Was ist Derive?

Derive ist eine dezentrale Derivate-Börse mit Schwerpunkt auf Optionen statt auf Perpetual Futures. Nach der Verbindung einer Wallet und der Einzahlung von Sicherheiten können Trader Calls und Puts auf wichtige Kryptowerte kaufen und verkaufen, ohne die Verwahrung an ein Unternehmen abzugeben. Die Matching-Engine führt Orders mit der Geschwindigkeit zentralisierter Börsen aus.

Das Projekt startete als Lyra Finance im Synthetix-Ökosystem und baute auf Optimism einen der ersten Automated Market Maker für Optionen. Dieses Modell bewertete Trades über eine Pool-Formel statt über ein Live-Orderbuch und tat sich schwer, professionelle Liquidität anzuziehen. 2023 baute das Team das Protokoll um ein zentrales Limit-Order-Buch mit Portfolio-Margin neu auf, das das Risiko über ein Konto hinweg verrechnet, statt jede Position separat mit Margin zu unterlegen.

Der Neuaufbau erforderte mehr Blockplatz, als Optimism bieten konnte. Derive startete mit Derive Chain ein eigenes Layer 2 auf Basis des OP Stack mit Conduit und veröffentlicht die Transaktionsdaten auf Celestia. Die Marke Lyra wurde im Dezember 2024 eingestellt, gefolgt von der Migration von LYRA zu DRV im Verhältnis eins zu eins im Januar 2025.

Laut dem Governance-Vorschlag des Teams vom September entfielen auf Derive in den vorangegangenen 30 Tagen rund 95 % des on-chain-Optionsprämienvolumens. Das Protokoll hielt offene Optionspositionen im Wert von etwa 2 Milliarden Dollar, bei geschätzten 40 Milliarden Dollar marktweit. DefiLlama meldet kumulierte Gebühren von über 15 Millionen Dollar, während das Nominalvolumen seit Start 30 Milliarden Dollar überschritten hat.

Wie funktioniert Derive?

Zentralisierte Server, die von Lyra Technologies Corp betrieben werden, übernehmen das Order-Matching. Smart Contracts verwalten die Verwahrung der Sicherheiten, Margin-Prüfungen und die Abwicklung, ohne dass ein Betreiber diese Funktionen außer Kraft setzen kann.

1. Off-Chain-Matching, On-Chain-Abwicklung

Ein Trader signiert eine Order mit seinem Wallet und sendet sie an die Matching-Engine von Derive, wo sich Gebote und Angebote in weniger als einer Millisekunde kreuzen. Die Ausführungen erreichen das Protokoll als geordneter Datenstrom. Smart Contracts prüfen dann die Margin und aktualisieren die Positionen, bevor jeder Handel abgeschlossen wird.

Das Platzieren oder Stornieren einer Order erfordert kein Warten auf einen Block, aber ein Handel wird erst endgültig, wenn er on-chain abgewickelt ist. Die Matching-Engine kann daher weder Trades erfinden noch Gelder bewegen. Hyperliquid hat dieses Modell für Perpetuals bekannt gemacht; Derive wendet es auf die komplexeren Margin-Berechnungen an, die Optionen erfordern.

Alle Produkte werden demselben Subkonto zugeordnet. Optionen europäischer Art werden bei Verfall in USDC bar abgerechnet, während Perpetuals die Spot-Preise durch periodische Funding-Zahlungen abbilden. An den Spot-Märkten können Händler ihre Sicherheiten wechseln, ohne die Börse zu verlassen.

Mehr als 18 Arten von Sicherheiten werden unterstützt, darunter USDC, USDT, USDe, wBTC, ETH, wstETH, HYPE, SOL, XAUT und DRV. Sicherheiten mit Rendite, wie gestakte ETH, erzielen weiterhin Erträge, während sie eine Position absichern.

2. Portfolio-Margin und Risikouniversen

Standard-Margin bewertet jede Position einzeln. Portfolio-Margin testet stattdessen das gesamte Konto gegen simulierte Preis- und Volatilitätsschocks und verlangt Sicherheiten nur für den Nettoverlust. Wer ETH hält und dagegen einen Call verkauft, benötigt zum Beispiel kaum zusätzliche Margin, weil sich die beiden Seiten ausgleichen. Ein Perpetual, das zur Absicherung einer Optionsposition dient, wird sofort berücksichtigt.

