持有 MiCA 牌照的加密货币交易所对比

1. Kraken

Kraken 持有三项欧盟牌照，在我们测试的六家交易所中，其托管记录是最长的无安全事件记录。2025年6月25日，爱尔兰中央银行根据 MiCA 授权了 Payward Europe Solutions Limited。该授权通过通行证机制扩展至欧洲经济区全部 30 个国家，即可在整个经济区内使用一国牌照的权利。欧元余额由爱尔兰另一家公司的电子货币牌照覆盖。符合条件的客户还可以通过一家受塞浦路斯监管的投资公司使用受监管的期货。

我们从 N26 发起的 SEPA Instant 充值在一分钟内到账，且免费。在订单簿界面 Kraken Pro 上，BTC/EUR 在我们的测试中价差最窄，即买入价与卖出价之间的差距最小。欧洲经济区账户可交易 400 多种资产，但 USDT 自2025年3月起已无法使用。

小额账户的费用已于7月9日上调。Kraken 的费率表现在的起始费率为：在订单簿上等待成交的挂单方订单 0.40%，立即成交的吃单方订单 0.80%。如果您在 30 天内交易 1万美元，或在平台上持有 2万美元，这两项费率将分别降至 0.22% 和 0.38%。使用简易买入界面的成本约为 1% 加价差。

自2011年以来，Kraken 客户从未因安全事件损失资金。定期的储备金证明审计会核查其是否足额持有客户余额。不过，今年4月，Kraken 披露两名客服人员不当查看了数据，涉及约 2,000 个客户账户。Kraken 拒绝了随后的勒索要求。我们的 Kraken 评测对该平台进行了全面评估。

优点

• 爱尔兰 MiCA 授权涵盖现货交易，电子货币和受监管期货则另有牌照。
• 免费的 SEPA 和 SEPA Instant 充值均在一分钟内到账。BTC/EUR 的价差是我们测得的最窄的。
• 自2011年以来没有客户资金因安全事件损失，并有定期的储备金证明审计作为支持。

缺点

• 对于资金低于 2万美元 的账户，Kraken Pro 的入门费率 0.40% 和 0.80% 是这里最高的订单簿费率。
• 4月披露的两起内部人员事件暴露了约 2,000 个账户的客服数据。
• 欧洲经济区账户无法使用 USDT，期货则需要单独申请。

2. Bybit EU

Bybit EU 的现货单一费率在本排名中最低，每笔订单统一收取 0.10%。购买价值 1,000欧元 的比特币需支付 1欧元，而在 Kraken Pro 入门档位，立即成交的订单需支付 8欧元。欧洲经济区居民在 bybit.eu 上交易，该网站与全球版 bybit.com 交易所独立运营。

奥地利金融市场管理局（FMA）于2025年5月28日向总部位于维也纳的 Bybit EU GmbH 授予了 MiCA 授权。其五项获授权服务涵盖托管、两类兑换、为发行方出售新代币以及转账。该清单不包括运营交易平台，这是 MiCA 下的一项单独服务。通过通行证机制，Bybit EU 可以为除马耳他以外的所有欧洲经济区国家提供服务。

8月，其姊妹公司 Bybit Payments GmbH 获得了 FMA 的电子货币牌照，使欧元支付和稳定币转账处于单独监管之下。我们使用 Revolut 充值测试了 SEPA Instant，一分钟内到账且免费。这个欧洲平台提供约 600 种资产，涵盖欧元和 USDC 交易对。账户还包括跟单交易、交易机器人和 Bybit Card。

欧洲经济区账户无法使用永续合约，即跟踪币价且没有到期日的合约。这类产品需要 MiFID II（欧盟金融工具规则）下的投资公司牌照。首席执行官 Ben Zhou 在9月对 CoinDesk 表示，他预计约两个月内获得批准。我们的 Bybit 评测探讨了2025年2月全球交易所被盗约 15亿美元 的事件，Bybit 已全额赔付。

优点

• 统一的 0.10% 现货费率和免费的实时欧元充值，使其成为这里买卖成本最低的交易所。
• 交易由奥地利 MiCA 授权覆盖，另有单独的电子货币牌照覆盖欧元支付和稳定币转账。
• 标准账户即可使用跟单交易、交易机器人和支付卡。

