2026年 10 大代币化统计数据

这些基准数据反映了 2026 年年中的代币化市场状况。

1. 链上现实世界资产达到314亿美元

在 RWA.xyz 上，按可自由转让代币（不含稳定币）统计，代币化现实世界资产在2026年6月下旬达到约314亿美元，分布在超过94万个钱包中。2025年初该规模仅为个位数十亿美元，因此该板块在十八个月内增长了四到五倍。

这个数字需要加以说明。RWA.xyz 还报告了高得多的代表价值，超过 3600亿美元，其中包括在法律上与某个平台挂钩、但从未作为可在链上转手的代币发行的资产。衡量投资者实际可买卖规模的可靠指标是约 314亿美元 的已分发数字，而将两者混为一谈是标题夸大市场规模最常见的方式。

稳定币自成一类，规模接近2950亿美元。我们将其单独列出，因为它们的作用是结算资金，而非收益型投资，这种划分在我们的稳定币统计分析中有所介绍。

2. 波士顿咨询公司（BCG）预计到 2030 年代币化市场规模将达16万亿美元

被引用最多的长期预测来自 Boston Consulting Group。在与私募市场交易所 ADDX 联合发布的研究中，该机构预计到 2030 年代币化资产将达到约16万亿美元，约占全球 GDP 的十分之一。这一总额大致分为：房地产约5万亿美元，固定收益与基金约4万亿美元，私募股权与风险投资约3万亿美元，大宗商品约2万亿美元，其他资产约2万亿美元；乐观情形下接近68万亿美元。

各方估算差异很大，这说明该市场还很年轻。McKinsey 预计到本十年末将达到2万亿至4万亿美元，Citi 预计代币化证券将达到4万亿至5万亿美元，Standard Chartered 曾提出到 2034 年达到30万亿美元，而 Ark Invest 的Big Ideas 2026 报告预测到 2030 年为11万亿美元，仍低于全球金融资产总额的1.4%。

当前约310亿美元与任何万亿美元级预测之间的差距，取决于一个变量，即房地产和私募股权等大型非流动性资产池是否真正转移到链上。McKinsey 估计，全球有超过400万亿美元的资产难以转让或定价，这部分资产正是所有预测所追逐的目标。

3. 六类资产均已突破十亿美元

在早期的大部分时间里，该行业实际上只有一种产品，即代币化美国国债。这种情况已经改变。到2026年，至少有六个类别各自独立地在链上突破了十亿美元，涵盖私人信贷、黄金和大宗商品、美国国债、公司债券、非美国主权债务以及机构另类基金。此后，代币化股票也加入了其中。

这种广度对持久性很重要。仅依赖单一资产类别的市场可能因一项监管决定而受到冲击，而分布在六个类别上的市场则难以被撼动。这一构成还表明，资本首先青睐熟悉的工具，即政府债券和企业债券，然后才转向房地产和私募股权等较难代币化的资产。

4. 代币化国债支撑市场，规模约为140亿美元

短期政府债券是机构试水链上金融的切入点，代币化国债和货币市场产品规模约为140亿美元。这些代币的收益率为3.3至3.6%，几乎即时结算，可作为抵押品或链上现金，取代闲置的稳定币。

排行榜以机构产品为主。Circle 的 USYC 规模接近 31亿美元，BlackRock 的 BUIDL 在 2026 年 2 月通过 Uniswap 进入 DeFi 后，在八条链上持有约 22亿美元，Ondo 的 USDY 超过 21亿美元，而 Franklin Templeton 的 BENJI 产品线（背后是首只使用公共区块链作为记录的美国注册共同基金）在各份额类别中合计为 24亿美元。

2026年5月，Ondo、JPMorgan、Mastercard 和 Ripple 完成了首笔代币化国债的跨境赎回，结算用时不到五秒。

5. 私募信贷是最大类别，由 Figure 领先

按链上所代表的价值计算，私人信贷是最大的细分领域，并且由一家发行方主导。Figure 的房屋净值信贷代币在 Provenance 区块链上显示约193亿美元。这部分价值位于许可制基础设施上，主要是被代表的价值，而非公开交易，因此它使该类别的规模远大于投资者可自由购买的部分。

若只看在公链上流转的代币，规模则较小，接近50亿美元，分布在 Maple 等借贷机构（其 Syrup 资金池约持有20亿美元）以及 Apollo 的多元化信贷基金之间。这些代币的回报通常高于国债，因为它们为真实借款人提供融资，从贸易融资机构到新兴市场放贷机构不等；相比之下，全球传统市场规模接近3.5万亿美元。

6. 代币化黄金支撑起 73亿美元 的商品市场

商品类资产的链上规模约为 73亿美元，几乎全部是黄金。代币化黄金让持有者对托管中的金条享有索取权，同时具备数字代币的流动性，其中两款产品约占该板块的四分之三：Tether Gold 约为 25亿美元，Paxos Gold 约为 18亿美元。

