什么是 Collector Crypt？

Collector Crypt 让收藏者通过 Solana 区块链上的代币拥有并交易实体交易卡。要充值一张卡片，收藏者需寄送一张已由 PSA、CGC 或 Beckett 等评级公司鉴定并密封在塑料盒中的卡片。随后，Collector Crypt 会将该卡片存放在其金库中，并为其免费发行一枚代币。这枚非同质化代币（NFT）可作为该卡片独一无二的数字所有权证书。

公司由 CEO Tuomas Holmberg 和 CTO Dax Herrera 领导，于 2023 年 2 月完成种子轮融资。支持者包括做市商 GSR、Big Brain Holdings 以及其他几家基金。Four Pillars 的研究描述了这样一种结构：一家特拉华州公司雇用团队，而一家巴拿马基金会持有品牌、卡片库存和资金库。

累计收入于2026年8月13日突破10亿美元，使 Collector Crypt 成为加密领域规模最大的消费级现实世界资产（RWA）项目之一。其商品目录已从 Pokémon 扩展到 One Piece、体育卡、手表、Dragon Ball 和 Riftbound。该平台是资产代币化的一个清晰的消费级案例，我们的代币化统计数据涵盖了这一领域。

Collector Crypt 的运作方式

每张实体卡都存放在金库中，并恰好对应一枚区块链代币。持有者可以随时交易、回售或兑换其卡片。

金库保管的卡片可通过以下方式使用：

• 存放在保管库中：存入免费，但只接受已评级的卡牌，不接受未拆封的卡包。存储合作伙伴包括 PSA Vault 和 OmniVault。根据 Jupiter 的 Gacha 文档，每张卡牌页面都会标明其所在的保管库。
• 在市场上出售：卖家需支付成交价的 2%。相比之下，据 Pine Analytics 称，通过拍卖行或 eBay 从 PSA Vault 出售高价值卡片的费用在 7% 到 16% 之间。
• 卖回给公司：从 Gacha 卡包中抽到的卡牌附带一个有效期为72小时的即时回购报价。该报价是卡牌投保价值的固定比例，而投保价值是由 Collector Crypt 设定的参考价格。
• 兑换实体卡：持有者永久销毁（即燃烧）该代币，并支付有保险的运输费用。在美国交付约需两到三周，其他地区约需五周。

Solana 仍是主要网络，因为其低廉的交易费用使小额购买切实可行。Collector Crypt 还在以太坊、Base、ApeChain、Monad、Arbitrum 和 Robinhood Chain上部署了其卡牌合约。自2026年9月25日起，Robinhood Chain上的买家已可使用美元支持的稳定币USDG支付卡包。Base 上的部署使用量非常少。

Collector Crypt 扭蛋机的运作方式

Gacha Machine 的名称取自日本扭蛋机，以固定价格出售随机的评级卡牌。买家以 USDC 支付，并获得四个稀有度等级之一的卡牌，从普通到史诗不等。卡包价格从25美元到5,000美元不等。2026 年第三季度，机器数量从24台增至40台。

价格更高的卡包提供更高的回购率。根据 Four Pillars 对 597万 次开包的研究，小型卡包按保险价值的 85% 回购，中档卡包为 90%，价格达到或超过 1,000美元 的卡包为 93%。大多数买家会直接卖回卡牌。2026年6月，自动回售普通卡的“turbo mode”占卡包总量的 71.8%。

可验证随机函数（VRF）是抽取公平性的基础。这种加密方法在生成随机数的同时，还会生成任何人都可以检验的证明。正如VRF 文档所述，卡牌在买家签署付款时即已确定，任何一方都无法更改结果。该证明记录在 Solana 上。我们按照文档中的示例，追踪了一个 2026 年 8 月 7 日的真实卡包，从订单编号一直到链上证明和获得的卡牌。

