Hyperliquid Binance Bybit 等中心化交易所的onchain ，通过其定制区块链和社区运营的资金池提供充沛的流动性。自 2023 年以来，它一直主导着去中心化perps ，在交易表现和机构级交易工具方面树立了高标准。

Lighter 近期在交易量排行榜上Lighter 榜首，凭借其经过验证的匹配引擎和零手续费政策，对领头羊发起了强有力的挑战。我们的专家对这两个平台进行了测试，以确定这种增长究竟是单纯airdrop ，还是源于平台本身的真正优势。

阅读我们的详细对比，看看哪个平台胜出。👇

Lighter Hyperliquid

Lighter 是一家rollup Ethereum构建的高性能rollup 去中心化交易所，专为perpetual 提供机构级交易速度和可验证匹配引擎。目前，该平台在DefiLlama 30perps 上高居榜首DefiLlama 2800 亿美元DefiLlama 支持主要资产的交易leverage最高可达 50 倍。

Hyperliquid 是一个运行在自有原生Layer 1 L1）上的专业衍生品交易平台，提供具备亚秒级最终性的onchain Limit Order （CLOB）。该平台在累计交易量方面位居榜首，近期已突破3.5万亿美元，并专注于提供垂直整合的交易体验across perpetual 支持最高leverage across

下表提供了对两个平台的详细比较：

Lighter Hyperliquid

对比Lighter Hyperliquid 可以看出两者在去中心化衍生品交易方面采用了截然不同的技术方案，重点在于交易执行速度、可验证的撮合机制以及多样化的margin 。

Lighter

Lighter 采用rollup 架构，确保每笔交易均可在Ethereum 上进行验证Ethereum 保持机构级性能和低延迟。

以下列表突出了该交易系统的主要特征：

• 可验证匹配：平台上的每次执行都经过加密验证，确保排序器严格遵循所有预定义规则，绝无偏差。
• 应急出口： Ethereum 排序器发生故障，用户可直接通过Ethereum 平仓，从而全面保障资产安全及系统可用性。
• 分级Margin：对于BTC等主要交易对，最高leverage 50倍；而对于规模较小的资产，则设有更严格的要求，以维持系统稳定性。
• 订单类型：交易者可使用市价单、限价单和高级TWAP 从而在实施复杂的交易策略的同时，最大限度地降低整体市场影响。
• Margin：匹配引擎会在每笔交易完成后进行实时风险检查，以确保账户保持良好状态并最大限度地提高资金利用率。
• 零手续费：标准账户享有0%的maker taker ，这使其成为零售交易者和高频交易者的ideal 。
• 机构API：通过子账户和私钥提供高速连接，使专业参与者能够集成其现有的算法交易系统。
• 公平结算：资金支付每小时进行一次，依据溢价计算结果，确保合约价格能准确追踪标的spot 。

Hyperliquid

Hyperliquid 运行于原生Layer 1 层Layer 1 HyperBFT ，这使得onchain 能够完全onchain ，并fast 最终性。

该perpetual futures 的主要特点包括以下几点：

• HyperCore ：这一专业组件每秒可处理超过 20 万笔订单，提供媲美中心化交易所性能水平的专业交易体验。
• HLP ：通过由社区运营的金库，流动性得以普惠化，这些金库across 整个去中心化across 清算和做市活动来获取收益。
• 跨Margin：默认模式across 未平仓头寸across 保证金across 最大化资金利用率并降低单个头寸被强制平仓的风险。
• 标记定价：一个可靠的指标将外部交易所数据与内部订单簿状态相结合，以防止操纵行为并确保liquidation 的公平性。
• 自动去杠杆机制：此项最终保障措施通过对亏损账户强制平仓盈利头寸，有效防止坏账发生，严格维持平台整体偿付能力。
• Margin ： Leverage 根据名义头寸价值动态调整，其中BTC 等主要资产BTC 最高40leverage。
• HYPE ：该原生代币通过 staking 和手续费折扣提供实用价值，并与去中心化网络的治理深度融合。
• Quanto合约：交易采用USDC ，进行USDT线性合约交易，兼具流动性与便捷性。

