Coinbase 与 Kraken 对比：概览
Brian Armstrong 和 Fred Ehrsam 于 2012 年创立了 Coinbase。Armstrong 仍担任 CEO，公司股票自 2021 年 4 月起在纳斯达克交易。其 2026 年第 2 季度报告显示收入为 12.2亿美元，净亏损为 3.595亿美元。客户资产达到 2459亿美元，其在全球加密货币交易量中的份额创下 10.3% 的纪录。第 3 季度业绩将于 10 月 29 日公布。
Kraken 成立于2013年，隶属于 Payward, Inc.，该公司由Jesse Powell于2011年创立。联席首席执行官 Arjun Sethi 领导该集团。Payward 为私营公司，只披露部分数据，不发布经审计的账目。其2026年第2季度业绩显示，调整后收入为5.08亿美元，已注资账户为660万个，客户资产为400亿美元。
Coinbase 持有的客户资产约为其六倍。Payward 第2季度交易量同比下降18%，至3100亿美元，不过独立评分仍显示两家交易所差距不大。CoinGecko 基于 Trust Score 将 Coinbase 列为全球第一，Kraken 列为第二。
2026年 Coinbase 和 Kraken 的近期变化
今年两家交易所在费用、衍生品和银行合作方面的变化，使 2025 年撰写的指南已经过时。
- 新的费率表：Kraken 于 2026 年 7 月 9 日将现货和期货费率等级挂钩，使入门级现货费率升至挂单方 0.40%、吃单方 0.80%。9 月 16 日，Coinbase 下调了 Advanced 费率，面向美国新交易者为 0.50% 和 0.90%，在欧盟和英国为 0.25% 和 0.50%。
- 余额现在也计入：在 Kraken 持有的资产价值可以决定客户的费率等级。Coinbase 现在除交易量外也计入余额，持有 USDC 可解锁 VIP 价格。
- Deribit 并入 Coinbase：Coinbase 于 2025 年以现金和股票支付 最终的 43亿美元 收购 Deribit。整合已于 2026年10月7日完成，采用 Coinbase Global Exchange 这一名称。新的 Coinbase Pro 预计在年底前推出。
- Kraken 的美国衍生品业务：⟧Payward 于5月1日完成了对 Bitnomial 的收购，将一家获 CFTC 牌照的交易所和清算所纳入集团。美国零售永续合约随后于6月推出。
- 与银行业的联系更紧密：3 月 4 日，Kraken Financial 成为首家获得美联储主账户的数字资产银行。Payward 于 10 月 14 日签署协议，收购立陶宛贷款机构 Saldo Bank。Coinbase 于 4 月 2 日获得 OCC 对一家国家信托公司的有条件批准。
- 业绩走弱与 IPO 推迟：从 2025 年第 4 季度到 2026 年第 2 季度，Coinbase 每个季度均录得净亏损，并于 5 月裁减了约 14% 的员工。Payward 在 3 月暂停了上架计划。CoinDesk 报道称，Kraken 的 IPO 不会早于 2027 年第 2 季度。
- 纳斯达克支持 Kraken：Nasdaq Ventures 于9月10日向 Payward 投资1亿美元。Payward 将采用 Nasdaq 的市场监控技术，双方计划在 2027 年第2季度推出与 Kraken 的 xStocks 挂钩的 Nasdaq Equity Tokens。
Coinbase 与 Kraken 对比：产品
两家公司都允许客户在同一账户中交易加密资产、衍生品和股票。Coinbase 提供更多仅限美国的产品，包括预测市场和 IPO 申购通道。Kraken 的币种选择更多，欧洲支付服务也更丰富。
Coinbase 产品
Coinbase 新用户看到的是简单的买入界面。更低的交易价格可在名为 Advanced 的单独界面中获得。
- 简易买卖：每笔购买都会显示一个包含价差的报价，价差即买入价与卖出价之间的差额。另外还会收取一笔 Coinbase 费用。
- Coinbase Advanced：交易者使用与简易应用相同的余额，可使用订单簿、限价单、图表以及用于交易软件的 API。
- 链上交易：纽约以外的美国用户可以在应用内在 Base 上兑换代币，Base 是 Coinbase 自己的区块链网络。
