Bybit 与 Kraken 对比：概览
Bybit成立于2018年，最初由联合创始人 Ben Zhou 带领，专注于永续合约，此后已发展为按交易量计行业第二大平台。近 8000万用户在其迪拜总部运营的平台上交易 600+ 种现货币种和 2,000多个衍生品合约，全部在一个 Unified Trading Account 内完成。
该平台的使用感受仍像是为交易台设计的。我们的 USDT 测试充值在五分钟内到账，在逐仓与全仓保证金之间切换只需点一下，终端还会在图表上显示资金费率和强制平仓价格。
Kraken 属于另一代企业。Jesse Powell 于 2011 年开始打造它，交易于 2013 年开放，如今它已覆盖 1500万 客户，遍及 190 多个国家和地区，支持 500 多种加密货币。一路走来，它获得了怀俄明州的银行牌照，收购了一家美国证券经纪商，拥有 CFTC 监管的期货交易场所和代币化股票，并于 2025 年末以保密方式提交了美国 IPO申请。
测试 Kraken 时，感觉更像是在使用银行，而不是在交易。法币通过真实的支付网络而非银行卡处理商流转，每一张 Kraken Pro 订单在提交前都会显示确切费用，界面中也没有任何内容在引导您使用杠杆。
Bybit 与 Kraken 对比：产品
两个平台都具备预期中的核心产品：现货、永续合约、质押、跟单交易和机器人。二者的区别在于各自把开发预算花在哪里。Bybit 不断把更多可交易品种纳入同一个保证金账户，从期权到原油 CFDs。Kraken 则不断收购受监管的交易场所，从 FINRA 证券经纪商到 CFTC 期货交易所，并让用户通过同一个登录入口使用。
Bybit 产品
Bybit 上的一切都围绕 Unified Trading Account 展开，它让现货持仓、稳定币和未平仓头寸共用同一个抵押品池。
- 永续合约和期货：这是核心业务。USDT、USDC 和反向合约对主流币种的杠杆上限为125x，在我们的测试中，BTC 和 ETH 即使是大额订单也能按报价成交。
- 期权：以 USDC 结算的 BTC、ETH 和 SOL 合约，链上深度可见。Kraken 没有可比的上市期权市场。
- 现货交易：600+ 种币，上币稳定且经过审核。我们主要将其视为衍生品的资金层，不过它也完全能满足构建投资组合的需求。
- xStocks 与代币化黄金：发行方 Backed 的代币化股票，以及黄金代币 XAUT 和 PAXG，直接在Bybit 现货交易，无需单独账户即可获得链上所有权敞口。
- Bybit TradFi：基于 MT5 的 CFD 业务，涵盖380余只股票、外汇、指数、黄金和原油，通过获毛里求斯牌照的 Infra Capital 运营，并于今年 4 月新增以 USDT 结算的 TradFi 永续合约。我们的Bybit TradFi 解析详细介绍了完整产品组合。
- 跟单交易与机器人：业内规模最大的主交易员网络之一，并在同一账户中提供网格和 DCA 自动化。
- 赚币与借贷：双币产品、固定期限质押、灵活储蓄和抵押借贷，包括 Mantle 产品等链上金库。
- Web3 和 Byreal：自托管钱包加上 Byreal（Bybit 于 2025 年支持的 Solana DEX），将生态系统扩展到中心化订单簿之外。
Kraken 产品
Kraken 已重塑为多资产经纪商，加密货币交易所如今只是其众多产品之一。
- Kraken Pro：面向500+ 种资产的专业终端，提供按交易量分级的费率表、保证金和完整的 API 支持。在简易应用中即时买入的成本约为1%加价差，因此每月都进行交易的用户更适合使用 Pro。
- 期货：永续合约和有到期日的合约，面向国际客户的杠杆上限为 50x。美国用户通过 Kraken 收购 NinjaTrader 和 Bitnomial 后组建的本土实体，交易受 CFTC 监管的加密永续合约。
- xStocks：美国股票和 ETF 的代币化版本，每个代币均由托管中的真实股份作为抵押，可链上提现，并有资格参与代币化 IPO 配售。
