هل تتطلع إلى الغوص في أسواق التنبؤات وتختار الآن بين بولي ماركت وكالشي؟ أنت في المكان المناسب، حيث أن هذا الدليل مصمم خصيصًا لأولئك المستعدين لاختبار بصيرتهم من خلال نتائج التداول.

وقد سجلت Polymarket أحجامًا شهرية تجاوزت 3.02 مليار دولار أمريكي، بينما استحوذت Kalshi مؤخرًا على حوالي 62% من حصة السوق العالمية بعقود شهرية تزيد قيمتها عن 4.4 مليار دولار أمريكي. تُسلط هذه الإحصائيات الضوء على مدى سرعة توسع كلتا المنصتين في مجال سوق التنبؤ.

في هذا الدليل، سنساعدك في هذا الدليل على المقارنة بين المنصتين جنبًا إلى جنب. 👇‍

نظرة عامة على بولي ماركت ضد كالشي

شركة Polymarket، التي أسسها شاين كوبلان في عام 2020، هي منصة سوق تنبؤات لا مركزية حيث يتداول المستخدمون على أحداث عالمية يمكن التحقق منها باستخدام USDC على Polygon. وقد اكتسبت المنصة زخمًا بسبب شفافية الأسواق على السلسلة والرؤى القائمة على البيانات، وعادت مؤخرًا إلى الولايات المتحدة بعد قرار تنظيمي تاريخي.

Kalshi، التي أطلقها طارق منصور ولوانا لوبيز لارا في عام 2021، هي بورصة سوق تنبؤات أمريكية خاضعة للتنظيم الفيدرالي ومعتمدة من قبل لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). وهي تُمكِّن المتداولين من التحوط أو المضاربة على المؤشرات الاقتصادية والاجتماعية من خلال عقود الأحداث المتوافقة مع القانون.

في الجدول أدناه، نقارن بين سوقي التنبؤات مباشرةً:

بولي ماركت مقابل منتجات كالشي

يتيح كل من Polymarket و Kalshi للمستخدمين التداول على نتائج الأحداث المستقبلية، ولكنهما يقومان بذلك من خلال أنظمة بيئية مختلفة تمامًا. تعمل Polymarket على قضبان بلوك تشين لامركزية مع محافظ للعملات الرقمية، بينما تقدم Kalshi تجربة تبادل تقليدية منظمة مصممة للامتثال وسهولة الوصول.

ميزات بولي ماركت

يعمل Polymarket كتطبيق سوق تنبؤات لا مركزي حيث يتداول المستخدمون أسهم النتائج من خلال محفظة تشفير متصلة. تشمل ميزات المنتج الرئيسية ما يلي:

1. التهيئة الفورية للعملات الرقمية: يمكن للمستخدمين التسجيل بسرعة والبدء في التداول دون الحاجة إلى "اعرف عميلك"، وذلك ببساطة عن طريق توصيل محفظة عملات رقمية متوافقة مثل MetaMask أو Phantom.
2. واجهة تداول نتائج الأسهم: تتيح أشرطة تمرير الشراء/البيع النظيفة وسهلة الاستخدام للمتداولين اتخاذ صفقات "نعم" أو "لا" على احتمالات الأحداث في الوقت الفعلي على الفور.
3. إنشاء أسواق متعددة المواضيع: تشمل الأسواق الانتخابات، والرياضة، وأسعار العملات الرقمية، والثقافة الشعبية، والأخبار العالمية، مع إضافة موضوعات رائجة جديدة يوميًا.
4. جسر عبر السلاسل للإيداعات: يسمح دعم جسر المحفظة المدمج للمستخدمين بتحويل USDC من سلاسل أخرى مباشرةً إلى Polygon لتداول السيولة.
5. عرض اكتشاف الأسعار والسيولة: تُظهر الرسوم البيانية غير المتحيزة والمقاييس الحية حجم السوق ومنحنيات الأسعار والاحتمالات المتطورة في الوقت الفعلي.
6. الأسواق المقترحة من المجتمع: يمكن لمنشئي المحتوى والمستخدمين المعتمدين اقتراح أفكار فعاليات فريدة من نوعها والتصويت عليها وإدراجها عبر عملية تقديم مفتوحة على المنصة.
7. التداول والتسوية غير الاحترازية: تظل الأموال آمنة في محافظ المستخدمين، بينما تتولى العقود الذكية إدارة التسوية والمدفوعات تلقائيًا بعد التسوية.
8. حملات المكافآت ولوحات المتصدرين: تسلط Polymarket الضوء بانتظام على أفضل المتداولين، وتدير تحديات المكافآت، وتعرض تصنيفات لمشاركة المجتمع.

