Was ist Papertrade?

Papertrade ist eine vollständig onchain betriebene Börse für Perpetual Futures, die auf HyperEVM aufbaut, der Smart-Contract-Ebene der Hyperliquid-Blockchain. Perpetual Futures sind gehebelte Kontrakte, die den Preis eines Coins ohne Ablaufdatum abbilden. Auf Papertrade eröffnen Nutzer Long- oder Short-Positionen auf Bitcoin und Ether mit einem Hebel von bis zu 1000x, wobei alle Gewinne und Verluste gegen einen einzigen protokolleigenen Pool abgerechnet werden und nicht gegen andere Trader.

Trotz seines Namens hat Papertrade nichts mit Paper Trading zu tun, also dem Üben mit simuliertem Geld. Nutzer zahlen echte USDC ein, einen an den Dollar gekoppelten Stablecoin. Verlustpositionen werden liquidiert, also zwangsweise geschlossen, wenn ihre Margin aufgebraucht ist. Eine Einzahlung von 100 $ mit 1000x steuert eine Position von 100.000 $, sodass eine ungünstige Bewegung von 0,1 % die gesamte Margin vernichtet.

Die Börse verfügt weder über ein eigenes Orderbuch noch über ein eigenes Preis-Orakel. Ein- und Ausstiege nutzen den Mittelpunkt zwischen dem besten Geld- und dem besten Briefkurs im Orderbuch von Hyperliquid, also der höchsten offenen Kauforder und der niedrigsten offenen Verkaufsorder. Trades werden ohne Slippage genau zu diesem Preis ausgeführt. Außerdem gibt es keine Funding Rate, die periodische Gebühr, mit der die Preise von Perpetuals an den Spot-Preis gebunden werden.

PAPER startete ohne Angebot und ohne Zuteilung für das Team, Investoren oder einen Airdrop, weshalb sich Papertrade als zu 100 % nutzereigen bezeichnet. Der Handel begann um 10 Uhr ET am 10. Oktober 2026, genau ein Jahr nach dem Crash vom 10. Oktober, der einen Rekord bei Krypto-Liquidationen aufstellte.

Wie funktioniert Papertrade?

Papertrade-Nutzer wetten gegen einen gemeinsamen Pool zu Preisen, die von Hyperliquid kopiert werden. Handelsgebühren fallen nur bei Gewinnern an, und ein gestufter Start hält Bots zunächst fern.

1. Synthetische Trades mit Preisen von Hyperliquid

Papertrade-Positionen sind synthetisch. Es wird kein tatsächlicher Kontrakt auf Hyperliquid oder einer anderen Plattform gekauft. Stattdessen erfasst der Kontrakt beim Öffnen einer Position den Mittelkurs von Hyperliquid und verrechnet die Differenz zum Kurs beim Schließen. Integrierte Read-Precompiles liefern diesen Preis von HyperCore, der Handelsengine von Hyperliquid, und geben den jeweils neuesten Zustand zurück, sobald ein HyperEVM-Block erstellt wird.

Dadurch erhält Papertrade kostenlosen Zugang zu den tiefsten Onchain-Orderbüchern für BTC und ETH, macht seine Preisbildung aber von einer einzigen Börse abhängig. Im Vergleich dazu kombiniert Hyperliquids eigener Oracle-Preis Preise von acht Spot-Börsen und bildet einen nach Stake gewichteten Median über die Validatoren. Eine einzelne offene Order kann den von Papertrade verwendeten Mittelkurs verschieben.

Einmal eröffnete Positionen lassen sich nicht anpassen. Trader können kein Margin hinzufügen und keinen Teil einer Position schließen, und Sicherheiten können nicht über mehrere Trades hinweg geteilt werden. Laut der Dokumentation vor dem Start war jeder Nutzer auf 10 Millionen Dollar Nominalrisiko begrenzt, den vollen gehebelten Wert seiner Positionen.