- 美国股票：Kraken Securities 持有 FINRA 会员资格，让美国客户可在加密资产所在的同一账户中免佣金交易1.1万+只真实股票和 ETF。
- 质押：平台内支持 20+ 种资产的质押，自 2025 年 SEC 案件撤销后，美国客户再次可以使用。
- Krak 与 Kraken Embed：一款用于即时跨境转账的支付应用，以及已为新型银行 bunq 提供加密货币交易支持的白标基础设施。
- 托管、OTC 和指数：在 Kraken 旗下银行机构于今年3月获得美联储直接支付接入权限后，这一机构业务层面的分量进一步上升。
Bybit 与 Kraken 对比：安全性
两者的托管记录几乎截然不同。Kraken 十三年来从未让客户加密资产落入攻击者之手。Bybit 在 2025 年 2 月被盗约15亿美元，并为所有客户补足了损失。哪一种记录更让您放心，取决于您如何权衡事前预防与危机应对。
Bybit 的安全措施与历史
- 事件记录：2025年2月，朝鲜的 Lazarus Group 操纵了一次例行的冷钱包转账，盗走约15亿美元的 ETH，这是有记录以来规模最大的交易所盗窃案。Bybit 保持提现正常运行，并通过借款和购买在72小时内补回了缺失的 ETH，没有客户蒙受损失。
- 储备金证明：由 Hacken 验证的月度 Merkle 树报告，6月的披露显示主流资产超过165亿美元，且所有主要储备率均高于100%，已包含贷款负债。
- 账户控制：防钓鱼码、地址白名单、硬件 2FA 和设备管理。在这次黑客攻击之后，Bybit 还全面改造了攻击者利用的钱包签名设置。
Kraken 的安全措施与历史
- 事故记录：自2013年开始交易以来，托管型资产零泄露。其瑕疵在别处：2023年因质押问题与 SEC 达成和解，支付3000万美元；一年后被澳大利亚法院罚款A$800万；今年还披露了两起内部人员事件，客服人员不当查看了有限的客户数据，其中一起导致了未遂勒索。每起事件中客户资金均未受影响。
- 储备金证明：季度鉴证报告由独立会计师事务所共同编制。报告除资产外还核实负债，因此任何客户都可以确认其余额已被纳入。
- 账户控制：支持通行密钥和 FIDO2 硬件密钥、PGP 邮件签名，以及全局设置锁定功能，该功能会在选定时段内阻止账户变更，即使他人掌握了您的密码也无法更改。
我们的判断更倾向于 Kraken。Bybit 在2025年的危机处理表现出色，也证明了其资产负债表的实力，但安全事件发生在冷存储层面。Kraken 的记录则是十三年来的有效防范，并有证明文件支撑，其对所欠资产的核算与对所持资产的核算同样严谨。
Bybit 与 Kraken 对比：监管
Kraken 拥有业内最全面的许可组合之一，涵盖三大洲的银行、证券和衍生品业务。Bybit 自 2023 年以来陆续获得牌照，但覆盖范围仍较窄，本月其欧洲用户还迎来了一项结构性变化。
Bybit 的牌照
- 欧盟：总部位于维也纳的 Bybit EU GmbH 于 2025 年 5 月获得奥地利 FMA 依据 MiCA 颁发的牌照。MiCA 过渡期已于 7 月 1 日结束，因此 Bybit 开始限制欧洲经济区居民使用其全球平台，这些用户必须迁移至 bybit.eu。该受监管实体目前仅提供现货和托管服务，同时正在申请衍生品许可。
- 阿拉伯联合酋长国： 2025 年 10 月，Bybit 成为首家获得阿联酋证券监管机构完整虚拟资产平台运营商牌照的交易所。
- 英国：服务已于 2025 年 12 月通过与受 FCA 监管的 Archax 合作恢复，涵盖现货市场。
- 印度和哈萨克斯坦：已完成 FIU-IND 注册，交易于 2025 年期间恢复，此外还获得阿斯塔纳金融服务管理局的授权。
- 限制：美国、加拿大、新加坡和中国大陆仍被排除在外。最新名单见我们的 Bybit 受限国家指南。
Kraken 的牌照
- 美国：Kraken 的银行业务部门自 2020 年起依据怀俄明州 SPDI 特许运营，并于今年 3 月成为首家获得联邦储备系统主账户的加密公司，直接接入美国支付基础设施。FINRA 会员资格涵盖股票，CFTC 注册涵盖受监管的期货和永续合约。