- 期货和永续合约：美国客户可以交易比特币、以太币、XRP 和 Solana 的受 CFTC 监管的类永续期货。非美国客户可通过 Deribit 交易加密货币、黄金、白银和股票的永续合约。
- 期权：截至2026年9月30日，Deribit 的未平仓比特币期权规模超过 300亿美元。Coinbase 称，Deribit 去年的交易量超过 1万亿美元。符合条件的非美国交易者将在未来几周内获得访问权限，美国零售客户则在2026年晚些时候开放。
- 股票和预测市场：美国客户可以免佣金交易股票和 ETF，并参与部分 IPO。他们还可以购买涉及体育、经济和政治的 Kalshi 事件合约。
- Coinbase One：会员可减免每月部分简单购买的 Coinbase 费用，并发放 USDC 奖励。账户保护额度从 1,000美元 到 25万美元 不等，具体取决于所选方案。
- 借贷、质押和银行卡：通过 Base 上的借贷协议 Morpho，客户可以以 BTC、ETH 和其他币种为抵押借入 USDC。Coinbase 还允许客户质押九种资产。美国会员可以申请Coinbase One Card，这是一张 American Express 信用卡，最高可获得 4% 的比特币返现。
Kraken 产品
Kraken 提供简易应用和 Kraken Pro 交易平台，并为机构提供 Kraken Prime。
- Kraken 应用：即时买入和定期买入收取1%的手续费，自定义订单则收取1.5%。两种费用都会计入价差。
- Kraken Pro：超过600种币可兑美元、欧元、英镑及其他本国货币交易。该平台包含实时订单簿和图表、止损单和限价单，以及 API 接入。
- 美国保证金与永续合约：符合条件的美国客户已于2026年5月获得最高 10x 的现货保证金。受 CFTC 监管的永续合约于6月跟进推出。
- 全球期货：非美国客户可以交易加密货币永续合约和固定到期日期货。欧洲经济区的统一钱包自2026年10月16日起上线，接受超过 40 种加密货币作为抵押品，也接受欧元、美元或黄金。
- 股票和 xStocks：符合条件的美国客户可以免佣金购买超过1.1万只美国股票和 ETF。其他受支持国家的客户交易 xStocks，即由发行方持有真实股票并一比一支持的代币。
- 期权：自2026年7月起，专业客户可以就以美元结算的比特币和以太币期权申请报价。
- 质押：Kraken 保留质押奖励的 20%。37 个州的美国客户可以质押 17 种权益证明币。
- Krak、卡和钱包：用户可以通过 Krak 相互转账，并使用 Krak 借记卡赚取返现。Kraken 钱包将私钥存储在客户自己的设备上。其2026年9月更新新增了 DeFi Earn 金库，以及来自七家提供商的兑换报价。
Coinbase 与 Kraken 对比：费用
哪家交易所更便宜取决于您所在的地区。美国新用户在 Kraken 上费用更低；欧盟、英国、巴西和印度的新用户现在在 Coinbase 上费用更低。对比如下：
现货交易手续费
- Coinbase Advanced： 自 2026年9月16日起，美国的入门费率为挂单方 0.50%、吃单方 0.90%。欧盟和英国的费率起步为 0.25% 和 0.50%，而巴西、印度及其他国际市场分别为 0.09% 和 0.10%。最高 VIP 等级为 0% 和 0.02%。
- Kraken Pro：根据费率表，所有地区的新账户支付0.40%挂单方费用和0.80%吃单方费用。30 天现货成交量达到2,500美元后，费率降至0.30%和0.60%。成交量达到1万美元，或客户在 Kraken 持有2万美元时，费率降至0.22%和0.38%。
- 稳定币交易对：Kraken 的稳定币和货币交易对的入门级交易，每边费用为 0.20%。Coinbase 在计算费率等级时不计入稳定币交易对的交易量。
费用示例：对于美国客户，市价买入 1,000美元 的比特币，在 Coinbase Advanced 上费用为 9.00美元，在 Kraken Pro 上为 8.00美元。在德国或英国，同样的购买在 Coinbase 上费用为 5.00美元，在 Kraken 上为 8.00美元。在平台上持有 2万美元 的 Kraken 客户需支付 3.80美元。
期货和期权费用
- Coinbase：在美国以外，入门级永续合约挂单方免费，吃单方费率为 0.03%。更高等级可获得少量挂单方返佣。股票永续合约的促销费率为挂单方 0%、吃单方 0.01%。