缺点

• 在奥地利投资公司牌照获批之前，仍无法提供永续合约。
• FMA 授权涵盖 MiCA 十项服务中的五项，不包括运营交易平台。
• 2025年的被盗事件是有史以来最大的交易所黑客攻击，不过 Bybit 赔付了所有客户的损失。

3. Coinbase

Coinbase 是本排名中唯一每季度公布经审计账目的交易所，这是其纳斯达克上市的要求。其欧洲经济区客户与 Coinbase Luxembourg S.A. 签约，该公司于2025年6月获得了卢森堡监管机构 CSSF 的 MiCA 授权。

我们发现 Coinbase 上的首次购买最为简单。通过 SEPA 充值后，我们使用了一键买入界面，其报价包含费用和价差。同一账户还可使用 Advanced Trade，这是一个订单簿界面，起始费率为挂单方 0.40%、吃单方 0.60%。我们的 Coinbase 费用指南对这两个界面进行了比较。

2025年5月，被收买的客服外包人员复制了约 6.9万 个账户的个人数据，没有资金被盗。同年11月，爱尔兰中央银行因交易监控故障对 Coinbase Europe Limited 处以约 2150万欧元 的罚款。Coinbase 的资产目录也比 Kraken 或 Bybit EU 小，约有 250 种资产。完整评估请参阅我们的 Coinbase 评测。

优点

• 其纳斯达克上市要求公布经审计的季度账目，这里的其他交易所均未公布。
• 卢森堡的 MiCA 授权可扩展至整个欧洲经济区。
• 在我们的测试中首次购买最为简单，可通过 SEPA 和 PayPal 充值。

缺点

• Advanced Trade 的费率 0.40% 和 0.60% 是 Bybit EU 统一费率的四到六倍。
• 该集团的历史包括2025年的一次数据安全事件和一项爱尔兰监管处罚。
• 约 250 种资产，是这里订单簿交易所中目录最小的。

4. OKX

OKX 在六家交易所中起始订单簿费率最低：挂单方 0.08%，吃单方 0.10%。其欧洲公司于2025年1月获得马耳他监管机构 MFSA 的 MiCA 授权。两个月后，该集团又增加了 MiFID II 投资公司牌照，允许提供受监管的衍生品。

稳定币支付适用于2月授予的支付机构牌照。该牌照支持 OKX Pay 和 OKX Card，后者可在结账时使用 USDC 支付。应用内置自托管钱包，让您可以持有自己的密钥，并在无需单独软件的情况下将币转出交易所。我们的 OKX Wallet 评测解释了这两种账户的区别。

2025年4月，马耳他金融情报分析处因过往的反洗钱漏洞，对 OKX 的当地公司处以约 110万欧元 的罚款。三个月后，ESMA 同行评审发现 MFSA 批准了一家仍存在重大未解决问题的服务提供商。该牌照与其他牌照一样，在整个欧洲经济区内仍然有效。我们在 OKX 评测中权衡了这一监管记录。

优点

• 0.08% 和 0.10% 的起始订单簿费率低于本排名中其他所有订单簿。
• 这家马耳他集团持有 MiCA 授权，同时持有 MiFID II 牌照和支付机构牌照。
• 币可以从交易所转入同一应用内置的自托管钱包。

缺点

• 2025年马耳他的罚款以及 ESMA 对 MFSA 的批评，对该牌照构成不利影响。
• 将交易所账户和自托管钱包放在同一个应用中，容易出现代价高昂的混淆。
• 欧洲经济区账户可交易约 300 种资产，少于 Kraken 或 Bybit EU。

5. Bitpanda

Bitpanda 适合每月定期投资、希望在加密货币之外同时持有股票或 ETF 的投资者。这家总部位于维也纳的集团在2025年获得三项 MiCA 授权，分别来自德国 BaFin、马耳他 MFSA 和奥地利 FMA。它是此处唯一获得多个监管机构 MiCA 牌照的平台。

超过600种加密货币与碎股、ETF 和贵金属共用一个账户。储蓄计划每周或每月从您的银行账户扣取固定欧元金额。在我们的测试中，一项通过 SEPA 注资、每月50欧元的比特币计划记录了每次执行的日期和价格。

