Сравните проекты с реальными активами

1. Ондо

Ondo Finance, занимающая первое место в нашем списке по институциональному доступу, предоставляет USDY-ноты, которые представляют собой токенизированные активы, обеспеченные краткосрочными казначейскими облигациями США. Это позволяет круглосуточно получать доступ к доходности, которая ранее была доступна только крупным финансовым организациям.

Протокол использует свою платформу Global Markets для обеспечения межсетевой ликвидности токенов OUSG и OMMF. Эти продукты дают пользователям возможность хранить денежные эквиваленты и при этом получать реальные проценты через регулируемую и прозрачную финансовую структуру на основе блокчейна.

Flux Finance позволяет пользователям сдавать в аренду эти токенизированные активы, чтобы получать дополнительные вознаграждения децентрализованным способом. Один из распространенных комментариев инвесторов заключается в том, что Ondo предоставляет глобальным пользователям самый чистый и соответствующий требованиям мост к рынку долговых обязательств США.

Плюсы

• Позволяет мгновенно обменять USDY на наличные деньги или стейблкоины.
• Управляется профессионалами из Goldman Sachs и Morgan Stanley.
• Активы хранятся у регулируемых депозитариев, таких как Clearstream и Euroclear.

Cons

• Ограничивает доступ для пользователей, находящихся в регионе США.
• Требует высокого минимума для первичных операций по чеканке и выкупу.
• С учетом изменений в решениях правительства США по процентной политике.

2. Цепная связь

Рекомендуемый для инфраструктурных сервисов, Chainlink предоставляет данные Proof of Reserve (PoR) и технологию CCIP, необходимые для проверки того, что цифровые токены обеспечены физическим залогом. Это позволяет разработчикам отслеживать точное состояние активов, хранящихся в хранилище.

Сеть дополнительно поддерживает сеть Canton Network, помогая банкам обмениваться финансовыми данными через частные реестры. Этот конкретный продукт позволяет обеспечить безопасную токенизацию активов на сумму 1 триллион долларов крупными учреждениями, которые ищут безопасный способ перемещения ценностей.

Data Streams предлагает ценовые фиды с низкой задержкой, которые необходимы для поддержания точной оценки физических товаров. Многие профессиональные трейдеры считают Chainlink единственным безопасным способом соединить традиционные финансы с децентрализованным криптовалютным миром в 2026 году.

Плюсы

• CCIP обеспечивает безопасность межсетевых переводов с помощью сети управления рисками.
• Потоки данных обеспечивают высокочастотные обновления для точного ценообразования RWA.
• Аудит PoR помогает предотвратить чрезмерную эмиссию токенизированных активов.

Cons

• Операторы узлов должны заложить большое количество токенов LINK.
• Стоимость газа для обновлений Oracle может увеличиваться во время перегрузки сети.
• Интеграция требует специальных знаний об экосистеме Chainlink 2.0.

3. Пендл

Pendle Finance, лидер нашего рейтинга по торговле доходностью, позволяет разделить активы на основные токены и токены доходности для торговли будущими процентами. Это позволяет создавать стратегии с фиксированной доходностью на основе токенизированных пулов казначейских векселей.

Протокол поддерживает различные пулы, включая sDAI и fUSDC, чтобы максимизировать доходность для активных пользователей. Торгуя этими деривативами, вы можете зафиксировать определенную ставку доходности независимо от изменения процентных ставок на рынке в целом.

Платформа предоставляет уникальный способ хеджирования от падения ставок, сохраняя при этом ликвидность в децентрализованной экосистеме. Личное наблюдение: Pendle превратил сложную торговлю процентными ставками в простой процесс для среднего розничного пользователя.

Плюсы

• Предлагает до 15% фиксированной доходности по выбранным казначейским пулам.
• Использует AMM, специально разработанный для токенов, которые теряют свою ценность.
• Позволяет пользователям предоставлять ликвидность, чтобы ежемесячно зарабатывать дополнительные комиссии за своп.

Cons

• Токены доходности истекают и теряют всю свою стоимость в день погашения.
• Низкая ликвидность в новых пулах RWA может привести к ценовому проскальзыванию.
• Риск смарт-контрактов выше из-за сложности математических вычислений.