مميزات كلشي

تعمل Kalshi كبورصة أمريكية خاضعة للتنظيم الفيدرالي في الولايات المتحدة حيث يمكن للمستخدمين شراء وبيع عقود الأحداث "نعم" أو "لا". تشمل ميزات المنتج الرئيسية ما يلي:

1. التحقُّق من هوية المستخدم: يتطلب إنشاء الحساب التحقق من "اعرف عميلك" والتحقق من الهوية، مما يضمن الوصول الآمن والمتوافق لجميع المشاركين الأمريكيين المسجلين.
2. لوحة تحكم في الأحداث والعقود: واجهة واضحة وبديهية تصنف الأسواق النشطة حسب السياسة والاقتصاد والمناخ والثقافة لسهولة تصفح المستخدم.
3. تجربة تداول دفتر الطلبات: يمكن للمتداولين وضع أوامر محددة أو أوامر السوق، ومراجعة المخططات البيانية للعمق، وتحليل فروق الأسعار المباشرة بين العرض والطلب في الأسواق المفتوحة.
4. تسويات آلية: عند انتهاء الأحداث، يتم صرف العقود تلقائيًا إلى أرصدة المستخدمين بالدولار الأمريكي مع تقارير مفتوحة وقابلة للتحقق منها وسجلها.
5. واجهة برمجة التطبيقات وأدوات الأتمتة: تقدم Kalshi واجهات برمجة تطبيقات متقدمة للتداول الخوارزمي وتكامل التحليلات وأتمتة إدارة المحافظ.
6. تطبيقات الهاتف المحمول والكمبيوتر المكتبي: تدعم كلتا الواجهتين الحديثتين اكتشاف الأحداث في الوقت الفعلي، والتنبيهات المخصصة، وتتبع المحفظة التفصيلي لتوفير الراحة.
7. رسوم ثابتة منخفضة: تسعير واضح مع رسوم ثابتة منخفضة تضمن تداولاً منخفض التكلفة ويمكن التنبؤ به ومعلومات واضحة عن التسوية لجميع المستخدمين.
8. الموارد التعليمية والامتثال: تساعد الأدلة المدمجة والبرامج التعليمية والإفصاحات المستخدمين على تعلم التداول في الأحداث بأمان ومسؤولية.

أسواق بولي ماركت مقابل أسواق كالشي

تركز كل من Polymarket وKalshi الاهتمام المفتوح في أماكن مختلفة، وتُظهر الرسوم البيانية من Dune تغير هذه التفضيلات من شهر لآخر. فيما يلي تفصيل موجز لما هيمن على كل منصة وكيف تطور المزيج حتى 2024-2025.

أهم أسواق بولي ماركت

يتسم مزيج Polymarket بالتقلبات الدورية الشديدة، حيث ترتفع السياسة خلال نوافذ الأخبار الرئيسية وترتفع الفئات الأحدث في أواخر عام 2025. فيما يلي تفصيل ذلك:

• السياسة: وصلت أسواق التنبؤات السياسية إلى ما يقرب من 500 مليون دولار من الفائدة المفتوحة خلال أواخر عام 2024، لتظل أقوى محرك للسيولة في المنصة.
• الاقتصاد: نمت الأسواق المرتبطة بالاقتصاد والتضخم بشكل مطرد خلال عام 2025، مما يعكس اهتمام المستخدمين بالبيانات الاقتصادية الكلية ومطبوعات التضخم والمضاربة على خفض أسعار الفائدة.
• العملات الرقمية: توسعت التنبؤات المرتبطة بالعملات الرقمية جنبًا إلى جنب مع تقلبات الأصول الرقمية، مما ساهم في وجود قاعدة موثوقة من المتداولين النشطين والسيولة عبر السلاسل.
• الرياضة: ارتفعت العقود القائمة على الرياضة خلال البطولات والبطولات الكبرى، مما خلق اهتمامًا متكررًا ثابتًا ومتواصلًا طوال كل موسم تنافسي.
• التكنولوجيا: تتبعت أسواق التكنولوجيا أرباح الشركات وعمليات إطلاق المنتجات، حيث أظهرت ارتفاعات حادة قصيرة الأجل حول إعلانات التكنولوجيا الرئيسية.