根据 Bitpanda 的价格表，购买比特币的费用为0.99%，大多数其他币种为1.49%，小众代币最高可达2.49%。Bitpanda Fusion（同一账户内的订单簿界面）的手续费起价为0.25%。有关其运营地区，请查看我们的 Bitpanda 国家指南。

优点

• 获得德国、奥地利和马耳他监管机构的 MiCA 授权。
• 在一个账户内即可使用加密货币、股票、ETF 和金属的储蓄计划。
• Fusion 将交易成本降至0.25%，且无需另开账户。

缺点

• 标准购买手续费为0.99至2.49%，是 Bybit EU 或 OKX 的数倍。
• 标准应用没有订单簿，因此您无法自行设定价格。
• 不提供期货或借款交易。

6. Gate

Gate 为欧洲经济区账户提供超过1,000种加密货币，是本排名中持有 MiCA 牌照的平台里选择最多的。Gate Technology Ltd 于2025年9月29日获得马耳他 MFSA 的授权。同一公司在2月获得了支付机构牌照。

挂单方费率起价为0.09%，吃单方费率起价为0.10%。包含交易机器人和跟单交易，以及用于新代币发售的 launchpad。以欧元注资时，您必须使用 SEPA 或银行卡。不支持 Apple Pay 和 Google Pay。

除主要资产外，Gate 的订单簿上活跃的买家和卖家很少。由此产生的价差可能抵消手续费节省。我们在 OKX 部分讨论的对马耳他监管的担忧同样适用于此。我们的 Gate 评测 解释了为何将其视为第二账户。

优点

• 超过1,000种加密货币，是这六家交易所中选择最多的。
• 入门费率为0.09%和0.10%，包含交易机器人和 launchpad 使用权限。
• 同一家马耳他公司同时持有 MiCA 授权和支付机构牌照。

缺点

• 小众币种较宽的价差可能抵消手续费节省。
• 与 OKX 一样，它也受到 ESMA 对马耳他监管批评的影响。
• 欧元注资仅限 SEPA 和银行卡。

如何选择持有 MiCA 牌照的交易所

这六家交易所都可以合法服务欧洲经济区居民。您的选择取决于各牌照允许的服务、欧元注资方式以及一笔交易的总成本。

1. 将公司与登记册核对：牌照属于法律实体，例如 Payward Europe Solutions Limited 或 Bybit EU GmbH。请在交易所的服务条款中找到相应公司，并对照 ESMA 的 MiCA 临时登记册 进行核查。如需各国排名，请参阅我们的 欧洲最佳加密货币交易所 指南。
2. 先看服务，再查找第二张牌照：登记册会注明公司可提供十项服务中的哪几项。运营让客户相互撮合的订单簿，需要获得运营交易平台的许可。为客户转移 USDC 或 EURC，还需要根据欧盟支付法获得电子货币或支付牌照。
3. 使用您本人名下的 IBAN 注资：《即时支付条例》 自2025年10月9日起要求欧元区银行按标准价格发送实时转账。银行还必须先核对收款人姓名，因此请完全按照交易所显示的内容填写收款人。我们的指南涵盖 IBAN 转账、N26、Revolut 和 ING。
4. 计算完整的买入和卖出成本：购买1,000欧元的比特币，在 Bybit EU 的成本为1欧元，在 Kraken Pro 入门级费率下为4欧元至8欧元，在 Bitpanda 标准界面为9.90欧元。请在计算中计入价差和提现手续费。我们的 挂单方与吃单方手续费指南 解释了这两种订单类型。
5. 确认您的产品适用于欧洲经济区账户：存入资金前请查看欧洲经济区市场列表。没有任何持牌交易所上架 USDT，隐私币大多已下架，期货则需要另外的 MiFID II 牌照。

MiCA 牌照涵盖的内容

MiCA 授权允许公司在一个监管机构的监督下，在整个欧洲经济区提供特定的加密服务。《欧盟条例》2023/1114 中的法律术语是加密资产服务提供商（CASP），涵盖交易所、经纪商和托管机构。由一个国家监管机构授权该公司。随后通行证机制将其服务扩展到全部27个欧盟国家，以及冰岛、列支敦士登和挪威。