V3 führt Risikouniversen ein, also isolierte Gruppen von Märkten und Sicherheiten. Der Governance-Vorschlag zu V3 unterteilt Derivate in Prime (ETH, BTC), Mid Cap (HYPE), Alt (SOL, ADA, XRP, ZEC, LINK, DOGE, BNB und andere) und RWA (XAUT). Diese Trennung verhindert, dass Verluste in einem dünnen Altcoin-Markt auf das BTC- und ETH-Buch übergreifen, und ermöglicht neue Listings, ohne das Risiko für etablierte Märkte zu erhöhen.

3. RFQ-Blockhandel, Vaults und Builder Codes

Große oder mehrteilige Trades nutzen ein Request-for-Quote-System statt des öffentlichen Orderbuchs. Händler legen ein Paket fest, etwa einen Call Spread oder einen abgesicherten Straddle, und Market Maker wie FalconX liefern private Kurse. Der beste Kurs wird atomar ausgeführt: Alle Teile werden zusammen ausgeführt oder keiner. Der meiste institutionelle Umsatz wird über RFQ abgewickelt, und bei Spreads mit zwei Teilen fällt für den günstigeren Teil keine Gebühr an.

Vault-Einzahler erhalten Anteile, die den Wert einer von einem Kurator betriebenen Strategie abbilden, etwa den Verkauf von Covered Calls oder das Abschöpfen von Volatilität. V3 ergänzt eine erlaubnisfreie Vault-Erstellung und einen Protokollanteil an den Kuratorgebühren, wie in der Entwicklerdokumentation beschrieben.

Die im Februar eingeführten Builder Codes ermöglichen es Drittanwendungen, den Orders von Nutzern eine zusätzliche Gebühr hinzuzufügen. Mehr als 20 Teams bauen auf Derive auf, mit Produkten von Oberflächen und Handelstools bis hin zu strukturierten Produkten.

4. Verwahrung außerhalb der Börse für Institutionen

Institutionen möchten Sicherheiten selten im Smart Contract eines Protokolls halten. Derive hat dies im Januar mit der Einführung einer börsenunabhängigen Verwahrung bei Strands angegangen. Die Assets verbleiben bei einer regulierten Verwahrstelle, während Strands einen On-Chain-Proxy im Verhältnis eins zu eins ausgibt, den Derive als Sicherheit akzeptiert.

BitGo hat Derive im August integriert und ermöglicht berechtigten Kunden so den Handel mit Optionen und Perpetuals, während die Sicherheiten bei BitGo Bank & Trust verbleiben. Die nationale Trust-Bank wird vom US Office of the Comptroller of the Currency reguliert. Wie in traditionellen Märkten bleibt die Verwahrung von der Ausführung getrennt.

Derive V3 und der Wechsel zu Ethereum

V3 ist Derives größte architektonische Änderung seit dem Start des Orderbuchs. Am 14. September schlug Mitgründer Dom Rom vor, die Börse als zkVM-Programm bereitzustellen, das auf dem Ethereum-Mainnet abgewickelt wird. Jede V2-Position würde in dessen Genesis-Zustand überführt, und Derive Chain würde abgewickelt.

Eine zkVM ist eine virtuelle Maschine, die einen kryptografischen Beweis dafür erzeugt, dass eine Berechnung korrekt ausgeführt wurde. Sie führt die Margin-, Preis- und Abwicklungslogik off-chain aus, sodass Ethereum nur noch den Beweis verifizieren muss. Die Verifizierung kostet pauschal 400.000 bis 500.000 Gas, unabhängig davon, ob der Batch einen Trade oder eine Million enthält. Die Zustandsänderungen jedes Batches werden zur Datenverfügbarkeit auf Celestia veröffentlicht, sodass jeder den Zustand der Börse rekonstruieren kann.