أفضل أسواق كالشي

مالت تركيبة توقعات كالشي للأسواق نحو الموضوعات الكلية والانتخابات، ثم تنوعت مع تقدم عام 2025. بمزيد من التفاصيل

• الاقتصاد: استحوذت المؤشرات الاقتصادية مثل مؤشر أسعار المستهلكين، والتوظيف، وقرارات أسعار الفائدة على الحصة الأكبر من الفائدة المفتوحة خلال عام 2025.
• الانتخابات: اجتذبت الأسواق الانتخابية مشاركة كبيرة خلال الانتخابات التمهيدية الوطنية، وحافظت على حجم ثابت حتى بعد انحسار ذروة الدورة السياسية.
• الرياضة: شكلت عقود الأحداث الرياضية ثاني أكبر فئة في كالشي بحلول أواخر عام 2025، مدفوعة بالطلب على نتائج دوري كرة القدم الأمريكية لكرة القدم الأمريكية ودوري كرة السلة الأمريكي للمحترفين ودوري كرة السلة الأمريكي للمحترفين ودوري كرة السلة الأمريكي للمحترفين.
• المناخ: عكست أسواق المناخ والطقس الاهتمام بعتبات درجات الحرارة وتوقعات هطول الأمطار، مما جذب المتحوطين والمتداولين الذين يعتمدون على البيانات.
• العلوم والتكنولوجيا: غطت أسواق العلوم والتكنولوجيا الجداول الزمنية للابتكار والاختراقات الخاصة بالشركة، مما أدى إلى الحفاظ على مشاركة متخصصة صغيرة ولكن مخلصة.

بولي ماركت ضد كالشي سيكيوريتي

تتعامل Polymarket وKalshi مع أمن المنصة من خلال نموذجين مختلفين اختلافاً جوهرياً، حيث تعتمد إحداهما على عمليات تدقيق البلوك تشين مفتوحة المصدر والأخرى على ضمانات مالية منظمة.

أكملت Polymarket العديد من عمليات التدقيق المستقلة من قبل Quantstamp، وحافظت على الشفافية العامة من خلال المستودعات المفتوحة والمراجعات المتكررة للأكواد البرمجية. كما أنها تدير مكافأة نشطة من Immunefi للأخطاء البرمجية، وتؤمن الأموال من خلال محافظ متعددة التوقيعات يتم التحكم فيها، وعالجت بسرعة حوادث استنزاف المحفظة الطفيفة في عام 2023 دون خسائر في أموال المستخدمين.

تفرض كالشي تدابير حماية على مستوى المؤسسات مثل الضمانات المنفصلة، وإيقاف التداول الآلي، والحدود الصارمة لحجم صفقات التجزئة التي لا تتجاوز 25,000 دولار لكل سوق حدث لمنع التعرض المفرط. كما تحتفظ البورصة أيضًا بتغطية تأمينية للأموال المحتفظ بها وتُجري اختبارات اختراق منتظمة من طرف ثالث لتحديد نقاط الضعف التشغيلية والحد منها.

لوائح وتراخيص بولي ماركت مقابل لوائح وتراخيص كالشي

تختلف منصتا Polymarket وKalshi اختلافًا حادًا في كيفية حصولهما على شرعية السوق والحفاظ عليها، مما يعكس نهجيهما المتعارضين في التكامل التنظيمي. يسلط تاريخ ترخيص كل منصة الضوء على المعالم الفريدة واستراتيجيات الامتثال التي تشكل مستقبلها التشغيلي.