• 十项独立服务：包括托管以及加密货币与法币的兑换，还有运营交易平台、执行订单、配售、转账、咨询和投资组合管理。
• 过渡期已结束：旧有的国家级注册允许企业在2026年7月1日之前继续运营。自那时起，服务欧盟客户须获得完整授权。截至9月底，ESMA 的登记册中约有360家获授权服务商。
• 期货不属于 MiCA 范围：提供永续合约需要 MiFID II 投资公司牌照，因为这类合约属于金融工具。Kraken 和 OKX 持有该牌照；Bybit EU 正在等待自己的牌照。我们的 永续合约与现货交易说明 解释了两者的区别。
• 目前由各国监管机构负责监管：各国监管机构，例如爱尔兰央行或奥地利 FMA，负责监督各自的牌照持有者，ESMA 负责协调。2025年12月，欧盟委员会提议将所有 CASP 的监管权移交给 ESMA。该提案尚未成为法律。
• 规则正在审查中：欧盟委员会已于9月30日结束其 关于修订 MiCA 的征询。预计在2027年6月30日前发布的一份报告可能会提出影响稳定币、质押和借贷的修改建议。

MiCA 资本要求与客户资产保护

持牌交易所必须维持最低自有资本，并将客户资产与公司资产分开。根据 MiCA 第 67 条和附件 IV，资本要求为固定下限或上一年度固定管理费用四分之一中的较高者。

• 第 1 类，5万欧元：涵盖执行或传输订单、配售代币、提供转账服务、提供建议或管理投资组合的公司。
• 第 2 类，12.5万欧元：增加托管，以及加密资产与法币或其他加密资产之间的兑换。Bybit EU 的五项获授权服务属于此类。
• 第 3 类，15万欧元：增加运营交易平台。

大型交易所的年度固定成本使管理费用测试成为实际适用的要求，因为这些成本的四分之一远高于 15万欧元。公司可通过自有资本、保险或两者结合来满足该要求。

客户的加密资产必须与交易所的自有资产分开。客户的欧元必须在下一个工作日结束前存放于银行或中央银行。如果因托管机构的责任事件导致加密资产损失，托管机构须在损失发生时资产市值的范围内承担赔偿责任。这些币本身没有保险计划，而存款保障仅覆盖银行账户中的资金。

MiCA 下的 USDT 和 USDC

本排名中的每家交易所都支持 USDC 交易，没有一家支持 USDT。根据 MiCA，与单一货币挂钩的稳定币属于电子货币代币（EMT），只有欧盟获授权的银行或电子货币机构才可发行。持牌交易所只能上线获授权发行人的代币。

• USDT 没有获授权的发行人：Tether 选择不申请。2025 年 1 月发布的ESMA 和欧盟委员会指引要求交易所在 2025 年 3 月底前停止提供不合规稳定币的交易。
• 持有 USDT 仍然合法：MiCA 限制的是交易所上线，并不限制持有。一些持牌平台仍接受 USDT 充值用于兑换或提现。我们的USDT 合法地区指南追踪各国的立场。
• 这一缺口可能会被填补：ESMA 已于 9 月 30 日要求欧盟委员会修订 MiCA，以禁止持牌公司为不合规稳定币提供任何受许可的服务。若获通过，这些交易所将终止 USDT 托管和转账服务。
• USDC 和 EURC 已获授权：Circle 的法国公司于 2024 年 7 月 1 日获得电子货币牌照，成为全球首个符合 MiCA 的发行人。其储备情况见我们的USDC 解读。
• Tether 拒绝的储备规则：⟧当稳定币发行人为电子货币机构时，其储备中至少 30% 必须以银行存款形式持有。对于被归类为重要的代币，最低比例升至 60%。
• 转移 USDC 需要支付牌照：根据欧洲银行管理局的意见，为客户转移 EMT 可能构成支付服务，需要根据欧盟支付法取得牌照。交易所的宽限期已于 2026 年 3 月 2 日结束。因此，Kraken、Bybit EU、OKX 和 Gate 除 MiCA 授权外，还持有电子货币机构或支付机构牌照。
• 美元稳定币面临支付上限：当非欧元代币在单一货币区（如欧元区）的支付使用量平均每日超过 100万 笔交易和 2亿欧元 时，必须停止发行。交易所交易不计入该上限。