2. Der Martingaler LP und die Auszahlungswarteschlange

Die Gegenpartei jedes Trades ist ein USDC-Liquidity-Pool (LP), den die Gründer Martingaler LP nennen. Er startet bei 0 $, nimmt keine externen Einzahlungen an und wächst nur durch verlustreiche Schließungen und Liquidationen. Dasselbe Guthaben zahlt die Gewinner aus, ähnlich wie der HLP-Haus-Vault von Hyperliquid.

Gewinner erhalten ihr Margin sofort zurück, auch wenn der Pool ihren Gewinn nicht decken kann. Jeder nicht ausgezahlte Betrag wird zu einer Onchain-Schuldforderung in einer First-in-first-out-Warteschlange. Neue Verluste begleichen diese Forderungen, bevor der Pool wieder aufgebaut wird. Laut der Dokumentation von Papertrade handelt es sich dabei um eine Zahlungsverzögerung, und Trader in der Warteschlange behalten ihren vollen Anspruch.

Jeder zusätzlich verdiente Dollar, nachdem der erfasste Kontostand des Pools 5 Millionen Dollar übersteigt, geht an PAPER-Staker. Die Gründer setzten diese Soft Cap unter die geschätzten Kosten für die Manipulation der BTC- oder ETH-Orderbücher von Hyperliquid, in der Annahme, ein Angreifer würde nicht mehr ausgeben, als der Pool hält. Diese Annahme wurde schon wenige Stunden nach dem Start auf die Probe gestellt.

3. Abschlag für den Gewinner und Schließungsgebühren

Das Eröffnen und Halten einer Position kostet nichts. Verlustgeschäfte verursachen keine Gebühr über den Verlust selbst hinaus. Bei Gewinnen verringert zunächst ein asymmetrischer Impact-Abschlag den Rohgewinn, wobei der Abzug mit wachsender Kursbewegung kleiner wird. Auf den verbleibenden Gewinn fällt eine Gebühr von 2 % an, die zu gleichen Teilen auf PAPER-Staker und die Entwickler aufgeteilt wird.

Kleine Preisbewegungen werden mit einem hohen Abzug belegt, um den Handel um winzige Änderungen des Mittelkurses zu verhindern. Gewinne unterhalb einer Mindestschwelle werden nicht ausgezahlt. Die Kurve orientiert sich am Gewinnbeteiligungsmodell von Rollbit für dessen hausgestützte 1000x-Futures.

Bei einem Margin von 100 $, der 100 $ einbringt, zeigt das Rechenbeispiel von Blockworks Research:

• 1000x bei einer Bewegung von 0,1 %: Der Trader behält etwa 72 $ des Gewinns.
• 100x bei einer Kursbewegung von 1 %: Der Trader behält etwa 86 $.
• 20x bei einer Bewegung von 5 %: Der Trader behält etwa 88 $, nahe an der Obergrenze der Kurve von 90 %.

Bei einer Liquidation fällt eine Gebühr von 2 % auf die verlorene Margin an, die im gleichen Verhältnis aufgeteilt wird.

4. Relayer, Session Keys und Startphasen

Beim Start akzeptieren die Verträge Trades nur über die Website von Papertrade und zugelassene Relayer. Diese Dienste übermitteln signierte Trades on-chain für die Nutzer. Eine einmalige Freigabe erzeugt einen Session-Key, einen temporären Signaturschlüssel, der die Wallet-Abfrage bei jeder Order überflüssig macht.

Ausstehende Aktionen werden nach Typ und Ordergröße eingestuft. Der Relayer verarbeitet zuerst Liquidationen, danach Schließungen und dann neue Positionen. Kleine Orders müssen daher in Phasen hoher Auslastung unter Umständen warten. Der Startleitfaden von Bankless beschreibt die nachfolgenden Schritte.

