Aster совершил один из самых громких дебютов среди DEX бессрочных контрактов после Hyperliquid благодаря поддержке CZ и токену, достигшему многомиллиардной оценки за несколько дней. После первоначального внимания важно было то, окажется ли торговая активность устойчивой.

Год спустя картина неоднозначна. Aster запустила собственный Layer 1, перестроила токеномику вокруг выкупов и перевела листинги на ончейн-управление. Однако Hyperliquid по-прежнему удерживает лидерство в деривативах.

В обзоре рассматриваются продукты, комиссии, сеть, токеномика и риски Aster, чтобы помочь вам решить, стоит ли включать его в свой набор для торговли.

Что такое Aster DEX?

Aster — децентрализованная биржа, созданная в 2024 году в результате слияния Astherus и APX Finance, которая объединяет стратегии доходности с инфраструктурой торговли бессрочными контрактами. Платформа сообщает о совокупном объёме более 3,8 трлн долларов и 7,9 млн трейдеров, при этом в смарт-контрактах хранится около 1,2 млрд долларов.

В центре платформы — кроссчейн-торговля бессрочными контрактами. Режим Pro использует стакан заявок и предлагает кредитное плечо до 1001x, а Simple Mode обеспечивает исполнение в один клик с защитой от MEV. Трейдерам также доступны скрытые заявки, объединённая ликвидность и кроссчейн-торговля без бриджинга.

Крупнейший структурный сдвиг Aster произошёл в марте с запуском Aster Chain — сети Layer 1, предназначенной для приватных высокоскоростных деривативов. Вместо того чтобы оставаться приложением, распределённым по другим сетям, Aster стал бизнесом, ориентированным прежде всего на собственную сеть.

Aster Earn по-прежнему поддерживает asBNB и USDF. Поддержка YZi Labs и Changpeng Zhao также сохраняет тесную связь проекта с экосистемой BNB. После запуска в сентябре 2025 года токен достиг пика около 2,42 $ и с тех пор торгуется заметно ниже этого уровня.

Как работает Aster?

Aster объединяет бессрочные контракты, спотовые рынки и активы с доходностью в рамках одной децентрализованной биржевой экосистемы. Его основные продукты работают следующим образом.

1. Aster Pro

Aster Pro — основной продукт платформы: децентрализованная биржа бессрочных контрактов со стаканом заявок, доступная в BNB Chain, Эфириум, Solana и Arbitrum. Трейдеры могут использовать изолированную маржу по одному активу, обеспеченную USDT, или перейти на кросс-портфельную маржу в режиме мультиактивов.

Ключевые возможности Aster Pro:

• Режим одного актива: обеспечение в USDT, изолированная маржа и прибыль и убыток по каждой позиции.
• Мультиактивный режим: несколько криптовалют в качестве обеспечения, кросс-маржа и автоматическая конвертация остатков.
• Коэффициенты обеспечения: при расчёте маржи к стоимости каждого актива применяется дисконт в зависимости от волатильности.

Доступны рыночные, лимитные, стоп-лимитные, стоп-маркет, трейлинг-стоп и post-only ордера. Также поддерживаются Take Profit, Stop Loss, Reduce-Only и модификаторы Time-in-Force. Более продвинутые инструменты включают обратные вызовы трейлинг-стопа, автоматизированные сеточные стратегии и контракты на токены до запуска.

2. Бессрочные контракты на акции

Aster Pro также предлагает бессрочные контракты на акции США. Его торговля акциями с расчётами в криптовалюте поддерживает тикеры вроде AAPLUSDT с кредитным плечом до 50x. Позиции номинируются и рассчитываются в USDT, а параметры контрактов следуют часам работы рынка США.

Торговля бессрочными контрактами на акции на Aster включает:

• Максимальное кредитное плечо: 50x на контракт по акциям, что значительно ниже пределов на основных криптовалютных парах.
• Уровни комиссий: комиссии мейкера снижаются до нуля для VIP-трейдеров с объёмом за 14 дней выше 1 млрд долларов.
• Торговые сессии: предрыночная с 04:00 до 09:30, основная с 09:30 до 16:00, постмаркет с 16:00 до 20:00, затем ночная.