4. Тетher

Tether, ведущий проект RWA в области сырьевых активов, предоставляет токен XAUT, представляющий 1 тройскую унцию золота в слитке London Good Delivery. Каждый токен привязан к конкретному физическому слитку золота, хранящемуся в надежном швейцарском хранилище.

Платформа также предлагает Alloy, который позволяет пользователям чеканить стабильные монеты aUSD, используя свое золото в качестве залога. Это создает гибкий способ тратить свое состояние, не продавая долгосрочные запасы металла, при этом сохраняя в своем портфеле золото.

Проект предоставляет удобный способ проверки серийного номера и веса золота через свой онлайн-портал. Одно из распространенных замечаний инвесторов заключается в том, что Tether Gold предлагает лучшую ликвидность, чем хранение физического золота в домашнем или банковском сейфе.

Плюсы

• Каждый токен XAUT может быть отслежен до конкретного слитка золота.
• Alloy позволяет эффективно использовать капитал, используя золото в качестве залога.
• Поддерживается высокой ликвидностью более крупной экосистемы Tether.

Cons

• Физическое погашение доступно только для полных слитков весом 400 унций.
• Места для прыжков в длину сосредоточены лишь в нескольких швейцарских городах.
• Сделки облагаются налогом для оплаты расходов на хранение золота.

5. Этена

Наш лучший выбор среди синтетических долларов — Ethena Labs предлагает продукт USDtb, который представляет собой синтетический доллар, обеспеченный фондом BUIDL и казначейскими активами BlackRock. Это обеспечивает стабильную учетную единицу, которая фиксирует доходность от долга и рынков.

Протокол использует дельта-нейтральную базовую сделку для получения дохода при сохранении стабильной привязки к доллару. Такая конструкция позволяет пользователям участвовать в глобальной экономике без использования традиционных банков или централизованных финансовых учреждений в 2026 году.

Его страховой фонд вырос до 500 миллионов долларов, чтобы защитить от любой потенциальной девальвации рынка. Инвесторы часто упоминают, что Ethena — это наиболее эффективный с точки зрения капитала способ получения дохода в долларах на публичной блокчейне без традиционных банковских рисков.

Плюсы

• Доходность выплачивается ежедневно пользователям, ставящим токены USDe.
• Поддерживается фондом BlackRock BUIDL, обеспечивающим стабильность институционального уровня.
• Залог находится под управлением внебиржевых депозитариев для обеспечения большей безопасности.

Cons

• Производительность снижается, если рыночная база торговли становится отрицательной.
• Требует баланса длинных и коротких позиций для работы.
• С учетом возможных изменений в правилах вывода средств из стейкинга Ethereum.

6. Происхождение

Provenance Blockchain, получившая наивысшую оценку в сфере частного кредитования, использует свою технологию DARTs для оцифровки и управления правом собственности на ипотечные кредиты. Это позволяет мгновенно регистрировать и передавать долговые инструменты между глобальными финансовыми учреждениями и кредиторами.

Сеть способствует выдаче кредитов на миллиарды долларов через экосистему кредитования Figure. Этот подход, основанный на технологии блокчейн, устраняет необходимость в традиционной бумажной документации и сокращает время, необходимое для оформления кредита, с нескольких недель до нескольких секунд.

Платформа предоставляет прозрачный реестр, в котором регистрируются все платежи и переводы, доступные для просмотра всем участникам. Эксперты часто отмечают, что Provenance решила самые сложные проблемы, с которыми сегодня сталкиваются банки в области обслуживания кредитов и отслеживания залогового обеспечения.

Плюсы

• Использует токен HASH для оплаты всех сетевых услуг.
• Поддерживает создание технологий регистрации цифровых активов для банков.
• Позволяет осуществлять долевое владение крупными институциональными кредитными портфелями.

Cons

• Слоты валидаторов ограничены утвержденными финансовыми учреждениями и компаниями.
• Управление строго контролируется организациями-членами цепочки.
• Сосредоточен в основном на рынках кредитов в долларах США и ипотечных кредитов.
  

Что такое активы в реальном мире (RWA)?

