevuto 20%, a riconoscimento del lavoro tecnico iniziale necessario per lanciare la DAO, i contratti di staking e l'infrastruttura di supporto.
• Fondatori: i fondatori e i futuri dipendenti hanno ricevuto il 15%, allineando i collaboratori a lungo termine con la crescita del protocollo, la partecipazione alla governance e l'evoluzione operativa.
• Validatori: I validatori e i detentori di firme hanno ricevuto 6,5%, a riconoscimento dei primi partecipanti all'infrastruttura coinvolti nel lancio e nelle ipotesi di sicurezza del protocollo.
• Airdrop: i primi stakers hanno ricevuto un piccolo airdrop iniziale, mentre la distribuzione più ampia è dipesa da decisioni della tesoreria, acquisti sul mercato, incentivi e attività di governance.

Utilità

Il ruolo principale di LDO è la governance. Il suo valore dipende dalle aspettative del mercato sul ruolo di Lido, sulla politica di tesoreria, sul potere di voto, sulla decentralizzazione e sulla futura economia del protocollo.

Le principali aree di utilità di LDO sono le seguenti:

• Voto: i detentori di LDO votano sulle proposte, con un peso di voto proporzionale ai token detenuti, salvo modifiche ai meccanismi di governance tramite aggiornamenti approvati.
• Parametri: la governance può influenzare commissioni, moduli di staking, insiemi di operatori, configurazioni degli oracoli, spesa della tesoreria e aggiornamenti del protocollo tramite processi formali della DAO.
• Tesoreria: LDO governa una consistente tesoreria della DAO, che può finanziare lo sviluppo dell'ecosistema, il lavoro sulla sicurezza, i programmi di liquidità, le sovvenzioni, la ricerca e i budget operativi.
• Operatori: le decisioni della DAO influenzano l'onboarding degli operatori di nodi, i limiti di staking, le regole dei moduli, le aspettative di prestazione e le iniziative di decentralizzazione nell'infrastruttura dei validatori.
• Aggiornamenti: le principali modifiche al protocollo, tra cui V2, i miglioramenti dello Staking Router e le modifiche al sistema di governance, si basano sul coordinamento della DAO e su meccanismi di approvazione.
• Incentivi: LDO può sostenere incentivi alla liquidità, integrazioni e programmi per l'ecosistema, anche se tali decisioni dipendono dalle condizioni di mercato, che cambiano, e dai voti di governance.
• Segnalazione: detenere LDO indica anche la partecipazione alla governance del liquid staking, dando ai partecipanti voce nei dibattiti sulla decentralizzazione di Ethereum e sul rischio di protocollo.

Lido è sicuro?

Lido presenta diversi vantaggi in termini di sicurezza: contratti open source, più audit, un bug bounty, governance DAO, operatori di nodi professionali e un design di staking non-custodial. Ha inoltre una lunga storia operativa ed è diventato profondamente integrato in Ethereum DeFi, wallet, istituzioni e piattaforme di analisi.

Questo non rende Lido privo di rischi. Gli utenti dipendono comunque dal comportamento dei validatori di Ethereum, dagli smart contract, dalla comunicazione degli oracoli, dalla governance DAO, dall'infrastruttura bridge, dalla liquidità del mercato secondario e dalle integrazioni DeFi. stETH è progettato per rappresentare l'esposizione a ETH in staked, non per eliminare il rischio di mercato, tecnico o di governance.

Rischi principali

La sicurezza del liquid staking dipende dalla progettazione del protocollo e dal comportamento degli utenti. I rischi maggiori non sono sempre evidenti quando ricompense e liquidità sembrano semplici.