Der Vorschlag sieht mehrere Änderungen an der Absicherung des Protokolls vor:

• Ethereum-Verwahrung: Nutzergelder verbleiben in einer kleinen Gruppe von Ethereum-Smart-Contracts und können nur gegen einen durch einen Nachweis bestätigten Auszahlungs-Digest freigegeben werden. Kein Schlüssel eines Sequencers, Betreibers oder Provers kann Token bewegen.
• Notausstieg: Der Sequencer muss Auszahlungsanfragen der Reihe nach verarbeiten, bevor er neue Einzahlungen annimmt. Wenn er ausfällt, kann nach einer Frist von zwei Wochen jeder die Übermittlung der Batches übernehmen, indem er die öffentliche Börsen-Binärdatei und Celestia-Daten nutzt.
• Ziel Stage 1: Derive strebt an, L2Beat Stage 1 zu erreichen, die Klassifizierung, bei der Nutzer ohne Mitwirkung des Betreibers aussteigen können. Optimistic Rollups wie die aktuelle Derive Chain stützen sich auf Fraud Proofs, die wir in unserem Leitfaden zu zk-Rollups und Optimistic Rollups vergleichen.
• Eigentümermodell: Zum Start kann ein Multisig, der von Derive Subsidiary (BVI) Ltd kontrolliert wird, die State Root und den Verifizierungsschlüssel aktualisieren, vorbehaltlich einer Timelock und einer 6-von-8-Umgehung. Ein Folgevorschlag soll die Kontrolle auf stDRV-Inhaber übertragen.
• Ablauf der Migration: Bridges werden vier Stunden vor dem Snapshot eingefroren, der Handel wird fünf Minuten davor angehalten. Guthaben erscheinen in V3 ohne erneute Einzahlung, aber Trigger- und TWAP-Orders müssen neu eingereicht werden.

Der Vorschlag greift dieselbe Frage auf, die Lighter für Perpetuals aufgeworfen hat: Kann eine Zero-Knowledge-Börse, die auf Ethereum abwickelt, die Geschwindigkeit einer App-Chain erreichen und zugleich die Sicherheit der Basisschicht behalten? Das Team von Derive argumentiert, dass ein einheitlicher Ethereum-Liquidity-Pool einer auf mehrere Chains verteilten Liquidität vorzuziehen ist und dass V3 täglich ein Nominalvolumen von mehreren hundert Milliarden unterstützen wird.

So handeln Sie auf Derive

Trader benötigen für den Einstieg ein EVM-Wallet und Sicherheiten. Derive unterstützt selbst verwaltete Wallets wie MetaMask sowie eingebettete Wallets, die über eine E-Mail-Anmeldung erstellt werden. Privatpersonen durchlaufen keine Identitätsprüfung.

Ein erster Trade läuft so ab:

1. Berechtigung prüfen: Lesen Sie die Nutzungsbedingungen, bevor Sie sich verbinden. Die Anwendung schließt US-Personen, in Australien steuerpflichtige Personen und Einwohner von Ontario aus und untersagt die Nutzung eines VPN zur Umgehung von Geoblocking.
2. Öffnen Sie die App: Rufen Sie app.derive.xyz direkt auf und speichern Sie die Adresse als Lesezeichen. Gefälschte Oberflächen, die auf Derivate-Trader abzielen, sind weit verbreitet.
3. Wallet verbinden oder erstellen: Verbinden Sie MetaMask, Rabby oder eine Hardware-Wallet. Alternativ melden Sie sich per E-Mail an, um eine eingebettete Wallet mit exportierbarem Private Key zu erstellen.
4. Sicherheiten einzahlen: Übertragen Sie per Bridge USDC, ETH, wBTC oder einen anderen unterstützten Vermögenswert von Ethereum, Arbitrum, Base, Optimism oder Hyperliquid. Einzahlungen werden innerhalb weniger Minuten abgeschlossen.
5. Margin-Modus wählen: Verwenden Sie Standard-Margin für einfache Richtungstrades. Portfolio-Margin eignet sich für Spreads und abgesicherte Positionen, die vom Netting profitieren.
6. Markt auswählen: Öffnen Sie die Optionskette für BTC, ETH, HYPE, SOL oder XAUT. Wählen Sie Verfall und Strike und prüfen Sie dann die implizite Volatilität, das Delta und das open interest jedes Kontrakts.
7. Order aufgeben: Senden Sie eine Limit-Order, die als Maker im Orderbuch liegen bleibt, oder eine Market-Order für die sofortige Ausführung. Nutzen Sie den Tab RFQ für Multi-Leg-Strukturen und große Trades.
8. Margin überwachen: Verfolgen Sie die Maintenance-Margin-Quote im Portfolio-Panel. Fällt sie darunter, löst dies eine Liquidation per Dutch Auction mit einer Gebühr von 10 % auf den liquidierten Wert aus.
9. Schließen oder bis zum Verfall halten: Verkaufen Sie die Option vor dem Verfall zurück, um die Prämie zu sichern, oder lassen Sie sie bei Fälligkeit automatisch in USDC bar abrechnen.
10. Auszahlung: Senden Sie Sicherheiten an eine beliebige unterstützte Chain. Nach dem Start von V3 werden Auszahlungen im Ethereum Mainnet abgewickelt, gemäß den oben beschriebenen Escape-Hatch-Garantien.