Die verbleibenden Einführungsphasen sind:

• Phase zwei: Direkter Vertragszugriff, damit Bots und KI-Agenten Papertrade nutzen können, sobald sich die Überlastung beim Launch legt.
• Phase drei: Builder-Codes, die Drittanbieter-Frontends eine Gebühr von 1 % auf die von ihnen vermittelten Trades zahlen.
• Phase vier: PAPER-Transfers, durch die der Token frei gehandelt werden kann und erstmals einen Marktpreis erhält.

Für keine dieser Phasen wurde ein Termin veröffentlicht.

So handeln Sie auf Papertrade

Papertrade läuft ausschließlich auf HyperEVM, daher benötigen Trader ein EVM-Wallet, das auf diesem Netzwerk mit USDC aufgeladen ist.

Eine typische Papertrade-Sitzung läuft in diesen Schritten ab:

1. Öffnen Sie die App: Rufen Sie die offizielle Handelsoberfläche auf und prüfen Sie die Domain. Phishing-Kopien tauchen rund um stark besuchte Launches auf.
2. Wallet verbinden: Verwenden Sie MetaMask oder ein anderes EVM-Wallet, nachdem Sie HyperEVM als Netzwerk hinzugefügt haben.
3. Mit USDC finanzieren: Übertragen Sie USDC auf HyperEVM. Befinden sich Ihre Mittel anderswo, folgen Sie unserer Anleitung zum Bridge zu Hyperliquid. Die Mindest-Einzahlung beträgt 10 $, zuzüglich einer einmaligen Aktivierungsgebühr von 1 $.
4. Session Key genehmigen: Signieren Sie einmal, um den Relayer zu autorisieren, Ihre Trades einzureichen.
5. Markt wählen: Wählen Sie BTC oder ETH, entscheiden Sie sich für Long oder Short und stellen Sie den leverage bis zu 1000x ein. Laut dem Team werden Positionen mit 1000x nach einer ungünstigen Bewegung von etwa 0,05 % liquidiert.
6. Trade einreichen: Neue Orders reihen sich hinter Liquidationen und Schließungen ein, rechnen Sie daher in Phasen hoher Auslastung mit Verzögerungen.
7. Position schließen: Ein Gewinn-Close gibt Ihnen Ihr Margin und den Gewinn nach dem Haircut und der Gebühr von 2 % zurück. Jeder Fehlbetrag kommt in die Auszahlungswarteschlange. Verlust-Closes und Liquidationen prägen PAPER auf Ihr Konto.
8. PAPER staken: Staken bzw. sperren Sie verdientes PAPER im Protokoll, um einen Anteil an USDC-Gebühren und am Poolüberschuss zu erhalten.
9. USDC abheben: Verfügbare Guthaben können jederzeit abgehoben werden. Gewinne in der Warteschlange werden verfügbar, sobald sich die Warteschlange abbaut.

PAPER-Tokenomics und Angebot

PAPER lässt sich nur erwerben, indem man bei Papertrade Geld verliert. Inhaber, die es staken, erhalten einen Anteil an den Protokolleinnahmen. Es gibt keine feste Obergrenze für das Angebot, da neue Token geprägt werden, sobald der Pool von den Verlusten der Trader profitiert.

Emissionen und Angebot

PAPER startete ohne Pre-Mint, ohne Team- oder Venture-Zuteilung, ohne Airdrop und ohne Vesting-Plan. Für jeden 1 $ an berechtigtem Verlust werden 100 PAPER geprägt, solange der Pool weniger als 2 Millionen Dollar hält, auch in Phasen, in denen er im Defizit ist.

Sobald der Pool 2 Millionen Dollar übersteigt, sinken die Emissionen mit seinem High Watermark (H), also dem höchsten Wert, den er je oberhalb dieser Schwelle erreicht hat. Die Prüfung der Dokumentation durch ChainCatcher gibt die Abklingformel als 100 × (120 Mio. ÷ (120 Mio. + H))² an.