Ставки финансирования взимаются каждые восемь часов. Цены берутся из оракулов, таких как Pyth, что позволяет пользователям по всему миру получать экспозицию на акции без брокера. Альтернативы сравниваются в нашем руководстве по торговле токенизированными акциями.

3. Простой режим 1001x

1001x, также известный как Aster Simple, предлагает полностью ончейн торговлю бессрочными контрактами с кредитным плечом до 1001x в сетях BNB Chain и Arbitrum. Ликвидность поступает из пула ALP, а цены предоставляют Pyth, Chainlink и Binance Oracle.

Основные компоненты режима Aster 1001x:

• Максимальное кредитное плечо: 1001x для BTCUSD, 250x для ETHUSD, 75x для альткоинов и 200x для валютных пар.
• Комиссии: 0,08 % за открытие и закрытие ниже 500x, при 500x и выше действуют комиссии за закрытие, зависящие от прибыли.
• Режимы: Standard, Degen для 500x–1001x с нулевыми комиссиями за открытие и Dumb Mode для прогнозов цены.

Каждая позиция остаётся изолированной. Финансирование обновляется в каждом блоке, чтобы поддерживать баланс риска ALP. Структура призвана ограничить манипуляции, но при таком кредитном плече расстояние до ликвидации может составлять доли процента.

4. Aster спот

Aster Spot поддерживает прямые покупки по рыночным ценам. В BNB Chain доступны ASTER, APX, USDT, BTC и ETH, а также рыночные, лимитные и стоп-лимитные ордера и параметры Post-Only и Time-in-Force.

Возможности спот-торговли Aster:

• Пополнение и вывод средств: поддерживаются с централизованных бирж или кошельков с самостоятельным хранением во всех сетях, которые обслуживает Aster.
• Типы ордеров: рыночный — для мгновенного исполнения, лимитный — для входа по заданной цене, стоп-лимитный — для исполнения по триггеру.
• Сеть: переводы BEP-20 обеспечивают быстрое проведение расчётов и низкие расходы по сравнению с основной сетью Эфириум.

Поскольку спот торговля предполагает владение базовыми токенами, она служит точкой входа для новых пользователей. В нашем материале о бессрочных контрактах и споте объясняется, когда каждый вариант может подойти для стратегии.

5. Aster Earn

Aster Earn предлагает автоматизированные продукты с доходностью, сочетающие стратегии DeFi и CeDeFi со стейкингом в один клик. Вознаграждения распределяются непрерывно, без необходимости получать их вручную.

Основные продукты Aster Earn:

• asUSDF: производный стейблкоин с доходностью с множителем наград Au 10x.
• asBNB: токен ликвидного стейкинга, доходность которого формируется из наград экосистемы Binance и доходов валидаторов.
• asCAKE: производный стейкинг-токен CAKE, приносящий доходность veCAKE и бонусы, выпуск закрыт с апреля 2025 года.

Через Trade and Earn эти активы можно также использовать как обеспечение маржи в Aster Pro. Поэтому пользователи могут продолжать получать награды за стейкинг, удерживая позиции по бессрочным контрактам.

6. Стейблкоин USDF

USDF — полностью обеспеченный стейблкоин Aster, приносящий доходность. Он выпускается в соотношении 1:1 к USDT и предназначен для получения пассивного дохода держателями.

Основные особенности USDF:

• Конвертация 1:1: всегда можно обменять на USDT, что закрепляет привязку курса и обеспечивает стабильность за счёт арбитража.
• Генерация доходности: обеспечивается дельта-нейтральной торговлей и стратегиями DeFi, еженедельная прибыль распределяется среди stakers asUSDF.
• Стейкинг asUSDF: при блокировке USDF выпускается asUSDF — токен с доходностью, по которому начисляются бонусные баллы Au для наград в $ASTER.
• Устойчивость на медвежьем рынке: Там, где USDe испытывает трудности при отрицательном финансировании, USDF диверсифицируется за счёт кредитования, чтобы сохранять стабильную доходность.
• Институциональный потенциал: децентрализованная архитектура и хранение резервов в Ceffu подходят институциональным инвесторам.