Derive-Märkte und Sicherheiten

Den größten Teil seiner Geschichte listete Derive nur BTC und ETH. Die Erweiterung im vergangenen Jahr erklärt einen Großteil des jüngsten Wachstums. HYPE-Optionen wurden Ende 2025 eingeführt und wurden innerhalb von zwei Monaten zum aktivsten Altcoin-Markt der Börse.

Das aktuelle Marktangebot umfasst drei Gruppen:

• Majors: BTC- und ETH-Optionen, perpetual-Kontrakte und spot-Märkte behalten den Großteil des open interest und die tiefste RFQ-Liquidität.
• Altcoins: HYPE, SOL (im März hinzugefügt), ADA, XRP, ZEC, LINK, DOGE, BNB und mehrere kleinere Assets. Die meisten sind sowohl als Optionen als auch als Perpetuals verfügbar.
• Reale Vermögenswerte: Optionen auf XAUT, den Gold-Token von Tether, wurden im Juli eingeführt. Derive ist eine der wenigen Handelsplattformen mit on-chain-Optionen auf Goldbasis.

Derive-Gebühren

Der Spot-Handel ist kostenlos. Für Optionen und Perpetuals fallen Maker- und Taker-Gebühren an, mit einer kleinen festen Grundgebühr auf jede Taker-Order. Der offizielle Gebührenplan begrenzt die Optionsgebühren auf 12,5 % der Prämie, sodass Käufer günstiger Out-of-the-Money-Kontrakte nie mehr Gebühren zahlen, als die Option wert ist.

Die Standardsätze im Orderbuch lauten:

• Perpetuals-Taker: 0,01 $ plus 0,03 % des Nominalwerts pro Order, die den Spread überschreitet.
• Perpetuals-Maker: 0,01 % des Nominalwerts bei ruhenden Limit-Orders.
• Optionen-Taker: 0,50 $ plus der niedrigere Betrag aus 0,03 % des Nominalwerts oder 12,5 % der Optionsprämie.
• Options-Maker: Der niedrigere Wert aus 0,01 % des Nominalwerts oder 12,5 % der Prämie, ohne Grundgebühr.
• RFQ-Rabatte: Bei Zwei-Leg-Spreads fällt für das zweite Leg keine Gebühr an. Bei abgesicherten Optionen fällt für das günstigere von Options- und Perpetuals-Leg nichts an, während Box-Spreads eine Rendite-Spread-Gebühr von 0,5 % p. a. tragen.
• Liquidationsgebühr: 10 % des liquidierten Portfoliowerts, zu Marktpreisen bewertet.
• Kreditzinsen: Negative USDC-Salden werden zu einem auslastungsabhängigen Satz verzinst, ähnlich der Lending-Kurve von Aave.

Ein höheres Handelsvolumen und größere DRV-Bestände senken die Gebührenstufen. Zugelassene Market Maker erhalten zudem Rabatte über ein institutionelles Handelsprämienprogramm, das pro Epoche von 28 Tagen bis zu 500.000 $ in USDC und 1 Million DRV ausschüttet.

Derive (DRV) Tokenomics und Angebot

DRV ist der einzige Vermögenswert, der im Derive-Ökosystem wirtschaftliche Rechte trägt. Das geistige Eigentum gehört der Derive Foundation, die es an operative Einheiten lizenziert. Laut dem Team sind die Mitwirkenden über den Token statt über Eigenkapital eingebunden.