Im Laufe der Zeit gibt die Kurve rund 12 Milliarden PAPER aus, wobei die Hälfte erreicht ist, wenn die kumulierten LP-Erträge 120 Millionen Dollar erreichen. Das ist nur eine weiche Obergrenze. Sobald der Pool unter 2 Millionen Dollar fällt, steigen die Emissionen wieder auf 100 PAPER pro Dollar und belohnen Verluste großzügiger, und zwar genau dann, wenn Gewinner das Risiko verzögerter Auszahlungen tragen.

Bis zum 12. Oktober war der Kurs auf etwa 30,8 PAPER pro 1 $ gefallen. Community-Farming-Leitfäden nennen bis zum 16. Oktober einen Wert nahe 16,6. Frühe Verlierer erhalten dadurch einen überproportionalen Anteil des Angebots. So erhielt die Wallet, die in den Vorfall am Starttag verwickelt war, etwa 17,6 Millionen PAPER aus einer einzigen Liquidation von 450.000 $, also rund 39 Token pro verlorenem Dollar.

Staking und Umsatzbeteiligung

Erträge werden in USDC ausschließlich an gestakte PAPER ausgezahlt. Ausschüttungen setzen eine leere Auszahlungswarteschlange und ausreichend Mittel im Pool voraus, um sie zu decken.

Staking-Erträge stammen aus:

• Gebührenanteil: Die Hälfte der Gebühr von 2 % auf Gewinne und liquidiertes Margin. Der Empfänger der Entwicklergebühr erhält die andere Hälfte.
• Pool-Überschuss: Alle LP-Erträge oberhalb der Obergrenze von 5 Millionen Dollar, bisher mit Abstand die größere Quelle.

Die Gewinn- und Verlustrechnung von DefiLlama weist bis Mitte Oktober 49,78 Millionen Dollar an Bruttoeinnahmen aus. Der Pool-Überschuss trug 42,52 Millionen Dollar bei, auf Handels- und Liquidationsgebühren entfielen 7,26 Millionen Dollar. Damit blieben 46,15 Millionen Dollar für Staker. Ihre Rendite würde in ruhigeren Märkten oder bei einer Reihe profitabler Trades schnell schrumpfen.

PAPER bietet weder Governance-Rechte noch Gebührenrabatte. Bis Phase vier kann es zudem weder verkauft noch als Sicherheit verwendet werden. Der Analyst von Delphi Digital, tempest, hat gewarnt, dass Trader mit gepaarten Long- und Short-Positionen günstig PAPER prägen können, was bestehende Staker verwässert, ohne dem Pool viel Bargeld zuzuführen.

Papertrade-Statistiken und Trends

Trader verloren in der ersten Woche von Papertrade zig Millionen Dollar, und Staker kassierten fast alles davon. Diese Zahlen gehören zu den extremsten bei Onchain-Perpetuals. Wir haben die Zahlen zu Einzahlungen und Einnahmen mit DefiLlama abgeglichen, Stand 15. und 16. Oktober 2026.

Zu den wichtigsten Kennzahlen zählen:

• Einzahlungen: Die Guthaben der Trader lagen in der ersten Handelsstunde bei etwa 137 Millionen Dollar, laut DefiLlama-Daten, über die The Defiant berichtete. Der Total Value Locked (TVL), also die in den Verträgen gehaltenen Gelder, ist seitdem auf rund 66 Millionen Dollar gefallen.
• Umsatz: Der kumulierte Umsatz erreichte 49,78 Millionen Dollar, davon gingen 46,15 Millionen Dollar an PAPER-Staker.
• Umsatzrang: Papertrade belegte am 15. Oktober beim Tagesumsatz unter allen Protokollen den zweiten Platz hinter Tether, laut DefiLlama-Rankings, die BlockBeats zitiert.
• Verluste der Trader: Die Nettoverluste aller Nutzer beliefen sich bis zum 15. Oktober auf rund 49,5 Millionen Dollar.
• Nominales Volumen: Das Volumen am Starttag überstieg 678 Milliarden Dollar, so die Analyse von ChainCatcher zum Dashboard von Papertrade. Der Einsatz von 1000x Hebel auf eine geringe Margin blähte diese Summe auf.
• Offene Positionen: Diese erreichten rund 12 Stunden nach dem Start mit etwa 3,3 Milliarden Dollar ihren Höchststand, bevor sie bis zum 12. Oktober unter 400 Millionen Dollar fielen.
• Nutzer: DefiLlama verzeichnete 7.892 aktive Adressen und 1.210 neue Adressen innerhalb von 24 Stunden.
• Pool-Engagement: Der Pool hielt am 12. Oktober etwa 4,44 Millionen Dollar. Zu diesem Zeitpunkt überstiegen die Wetten der Händler auf steigende Kurse die auf fallende Kurse um rund 114 Millionen Dollar.