Collector Crypt 会从每一美元的支出中留存一小部分。第三季度的回购和赎回相当于收入的94.1%，毛利率为5.9%。该支付比例在四个季度内一直保持在93.9%至94.3%之间。为了资助回购报价，公司通过卡牌展会、eBay 自动竞拍和批量采购，以约为市场价值85%的价格获取库存。

Collector Crypt 的增长与近期进展

第三季度卡包销售额创下纪录，达到4.335亿美元，较第二季度增长8%，毛利润增长12%，达到2540万美元。不过，月度销售额在 6 月达到2.122亿美元后放缓，7 月降至1.573亿美元，8 月降至1.417亿美元，9 月降至1.345亿美元。10 月前九天有所改善，日均销售额为540万美元，而 9 月为450万美元。

这些数字包含为卡包支付的每一美元。报告回购后收入的数据网站显示的总额要小得多。在将 Collector Crypt 与 Pump.fun 等应用比较之前，请先确认数据来源采用的是哪种口径。

分发渠道已扩展到其他应用。Solflare 于 2026年6月11日推出 Solflare Packs，将这些机器加入到最受欢迎的 Solana 钱包之一。Jupiter 于 7月13日开设了店面。Pine 发现，在抽样的 Jupiter 买家中，有92%从未在 Collector Crypt 购买过，购买卡包的钱包总数从第二季度的10,978翻倍至第三季度的21,876。

消费仍集中在一小部分人群中。548个钱包各自至少花费了10万美元，贡献了第三季度销售额的83%；85个钱包各自花费超过100万美元。这些买家也转向了更昂贵的卡包。8月2日推出的一款5,000美元机器录得季度销售额8130万美元，而1,000美元卡包的销售额则从1.321亿美元降至5340万美元。

用户之间的直接交易在第三季度总计860万美元，约占业务的2%，不过高价值交易正在增长。9 月 23 日，一张 PSA 10 级的 1999 年 1 版 Base Set 喷火龙卡牌以82.5万美元售出。Collector Crypt 称这是有史以来最大的代币化卡牌交易。卖家支付的手续费恰好为2%，远低于传统拍卖的成本。

CARDS 代币经济学：供应量、解锁与价值

CARDS 于 2025 年 8 月 29 日通过 Metaplex Genesis 发行池上线，该发行池出售了供应量的5%。其总供应量为固定的20亿枚代币，无法再增发代币。代币仅通过回购和永久销毁退出流通。

Four Pillars 报告的 CARDS 供应分配如下：

• 基金会：36.76%，作为公司金库持有。
• 社区：20%，以使用奖励和空投（免费代币分发）的形式发放。
• 团队：19.5%。
• Pre-seed 投资者：8.2%。
• 创世发行池：5%，在公开发行时出售。
• 顾问：4.37%。
• 种子轮投资者：3.67%。
• Raydium 流动性池：2.5%，用于在 Raydium 上启动交易。

种子前轮代币已于 2026年8月29日完成解锁。团队、顾问和种子轮的份额现在每月 29 日解锁，直至 2027年7月29日，解锁计划由 Streamflow 归属合约在链上强制执行。下一次释放在 2026年10月29日，数量约为 5900万 CARDS，大部分归团队所有。该事件已记录在我们的 代币解锁日历中。

据报道的流通量因来源而异。Collector Crypt 统计为4.75亿枚 CARDS，占供应量的24%。CoinGecko 将社区资金池和归属期钱包计算在内，数字达到8.95亿。一个公司多签钱包持有10.8亿枚 CARDS，占供应量的55%，转移资金需要多个签名。

持有者可根据余额每月获得免费卡包，并获得额外的空投权重和 Card Club 准入资格。CARDS 既不赋予利润分成，也不赋予投票权。回购计划在第三季度花费 56.7万美元 回购了 330万 枚 CARDS，累计销毁已达 2580万 枚代币，占供应量的 1.3%。每月解锁释放量大约是回购移除量的 55 倍。

