ما هي Kalshi؟

Kalshi هي منصة سوق تنبؤات مقرها الولايات المتحدة، حيث يتداول المستخدمون عقود الأحداث المرتبطة بنتائج واقعية، مثل الاقتصاد والسياسة والطقس والثقافة والرياضة. تأسست الشركة في عام 2018 على يد زميلين في معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا Tarek Mansour و Luana Lopes Lara، وفقًا للملف التعريفي الرسمي لشركة Kalshi.

تتخذ Kalshi من نيويورك مقراً لها، Kalshi نفسها على أنها بورصة وليس موقعاً sportsbook، حيث يقوم المستخدمون بشراء وبيع عقود «نعم» أو «لا» تعكس أسعارها الاحتمالات التي يوحي بها السوق. وبعبارة بسيطة، يقوم المتداولون بالمضاربة على احتمال وقوع حدث مستقبلي معين.

تعد اللوائح التنظيمية أحد العوامل الرئيسية التي تميز هذه المنصة. ففي نوفمبر 2020، منحت لجنة Futures السلع Futures (CFTC) KalshiEX صفة «سوق العقود المعينة»، مما جعلها بورصة خاضعة للرقابة الفيدرالية لتداول عقود الأحداث في الولايات المتحدة. وتعمل أسواق العقود المعينة تحت CFTC ، على غرار futures التقليدية.

انطلقت Kalshi في عام 2021، وأصبحت منذ ذلك الحين واحدة من أشهر العلامات التجارية في سوق التنبؤات، مدعومة بمستثمرين من بينهم «سيكويا» و«واي كومبيناتور» وغيرهما. وقد أدى نموها إلى إثارة الكثير من الاهتمام، لا سيما فيما يتعلق بالانتخابات والرياضة واللوائح التنظيمية عبر الحدود، مما يوضح مدى حداثة هذه الفئة السوقية.

كيف تعمل Kalshi؟

Kalshi من خلال تمكين المستخدمين من تداول العقود بناءً على نتائج الأحداث الواقعية. يطرح كل سوق سؤالاً محدداً يتطلب إجابة بنعم أو لا، وتعكس الأسعار توقعات السوق المتغيرة، ويتم دفع قيمة العقود الفائزة بعد تأكيد النتيجة الرسمية.

1. عقود الفعاليات

تستند أسواقKalshi إلى عقود الأحداث، التي تتيح للمستخدمين المراهنة على ما إذا كان حدث مستقبلي محدد بوضوح سيحدث أم لا.

تشمل الأجزاء الأساسية لكل عقد فعالية ما يلي:

• السؤال: يبدأ كل سوق بسؤال محدد يتطلب إجابة بنعم أو لا، مما يمنح المتداولين نتيجة واضحة لتقييمها قبل الشراء أو البيع أو الاحتفاظ بالمركز.
• النتيجة: يختار المستخدمون «نعم» إذا كانوا يعتقدون أن الحدث سيحدث، أو «لا» إذا كانوا يتوقعون ألا تحدث النتيجة المذكورة.
• السعر: تعكس الأسعار الاحتمالات التي يحددها السوق، وتتأرجح بين الاحتمالات البعيدة والاحتمالات القريبة تبعًا لتفاعل المتداولين مع المعلومات الجديدة والطلب والتوقعات المتغيرة.
• العقد: كل مركز يمثل عقدًا قابلاً للتداول، مما يعني أنه يمكن للمستخدمين الدخول في المركز أو الاحتفاظ به أو بيعه أو الخروج منه قبل التسوية النهائية للسوق.
• تاريخ انتهاء الصلاحية: لكل سوق نقطة نهاية، بحيث يعرف المتداولون متى يتوقف التداول ومتى تبدأ عملية مراجعة النتائج.
• القواعد: توضح قواعد السوق كيفية تقييم النتائج، بما في ذلك المصدر الرسمي أو المعايير المستخدمة في التسوية النهائية.