Nach der Startwoche sanken Volumen, Mint-Raten und Open Interest, der Wert aller offenen Positionen, deutlich, da frühe Farmer sich günstige PAPER sicherten. Verluste drücken den Pool weiter über sein Limit und halten die täglichen Erträge der Staker hoch. Ob Trader bei deutlich niedrigeren Mint-Raten weiter verlieren werden, bleibt offen.

Der Vorfall mit der Preismanipulation bei Papertrade über 1,28 Millionen Dollar

Etwa acht Stunden nach dem Start kostete die Abhängigkeit von einer einzigen Preisquelle den Pool von Papertrade rund 1,28 Millionen Dollar. Ein Wallet eröffnete zunächst große ETH-Positionen auf Papertrade und kaufte dann zwischen 6:01 und 6:02 Uhr (ET, nachmittags) etwa 6.060 ETH auf Hyperliquid. Die Käufe hoben den Preis um rund 0,12 %. Laut The Block schloss das Wallet anschließend seine Papertrade-Positionen mit Gewinn und verkaufte eine Minute später etwa 5.210 ETH.

An diesem Abend handelte die Wallet auf Hyperliquid ETH im Wert von etwa 231 Millionen Dollar und zahlte rund 52.000 $ an Gebühren. Ihre Portfolioseite bei Papertrade zeigte 1,28 Millionen Dollar Gewinn bei einem Volumen von 3,18 Milliarden Dollar. Um 6:06 Uhr p.m. ET zahlte sie 1,54 Millionen Dollar aus. Ein weiterer Versuch mit 660x scheiterte, als 30 Shorts drei Stunden lang offen blieben und mit einem Verlust von 450.000 $ liquidiert wurden.

In einem X-Beitrag führte Papertrade den Vorfall auf zu lockere Open-Interest-Limits zurück, die zur Deckung der Nachfrage beim Start festgelegt worden waren. Man verschärfe diese Limits sowohl onchain als auch auf Relayer-Ebene. Das Team behauptete zudem, der Trader habe fast alle Gewinne über neue Konten zurückgegeben, was The Block nicht überprüfen konnte. DefiLlama stuft den Vorfall nun als Orakel-Manipulation in Höhe von 1,28 Millionen Dollar ein.

Vor dem Start hatte Papertrade in eigenen Veröffentlichungen die Manipulation des Mittelpunkts als größtes ungelöstes Risiko benannt. Es wurde erklärt, dass eine kleine Order zwischen bestem Kauf- und Verkaufskurs den Mittelpunkt verschieben könnte, ohne je ausgeführt zu werden. Jez hatte argumentiert, ein Angriff erfordere Kapital in Millionenhöhe. Ein Angreifer, der unmittelbar nach dem Kauf wieder verkauft, erhält jedoch fast das gesamte Kapital zurück.

PAPER-Farming und das Papertrade-Ökosystem

Trader, die PAPER ohne erhebliche Verluste erhalten wollen, haben Wege entwickelt, so günstig wie möglich Geld zu verlieren. Die gängigste Strategie kombiniert eine Long-Position mit einer gleich großen Short-Position. Nach einer deutlichen Kursbewegung schließt der Trader die Verlustposition und gleicht die Kosten mit dem Gewinn der Gewinnseite aus. Automatisierte Bots führen diese Strategie inzwischen im Gegenzug für einen Anteil an den Farming-Kosten aus.