CARDS 在 Raydium 以及多家中心化交易所上交易，包括 KuCoin（其于 2026 年 7 月 9 日上线该代币）、OKX 和 MEXC。价格在 2025 年 9 月达到约0.38美元后下跌，于 2026 年 7 月 27 日跌至0.119美元，随后在 10 月 11 日回升至0.32美元。实时价格可在 CoinGecko 查看。

Collector Crypt 与 Courtyard 和 GameStop Power Packs 的对比

Collector Crypt 目前是按销售额计算最大的链上交易卡平台。Courtyard 是一个 Polygon 平台，在 2026 年第一季度前一直引领该类别，其第三季度收入为 760万美元，下降 57%。按同一指标，Collector Crypt 大约是其 3.3 倍。GameStop 在 Power Packs 于 2026 年 4 月 15 日向公众开放时进入该市场。其服务使用存放在 PSA Vault 中的 PSA 评级卡片，不涉及区块链代币。

Collector Crypt 提供最昂贵的卡包，大额卡包的回购率也最高，并且拥有可交易的代币。Courtyard 使用 Brink’s 进行存储，并自 2024 年起与 Coinbase Wallet 合作。偏好大型上市零售商所带来的熟悉感的买家可能会青睐 GameStop，它按 Card Ladder 估值的 90% 付款，再扣除 6% 的费用，净额约为 84.6%。

Coinbase 可能成为更大的竞争对手。它于 2026 年 9 月 28 日预告了由实体卡牌支持的宝可梦卡包，但未说明上线日期、价格或区块链。此类产品可能扩大该品类，同时从 Collector Crypt 手中抢夺市场份额。

Collector Crypt 的风险

尽管销售数据强劲，卡包买家和代币持有者仍面临风险。

• 支出集中：少数几百个钱包贡献了大部分销售额。仅前100名就占第三季度支出的54%。如果他们减少消费，收入可能迅速下降，6 月到 9 月的下滑就说明了这一点。
• 利润微薄与卡牌价格：该业务每花费一美元大约只保留6美分。交易卡牌的价格同时决定库存价值和利润率，因此两者都容易受到宝可梦市场下跌的冲击。公司没有针对这种下跌的保护措施。
• 代币供应压力：在 2027 年 7 月之前，每月约有5900万枚 CARDS 解锁，而通过回购销毁的数量约为110万枚。持有者对公司利润没有法律上的索取权。因此，该代币的价值取决于基金会尚未以文件形式明确的决策。
• 托管与透明度：每个代币都依赖由 Collector Crypt 或其金库合作伙伴持有的实体卡片。该公司还设定用于回购的保险价值。Pine 指出，公开的区块链并未显示本季度大部分毛利润的存放位置。
• 类似赌博的机制：以固定价格购买随机卡片，而该卡片又可以卖回换取现金，在许多国家的法律下类似于赌博。Pine 在第三季度未发现任何执法行动，但各国对付费随机奖励的规定各不相同，并且可能发生变化。
• 价格波动与宣传：2026年6月19日至7月27日期间，在一家大型加密投资者的家族办公室公开给出4美元价格目标并引起广泛关注后，CARDS 下跌约63%。流通供应量低使价格可能向任一方向大幅波动。

本文不构成投资建议。在对 CARDS 建仓之前，请关注每月卡包销售、解锁时间表以及回购规模。

总结

Collector Crypt 已证明，通过数字卡包销售的评级交易卡存在非常大规模的需求。其保管库和可验证随机性解决了实体卡交易中的现实问题，2%的市场手续费也是如此。合作伙伴现在通过主流 Solana 钱包和交易应用分发其卡包。

不过，大部分收入会回流给玩家，而且少数大额买家贡献了大部分销售额。CARDS 不获取任何利润，内部人士的解锁将持续到 2027年年中。

对收藏者而言，Collector Crypt 提供了一种可信、低成本的方式来购买、存储和出售评级卡牌。代币持有者押注的是基金会未来的决策。来自 Coinbase 和 GameStop 的竞争将考验该平台保持领先地位的能力。