لوائح السوق المتعددة الأسواق

تعمل Polymarket كبروتوكول سوق تنبؤ لا مركزي يتماشى تدريجياً مع المعايير التنظيمية الرسمية بعد إجراءات الإنفاذ المبكرة. وتشمل التراخيص والإجراءات التنظيمية الرئيسية ما يلي:

• تسوية لجنة تداول السلع الآجلة: دفعت المنصة غرامة قدرها 1.4 مليون دولار في عام 2022 وأغلقت الأسواق غير المسجلة لحل قضية امتثال.
• الاستحواذ على QCEX: استحوذت شركة Polymarket على بورصة QCEX المرخصة من هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) وكيان المقاصة لتسهيل إعادة الدخول المنظم والمتوافق إلى السوق الأمريكية.
• الرقابة التنظيمية: لا تزال المنصة قيد المراجعة المستمرة من الجهات التنظيمية الأمريكية، التي تواصل تقييم عملياتها وحوكمة بياناتها.

لوائح الكلشي

تعمل شركة كالشي كبورصة مرخصة بالكامل في الولايات المتحدة الأمريكية لتداول عقود الفعاليات، وتحمل العديد من التسجيلات الرسمية التي تضمن الإشراف والامتثال على المستوى المؤسسي. وتشمل التراخيص الرئيسية وبيانات الاعتماد التنظيمية ما يلي:

• ترخيص DCM: تم تعيين شركة KalshiEX LLC كسوق عقود معيّنة في عام 2020، مما يسمح لها بإدراج العقود الآجلة القائمة على الأحداث.
• تسجيل منظمة مقاصة المشتقات: أصبحت الشركة التابعة لها، كلشي كلير ذ.م.م، منظمة مقاصة مشتقات مسجلة في عام 2024 للتعامل مع مقاصة الصفقات داخليًا.
• إعفاء من عدم اتخاذ إجراء: حصلت شركة كالشي على إعفاء من هيئة تداول السلع الآجلة بدون إجراء يسمح بإجراء تعديلات تشغيلية بموجب متطلبات صارمة للضمانات والإفصاح.

رسوم بولي ماركت مقابل رسوم كالشي

تؤثر تكاليف التداول تأثيرًا مباشرًا على الربحية ومشاركة المستخدمين، مما يجعلها نقطة أساسية للمقارنة بين بولي ماركت وكلشي. فيما يلي كيفية اختلاف المنصتين في نماذج التسعير وهياكل التكاليف الخاصة بهما:

رسوم البولي ماركت

تحافظ Polymarket على نموذج التكلفة البسيط المتسلسل الذي يقلل من الرسوم الصريحة مع الاعتماد على فروق الأسعار وتكاليف الغاز لتحقيق الاستدامة.

• رسوم التداول: لا تفرض Polymarket رسوم تداول أو رسوم تسوية ثابتة، حيث تنشأ تكاليف المستخدم بشكل طبيعي من فروق أسعار السوق وعمق السيولة.
• رسوم الإيداع: الإيداعات باستخدام USDC من خلال الشبكات المدعومة مثل Polygon وBase وArbitrum مجانية بصرف النظر عن مصاريف الغاز القياسية على السلسلة.
• رسوم السحب: لا تتكبد عمليات السحب أي رسوم على المنصة، حيث يدفع المستخدمون فقط تكاليف غاز الشبكة المتغيرة بناءً على نشاط سلسلة الكتل.
• تكاليف التجسير: تستخدم التحويلات بين السلاسل المدعومة جسورًا خارجية حيث تظل الرسوم عادةً أقل من 0.3% لكل معاملة حسب حمل الشبكة.
• حوافز السيولة: يمكن لصانعي السوق ومزودي السيولة كسب مكافآت تداول تساعد في تعويض نفقات الغاز مع تحسين عمق السوق بشكل عام.

رسوم كلشي

تتبع Kalshi هيكل تسعير مباشر ومنظم للرسوم تمت صياغته من أجل القدرة على التنبؤ والإنصاف بين جميع المتداولين الذين تم التحقق منهم.