Lighter Hyperliquid

Lighter Hyperliquid 多种去中心化金融产品，涵盖从实物资产和公开交易池到高性能智能合约执行层等各个领域。

Lighter

Lighter 通过整合实验性资产和协作池结构，在保持Ethereum rollup 安全性的同时，Lighter 去中心化交易领域。

以下是Lighter core ：

• 实物资产：交易者可以参与黄金或原油等RWA ，当传统的全球价格数据源不可用时，这些市场将切换至仅限卖出模式。
• 隔离式RWA Margin：所有实验性资产市场均仅在隔离模式下运行，以防止剧烈的价格波动影响其他账户的余额。
• 实验性Liquidity Pool：XLP 为实物资产RWA 上线前市场提供必要的流动性，同时不会对core 基金造成任何风险敞口。
• Auto-Deleveraging ：在RWA ，破产头寸将直接针对交易对手进行去杠杆操作，以确保系统稳定性，且无需支付传统的liquidation 。
• 预发售市场：用户可在隔离环境中交易即将发行的代币，该环境采用专为高波动性实验性交易工具设计的liquidation 。
• 公共交易池：参与者可将资金存入管理池，由专业操作员执行策略，并按业绩收取相应费用。
• Spot ：该平台目前提供spot 供希望在不使用perpetual leverage的情况下交易基础资产的用户使用。
• 积分计划：活跃交易者通过结构化系统，根据自然交易量每周赚取积分，该系统旨在激励用户长期参与平台活动。

Hyperliquid

Hyperliquid 垂直整合的金融工具套件，该套件基于定制区块链构建，将先进交易功能与去中心化基础设施有机结合。

以下产品构成了当前Hyperliquid 金融生态系统：

• HyperCore ：这一核心匹配层onchain 透明地处理所有margin 订单簿状态，onchain 依赖off-chain 组件。
• HyperEVM ：开发者可以在 HyperEVM 上构建去中心化应用程序，通过专门的预编译合约直接与深度流动性交互，并编写系统合约调用。
• 原生Spot ：用户可通过一个直接与链上执行机制集成的统一订单簿系统，无须许可地交易各类资产。
• HYPE Staking：代币持有者可将资产委托给验证者，以维护网络安全，并从协议分发中获得每日奖励。
• Staking ：原生staking 支持即时复利奖励，并设有7天的分阶段解质押期，以保障网络的长期安全。
• 内置Multi-sig：通过原生 multi-sig ，最多可支持10名授权用户共同管理一个安全的交易账户。
• 验证者Bridge：存取款由验证者集的权益加权签名提供保障，以确保cross-chain 转移safe 。

Lighter Hyperliquid 对比

Lighter 通过由 Nethermind 进行的严格外部审计Lighter 可验证的安全性Lighter 审计重点在于Lighter Core LighterEVM 存款Bridge。这些审计确保rollup Ethereum智能合约严格遵循其预定义的加密规则运行。

Hyperliquid HyperBFT ，其Arbitrum bridge 已通过Zellic 的专业审计。该平台通过open interest 和预言机保护措施来降低风险，同时运营着一项奖金高达 100 万美元的活跃漏洞赏金计划。

这两个协议都实现了不同的保护层：Lighter Ethereum久经考验的安全机制作为其“后门”，而Hyperliquid 去中心化的验证者集。这些不同的架构选择，在市场波动期间为交易者提供了关于资产安全和系统偿付能力的多重保障。