- Kraken：美国以外的第一档期货费率为挂单方 0.02%、吃单方 0.05%。美国永续合约的成本为每张合约每边约 0.0113美元，包含交易所、清算和 NFA 费用。
- 资金费用支付：永续合约永不到期。处于对立方向的交易者之间按固定间隔进行支付，使合约价格保持在接近币种市场价格的水平。
订阅和应用内购买
- Coinbase One：每月 4.99美元，Basic 可免除每月前 500美元 购买额的 Coinbase 费用。Preferred（29.99美元）将该额度提高至 1万美元，并为高级现货交易费用提供 25% 的折扣。Premium（299.99美元）则没有额度限制。价差仍然适用。2026 年 10 月，该计划页面列出了 3.75% 的 USDC 奖励。
- Kraken+：该套餐每月 4.99美元 或每年 49.99美元。它免除每月应用内前 1万美元 购买额的 Kraken 手续费，但不免除价差。套餐还包含更高的稳定币奖励，例如 USDC 年化 4%。
- 质押佣金：Coinbase收取质押奖励的 35%，Coinbase One 会员可降至 25.25至31.75%。Kraken 收取 20%。
每一项费用都在我们的Coinbase 费用指南和Kraken 费用指南中有详细说明。
充值与提现
- Coinbase：根据其帮助中心，标准的美国 ACH 转账不收取费用。电汇入金费用为10美元，电汇提现费用为25美元。Coinbase One Preferred 和 Premium 会员可免费电汇。
- Kraken：ACH 和 Fedwire 充值免费，SEPA 欧元充值和英国 Faster Payments 也免费。借记卡充值收取3.75%外加0.25美元。提现费用为：Fedwire 4美元，SEPA 1欧元。
- 加密货币转账：两家交易所均免费接受加密货币充值。提现费用取决于币种和区块链网络，因此选择不同的网络会改变成本。
Kraken 使用 Plaid 关联美国银行账户以进行 ACH 转账。我们的使用 Plaid 购买加密货币指南介绍了具体流程。
Coinbase 与 Kraken 对比：期货交易
能够向美国散户提供受监管永续合约的大型交易所很少，但 Coinbase 和 Kraken 现在都可以。对于美国以外的客户，Coinbase 拥有更深的期权市场。Kraken 为比特币和以太币提供更高的杠杆。
可用市场
- 美国以外的 Coinbase：加密货币、股票、黄金和白银的永续合约已于 2026 年 10 月 1 日转至 Deribit。Coinbase 在加密货币合约上最高提供50x杠杆。涵盖 SpaceX 等私营公司的Pre-IPO 合约已于 6 月 4 日推出，上限为5x。
- 美国以外的 Kraken：⟧自 2026 年 5 月 15 日起，美国、欧盟和英国以外的符合条件的客户可在小额比特币和以太币仓位上使用最高 100x。欧盟的衍生品通过一家获得 MiFID II（欧盟投资服务法规）牌照的塞浦路斯公司运营。
- 期权：Coinbase 通过 Deribit 拥有最具深度的加密货币期权市场。Kraken 将期权限于专业客户。其他平台见我们的加密货币期权交易所列表。
美国访问权限
- Coinbase：针对比特币、以太币、XRP 和 Solana 的永续合约式期货允许 最高 10x。标普 500 期货于 2026 年 8 月 17 日推出，最高提供 20x。5 月，CFTC 允许 Coinbase Financial Markets 向美国提供 Deribit 期权和永续合约的访问渠道，首先面向机构。
- Kraken：美国永续合约于2026年6月在 Bitnomial Exchange 上线，由 Kraken Derivatives US 担任经纪商。支持页面列出了16个合约，包括 BTC、ETH、SOL 和 XRP。所有合约均以美元作为抵押品。
风险控制
- Coinbase：在合并后的平台上，主流币种的现货保证金最高可达10x，其他币种最高为5x。美国用户仅限合格合约参与者（Eligible Contract Participants）使用，这是一类大型专业客户。
- Kraken：自 2026 年 9 月 24 日起，Kraken Borrow 已向 48 个州的符合条件的美国客户提供最高 3x 的购买力。在欧洲经济区，统一钱包默认采用全仓保证金，允许亏损的期货仓位动用全部符合条件的余额。
在50x杠杆下，价格朝不利于仓位的方向波动2%，就会损失全部初始保证金。我们的永续合约与现货交易对比进一步说明了这些风险。