2. التداول والتسعير

Kalshi peer-to-peer لذا يتداول المستخدمون مع المشاركين الآخرين وليس مع المنصة نفسها. ترتفع قيمة عقد «نعم» عندما يعتقد المتداولون أن احتمال وقوع الحدث أكبر، بينما ترتفع قيمة عقد «لا» عندما تزداد قوة الرأي المعاكس.

تُصمم الأسعار بحيث تعكس التقدير الجماعي للسوق بشأن الاحتمالات. على سبيل المثال، يشير تداول العقد عند مستوى 40 سنتًا إلى أن السوق ترى أن احتمال حدوث هذا السيناريو يبلغ حوالي 40%. ويمكن للمستخدمين الاحتفاظ بالعقد حتى تاريخ التسوية أو بيعه مبكرًا لإدارة المخاطر.

3. التسوية والتنظيم

بعد وقوع الحدث، Kalshi مصدر النتائج الرسمي، وتثبيت النتيجة، وتحويل أرباح العقود الفائزة إلى الأرصدة النقدية للمستخدمين بعد التسوية.

تشمل التفاصيل المهمة المتعلقة بالتسوية والرقابة ما يلي:

• التأكيد: Kalshi صدور النتيجة الرسمية قبل إتمام الصفقة، مما يساعد على ضمان توافق النتيجة مع معايير تحديد الفائز المنشورة في العقد.
• التسوية: بمجرد التأكيد، يتم تسوية السوق، ويتم دفع قيمة العقود الرابحة، بينما تنتهي صلاحية العقود الخاسرة دون الحصول على العائد النهائي.
• الرصيد: تُضاف أرباح الفوز إلى الرصيد النقدي للمستخدم، وبذلك تصبح الأموال التي تمت تسويتها متاحة وفقًا لقواعد الحساب والسحب المعتادة Kalshi.
• الرقابة: Kalshi لرقابة لجنة Futures السلع Futures بصفتها «سوق عقود معينة»، مما يجعلها خاضعة للإشراف الفيدرالي على أسواق المشتقات المالية.
• الامتثال: يميز الوضع التنظيمي لمنصة Kalshi أسواق التنبؤ غير الخاضعة للتنظيم، على الرغم من أن بعض فئات الأحداث لا تزال محظورة بموجب CFTC .
• النزاعات: ظهرت بعض النزاعات على مستوى الولايات حول العقود المتعلقة بالرياضة، مما يدل على أن تنظيم أسواق التنبؤات لا يزال في طور التطور من الناحية العملية.

كيفية التداول على Kalshi

Kalshi التداول على Kalshi بإنشاء حساب مُثبت، وتزويده برصيد، واختيار السوق. ومن هناك، يختار المستخدمون عقود "نعم" أو "لا"، ويديرون مراكزهم، ويقومون بالخروج أو السحب.

اتبع هذه الخطوات بدءًا من التسجيل وحتى إتمام المعاملات والسحب:

1. التسجيل: قم بإنشاء Kalshi باستخدام بريدك الإلكتروني وتاريخ ميلادك وبياناتك الشخصية، ثم أكمل إجراءات التحقق من الهوية المطلوبة قبل التداول في عقود الأحداث الخاضعة للتنظيم على المنصة.
2. التحقق من الحساب: قم بتأكيد هويتك وأهليتك، لأن Kalshi تحت CFTC بصفتها سوق عقود معينة خاضعة للتنظيم، وليس كمشغل خارجي لأسواق التنبؤات.
3. إضافة أموال: قم بربط حساب مصرفي مدعوم أو بطاقة خصم أو wallet عملات مشفرة أو أي وسيلة دفع أخرى متاحة، ثم قم بإيداع الأموال قبل الدخول إلى أي سوق حقيقي.
4. تصفح الأسواق: ابحث في الفئات المتاحة، واطلع على أسئلة العقود، وقارن الأسعار، واقرأ قواعد كل سوق حتى تفهم بالضبط كيف سيتم تحديد النتيجة.
5. اختر جانبك: حدد «نعم» إذا كنت تعتقد أن الحدث سيحدث، أو «لا» إذا كنت تعتقد أن النتيجة المذكورة لن تحدث.
6. تقديم الطلب: أدخل كمية العقد، ثم استخدم " الطلب السريع " للتنفيذ الفوري أو " limit order السعر الأقصى الذي تفضله.
7. مراقبة الموقف: تابع تغيرات الأسعار مع تأثير الأخبار والبيانات وطلب المتداولين على تقدير احتمالات السوق، ثم قرر ما إذا كنت ستحتفظ بالمركز أم ستعدله.
8. إغلاق المركز: قم ببيع العقود قبل صدور القرار لتثبيت الأرباح أو تقليل الخسائر أو تحرير رأس المال، بدلاً من انتظار نتيجة التسوية النهائية.
9. تسوية الصفقة: إذا احتفظت بالصفقة حتى صدور القرار، فستحصل على دولار واحد عن كل عقد رابح، بينما تنتهي صلاحية العقود الخاسرة دون أي قيمة بعد أن Kalshi النتيجة الرسمية.
10. السحب: بعد إتمام المعاملة، يمكنك سحب الأموال المتاحة عبر طرق الدفع التي تدعمها Kalshiمثل التحويل المصرفي أو بطاقة الخصم أو العملات المشفرة أو PayPal أو Venmo.

ملاحظة 1: عادةً ما تُحدد حدود الحسابات القياسية Kalshiبناءً على سقف للمراكز يصل إلى 25,000 دولار أمريكي لكل سوق، على الرغم من أن بعض العقود قد تخضع لحدود مختلفة، كما أنmaker المؤسسية أوmaker ذات الحجم الأكبر قد تستلزم حدودًا معتمدة أعلى.

ملاحظة 2: بعد تسوية الصفقات، يمكن عادةً سحب الأرباح التي تتجاوز المبالغ المودعة على الفور؛ وعادةً ما تصل عمليات السحب عبر بطاقة الخصم في غضون 30 دقيقة، بينما تستغرق عمليات السحب المصرفي عادةً بضعة أيام عمل.

الدول المحظورة في Kalshi

ترد قائمة البلدان المحظورة الرسمية Kalshiفي القسم السادس، «الإقرارات والضمانات»، مناتفاقية عضوية Kalshi ». وبحساب الولايات القضائية المذكورة في ذلك القسم، يبلغ عدد الولايات القضائية المحظورة 54 ولاية، بالإضافة إلى أي ولاية قضائية أو إقليم يخضع لعقوبات اقتصادية أمريكية واسعة النطاق.

قائمة البلدان المحظورة لدى Kalshi:

• أمريكا الشمالية: كندا.
• أوروبا: أستراليا ليست جزءًا من أوروبا؛ وتشمل المناطق الخاضعة للقيود في أوروبا كلًا من بيلاروسيا، وبلجيكا، وبلغاريا، وفرنسا، والمجر، وأيرلندا، وإيطاليا، وموناكو، وبولندا، والبرتغال، وروسيا، وسويسرا، وأوكرانيا، والمملكة المتحدة.
• الشرق الأوسط: إيران، العراق، لبنان، سوريا، الإمارات العربية المتحدة، واليمن.
• أفريقيا: الجزائر، أنغولا، بوركينا فاسو، الكاميرون، جمهورية أفريقيا الوسطى، كوت ديفوار، جمهورية الكونغو الديمقراطية، إثيوبيا، كينيا، ليبيا، مالي، موزمبيق، ناميبيا، النيجر، الصومال، جنوب السودان، السودان، وزيمبابوي.
• آسيا والمحيط الهادئ: أفغانستان، أستراليا، لاوس، ميانمار (بورما)، نيوزيلندا، كوريا الشمالية، جمهورية الصين الشعبية، سنغافورة، تايوان، وتايلاند.
• أمريكا اللاتينية ومنطقة البحر الكاريبي: بوليفيا وكوبا وهايتي ونيكاراغوا وفنزويلا.