Angebot und Verteilung

Beim Start im Januar 2025 hatte DRV eine Obergrenze von 1 Milliarde Token, entsprechend dem früheren Angebot von LYRA. Rund 56 % wurden von LYRA-Inhabern migriert. Protokollnutzer und Partner erhielten einen Airdrop von 7,71 %, etwa 77 Millionen Token, mit einem Bonus von 25 % für alle, die sofort staking betrieben.

Die Governance erhöhte die Obergrenze im September 2025 durch die Strategic Mint for Institutional Expansion. Sie genehmigte 500 Millionen neue DRV und erhöhte das maximale Angebot um 50 % auf 1,5 Milliarden.

Die Ausgabe wurde mit mehreren Bedingungen versehen:

• Core Contributors: 230 Millionen Token bzw. 46 % der Gesamtmenge werden ab Juli 2025 über vier Jahre freigegeben. Übertragungen sind untersagt, solange die durchschnittliche Marktkapitalisierung von DRV über 30 Tage nicht 150 Millionen Dollar übersteigt.
• Strategische Zuteilung: Die verbleibenden 270 Millionen sind für Market Maker, Prime Broker und institutionelle Partner reserviert. Von dieser Zuteilung werden 25 % bei Genehmigung und 75 % vierteljährlich im folgenden Jahr freigegeben.
• Verwässerungsgrenze: Die Foundation schätzte die jährliche Verwässerung für bestehende Inhaber auf höchstens 8,25 % über vier Jahre, sodass ihnen nach der vollständigen Freigabe etwa 67 % des Angebots bleiben.
• Governance-Rechte: Token-Inhaber können Direktoren der Foundation ernennen oder abberufen. Die Foundation muss verabschiedete Vorschläge umsetzen, sofern dies nach dem Recht der Cayman Islands zulässig ist.

Tracker melden unterschiedliche zirkulierende Angebote, weil sie gesperrte Token von Mitwirkenden unterschiedlich berücksichtigen. DefiLlama zählt rund 1 Milliarde DRV, verglichen mit etwa 737,5 Millionen bei Coinbase. Käufer sollten die Angebotszahl hinter jeder genannten Marktkapitalisierung prüfen.

Nutzen

Staking wandelt DRV in stDRV um. Inhaber können über Governance-Vorschläge abstimmen oder an bis zu fünf Vertreter delegieren und erhalten wöchentliche Staking-Belohnungen. Rabatte auf Handelsgebühren skalieren mit der gestakten Menge. Ein separates Belohnungsprogramm zahlt gestaktes DRV an Trader und Vault-Einzahler aus, die Protokollgebühren erzeugen.

Da stDRV nicht übertragbar ist, lässt sich Governance-Macht nicht am freien Markt kaufen. DRV selbst kann auch als Handelssicherheit dienen. Es wird auf Kraken, Gate.io, Coinbase und Upbit gehandelt, ebenso auf Aerodrome auf Base und am Spot-Markt von Derive.

Rückkäufe und Emissionen

Die Governance hat den Wert schrittweise von Emissionen hin zu Rückkäufen verlagert. Ein Vorschlag vom April erhöhte die Rückkaufzuteilung von 25 bis 35 % der Protokollgebühren und senkte die wöchentlichen Staking-Belohnungen von 250.000 auf 100.000 DRV. Außerdem verkürzte er die Abkühlphase für das Unstaking von 28 Tagen auf 7.

Die offizielle Token-Seite sieht nun monatliche Rückkäufe vor. Bis Mitte September wurden seit Programmbeginn mehr als 27 Millionen DRV zurückgekauft.

Bei wöchentlich festen Emissionen von 100.000 DRV und 35 % der Gebühren, die Rückkäufe finanzieren, bestimmen Handelsvolumen und Token-Preis die Nettoveränderung des Angebots. Etwa 305 bis 326 Millionen DRV sind im Staking, was rund einem Drittel des zirkulierenden Angebots entspricht. Die annualisierten Staking-Renditen liegen bei 1,5 bis 4 %, abhängig vom gesperrten Betrag.