交易兴趣已超过表面的市值。代币化黄金现货交易量在 2026 年第一季度达到907亿美元，已超过 2025 全年录得的846亿美元。白银是较早的跟随者，不过目前代币化白银产品的规模仍只占黄金的一小部分。

7. 代币化股票以比以往任何类别都更快的速度达到10亿美元

2026年散户市场的突破性话题是代币化股票。全球代币化股票市场规模达到约15亿美元，用了大约八个月就突破首个十亿美元。稳定币用了约三年才达到这一水平，代币化国债用了约两年，这表明需求到来的速度之快。

Ondo Global Markets 占据最大份额，超过 70%，在以太坊、Solana 和 BNB Chain 上拥有超过 260 只代币化美国股票和 ETF，累计交易量超过 180亿美元。每枚代币均由美国注册经纪交易商持有的股票一比一支持，并追踪包含股息的总回报。这一限制很重要：持有者获得的是股价的经济敞口，而非法律所有权或投票权，这些权利仍归托管机构所有。

分发范围正在迅速扩大。Ondo 的代币于 2026 年 2 月在 MetaMask 上线，Broadridge 将链上代理投票引入了超过 250 只代币化股票，6 月又有一批新的 Ondo 代币化股票和 ETF 上线。流动性最高的标的与散户的热门选择一致：Tesla、Circle 和 NVIDIA。

8. 以太坊结算了全部代币化资产价值的一半

尽管多链未来的讨论很多，结算仍然高度集中。以太坊承载了约159亿美元的已分发现实世界资产价值，占比50.5%，凭借其安全记录和深厚的 DeFi 流动性，对机构的吸引力最强。

其余追赶者规模分散。BNB Chain 持有约40亿美元（12.6%），Solana 约31亿美元（9.7%），Stellar 接近24亿美元（7.6%），而 Provenance 等许可型链则持有规模较大但流动性较低的余额。Standard Chartered 的分析师预计，大部分新发行仍将落地以太坊，即使速度更快的链正在争取股票和消费者端的业务。

9. Wall Street 正在搭建代币化的底层基础设施

2026 年的决定性转变是，市场基础设施提供商不再停留在试验阶段，而是开始建设。JPMorgan 的 Kinexys 网络自 2020 年以来累计处理量超过1.5万亿美元，该银行还在 1 月为自己的链上货币市场基金提供了初始资金。Goldman Sachs、BNY Mellon、Fidelity、State Street 和 Apollo 也都已推出或扩展相关产品。

交易所也随之跟进。纽约证券交易所（NYSE）正在搭建全天候交易代币化证券的平台；SEC 于2026年3月批准了纳斯达克的一项规则修改，允许上市股票的代币化版本以相同的股票代码和经济权利进行交易；DTCC 与 BlackRock、Goldman Sachs 和 Ondo 组建了代币化证券联盟，计划于2026年7月进行正式交易。

这些公司的理由是成本：传统发行费用估计为5至8%，而代币化发行为1至3%。

10. SEC 确认代币化证券仍属于证券

最重要的监管标志出现在 2026年1月28日，当时 SEC 三个部门的工作人员发布了一份关于代币化证券的联合声明。其核心信息很直接：证券不会因为记录在区块链上就不再是证券，现有的注册、披露和托管规则无论形式如何均适用。

该声明提出了两种结构：由发行人自行代币化的证券，以及由无关联第三方代币化的证券，二者承担不同的义务。这只是工作人员的指导意见，而非委员会规则，但它消除了发行人长期面临的一个悬而未决的问题。2026 年 3 月 17 日，SEC 与 CFTC 随后发布的联合解释更进一步，将加密资产分为五类，并确认代币化改变的是外壳，而不是监管边界。

什么是资产代币化？

资产代币化会发行一种区块链代币，代表对某项链下资产的所有权或经济敞口。其底层工具，如国债、金条、股票或贷款，由受监管的托管机构持有，智能合约则铸造跟踪其价值（及相关情况下其收益）的代币。

这种结构通常通过法律包装来运作。发行方将资产放入特殊目的实体，平台针对该资产发行代币，利息或股息等款项则通过链上方式或定期分配支付给持有人。合规规则（例如将持有人限制为经过验证的投资者）可以编入代币，使其随代币一同流转。

代币化改变的是资产的流转方式，而其法律本质保持不变。代币可以在几秒内结算、全天候交易、拆分为小份额，并接入借贷或抵押品市场，而它所代表的资产仍然是原来的资产。

哪些资产正在被代币化？

市场已形成几个主要类别，每个类别的收益特征、流动性水平和风险面各不相同。

• 政府证券：代币化的美国国债和货币市场基金，是分布规模最大的类别，收益率约为3.3至3.6%，并有雄厚的机构支持。
• 私募信贷：为企业和消费者提供融资的贷款池，是按代表价值计算的最大板块，但集中在许可型通道上，收益率较高，流动性较薄。
• 大宗商品：几乎全部为黄金，白银也开始出现，为存放在金库中的金条提供链上敞口。
• 股票和 ETF：追踪上市股票的代币化股票，是增长最快的散户类别，提供的是价格敞口，而非股东权利。
• 企业债和非美国债务：美国以外的代币化企业债券和主权债务，目前各自规模均已超过十亿美元。
• 另类和私募基金：面向合格投资者的代币化私募股权、风险投资和再保险产品，包括早期的主权财富基金发行。
• 房地产：这是对散户最友好的方案，但扩展速度最慢，因为房产代币化提供的是部分经济敞口，而非法律所有权，前者比后者更容易实现。