其余选择请参阅我们的欧洲购买 USDT 指南。

充值、转账与税务申报规则

持牌交易所在接受欧元前会先识别客户身份，并记录转出加密资产的目的地。

• 银行转账必须与您的姓名一致：SEPA 充值必须来自以客户本人名义持有的银行账户。
• 加密货币转账附带身份数据：《资金转移条例》要求交易所在服务提供商之间的每笔加密货币转账中附上发送方和接收方信息。对于与您自己的钱包之间超过 1,000欧元 的转账，交易所必须核实该钱包由您控制。请在我们的最佳加密货币钱包指南中比较各类钱包。
• 匿名账户将于 2027 年终止：欧盟反洗钱条例禁止持牌服务提供商自 2027 年 7 月 10 日起维持匿名账户或处理隐私币。
• 税务数据自动共享：根据欧盟加密货币税务申报指令 DAC8，自 2026年1月1日起，交易所必须收集税务识别号并记录交易。首批文件将于 2027年内送达税务机关。

DAC8 改变的是由谁申报您的交易；税率仍属各国事务。我们的低税加密货币国家指南对各国制度进行了比较。以上为一般信息。关于您自身的情况，请咨询当地税务顾问。

Binance 是否持有 MiCA 牌照？

Binance 没有 MiCA 牌照。它于 2026 年 1 月向希腊监管机构希腊资本市场委员会提交申请，随后在 6 月 24 日撤回申请。该交易所于 7 月 1 日停止接受欧盟居民的新订单、充值和注册，但仍保持提现开放。

Binance 表示计划在另一个成员国重新申请，据报道可能是法国。截至 10 月初，尚未公布任何授权，ESMA 的获授权服务提供商名单中也没有任何 Binance 公司。

《金融时报》10月1日的一篇报道称，ESMA 以及法国、德国和希腊的监管机构正在质疑 Binance 对反向招揽的使用。MiCA 第 61 条规定，当客户完全主动接触非欧盟公司时可适用该豁免。ESMA 称其适用范围非常狭窄，监管机构可能处以罚款。Binance 表示其遵守适用规则，并正在争取获得授权。

通过反向招揽开立的账户无法享有 MiCA 的任何保护，包括客户资产隔离，或可供客户投诉的监管机构。请将 Binance 仅视为提现的地方，并将活跃余额转移到持牌交易所。我们的Binance 受限国家页面会追踪其剩余市场。

总结

Kraken 凭借其 MiCA、电子货币和期货牌照位居第一，并且自 2011 年以来没有客户资金损失的记录。就现货交易而言，Bybit EU 是成本最低的选择，而 OKX 的订单簿费用最低。Coinbase 公布经审计的账目。按月定投的用户更适合选择 Bitpanda，Gate 则提供最丰富的币种选择。

牌照可确认交易所合法运营；其登记条目会注明可提供的服务。充值前请查看该条目，并确认欧洲经济区账户可用的币种和产品。

USDC 和 EURC 是持牌交易所上已确定的选择。ESMA 9 月的提案将终止剩余的 USDT 托管和转账服务，因此请在两种选择仍可用时，兑换或提现您在欧盟交易所持有的任何 USDT。

我们的方法

我们的排名仅包括获得 MiCA 全面授权、并接受整个欧洲经济区客户的交易所。今年秋天，我们以居民的身份对每家交易所进行了测试。

• Trust Score：满分 5 的评分反映各交易所背后的监管机构、该交易所的事件记录、储备报告以及运营年限。
• 牌照核验：我们将各用户协议中的签约公司与 ESMA 登记册和各国监管记录中的获授权服务进行了比对。
• 欧元充值：标准和实时 SEPA 转账均从 N26 和 Revolut 发出。我们记录了到账时间，并提现到同一个 IBAN。
• 买卖成本：我们在每个平台上买入并转售了比特币，并汇总了佣金、价差和提现费用。
• 稳定币支持：我们记录了欧洲经济区账户可交易、充值和提现的稳定币。我们还核查了各组别内是否持有电子货币或支付牌照。
• 适用于欧洲经济区账户的产品：本次评估仅统计已验证的欧洲经济区账户可使用的资产、衍生品、储蓄计划和钱包。

最后一轮测试交易发生在9月下旬。发布前，我们按照编辑方法论中规定的流程，重新核查了每一项牌照。