Bei hohen Tagesvolumina modellierte Blockworks Research gepaarte Positionen, die ihre Kosten bis zum dritten Monat mehrfach zurückbringen. Reines Loss Farming mit 100 Millionen Dollar Tagesvolumen benötigte allein über Dividenden mehr als zweieinhalb Jahre, um seine Kosten zu decken. Keine der beiden Prognosen lässt sich bislang bestätigen, da beide davon ausgehen, dass PAPER seinen Wert behält, sobald Transfers freigegeben sind.

Projekte, die bereits auf PAPER aufbauen, sind unter anderem:

• PaperStrategy (PSTR): Ein anonymer Token mit einer Steuer von 10 % auf seine eigenen Trades. Er verwendet 90 % dieser Steuer, um PAPER anzusammeln und zu staking, und leitet dann 90 % seiner USDC-staking-Erträge in den Rückkauf und die Verbrennung von PSTR.
• PaperDAO (PULP): Ein gemeinsamer Treasury-Pool, der am 7. Oktober auf daos.world gesammelt wurde, um PAPER zu farmen und zu staken. PULP kann gegen PAPER eingelöst werden, sobald Übertragungen freigeschaltet sind.
• DXAP-Agenten: Die nur auf Einladung verfügbare App der DX Research Group plant, ihrem KI-Agenten Superclip den Handel auf Papertrade mit Geldern der Nutzer zu erlauben.

Die Spin-off-Token bieten vor der Öffnung der Transfers einen handelbaren Stellvertreter für PAPER. Sie bringen zudem anonyme Teams und zusätzliche Smart Contracts in ein Experiment, das kaum eine Woche alt ist.

Papertrade vs. Hyperliquid vs. Rollbit

Papertrade bezieht seine Preise von Hyperliquid und orientiert sich beim Gebührenmodell an Rollbit. Ein Vergleich der drei verdeutlicht die Zielkonflikte. Hyperliquid betreibt ein klassisches Onchain-Orderbuch, in dem Trader einander gegenüberstehen. Das zentralisierte Futures-Produkt von Rollbit wird vom eigenen Haus abgesichert.

Für Trader, die tiefe Orderbücher über viele Märkte suchen, bietet Hyperliquid transparente Maker- und Taker-Gebühren, wobei der BTC-Hebel auf 40x begrenzt ist. Rollbit bietet denselben maximalen Hebel wie Papertrade, doch Nutzer müssen einem in Curaçao lizenzierten Betreiber die Verwahrung anvertrauen und Identitätsprüfungen durchlaufen.

Papertrade kombiniert die Selbstverwahrung von Hyperliquid mit dem House-Modell von Rollbit. Das House-Guthaben ist onchain öffentlich einsehbar, und die Gewinne gehören den Tradern, die gegen das House verloren haben. Etabliertere Alternativen finden Sie in unserem Ranking der besten dezentralen Perpetuals-Börsen.

Ist Papertrade sicher?

Das Design von Papertrade schützt Einzahlungen vor dem Zugriff des Teams, bietet aber kaum Schutz vor Marktverlusten oder manipulierten Preisen. Nutzer können jederzeit direkt abheben, und Admins haben im Rahmen des Vertrags keine Kontrolle über die Guthaben. Session Keys können keine Gelder abheben. Jeder kann Liquidationen auslösen und Auszahlungen in die Warteschlange stellen, während Vertragsupdates eine siebentägige Timelock durchlaufen müssen, eine verpflichtende Verzögerung, bevor Änderungen wirksam werden.

Die Gründer behalten die operative Kontrolle über eine 2-von-3-Multisig, bei der zwei von drei Schlüsselinhabern unterzeichnen müssen. Jez, Blurr und ein dritter Admin, UngusTrade, halten diese Schlüssel. Sie können den Handel pausieren, Märkte einfrieren und Gebühreneinstellungen ändern. Guardian Audits wurde vor dem Start beauftragt, doch in der von uns geprüften Berichterstattung war kein Audit-Bericht aufgetaucht.