Coinbase 与 Kraken：股票和 TradFi
两家公司都希望客户在持有加密货币的同时持有股票。这些产品在法律上有所不同：券商持有的股票带有所有权和股息，而代币化股票是由发行方持有一股真实股票作为支持的区块链代币。股票永续合约跟踪价格，但不赋予所有权。
Coinbase 的美国股票和 ETF 通过其经纪交易商Coinbase Capital Markets，在周一至周五全天候交易。自 2026年9月21日起，客户还可以参与部分精选的 IPO。作为 FINRA 会员的 Kraken Securities 向符合条件的美国客户提供超过1.1万只免佣金的股票和 ETF。
在欧洲，Kraken 处于领先地位。2026 年 8 月 18 日，它通过其塞浦路斯投资公司向欧洲经济区客户开放了超过 7,000 只美国股票。该报告还统计了超过 700 只 xStocks，这些产品不在美国、加拿大、英国或澳大利亚提供。
Coinbase 于7月获得英国许可，可提供股票业务。9月，它在 Base 上向非美国用户推出了代币化股票，首批涵盖四家美国大型公司。
Coinbase 与 Kraken 对比：安全性与储备
两家交易所都未曾因黑客攻击而损失客户的加密货币。它们证明偿付能力的方式有所不同：Kraken 的储备金证明让客户可以验证其余额已被纳入，而 Coinbase 则依赖其作为上市公司提交的经审计财务报表。
Coinbase 的安全措施与历史
- 托管：Coinbase 的年度报告设定的目标是，客户加密货币中存放在联网热钱包的比例不超过2%，其余部分保存在离线冷存储中。
- 公开报告：外部审计师会审阅 Coinbase 向 SEC 提交的财务报表。Coinbase 不公布默克尔树储备金证明。
- 2025 年 5 月数据窃取事件：犯罪分子贿赂海外客服承包商复制客户数据。Coinbase 向 SEC 报告了该窃取事件，并拒绝了2000万美元的赎金要求。该公司估计相关成本为1.8亿至4亿美元。此次事件影响的月度交易用户不到1%，泄露了姓名、地址和身份证件图像，但未涉及密码、密钥或资金。
- 现金与管控：美元余额存放在受 FDIC 保险的银行的托管型账户以及货币市场基金中。Coinbase 于2026年6月新增了转账保护功能，支持延迟提现、每日限额和第二人批准。
Kraken 的安全措施与历史
- 储备报告：一家独立会计师事务所审阅了 Kraken 的2026 年 6 月 30 日快照。比特币储备为客户余额的 102.9%，以太币为 100.5%，USDC 和 USDT 均高于 105%。
- 2026年4月内部人员事件：两名客服员工滥用内部工具，查看了约2,000个账户的客服数据。一个敲诈团伙威胁公布视频，但 Kraken 拒绝支付。该交易所表示没有客户资金受到影响。
- 银行结构：作为怀俄明州特殊目的存款机构，Kraken Financial 持有的流动资产可覆盖客户现金存款的 100%，并直接连接美联储。
- 独立评分：在 Kaiko 2026年第1季度的排名中，Kraken 是三家获得安全性满分100的交易所之一。
- 账户控制：Kraken 的Global Settings Lock 可将账户变更冻结最多 30 天，包括 Kraken 客服人员尝试进行的变更。客户还可以使用硬件安全密钥和验证器应用。
Kraken 赢得本节，因为客户可以在其储备报告中核实自己的余额，且其2026年事件泄露的数据少于 Coinbase 被盗事件。Coinbase 还在2026年5月7日亚马逊云服务故障期间遭遇了 长达数小时的交易中断。
Coinbase 与 Kraken 对比：牌照与国家/地区准入
Coinbase 和 Kraken 在美国、欧盟、英国、加拿大和澳大利亚都持有牌照或注册。Coinbase 在美国覆盖的州更多，包括纽约州。Kraken 持有更多银行业务许可。完整授权需要遵守资本规则、客户资金隔离要求并接受检查。
Coinbase 牌照
- 美国：根据其年度报告，Coinbase 在每个要求办理的州都持有货币转移服务商牌照。纽约州还向其颁发了 BitLicense 和信托牌照。CFTC 将 Coinbase Financial Markets 作为期货经纪商进行监管，并将 Coinbase Derivatives 作为交易所进行监管。
- 联邦牌照：2026年4月，OCC 有条件批准了 Coinbase National Trust Company，这是一家计划设立、不接受零售存款的托管银行。