USDT и USDC обладают большим масштабом, но остаются централизованными. USDe от Ethena и DAI от Sky, в свою очередь, сталкиваются с проблемами, связанными с доходностью и волатильностью.

Что такое Aster Chain

Aster Chain — это блокчейн проекта уровня Layer 1. Он запущен в марте после этапов тестовой сети с участием более 50 000 участников и теперь обрабатывает торговую инфраструктуру Aster на собственной инфраструктуре, а не использует блочное пространство универсальных сетей.

Сеть создана, чтобы обеспечить опыт, близкий к централизованной бирже, сохраняя ончейн-гарантии. Она использует архитектуру стакана заявок, обеспечивает финальность менее секунды и не взимает плату за газ при торговле. Это ставит Aster в одну широкую категорию с Hyperliquid, dYdX и GMX, которые также запускают площадки деривативов на специально созданных сетях.

Приватность и архитектура с нулевым разглашением

Конфиденциальность встроена в Aster Chain, а не добавлена как опция. Доказательства с нулевым разглашением позволяют трейдерам скрывать размеры позиций и данные о прибылях и убытках, сохраняя возможность ончейн-проверки сделок. По сути, принципы приватности скрытых ордеров распространяются и на уровень расчётов.

Для крупных трейдеров это даёт практическую выгоду. Публичная информация о позициях может привлекать копитрейдинг и целенаправленную охоту за ликвидациями. Скрытие этих данных устраняет недостаток, с которым ончейн-площадки сталкивались по сравнению с централизованными площадками с тех пор, как появились первые бессрочные контракты на DEX.

Компромисс — сниженная внешняя прозрачность. Когда торговые данные закрыты, у независимых аналитиков меньше информации для прямой проверки. Поэтому пользователи сильнее зависят от раскрытия информации протоколом и аудитов смарт-контрактов Aster.

Aster Code и инструменты для разработчиков

Aster запустила Aster Code одновременно с основной сетью. Платформа для разработчиков позволяет третьим лицам создавать собственные торговые приложения на основе стакана заявок Aster и получать долю комиссий, которые приносят их продукты.

Сторонняя разработка — важное отличие сети, созданной для одного приложения, от экосистемы, способной поддерживать многие. Если разработчики создают инструменты, привлекающие собственных пользователей, ASTER становится активом, на котором держится небольшая экосистема, а не просто токеном управления одной биржи.

Скрытые ордера и тёмные пулы на Aster DEX: объяснение

Скрытые заявки позволяют трейдерам выставлять лимитные заявки, не раскрывая их размер и намерения в публичном стакане заявок. Заявка остаётся скрытой до исполнения, что снижает риск фронтраннинга, проскальзывания и охоты за ликвидациями.

Реализация Aster отличается от айсберг-ордеров, которые раскрывают часть намерений трейдера. Скрытые ордера остаются невидимыми, но по-прежнему участвуют в общей ликвидности для формирования цены. Поэтому они могут увеличивать глубину рынка и при этом исполняться незаметно — такое сочетание редко достигается в офчейн-дарк-пулах.

Эта функция отражает призыв Changpeng Zhao в июне 2025 года к созданию ончейн-даркпулов на бессрочных контрактах на децентрализованных биржах, которые защищают крупных трейдеров от MEV-атак. Позже Aster Chain распространил эту идею за пределы одного типа ордеров на базовый уровень.

Как торговать на Aster DEX

Пользователи могут войти в Aster через кошелёк или электронную почту, пополнить счёт с бирж или кошельков для самостоятельного хранения и совершать сделки в приложении. Процесс знакомства рассчитан как на новичков, так и на опытных трейдеров, при этом хранение средств остаётся за пользователем.