Valuta questi rischi prima di usare Lido:

• Contratto: un bug negli smart contract di Lido, nelle integrazioni, nei wrapper o nella logica di aggiornamento potrebbe incidere su depositi, prelievi, contabilità o comportamento dei token, nonostante gli audit.
• Slashing: comportamenti scorretti dei validatori, tempi di inattività o guasti correlati degli operatori possono ridurre i saldi in staking, con perdite che si riflettono su tutti i detentori di stETH tramite la contabilità aggregata.
• Liquidità: stETH può scambiare sotto ETH durante i periodi di stress, soprattutto quando la liquidità del mercato secondario si assottiglia o le posizioni con leva vengono chiuse forzatamente in fretta.
• Governance: le decisioni controllate da LDO possono modificare parametri, attività di tesoreria, operatori, moduli e aggiornamenti, creando un rischio di governance per i detentori passivi di stETH.
• Oracle: la comunicazione dell'oracle è essenziale per ricompense, penalità, prelievi e contabilità; guasti o ritardi possono alterare i saldi previsti o i tempi di rimborso.
• Bridge: wstETH su altre chain dipende dalla sicurezza del bridge, dal supporto canonico, dalla liquidità, dalla correttezza dei contratti e dallo stato dell'infrastruttura della chain di destinazione.
• DeFi: Prestito, restaking, AMM e vault aggiungono rischi oltre a Lido stesso, tra cui liquidazione, perdita della strategia, errori dei curatori e contratti di terze parti.
• Normativa: il liquid staking potrebbe essere soggetto a un trattamento normativo in evoluzione, soprattutto dove i servizi di staking, i token di governance o i prodotti di rendimento sono sotto esame da parte delle autorità.

Fondatori

Lido è comunemente associato a Konstantin Lomashuk, Vasiliy Shapovalov e Jordan Fish. Lomashuk è inoltre legato a P2P Validator e cyber.Fund, apportando infrastruttura di staking ed esperienza negli investimenti in crypto al posizionamento iniziale dell'ecosistema di Lido.

Vasiliy Shapovalov è stato uno dei collaboratori tecnici più visibili di Lido. Il suo percorso spazia dall'architettura dei protocolli all'infrastruttura dei validatori e all'ingegneria orientata alla sicurezza, il che lo ha reso centrale nella progettazione di stETH, nell'implementazione dello staking Ethereum di Lido e nelle successive discussioni sulla governance.

Jordan Fish, meglio noto come Cobie, è un investitore e commentatore crypto di spicco. Il suo coinvolgimento ha dato a Lido una prima visibilità negli ambienti di Ethereum e della DeFi, anche se lo sviluppo attuale di Lido è ormai molto più ampio di quello di un singolo fondatore.

Lido a confronto con altri protocolli di liquid staking

Il vantaggio maggiore di Lido è la liquidità. stETH e wstETH sono ampiamente integrati nella DeFi di Ethereum, nei prodotti istituzionali, nei wallet, nei bridge e nelle piattaforme di analisi. Questo effetto rete rende Lido comodo per gli utenti interessati alla componibilità, ma alimenta anche i dibattiti ricorrenti sulla concentrazione dei validatori.

Le alternative competono su compromessi diversi. Rocket Pool punta su operatori di nodi decentralizzati, StakeWise offre la flessibilità del staking basato su vault, Binance staked ETH è legato all'exchange ed è molto liquido, mentre Coinbase cbETH dà priorità all'accesso regolamentato all'exchange. La scelta migliore dipende dalle preferenze sulla custodia, dall'utilità del token, dalle commissioni e dagli obiettivi di decentralizzazione.

Ecco un confronto pratico in sintesi:

Considerazioni finali

Lido ha reso lo staking di Ethereum più accessibile trasformando l'esposizione bloccata dei validatori in stETH, un token di liquid staking che può circolare nella DeFi continuando a riflettere le ricompense di staking.

Il suo più grande punto di forza è anche la sua più grande controversia. Liquidità profonda, integrazioni e scala rendono Lido utile, ma i sostenitori della decentralizzazione di Ethereum continuano a monitorare da vicino la distribuzione degli operatori, la governance e la quota di mercato.

Per la maggior parte degli utenti, Lido va inteso come un'infrastruttura, non come un prodotto a rendimento garantito. stETH può essere potente, ma ogni livello aggiuntivo, dal bridging al prestito, al restaking o ai vault, può aumentare il rischio.