Реальные активы — это цифровые токены, которые представляют право собственности или право на физические и финансовые активы, существующие за пределами блокчейна. Перемещая эти активы в блокчейн, эмитенты могут раскрыть глобальную ликвидность и обеспечить долевую собственность на ранее недоступных рынках.

Большинство систем RWA состоят из трех уровней: актив и его хранитель, юридическая оболочка, определяющая права держателей токенов, и смарт-контракты, управляющие выпуском и переводами. Затем оракулы публикуют цены, резервы и события расчетов непосредственно в блокчейнах, таких как Ethereum и Solana.

Этот процесс включает в себя обертывание традиционных контрактов в интеллектуальный код, обеспечивающий признание законных прав владельца как в цифровой, так и в физической юрисдикции. Это фактически превращает блокчейн в прозрачный, круглосуточный реестр для глобальной торговли.

Основным преимуществом RWA является устранение посредников, что снижает транзакционные издержки и ускоряет время расчетов. Эта технология позволяет мелкому инвестору владеть частью коммерческого здания или высокодоходной корпоративной облигацией.

Типы проектов с реальными активами

Текущий рынок состоит из нескольких отдельных категорий, которые позволяют инвесторам диверсифицировать свои портфели с помощью различных уровней риска и профилей доходности.

1. Токенизация

Сектор токенизации RWA в настоящее время занимает большую часть рынка (85,17%) с оценкой в 11,66 млрд долларов. Эта категория в основном сосредоточена на размещении государственных облигаций, публичных акций и корпоративных долговых обязательств в сетях блокчейна для облегчения глобальной торговли.

Ключевые показатели этого сектора включают:

• Ondo Finance: предоставляет инвесторам по всему миру ликвидный доступ к доходности казначейских облигаций США.
• BlackRock BUIDL: институциональный фонд, предлагающий круглосуточные расчеты за денежные эквиваленты.
• Franklin Templeton: управляет зарегистрированным фондом денежного рынка на публичных блокчейнах.

2. Стейблкоины

Стейблкоины представляют собой 998,92 млн долларов США в рыночной капитализации в рамках подсектора RWA, служа в качестве основного средства обмена. Они часто обеспечены краткосрочным долгом или наличными деньгами, предоставляя цифровой доллар, который сохраняет стабильную стоимость на всех платформах.

К лучшим проектам в этой категории относятся:

• Tether (USDT): наиболее широко используемый цифровой доллар с высокой глобальной ликвидностью.
• Circle (USDC): строго регулируемая стабильная монета, пользующаяся популярностью у крупных западных учреждений.
• Ethena (USDe): синтетический доллар, использующий дельта-нейтральные стратегии для получения дохода.

3. Кредитование без залога

С долей рынка в 2,09% проекты по предоставлению необеспеченных кредитов достигли стоимости 285,81 млн долларов. Эти протоколы связывают корпоративных заемщиков с кредиторами в блокчейне, используя кредитные рейтинги и юридические соглашения вместо традиционного крипто-обеспечения.

Рекомендуемые платформы для кредитования:

• Centrifuge: соединяет реальные предприятия с децентрализованным финансированием через пулы активов.
• Maple Finance: Оказывает содействие в получении институционального кредитования для компаний, ищущих капитал для роста.
• Clearpool: рынок необеспеченных кредитов для заемщиков и кредиторов институционального уровня.

4. Драгоценные металлы

Токенизированное золото и другие металлы составляют 149,26 млн долларов рынка, предлагая способ владеть физическим золотом в цифровом виде. Каждый токен представляет собой определенный вес металла, хранящегося в безопасном хранилище, который можно продать в любое время.

Основными игроками на рынке драгоценных металлов являются:

• PAX Gold (PAXG): регулируемые золотые токены, обеспеченные физическими слитками в Лондоне.
• Tether Gold (XAUT): предлагает право собственности на золото, хранящееся в швейцарских хранилищах, без комиссии за хранение.
• Aura: новая платформа, ориентированная на токенизацию более широкого спектра металлов.