Чтобы начать торговлю, выполните следующие шаги:

1. Доступ к платформе: перейдите на asterdex.com, нажмите Launch App, выберите сеть и подключите MetaMask, кошелёк Binance или Phantom.
2. Подтверждение входа: одобрите запрос на подпись в своём кошельке, что активирует доступ к аккаунту во всех поддерживаемых сетях.
3. Вход по электронной почте: введите адрес электронной почты, подтвердите его шестизначным кодом, задайте пароль и создайте торговый адрес.
4. Пополнение средств: выберите поддерживаемый токен и сеть, введите сумму, подтвердите транзакцию в кошельке и дождитесь расчёта.
5. Проверьте баланс: откройте вкладку портфеля и убедитесь, что пополнения отображаются корректно: скорость подтверждения зависит от сети.
6. Совершайте сделки: откройте Aster Pro или Spot, выберите пару, настройте кредитное плечо или тип ордера и подтвердите исполнение.
7. Вывод активов: выберите токен и сеть, введите адрес получателя, подтвердите сумму и авторизуйте запрос.
8. Ребалансировка счёта: устраняйте отрицательные балансы из-за убытков или комиссий через новые пополнения или функцию ребалансировки.

Торговые комиссии и ставки финансирования Aster

Структура комиссий зависит от режима торговли и отражает механику мейкер-тейкер, уровни кредитного плеча и защиту ликвидности. Поскольку эти комиссии напрямую влияют на доходность, проверьте применимые комиссии, прежде чем решать, какого размера сделку открывать.

Комиссии Aster Pro

Aster Pro использует модель мейкер-тейкер: комиссии рассчитываются от номинальной стоимости каждого исполненного контракта.

• Ордера мейкера: комиссия 0,01 % применяется при добавлении ликвидности и рассчитывается от номинальной стоимости сделки на момент исполнения.
• Заявки тейкера: 0,035 % применяется при мгновенном изъятии ликвидности, исходя из номинальной стоимости исполненных контрактов.
• Пример расчёта: покупка 0.1 BTC по цене 80 000 в роли тейкера стоит 2,8 USDT; продажа по цене 85 000 в роли мейкера стоит 0,85.

Комиссии 1001x

Продукт 1001x сочетает фиксированные комиссии за исполнение со сборами за закрытие, зависящими от кредитного плеча. Для балансировки открытого интереса используются корректировки ставки финансирования на уровне блоков.

• Открытие и закрытие: 0,08 % взимается при открытии и закрытии позиции при кредитном плече ниже 500x, рассчитывается от цены входа или выхода.
• Режим высокого кредитного плеча: позиции с плечом 500x, 750x или 1001x не облагаются комиссией за открытие, но платят комиссию за закрытие, зависящую от прибыли, с минимумом 0,03 %.
• Комиссии за исполнение: фиксированные сетевые расчётные сборы составляют 0,50 $ в BNB Chain и 0,20 $ в Arbitrum.
• Модель финансирования: ставка финансирования корректируется каждый блок, балансируя длинные и короткие позиции и смещая нереализованную прибыль и пороги ликвидации.

Комиссии Aster на споте

Aster Spot использует мейкер-тейкер модель комиссий для сделок, совершаемых в поддерживаемых сетях.

• Мейкерские ордера: 0,04 % применяется к ордерам, ожидающим в книге заявок, что вознаграждает терпеливых поставщиков ликвидности.
• Ордера тейкера: 0,10 % применяется при мгновенном исполнении по доступной ликвидности, что типично для быстрых входов.
• Пример расчёта: покупка 0.1 BTC по цене 100 000 в роли мейкера стоит 4 USDT, а та же сделка в роли тейкера — 10 USDT.

Токеномика ASTER

Токен $ASTER вышел с максимальным предложением 8 000 000 000, распределённым между наградами сообщества, развитием экосистемы, ликвидностью, казной и долями команды. Сжигание резервов сейчас снижает этот предел до 3 млрд.