Derive: Statistiken und Trends

Die meisten On-chain-Optionsprotokolle hatten Schwierigkeiten, ein nennenswertes Volumen zu erreichen, weshalb die Zahlen von Derive für die Kategorie ungewöhnlich sind. Die folgenden Daten stammen von DefiLlama und aus der Berichterstattung von Derive, Stand 24. September.

Wichtige Kennzahlen für Derive:

• Total Value Locked: 198 Millionen Dollar, ein Plus von etwa 26 % in 30 Tagen. Das verteilt sich auf Hyperliquid L1 (59,6 Millionen Dollar), Base (50,9 Millionen Dollar), Ethereum (34,4 Millionen Dollar), OP Mainnet (32,8 Millionen Dollar) und Arbitrum (20,5 Millionen Dollar).
• Optionsprämienvolumen: 81,9 Millionen Dollar über 30 Tage und 649,5 Millionen Dollar kumuliert. Die Prämie misst die für Kontrakte gezahlten Dollar.
• Nominelles Optionsvolumen: 3,67 Milliarden Dollar über 30 Tage und 24,9 Milliarden Dollar kumuliert. Das Nominalvolumen misst den Wert der zugrunde liegenden Vermögenswerte, auf die sich diese Kontrakte beziehen.
• Perpetuals-Volumen: 961 Millionen Dollar in 30 Tagen und kumuliert 15,2 Milliarden Dollar, erfasst in unseren Statistiken zu Perpetual Futures.
• Gebühren und Einnahmen: Die Gebühren beliefen sich über 30 Tage auf 629.507 $ und die Protokolleinnahmen auf 511.579 $. Die kumulierten Summen liegen bei 15,03 Millionen Dollar an Gebühren und 5,86 Millionen Dollar an Einnahmen.
• Quartalsumsatz: Im Q3 wurden bei noch einer verbleibenden Woche 1,52 Millionen Dollar erzielt, nach 1,88 Millionen Dollar im Q2 und 1,28 Millionen Dollar im Q1. Das sind die stärksten Quartale seit den 2,4 Millionen Dollar im Quartal des Token-Starts Anfang 2025.
• Marktanteil: Rund 95 % des on-chain-Optionsprämienvolumens in den 30 Tagen bis zum 7. September, laut dem Vorschlag V3. Auf dem Höhepunkt im März erreichte das tägliche Nominalvolumen etwa 8 % von dem von Deribit.
• Token-Performance: DRV notierte bei etwa 0,45 $, mit einer Marktkapitalisierung von 455 Millionen Dollar und einer voll verwässerten Bewertung von 683 Millionen Dollar. Der Kurs stieg innerhalb von sieben Tagen um mehr als 230 %, nachdem er am 19. September ein Allzeithoch von 0,51 $ erreicht hatte.
• Treasury: 220 Millionen Dollar erfasst, davon 216,9 Millionen Dollar in DRV selbst und rund 3,3 Millionen Dollar in Stablecoins.

Das Wachstum folgte eher der Marktvolatilität als Token-Anreizen. Während des Ausverkaufs im März verzeichnete Derive ein wöchentliches Optionsvolumen von 294 Millionen Dollar, ein neues Hoch. Der Quartalsumsatz hat sich im Jahr seit dem Scheitern des Synthetix-Deals mehr als verdoppelt.

Gesperrte Länder bei Derive

Privatpersonen müssen keine Identitätsprüfung durchlaufen, doch Derive setzt die Zugangsberechtigung über seine Nutzungsbedingungen (Stand: 9. Mai 2026) sowie IP-Geolokalisierung und Wallet-Prüfung durch. Lyra Technologies Corp betreibt die Anwendung, die einen von mehreren Wegen für den Zugriff auf die Smart Contracts bietet.