5. Прочие RWA

Категория «Прочее» включает активы на сумму 174,03 млн долларов, в том числе различные активы, такие как углеродные квоты, недвижимость и частные фонды. Эти проекты используют блокчейн для повышения прозрачности и эффективности нишевых рынков, которые традиционно страдают от низкой ликвидности.

Категории в этом сегменте включают:

• Углеродные квоты: (Toucan Protocol, KlimaDAO) представляют собой экологические компенсации в блокчейне.
• Жилая недвижимость: (RealT, Lofty) позволяет владеть долями в арендуемой недвижимости.
• Частный капитал: (Securitize, Hamilton Lane) предлагает доступ к эксклюзивным инвестиционным фондам.

В какие проекты RWA инвестирует BlackRock?

BlackRock увеличил размер своего фонда BUIDL до более чем 2 миллиардов долларов, распределив 100 миллионов долларов в виде дивидендов среди институциональных держателей к началу 2026 года. Этот денежный рыночный фонд работает на Ethereum, Solana и Avalanche, чтобы обеспечить высокую ликвидность для глобальных инвесторов.

Компания возглавила инвестиции в размере 47 миллионов долларов в Securitize, которая в настоящее время готовится к листингу на Nasdaq в качестве ведущего партнера по токенизации. Это партнерство способствует запуску токенизированных ETF iShares, позволяя клиентам торговать портфелями акций через цифровые кошельки.

На форуме в Давосе в 2026 году Ларри Финк охарактеризовал токенизацию как неизбежную тенденцию, которая объединит все глобальные рынки в единую общую блокчейн-сеть. В настоящее время BlackRock разрабатывает собственную технологию для интеграции этих цифровых активов в свою основную инвестиционную экосистему стоимостью 13 триллионов долларов.

Риски и проблемы, связанные с РВА

Для успешной работы на рынке RWA необходимо четко понимать уникальные препятствия, которые могут повлиять на безопасность и стоимость ваших цифровых инвестиций.

К основным факторам риска, которые необходимо учитывать, относятся:

• Нерегулируемость: Изменения в глобальном законодательстве о ценных бумагах могут внезапно ограничить доступ или торговлю определенными токенизированными активами.
• Сбой Oracle: неверные данные из реальных источников могут привести к неточной оценке стоимости или ликвидации позиций в цепочке.
• Риск хранения: Физический актив, обеспечивающий токен, настолько же безопасен, насколько безопасна организация или хранилище, в котором он находится.
• Ограничения ликвидности: Нишевые активы, такие как долевая недвижимость, могут быть трудно продать быстро в периоды рыночного стресса.
• Ошибки в смарт-контрактах: технические уязвимости в коде протокола смарт-контракта могут привести к потере средств всех участников.
• Риск контрагента: Неспособность заемщика на частных кредитных рынках погасить свой кредит может привести к потере капитала.
• Проверка активов: сложность подтверждения существования или качества физических активов, таких как золото или недвижимость, без проведения частых аудиторских проверок.

Прогноз размера рынка RWA

Boston Consulting Group (BCG) и ADDX прогнозируют, что к 2030 году объем токенизированных активов достигнет 16,1 трлн долларов, что составляет примерно 10% мирового ВВП. Этот рост обусловлен переходом традиционных финансовых продуктов, таких как облигации и частный капитал, на более эффективные системы расчетов на блокчейне, работающие круглосуточно и без выходных.

К концу 2026 года рынок, как ожидается, превысит 500 миллиардов долларов, поскольку казначейские продукты эволюционируют в более сложные частные кредитные и акционерные предложения. Ясность в области регулирования, обеспеченная законом CLARITY, стандартизировала эти цифровые инструменты, привлекая огромный капитал от консервативных глобальных инвесторов, ищущих доходность в блокчейне.

Заключительные размышления

Переход к активам на блокчейне продвигается с большим темпом. Очевидно, что участие институциональных инвесторов является основной движущей силой этой новой финансовой эры.

Выбор подходящего проекта требует баланса между доходностью и безопасностью. Упомянутые здесь платформы продемонстрировали способность соединять два разных мира.

Стратегические инвесторы должны внимательно следить за изменениями в регулировании. Этот сектор предлагает возможность диверсифицировать активы и при этом воспользоваться преимуществами эффективности технологии блокчейн.