Lighter Hyperliquid Lighter

Lighter Hyperliquid 不同的收费结构和账户等级，旨在平衡专业高频交易的需求与普通散户参与市场的便利性。

Lighter

Lighter 提供了一个简化的两级账户体系，旨在为散户和机构交易者提供尽可能低的延迟和成本。

以下是Lighter 费用及账户结构的主要特点：

• 标准账户：此默认设置适用于零售投资者，所有交易者均可享受0%的maker taker maker 0%taker 。
• 高级账户：专业交易者可选择此等级，以获得买方最低150毫秒的执行延迟。
• 高级服务费：选择加入的用户需支付最低0.002%maker 和0.02%taker ，以使用高速交易基础设施。
• 层级切换：若用户当前无活跃持仓交易头寸，可通过API在标准层级与高级层级之间进行切换。
• 切换限制：层级变更每24小时仅限操作一次，且需先完全取消所有未平仓订单。
• 隔离保证金：在隔离margin ，手续费通常从持仓中扣除，但也可以从跨保证金账户余额中扣除。
• 跨账户保证金：在跨账户margin ，交易费用将始终直接从用户可用的跨账户总余额中扣除。
• 子账户同步：所有子账户将自动采用与主Ethereum L1 wallet 相同的费用等级和账户类型。

Hyperliquid

Hyperliquid 基于交易量的多层级费用体系，通过降低费用来奖励活跃参与者，并根据原生代币的staking提供独特的折扣。

以下几点详细说明了Hyperliquid 如何管理费用和奖励：

• 交易量追踪：手续费每日根据滚动14天的加权交易量计算，其中spot 权重为双倍。
• Base ： perpetual 的标准入门级费率设定为：做市商0.015%，taker .045%。
• Staking ：持有原生HYPE 的用户可通过staking享受最高40%的交易手续费折扣。
• 返利发放： Maker 将在每笔交易执行后wallet 持续发放，并直接打入交易wallet 。
• 推荐奖励：系统为前10亿美元交易额提供专项推荐奖励，并对前2500万美元交易额给予折扣优惠。
• 费率统一： across 平台资产across 适用统一费率，包括永续合约、spot 以及专门HIP-3 。
• Staking ：交易者可link staking 交易地址link ，从而合并代币余额，以享受最高级别的手续费优惠。
• 社区分配：所有交易手续费均通过HLP 、保险基金或特定资产部署方回馈给社区。

Lighter Hyperliquid

Lighter Hyperliquid 均未作为持牌金融机构Hyperliquid 它们提供的是去中心化接口，而非受监管的custodial 。Lighter 明确禁止来自美国、英国和整个加拿大的用户使用其服务，同时也禁止来自朝鲜和俄罗斯等受制裁国家的用户。

Hyperliquid 来自美国和加拿大安大略省的用户Hyperliquid 严格受限人员，禁止其使用该平台界面。该平台作为无许可区块链运行，将法律合规和管辖权适格性的全部责任归于个人交易者。

Lighter 比Hyperliquid Lighter ？

判断Lighter Hyperliquid 具体的交易需求，但Hyperliquid 拥有更成熟、更全面的生态系统。其原生的L1 、庞大的累计交易量以及多样化的产品组合，为专业perpetual 提供了高度可靠的环境。

虽然Lighter 在可验证的撮合和低延迟执行方面Lighter 特别适合高频交易策略，但Hyperliquid深厚的流动性及HLP 创造了更优越的市场环境。因此，我们认为，鉴于Hyperliquid 经过验证的扩展能力和集成功能，对于大多数用户而言Hyperliquid 更优的选择。

最后的想法

Perpetual 很幸运，他们拥有多种优质的onchain ，这些选项通过创新和具有竞争力的费率结构，不断拓展去中心化金融的边界。

Lighter Hyperliquid 深厚的流动性、机构级别的执行速度以及强大的安全框架，确保在市场波动期间用户资产得到妥善保护。

交易者最终必须在Lighter Ethereum保障机制和可验证的撮合Lighter Hyperliquid提供的垂直整合、leverage 之间做出选择。