- 欧洲：爱尔兰央行于2025年6月颁发了 Kraken 的 MiCA CASP 授权，塞浦路斯的 MiFID 许可涵盖衍生品，因此在7月1日的截止日之后，欧洲经济区客户仍可同时使用现货和受监管的衍生品，而该截止日缩小了 Bybit 的本地服务范围。
- 其他市场：英国通过 FCA 注册覆盖，加拿大通过受限交易商身份覆盖，澳大利亚通过 AUSTRAC 覆盖，阿联酋通过 VARA 覆盖。我们的Kraken 支持的国家页面列出了各地的可用情况。
Kraken 在本节中遥遥领先。它同时以银行、经纪商和交易所的身份受到监管，在美国、英国、澳大利亚和加拿大持有直接许可，而 Bybit 在这些地区或缺席，或通过合作伙伴运营。Bybit 的牌照进展是实实在在的，但仅限现货的欧盟实体且没有美国业务，使双方的业务版图不在同一量级。
Bybit 与 Kraken 对比：费用
在大多数人交易的品类上，Bybit 更便宜，现货基础费率档位的差距相当可观。期货定价则几乎持平，差异小到可以忽略。如需了解限价单和市价单为何费率不同，请参阅我们的挂单方与吃单方手续费解析。
现货交易手续费
- Bybit：挂单方和吃单方均为固定 0.10%，随着交易量或账户余额解锁 VIP 等级而逐步降低。定期的充值和交易量促销会在此基础上叠加，详见我们的Bybit 奖励详解。
- Kraken：Kraken Pro 的起始费率为挂单方 0.25%、吃单方 0.40%，并随 30 天交易量下降。本月的一项更新还允许根据平台持仓使账户符合较低费率等级，因此持有者不再需要交易量即可获得折扣。
我们的交易记录：以市价买入2,000美元的 BTC，在 Bybit 上花费2美元手续费，在 Kraken Pro 上花费8美元。两者都在买卖盘最优价顺利成交，因此在入门级别，现货费用差距与费率表所示完全一致。随着交易量或余额增长，Kraken 会缩小这一差距，但对成本敏感的现货交易者仍会选择 Bybit。
衍生品费用
- Bybit：标准永续合约的挂单方费率为0.02%，吃单方费率为0.055%；期权的挂单方费率为0.02%，吃单方费率为0.03%。
- Kraken：全球期货挂单方0.02%、吃单方0.05%，吃单方略低于 Bybit，而受 CFTC 监管的美国平台则按每张合约计费。
资金成本
- Bybit：加密货币充值免费，大多数法币通过银行卡或一键购买服务商到账，其价差因地区而异。目前没有原生的 USD 银行通道。
- Kraken：美国的 ACH 免费，欧洲的 SEPA 免费或几乎免费，电汇提现按固定美元费率收费，目前美联储主账户已在内部清算机构的 USD 资金流动。
各有胜负。Bybit 在现货费率表上明显胜出，在永续合约上基本打平。一旦涉及法币，Kraken 胜出，因为银行级入金渠道的成本低于银行卡处理机构。
Bybit 与 Kraken 对比：股票交易和 TradFi 市场
两家平台都提供股票敞口，甚至共用一款产品。双方都上架了 xStocks，即由 Backed 发行的代币化股票，而 Kraken 的母公司在2025年末直接收购了该发行方。因此，Bybit 的股票产品运行在其竞争对手所拥有的基础设施上，而两家平台在此基础上的拓展方式各不相同。我们的 顶级代币化股票交易所 排名涵盖了整个类别。
Kraken xStocks 与美国股票
xStocks 于 2025年6月在 Kraken 上线，收购 Backed 后，Kraken 现在掌控该产品的全流程。每枚代币均由受监管托管中的一股股票按 1:1 提供抵押，上架数量已超过 100 个，目标超过 500 个，累计交易量已突破 300亿美元，持有者超过 12.5万 人。代币可提现至 Solana 或以太坊，股息自动再投资，符合条件的客户还可按发行价认购代币化 IPO 配额，首个是 SpaceX。
第二层是 Kraken 独有的。通过其 FINRA 持牌经纪交易商，美国客户可免佣金交易1.1万+只真实股票和 ETF，并享有完整的所有权。与纳斯达克在代币化股权基础设施方面的合作表明，这两层最终可能会融合。不过，其限制与 Bybit 的方向相反，因为 xStocks 本身不向美国、英国、加拿大和澳大利亚的客户提供。