Risiken

Zu den wichtigsten Risiken zählen:

• Liquidation-Geschwindigkeit: Eine Bewegung von etwa 0,1 % bei 1000x löscht die Margin aus. Die Liquidation kann sogar noch früher eintreten.
• Gestundete Gewinne: Wenn der Pool leer läuft, müssen Gewinner unbestimmt lange auf die Auszahlung warten.
• Preismanipulation: Der Mittelpunkt einer einzelnen Börse bleibt das wichtigste ungelöste Risiko in den eigenen Angaben von Papertrade.
• Dünnes Polster: Offene Positionen in Höhe von Hunderten Millionen sind durch einen Pool gedeckt, der bei etwa 5 Millionen Dollar gedeckelt ist. Einseitige Positionierung könnte ihn in einer Bewegung leeren.
• Admin-Kontrolle: Eine kleine Multisig kann Märkte pausieren und Gebühren ändern, während die Gründer halb-pseudonym bleiben.
• Ungeprüfter Code: Für die bereitgestellten Verträge liegt kein öffentlicher Audit-Bericht vor.
• Token-Verwässerung: PAPER hat noch keinen Markt, und jeder neue Verlust erhöht das Angebot.
• Abhängigkeit von Hyperliquid: Ausfälle oder Überlastungen von Hyperliquid oder HyperEVM würden Preisbildung und Abwicklung stören.
• Spin-off-Token: PaperStrategy, PaperDAO und ähnliche Projekte bringen anonyme Teams und zusätzliche Vertragsrisiken mit sich.
• Regulatorisches Risiko: Gewinner aus den Mitteln der Verlierer auszuzahlen, wie es bei einem hauseigenen 1000x-Anbieter der Fall ist, ähnelt dem, was viele Aufsichtsbehörden als Glücksspiel oder als Bucket Shop einstufen, also als Handelsplatz, der gegen seine Kunden wettet.

Papertrade-Gründer

Zwei halb-pseudonyme Trader, Jez (@izebel_eth) und Blurr, haben Papertrade gegründet. Jez kündigte die Plattform am 12. Mai 2026 als Fair-Launch-Perpetuals-Börse mit einem sich selbst finanzierenden Pool an. Er verfasste außerdem das Martingaler-LP-Paper, das erklärt, wie ein solcher Pool bei null starten könnte.

Laut Jez besteht das Team ausschließlich aus den beiden Gründern, und das Frontend wurde mit KI-Tools erstellt. Es wurde keine Venture-Finanzierung offengelegt, was zum Fehlen einer Token-Zuteilung für Insider passt. Kritiker, darunter D2 Finance, bezeichneten das Design als Onchain-Wettbüro. Der Vorfall am Starttag machte es schwerer, diese Kritik abzutun.

Fazit

Papertrade gehört 2026 zu den ungewöhnlichsten Experimenten im DeFi-Bereich. Indem Verluste von Tradern in Eigentum umgewandelt werden, zahlte es Stakern innerhalb einer Woche mehr als 46 Millionen Dollar in USDC aus. Außerdem bietet es Hebel, den fast kein Onchain-Handelsplatz anbietet.

Diese Renditen hängen davon ab, dass Trader weiterhin Verluste machen. Der Preis-Feed wurde bereits am ersten Tag manipuliert, und die Kontrolle liegt bei einer Multisig mit drei Personen, während Audit-Ergebnisse weiterhin unveröffentlicht sind.

Wer Papertrade nutzt, sollte seine Margin als bereits ausgegeben und PAPER als nicht bepreisten Anspruch betrachten, bis Übertragungen geöffnet werden. Prüfen Sie den Pool-Bestand und die Auszahlungswarteschlange, bevor Sie mit einem Gewinn rechnen.