Первоначальное распределение устроено следующим образом:

• Аирдроп: 53,5 %, или 4,28 млрд $ASTER, для пользователей и трейдеров; 704 млн разблокированы при запуске, остальное распределяется в течение 80 месяцев.
• Экосистема и сообщество: 30 %, или 2,4 млрд $ASTER, на миграцию APX, ликвидность, партнёрства и гранты с линейным вестингом в течение 20 месяцев.
• Казна: 7 %, или 560 млн $ASTER, заблокированы при запуске для инициатив, одобренных управлением, и операционных резервов.
• Команда: 5 %, или 400 млн $ASTER, выделено участникам и консультантам с клиффом 12 мес., затем 40 мес. линейного вестинга.
• Ликвидность и листинг: 4,5 %, или 360 млн $ASTER, разблокированы сразу для обеспечения листингов и создания ликвидности.

В первый день $ASTER торговался только на Aster Spot. Теперь он размещён на Gate, MEXC, BingX и PancakeSwap. Рынки бессрочных контрактов также доступны на Hyperliquid, Lighter и самой Aster.

Стейкинг ASTER и выкуп

В июне Aster изменил модель токена, напрямую привязав $ASTER к доходам платформы. Ежедневные выкупы, финансируемые за счёт торговых комиссий, теперь вознаграждают stakers и сокращают предложение, заменяя модель на основе эмиссии, которая использовалась в первый год существования токена.

Его эффективность зависит от торговой активности. Поскольку размер каждого выкупа следует за ежедневными комиссиями, более спокойный квартал одновременно снижает награды staker и замедляет темп сжигания.

Стейкинг veASTER

Пользователи, блокирующие $ASTER, получают veASTER. Вознаграждения зависят от срока блокировки, поэтому более длительные обязательства получают большую долю в каждой эпохе. Опубликованные ставки варьируются от примерно 5,35 % APY при блокировке на 26 недель до 28,85 % при максимальном сроке в 208 недели.

Фиксация средств на четыре года сопряжена со значительным риском из-за волатильности токена. Вознаграждения выплачиваются в $ASTER, а не в стейблкоинах, поэтому падение цены токена может снизить реальный доход, даже если заявленная доходность остаётся высокой.

Механика выкупа и сжигания

С 17 июня 99 % ежедневных комиссий платформы используются для выкупа $ASTER через TWAP на Aster Spot. Эти покупки распределяются между держателями veASTER в дополнение к базовому пулу наград в 300 000 $ASTER в каждую эпоху.

Каждому выкупленному токену соответствует равное сжигание из резервов, начиная с доли команды. Сжигание проводится раз в две недели и продолжится, пока общее предложение не достигнет 3 млрд. Уже в первый месяц было изъято более 6 млн $ASTER.

Листинги спота без разрешений создают ещё один источник финансирования выкупа. Каждый листинг сопровождается комиссией 50 000 USDT, которая направляется на дальнейшие покупки. Поскольку публичный кошелёк выкупа проводит расчёты ончейн, программу можно проверить, а не просто принять на веру.

Листинги Aster Open Standards

Aster Open Standards переносят решения о листинге в ончейн. AOS-1 ввёл спотовые рынки без разрешений, а AOS-2 распространил модель на бессрочные контракты в августе. Система заменяет внутренний комитет заявками со staked-токенами и голосованием валидаторов.

Чтобы подать заявку, проекты должны застейкать 1 млн $ASTER на четыре года без возможности досрочного вывода средств. Также необходимы рыночная капитализация в обращении 10 млн долларов, листинг на Binance Alpha или листинг второго уровня и кошелёк маркетмейкера. Одобренные рынки запускаются на следующий день; отклонённые депозиты возвращаются.

Такая структура сдерживает спам и создаёт долгосрочный спрос на токен. В то же время кураторство концентрируется у крупных держателей, что вызывает ту же озабоченность плутократией, что и в других системах управления с весом по stake.

Безопасна ли Aster?