Die Berechtigungsklausel schließt Folgendes aus:

• Vereinigte Staaten: US-Personen, Einwohner, Staatsbürger und steuerlich Ansässige sind ausgeschlossen. Der V3-Vorschlag bestätigt, dass die API und die App der Börse nach der Migration für US-Personen gesperrt bleiben.
• Australien: Steuerlich in Australien ansässige Personen sind trotz der Sydneyer Wurzeln des Teams ausgeschlossen. Australier können lizenzierte Alternativen in unserem Leitfaden Beste Krypto-Börsen in Australien vergleichen.
• Ontario: Einwohner der kanadischen Provinz können Derive nicht nutzen, entsprechend der Haltung der Ontario Securities Commission zu nicht registrierten Krypto-Derivate-Plattformen.
• Eingeschränkte und sanktionierte Personen: Wer auf Sanktionslisten der Vereinten Nationen, der US-amerikanischen OFAC oder der Europäischen Union steht oder sich in einem umfassend sanktionierten Gebiet befindet, ist unabhängig vom Wohnsitz ausgeschlossen.
• Handeln im Auftrag Dritter: Nutzer dürfen nicht im Namen von Personen der ausgeschlossenen Kategorien auf die Plattform zugreifen und beabsichtigen auch nicht, mit ihnen Transaktionen durchzuführen.

VPNs, Proxys, Remote-Desktops und andere Tools zur Verschleierung des Standorts sind ebenfalls untersagt. Derive kann den Zugang anhand vertraulicher Risikokriterien einschränken, die von externen Prüfdienstleistern geliefert werden. Wallets, die von Blockchain-Analysen markiert werden, können ohne Angabe von Gründen gesperrt werden.

Diese Beschränkungen betreffen die Oberfläche und die API. Die Protokollverträge bleiben permissionless, doch fast die gesamte Liquidität läuft über die betriebene Matching-Engine, sodass gesperrte Nutzer praktisch nicht handeln können. Trader aus ausgeschlossenen Märkten finden in unserem Leitfaden zu den gesperrten Ländern von Deribit und in unserem Ranking der Krypto-Optionsbörsen weitere Informationen.

Derive vs. Deribit vs. Hyperliquid

Derive konkurriert mit zwei unterschiedlichen Handelsplätzen. Das zu Coinbase gehörende Deribit hält den Großteil des weltweiten open interest bei Krypto-Optionen. Hyperliquid führt bei on-chain-perpetual-Kontrakten, bietet aber keine Optionen an.

Nur Derive verbindet unter diesen drei Börsen den Optionshandel mit Selbstverwahrung. Deribit bietet mehr Tiefe für große BTC- und ETH-Positionen, während Hyperliquid die breiteste Auswahl an Perpetuals hat. Letztere behandeln wir in unserem Ranking der dezentralen Perpetuals-Börsen.

Ist Derive sicher?

Derive ist seit fünf Jahren ohne Hack oder Insolvenz in Betrieb, eine Bilanz, auf die sich das Team gegenüber Partnern und Investoren beruft. Die Audits der Smart Contracts sind im öffentlichen Repository von Sigma Prime verfügbar, und die Börse betreibt eine öffentliche Statusseite.

Öffentliche holländische Auktionen wickeln Liquidationen ab, an denen jeder mitbieten kann. Ein Sicherheitsmodul, das durch Einzahlungs- und Auszahlungsgebühren finanziert wird, deckt Fehlbeträge. Diese Mechanismen beseitigen einige Risiken, die an gehebelten Handelsplätzen üblich sind.

V3 entfernt vertrauenswürdige Risikoprüfer, die die Margin manuell erweitern konnten, sodass jede Aktion vollständig mit Margin unterlegt bleiben muss. Außerdem teilt es das Sicherheitsmodul auf Risikouniversen auf, mit einer Gewichtung zugunsten von BTC und ETH.

Risiken

Trader sollten Folgendes abwägen, bevor sie Kapital einsetzen:

• Zentralisiertes Matching: Ein einzelnes Unternehmen betreibt die Server für das Orderbuch, das RFQ-System und die Compliance-Prüfungen. Ein Ausfall stoppt den Handel, obwohl Gelder über die Notfalloption weiterhin abgehoben werden können.
• Migrationsrisiko: V3 schreibt jede Position in einen neuen Genesis-Zustand um. Sollten Konten liquidierbar werden, sieht der Vorschlag Ausweichschritte vor, um den Genesis-Zustand zu pausieren und V2 fortzusetzen. Die Verschiebung von 2 Milliarden Dollar in offenen Positionen birgt dennoch ein Ausführungsrisiko.
• Multisig-Kontrolle: Das Multisig der Derive Subsidiary kann beim Start die State Root und den Verifying Key ersetzen. Nutzer müssen dieser Einheit vertrauen, bis die Kontrolle über die Governance an die stDRV-Inhaber übergeht.
• Token-Verwässerung: Die strategische Ausgabe von 500 Millionen erhöht die maximale Menge um 50 % und gibt der Foundation weitreichenden Ermessensspielraum bei der Zuteilung.
• Konzentration der Treasury: DRV macht rund 98 % der erfassten Treasury aus. Die operative Laufzeit hängt von Gebühreneinnahmen und Token-Liquidität ab, nicht von einer Stablecoin-Reserve.
• Komplexität von Optionen: Verluste aus dem Verkauf von Optionen können die erhaltene Prämie weit übersteigen. Kontrakte kurz vor dem Verfall reagieren zudem sehr empfindlich auf den Mark Price und auf Volatilitätsannahmen.
• Liquidität durch Konzerngesellschaft: Die Bedingungen legen offen, dass die verbundene Gesellschaft Derive Liquidity Co. Limited in denselben Märkten als Eigenhändler gegen Nutzer handeln kann.
• Regulatorisches Risiko: Derive besitzt in keinem wichtigen Markt eine Derivate-Lizenz. Für die Compliance stützt sich das Unternehmen vor allem auf Geoblocking, während die meisten Rechtsordnungen ihre Regeln für on-chain-Derivate noch nicht abschließend festgelegt haben.

Gründer und Team von Derive

Nick Forster und Dom Rom gründeten Derive in Sydney unter dem Namen Lyra und sind weiterhin CEO bzw. CTO. In einer Seed-Runde im Juli 2021 wurden 3,3 Millionen Dollar von Framework Ventures, ParaFi Capital, Robot Ventures und Synthetix-Gründer Kain Warwick eingesammelt. Framework und GSR stellten Ende 2022 in einer strategischen Runde weitere 3 Millionen Dollar bereit.

Synthetix schlug im Mai 2025 die Übernahme von Derive über einen Token-Swap vor, der das Protokoll mit 27 Millionen Dollar bewertete. Die Community lehnte die Bewertung als zu niedrig im Verhältnis zum Umsatzwachstum ab. The Block berichtete, dass beide Seiten ihre Vorschläge innerhalb einer Woche zurückzogen. Das Team von Derive beschrieb später, Investoren, die den Deal unterstützt hatten, verabschiedet und sich erneut zur Unabhängigkeit bekannt zu haben.

Der Krypto-Venture-Fonds Variant erwarb im Februar durch Käufe am offenen Markt und eine Transaktion mit der Stiftung eine bedeutende DRV-Position. Sean Dawson leitet die Forschung, Ian Randle verantwortet die Options-Schulung und Dillon Lin leitet das Wachstum.

Zu den juristischen Einheiten der Organisation gehören die auf den Kaimaninseln ansässige Derive Foundation und Derive Subsidiary (BVI) Ltd, die den Token ausgibt und die Treasury hält. Lyra Technologies Corp betreibt die Börse, während Derive Labs Corporation Dienstleistungen erbringt.

Fazit

Derive investierte fast fünf Jahre in den Aufbau von Infrastruktur, bevor on-chain-Optionen nennenswerte Nachfrage fanden, und eroberte dann fast den gesamten Markt. Das Orderbuch und der RFQ-Desk verarbeiten inzwischen monatlich Milliarden an Nominalvolumen mit Portfolio-Margin. Institutionen können mit BitGo-Verwahrung handeln, während sich das Gebührenmodell von Zahlungen an Staker hin zu Token-Rückkäufen verschoben hat.

V3 wird zeigen, ob Derive diesen Vorsprung durch einen vollständigen Neuaufbau halten kann. Die Ethereum-Abwicklung über eine zkVM verspricht stärkere Verwahrungsgarantien und eine um eine Größenordnung höhere Durchsatzrate. Die Migration betrifft jedoch jede offene Position, wobei zunächst ein Unternehmens-Multisig die Kontrolle hält. Die Verdreifachung von DRV innerhalb einer Woche preist einen erfolgreichen Start bereits ein.

Bevor Sie eine Position dimensionieren, sollten Sie die Volatilität und die Angebotsobergrenze von 1,5 Milliarden sowie die Zugangsbeschränkungen für Einwohner der USA und Australiens berücksichtigen.