- 欧洲和英国：Coinbase 于2025年6月获得了卢森堡 CSSF 颁发的 MiCA 牌照。MiCA（加密资产市场）是欧盟针对加密货币公司的法规。在英国，Coinbase 已在 FCA 注册，并于2026年7月获得股票和衍生品许可。
- 其他地区：Coinbase 持有澳大利亚金融服务牌照，可提供零售衍生品服务。它还在新加坡持有主要支付机构牌照，并在加拿大拥有受限交易商资格。SEC 已于 2025 年 2 月撤销对其的诉讼。完整名单请见我们的Coinbase 支持国家和地区页面。
Kraken 牌照
- 美国：Kraken 在其披露页面列出了 FinCEN 注册和各州货币传输牌照。Payward 拥有 FINRA 经纪商 Kraken Securities 和期货经纪商 Kraken Derivatives US，以及获 CFTC 许可的交易所和清算所 Bitnomial。Kraken 不为纽约州和缅因州提供服务。
- 银行业务：怀俄明州银行 Kraken Financial 拥有自己的美联储主账户。Payward 于 2026 年 5 月申请了 OCC 国家信托牌照。Saldo Bank 交易一旦获得监管机构批准，将带来欧盟银行牌照。
- 欧洲和英国：Kraken 的MiCA 牌照由爱尔兰中央银行于 2025 年 6 月颁发。CySEC 监管其衍生品和证券公司。Kraken 还在英国作为在 FCA 注册的加密货币企业运营，并持有电子货币牌照。
- 其他地区：Kraken 在加拿大持有受限交易商身份。在澳大利亚，它已在 AUSTRAC 注册，但没有金融服务牌照，仅向批发客户提供衍生品。SEC 已于2025年3月撤销对 Kraken 的诉讼。受限地区列于我们的Kraken 国家指南中。
- 阿联酋：迪拜的加密货币监管机构 VARA 于 2026 年 10 月 12 日授予 Payward 完整的市场批准。Kraken 计划在随后几周内为阿联酋客户推出迪拉姆交易对、质押和 xStocks。衍生品计划稍后推出。
纽约的准入使 Coinbase 在美国覆盖范围上领先，而 Kraken 在银行接入方面胜出。两者都持有 MiCA 牌照，欧盟客户可比较费用和产品。我们的纽约加密货币交易所和 持有 MiCA 牌照的交易所排名提供了其他选择。
Kraken 比 Coinbase 更好吗？
大多数美国交易者在 Kraken 上会更划算。Kraken Pro 的入门级费用更低，币种选择也更多。在该平台持有2万美元或以上的客户可享受进一步的费用减免。Kraken 还公布储备金证明，并通过其银行连接美联储。缺点是不提供纽约服务，以及自7月以来小额交易者面临更高的费用。
Coinbase 更适合这些读者：
- 纽约居民：Coinbase 持有 BitLicense，而 Kraken 不接受纽约居民。
- 欧盟和英国的新手交易者：Coinbase Advanced 的起步费率为挂单方0.25%、吃单方0.50%，而 Kraken Pro 分别为0.40%和0.80%。
- 期权交易者：Coinbase 通过 Deribit 拥有最大的加密货币期权市场。
- 美国事件交易者：在预测市场仍然合法的各州，可通过 Coinbase 使用 Kalshi 预测市场。
- 希望获得公开报告的投资者：Coinbase 每季度向 SEC 提交经审计的账目。
总结
2026 年间，两家交易所都发展成为多资产经纪商，在加密货币和衍生品之外还提供股票和银行服务，两者的价格也更加接近。Kraken 在 7 月上调了入场费用，Coinbase 在 9 月下调了费用，使美国吃单方费率差距缩小至0.10个百分点。
我们对 Kraken 的评级仍然更高。其储备报告和更丰富的币种选择支持这一结论，其较低的美国费用同样如此。对于纽约居民、期权交易者以及希望获得经审计公开账目的用户，Coinbase 是不错的第二账户。若要将任一平台与全球最大的交易所进行比较，请阅读我们的Coinbase 与 Binance 对比和Kraken 与 Binance 对比评测。
Coinbase 10 月 29 日发布的第 3 季度业绩以及 Coinbase Pro 的回归，是接下来值得关注的进展。新的 Pro 平台预计在 2026 年底前上线，将涵盖现货、期货、期权和股票。
充值前，请确认您所在的州或国家是否可开通账户，并完成身份验证。使用硬件安全密钥或验证器应用保护账户。将提现限制在已批准的地址，并先用小额提现进行测试。本对比不能替代持牌财务顾问的建议。