• رسوم التداول: تحمل كل صفقة يتم تنفيذها رسمًا ثابتًا قدره 0.01 دولار أمريكي لكل عقد، مما يضمن للمشاركين دفع التكاليف مقدمًا وبسهولة حسابها.
• رسوم التسوية: تُطبَّق رسوم قدرها 0.01 دولار أمريكي لكل عقد رابح عند تسوية السوق، وتُخصم تلقائيًا من أرباح المستخدم أثناء التسوية.
• رسوم الإيداع: إيداعات غرفة المقاصة الآلية ACH مجانية، في حين أن معاملات بطاقات السحب الآلي تتكبد رسوم معالجة بنسبة 2% وتتبع التحويلات المالية الرسوم المصرفية القياسية.
• رسوم السحب: عمليات السحب عبر غرفة المقاصة الآلية ACH مجانية، وعمليات السحب البنكية لها رسوم ثابتة ثابتة بقيمة 2 دولار لكل معاملة بغض النظر عن المبلغ.
• صيانة الحساب: لا توجد رسوم صيانة مستمرة أو رسوم عدم نشاط، وتظل أرصدة المستخدمين منفصلة لحماية رأس المال من المخاطر التشغيلية.

بولي ماركت ضد كالشي للتمويل

جمعت شركة Polymarket 55 مليون دولار في عام 2024 و150 مليون دولار في أوائل عام 2025 قبل أن تحصل على استثمار بقيمة 2 مليار دولار من بورصة إنتركونتيننتال. وقد قدرت صفقة ICE قيمة الشركة بـ 9 مليارات دولار بعد إتمام الصفقة، ومنحتها شراكة استراتيجية لتوزيع البيانات مع مالك بورصة نيويورك.

أغلقت كالشي سلسلة D بقيمة 300 مليون دولار أمريكي في أكتوبر 2025 بقيادة a16z و Sequoia Capital، مما ضاعف تقييمها إلى 5 مليارات دولار أمريكي. وجاءت هذه الزيادة في أعقاب سلسلة التمويلات "ج" بقيمة 185 مليون دولار أمريكي بقيمة 2 مليار دولار أمريكي قبل أربعة أشهر فقط، مما يعكس ارتفاع تدفقات رأس المال إلى التداول القائم على الأحداث.

وبحسب ما ورد تسعى كلتا الشركتين إلى إجراء جولات جديدة، حيث قدمت شركة كالشي عروضاً تتجاوز قيمتها 10 مليارات دولار بينما تستهدف Polymarket ما بين 12 و15 مليار دولار. تؤكد هذه التقييمات على تحول أسواق التنبؤ من مشاريع التشفير المتخصصة إلى بنية تحتية مالية عالمية بمليارات الدولارات.

هل بولي ماركت أفضل من كالشي؟

تُقدم Polymarket حاليًا تجربة تداول أكثر ديناميكية وسهولة في الوصول إليها، مما يجذب معظم مستخدمي سوق التنبؤ. فنموذجها اللامركزي، وتسوياتها السريعة على السلسلة، ومجموعة واسعة من الأسواق العالمية تجعلها أكثر جاذبية ومرونة من نظيرتها المنظمة.

تقدم Kalshi امتثالاً وموثوقية قوية، ولكنها تظل مقيدة بالحدود التنظيمية الأمريكية ومحدودية الوصول الدولي. وعلى الرغم من أنه يوفر الأمان والشفافية للمستخدمين الذين تم التحقق من صحتهم، إلا أن بطء عملية الانضمام ونطاق الأحداث المحدود يحد من إمكانات نموه.

بشكل عام، تبرز Polymarket كخيار أفضل للمستخدمين الذين يسعون إلى الوصول العالمي وإنشاء سوق أسرع وسيولة أعلى. هيكلها المفتوح وفروق أسعارها التنافسية ومجتمعها النشط يجعلها الخيار المفضل لعشاق سوق التنبؤ في عام 2025.

افكار اخيرة

إن الاختيار بين Polymarket و Kalshi يعود في النهاية إلى ما إذا كنت تقدر حرية التداول اللامركزي والوصول العالمي والتنفيذ السريع على السلسلة أو الهيكل المنظم والامتثال.

في المستقبل القريب، نتوقع أن تعمل كلتا المنصتين على توسيع نطاق الوصول إلى الأسواق في جميع أنحاء العالم، وتحسين حماية المستخدمين، وزيادة السيولة، وزيادة طمس الخط الفاصل بين العملات الرقمية والتمويل التقليدي.

أيًا كانت المنصة التي تختارها، استمتع بالمراهنة على الأحداث الواقعية المثيرة بأدوات أكثر ذكاءً، وسيولة أعمق، ومجتمع عالمي سريع النمو من المتداولين المُطّلعين.