我们的最佳 RWA 项目汇总涵盖了在这些类别中布局的主要平台。

代币化如何监管？

监管一直是机构采用的关键门槛，2026 年各主要司法管辖区出台了迄今最明确的规则。

• 美国：SEC 在2026年1月的工作人员声明确认，代币化证券适用现有证券法；3月与 CFTC 联合发布的解释将加密资产划分为五类。GENIUS 法案为结算这些交易的稳定币制定了规则，而正在参议院推进的更广泛的CLARITY 法案将在这两个机构之间划分监管权限。
• 欧盟：MiCA 规范加密资产市场，欧洲央行自 2026年3月30日起接受基于 DLT 的资产作为欧元体系信贷操作的合格抵押品，这是央行认可度提升的重要信号。
• 英国：金融行为监管局正在敲定代币化资产和稳定币发行的规则，将符合条件的代币视为类货币工具，而非投机性产品。
• 亚洲：新加坡、香港和日本实行专门的监管制度，日本金融厅正推动将加密货币重新归类为金融产品，并提议将税率从55%下调至20%，这可能会释放沉睡的国内资本。

各司法管辖区的结论一致：代币化改变了市场的底层运作方式，但并未改写管辖这些资产流转的法律。

哪些因素可能拖慢代币化进程？

增长是真实的，但有几项制约因素将决定哪些预测能够实现。我们认为流动性是最被低估的一项。

• 二级市场深度不足：大多数代币化资产以持有为主而非交易，大额转账往往集中在机构批量规模上，而不是持续的市场活动。把资产放到链上并不会为其创造买家。
• 代表价值与流通价值：头条总量依赖于代表价值数据，其中包括位于许可链上的资产，因此可交易市场比最大的数字所显示的要小。
• 法律所有权缺口：包括代币化股票在内的许多代币只提供经济敞口，而不带有法律所有权或投票权，大多数司法管辖区仍要求通过传统转让方式来实现真正的所有权变更。
• 托管和预言机依赖：只有当托管机构确实持有真实资产且价格预言机保持准确时，代币才会与其底层资产表现一致。任何一环出现故障，都会使其与现实脱钩。
• 集中度：最大的几个类别由单一发行方主导，私人信贷领域是 Figure，股票领域是 Ondo，这使市场面临特定平台的风险。
• 智能合约与监管风险：链上代码可能存在尚未发现的漏洞，各国规则仍存在明显差异，使跨司法管辖区发行更加复杂。

总结

代币化在 2024 年和 2025 年证明了自己可行，在 2026 年则证明了自己可以规模化。这个在 2025 年初仅价值数十亿美元的市场，如今承载着超过 310亿美元 的可交易链上价值，六类资产的规模均已突破十亿美元，曾经对公共区块链不屑一顾的机构，如今也在其上进行构建。

方向看起来已经明确，即使终点尚不确定。到 2030 年，市场能否达到 BCG 预测的 16万亿美元 或 McKinsey 预测的 2万亿美元，取决于非流动性资产迁移的速度以及二级市场的深度，而这两者都受益于今年出现的监管明确性。

重要的数字是交易与持有的比率，而不是表面的市值。代币化资产能像它们所代表的股票和债券一样顺畅交易的那一天，代币化将不再只是一个细分领域，而会成为市场默认的结算方式。在此之前，明智的解读是区分已分发的价值与被代表的价值，以及区分生息资产与用于转移它们的稳定币。

我们的方法

本文基于实时链上数据看板、机构研究、监管机构发布的资料和发行方数据，评估 2026 年的代币化发展。

• 链上数据：使用 RWA.xyz 获取已分发和已代表的资产价值、持有者数量、网络份额以及各产品规模，并与发行方披露的信息进行交叉核对。
• 市场预测：长期预测参考 Boston Consulting Group 与 ADDX、McKinsey、Citi、Standard Chartered 和 Ark Invest，并以区间而非单一数字呈现。
• 监管来源：SEC 关于代币化证券的声明、SEC 与 CFTC 的联合解释，以及欧盟和亚洲监管机构针对各司法辖区处理方式的材料。
• 机构动态：来自 BlackRock、Franklin Templeton、JPMorgan、DTCC、Ondo 以及主要交易所的公开公告和文件，涵盖产品发布和基础设施举措。
• 快照提示：许多数据来自实时仪表板，因此随着发行方铸造或赎回代币以及市场价格变动，数值会发生变化。