Aster принял ряд мер безопасности, включая несколько аудитов своего хранилища, продуктов для заработка и токенов ликвидного стейкинга. PeckShield, Halborn и Salus Security проверили и подтвердили основные контракты.

Сохраняются следующие основные риски:

• Концентрация токенов: ончейн-данные позволяют предположить, что большая часть циркулирующих $ASTER находится в нескольких кошельках, что концентрирует влияние на цену и управление.
• Контроль над управлением: поскольку листинги теперь определяются голосованием с весом по stake, киты, владеющие экосистемными и аирдроп-пулами, могут определять результаты.
• Динамика разблокировки: Токены аирдропа разблокируются в течение 80 месяцев, а токены экосистемы — в течение 20, поэтому выпуски постоянно сталкиваются с выкупом лоб в лоб.
• Риск смарт-контракта: несмотря на неоднократные аудиты, нельзя исключить наличие необнаруженных уязвимостей в развёрнутых контрактах.
• Опасность кредитного плеча: при 1001x движение примерно на 0,1 % против позиции уничтожает её, из-за чего главная особенность становится самым быстрым способом потерять обеспечение.
• Регуляторные риски: деривативы, токенизированные акции и чрезмерное кредитное плечо оказываются на пути ужесточающегося глобального надзора.
• Репутационная зависимость: настроения рынка во многом опираются на постоянную публичную поддержку со стороны сооснователя Binance CZ, поэтому при ослаблении этой поддержки возникает риск.

Как Aster соотносится с Hyperliquid

Aster и Hyperliquid используют разные модели для ончейн-деривативов. В таблице ниже сравниваются кредитное плечо и комиссии, а также устройство токена, системы маржи и наиболее заметные особенности:

Наш отдельный разбор Hyperliquid и Aster подробнее рассматривает ликвидность, качество исполнения и устройство токенов.

Сможет ли Aster DEX обогнать Hyperliquid?

Hyperliquid по-прежнему лидирует среди децентрализованных бессрочных контрактов по объёму, открытому интересу и глубине ликвидности. Aster не сократил этот разрыв, несмотря на год разработки продукта, а аналитики также отмечают, что некоторые всплески объёма Aster, по-видимому, вызваны стимулами.

Рынок в целом растёт достаточно быстро, чтобы могли расти обе платформы. По данным CoinGecko, децентрализованные биржи бессрочных контрактов увеличили свою долю в общем открытом интересе с 3,6 % в начале 2025 года до 13,5 % годом позже, а значит, одной площадке не нужно разваливаться, чтобы другая получила рост.

У соперничества есть и предыстория: роль CZ в крахе FTX. Его заявление о том, что Binance ликвидирует свои запасы FTT, вызвало кризис, который привёл FTX к банкротству и устранил самого быстрорастущего конкурента Binance.

Позже Hyperliquid стал следующей угрозой, постепенно отбирая у Binance долю рынка деривативов. Движок 1001x также за несколько месяцев до этого тестировался внутри PancakeSwap, что позиционирует Aster как часть более широкой стратегии возрождения BNB Chain, а не как самостоятельный стартап.

Выводы

Aster превратился из проекта с хайповым запуском в заслуживающую доверия платформу деривативов. У него теперь есть собственная сеть, механика токена, связанная с выручкой, и ончейн-управление листингами. Немногие DEX с бессрочными контрактами добились столького за год.

Hyperliquid по-прежнему имеет существенное преимущество по показателям, наиболее тесно связанным с устойчивостью: открытый интерес, глубина ликвидности и органический объём. Система выкупа Aster также зависит от стабильных комиссионных доходов, поэтому более слабый объём означал бы и меньшие вознаграждения, и более медленное сжигание токенов.

Для трейдеров, которым нужны экстремальное кредитное плечо, приватное исполнение или бессрочные контракты на акции, Aster предлагает функции, с которыми мало кто из конкурентов может сравниться. Тем, кто рассматривает $ASTER как инвестицию, стоит учесть риск концентрации, значительные разблокировки и оценку, зависящую от того, сохранит ли лидерство соперник Jeff Yan.