Bybit xStocks、CFDs 和 TradFi 永续合约
Bybit 将股票视为用于交易的工具，而非用于持有的资产。xStocks 和代币化黄金在现货市场交易，Bybit TradFi在 MT5上新增380+只股票 CFDs，以及外汇、指数和大宗商品，股票杠杆最高5x；今年 4 月推出的 TradFi 永续合约则以最高10x杠杆，提供24/7 USDT 结算的永续合约，涵盖美国股票、ETF、黄金、白银和原油。
这种封装产品的广度在 Kraken 上无可比拟，后者不提供任何 CFDs，商品敞口也仅限于代币化黄金和一个黄金永续合约。代价在于司法辖区和实质内容。TradFi 产品通过一家持有毛里求斯牌照的实体运营，并排除欧洲经济区居民，而且 CFDs 不赋予所有权、股息或投票权。
想要真正持有资产的买家会选择 Kraken。想在凌晨 3 点用 USDT 保证金做空 Tesla 的交易者会选择 Bybit。
Bybit 与 Kraken 对比：衍生品
衍生品是 Bybit 成名的领域，两者在产品种类深度上的差距也体现了这一点。Kraken 则在另一个维度上竞争，提供美国用户可以合法交易的、唯一受 CFTC 监管的加密永续合约。两者都入选了我们的最佳加密期货交易所排名。
可交易市场
- Bybit：提供超过 2,000 个永续合约和到期合约，以 USDT、USDC 和反向方式结算，主流币种杠杆上限为 125x，并提供未上市代币的盘前永续合约以及 USDC 期权专区。TradFi 永续合约将同一引擎扩展至股票和大宗商品。
- Kraken：提供主流币种的永续合约和固定到期期货，以及相当数量的山寨币，杠杆上限为50x，并支持多种抵押品类型作为保证金。美国客户在 CFTC 客户资金隔离规定下交易境内永续合约，这是任何离岸平台都无法复制的保护。
执行与流动性
- Bybit：主力永续合约的盘口深度位居全球最佳之列。我们的 BTC 和 ETH 仓位开平仓时没有出现可测量的滑点，山寨币交易对即使排名靠后，表现也好于预期。
- Kraken：在我们的测试中，主流币种成交紧密，与其订单质量的声誉相符，不过在山寨币长尾部分，其深度比 Bybit 的订单簿更早变薄。
风险结构
- Bybit：逐仓和全仓保证金，符合条件的账户可使用组合保证金，并公布保险基金。请将 125x 的上限视为营销数字；我们不会在接近该水平的位置持仓。
- Kraken：保守的杠杆上限、透明的强制平仓机制，以及这家美国平台的客户资金隔离，使监管形式切实转化为实际保护。
在产品目录、期权和杠杆范围方面，Bybit 是更强的纯衍生品平台。对美国用户来说，Kraken 是唯一站得住脚的选择；对于把杠杆视为风险工具而非彩票的人来说，其结构也更为保守。
总结
Bybit 是我们的综合优胜者。对于符合条件的交易者，它是功能更强大的平台，拥有更深的永续合约订单簿、真正的期权交易台、TradFi 股票和大宗商品，以及 0.10% 的现货费用，其 2025 年的危机应对也证明了客户资金即使在最坏情况下也能保全。欧洲用户请注意，他们现在通过范围更窄、以现货为主的 Bybit EU 平台获得服务，而不是全球交易所。
在受监管市场中，Kraken 是更好的选择。它是美国用户的唯一选项，在英国、澳大利亚和加拿大，其自身的注册资质也优于 Bybit 依靠合作方的准入方式或无准入的情况。十三年来无托管型损失，加上可接入美联储支付系统，使其成为核心投资组合更稳妥的保管之所。
同时持有两者是一种合理的配置。Kraken 充当保管库和法币入口，而 Bybit 负责主动交易。无论您选择为哪个平台注入资金，都请启用硬件2FA，将提现地址加入白名单，并在进行任何大额操作之前先转一小笔测试金额。我们完整的Bybit 评测和Kraken 评测对两者都有更深入的介绍。
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