لا يمكن للمستخدمين أو الكيانات من هذه المناطق فتح حسابات أو إيداع أموال أو التداول على Kalshi السياسة الحالية والقوانين السارية. وأفضل بديل متاح لهم هو الاطلاع على قائمة البلدان التي تدعمهاPolymarket والتحقق مما إذا كانوا مؤهلين للمشاركة في أسواق التنبؤات هناك.

الدول المدعومة في Kalshi

تشير التقارير إلى أن صفحة "الدول المتاحة" Kalshiتضم 143 دولة مدعومة، في حين يوضح مركز المساعدة Kalshiأن الأهلية الدولية تعتمد على اتفاقية العضوية والقيود المفروضة على الدول وعمليات التحقق. وتُظهر بيانات حركة المرورSimilarwebلشهر أبريل 2026 أن أكبر جمهور Kalshiيأتي من الولايات المتحدة والمملكة المتحدة والبرازيل وكندا والهند.

فيما يتعلق بالطرق المتاحة للتحويل المالي، Kalshi بطاقات الخصم المباشر والتحويل ACH PayPal Venmo Cash App والعملات المشفرة والتحويل البنكي، لكن الخيارات المتاحة للمستخدمين الدوليين أقل. يمكن إجراء الإيداعات الدولية عبر بطاقات الخصم المباشر أو العملات المشفرة أو التحويل البنكي، بينما تقتصر عمليات السحب الدولية على بطاقات الخصم المباشر والعملات المشفرة.

تُجرى Kalshi عبر عقود أحداث مقومة بالدولار الأمريكي، لذا يجب على المستخدمين الدوليين توقع تحويل العملة من البنوك المحلية أو شركات بطاقات الائتمان أو مزودي خدمات الدفع. تتوفر عمليات الإيداع والسحب بالعملات المشفرة لكل من المستخدمين الأمريكيين والدوليين، على الرغم من أن عمليات السحب بالعملات المشفرة قد تتطلب إيداعًا مسبقًا بالعملات المشفرة والتحقق من الوثائق.

تراخيص Kalshi

تحصل Kalshiعلى ترخيصها الأساسي من لجنة Futures السلع Futures الأمريكية، وليس من هيئات تنظيم المقامرة على مستوى الولايات. وقد تم تسجيل كيانها التبادلي، KalshiEX ، باعتباره «سوق عقود معينة»، في حين تم تسجيل Kalshi LLC) باعتبارها «منظمة لتسوية المشتقات المالية».

فيما يلي لمحة عامة عن التراخيص الرسمية Kalshiوالتسجيلات التنظيمية ذات الصلة:

• ترخيصسوق العقود المعينة (DCM): KalshiEX صفة«سوق العقود المعينة» (DCM ) من CFTC تداول السلع الآجلة ( CFTC في نوفمبر 2020، مما يتيح لها تشغيل بورصة خاضعة للرقابة الفيدرالية لعقود الأحداث.
• CFTC : بصفتها شركة تداول أصول مالية (DCM)، Kalshi لإشراف لجنة CFTC، التي تشرف على أسواق المشتقات المالية في الولايات المتحدة وتضمن التزام البورصات باللوائح التنظيمية.
• تسجيل منظمة المقاصة: حصلت Kalshi على ترخيص منظمة المقاصة CFTC في أغسطس 2024، مما يتيح لها إجراء عمليات المقاصة Kalshi لمعاملات العقود المؤهلة.
• دور المقاصة: تتيح رخصة DCO Kalshi إجراء عمليات المقاصة، وإدارة الضمانات، ودعم التزامات التسوية بعد تنفيذ العقود في KalshiEX.
• الإطار الاتحادي: تُعامل Kalshi كمشتقات مالية بموجب قانون تداول السلع، مما يضع الأنشطة الأساسية للبورصة ضمن النظام الاتحادي لتنظيم السلع.
• واجبات كتاب القواعد: Kalshi الالتزام بقواعد البورصة CFTC والتي تشمل التداول، وسلامة السوق، وضوابط المخاطر، وسلوك الأعضاء، وإلغاء الصفقات، وإجراءات التسوية.
• الإعفاء من اتخاذ إجراءات: منح CFTC إعفاءً محدودًا من اتخاذ إجراءات فيما يتعلق ببعض متطلبات الإبلاغ وحفظ السجلات المتعلقة بمعاملات الخيارات الثنائية المضمونة بالكامل.
• النزاعات بين الولايات: طعنت بعض الولايات في أسواق Kalshiالمتعلقة بالرياضة استنادًا إلى قوانين المقامرة، مما أدى إلى توتر قانوني مستمر بين الرقابة الفيدرالية على المشتقات المالية وتنظيم المقامرة على مستوى الولايات.
• حدود السوق: لا تعني تراخيص Kalshiأن كل عقد يُسمح به تلقائيًا؛ فلا يزال يتعين على الأسواق المدرجة الامتثال CFTC والقيود المفروضة على الفئات المحظورة.
• الوثائق العامة: تتوفر وثائق Kalshiالتنظيمية، ودفاتر القواعد، والشهادات، CFTC للجمهور، مما يجعل وضع ترخيصها أكثر شفافية مقارنة بأسواق التنبؤات الخارجية.

تسمح هذه التراخيص Kalshi راج عقود الأحداث الخاضعة للرقابة الفيدرالية وتداولها وتسويتها بموجب «قانون تداول السلع»، على الرغم من استمرار الخلافات على مستوى الولايات حول الأسواق المرتبطة بالرياضة في بعض الولايات القضائية.

تمويل Kalshi

Kalshi عدة جولات تمويل كبيرة مع دخول أسواق التنبؤات إلى التيار المالي السائد. وفي يونيو 2025، أعلنت عن جولة تمويل من الفئة «C» Paradigm 185 مليون دولار بقيادة Paradigm وبتقييم بلغ 2 مليار دولار، بمشاركة «سيكويا» و«مولتكوين» و«نيو» و«بوند» وغيرها.

وارتفع تقييم الشركة بسرعة بعد ذلك. في أكتوبر 2025،جمعت Kalshi أكثر من 300 مليون دولار في جولة تمويل قادتها شركتا «سيكويا» Andreessen Horowitz»، وبلغ تقييمها 5 مليارات دولار. وبحلول ديسمبر 2025، أعلنت عن جولة تمويل من الفئة «إي» Paradigm مليار دولار بقيادة Paradigm »، Paradigm 11 مليار دولار.

بلغت أحدث تقييماتKalshi 22 مليار دولار في عام 2026، وذلك عقب جولة تمويل جديدة أوردتها وكالة رويترز وصحيفة Wall Street ». وربطت التقارير هذا الارتفاع بالطلب المتزايد من المستثمرين على أسواق التنبؤات، والتوسع الدولي، وتداول الأحداث الرياضية، واهتمام المؤسسات بالمنتجات المالية المرتبطة بالأحداث.

هل Kalshi آمنة؟

Kalshi أكثر أمانًا من العديد من أسواق التنبؤ الخارجية، لأنها تعمل كمنصة CFTC، مع قواعد منشورة والتزامات بالامتثال وبرامج لمراقبة السوق. لكن هذا لا يعني أن التداولات خالية من المخاطر، حيث تظل عقود الأحداث منتجات مالية ذات طابع مضاربي.

تستخدم Kalshi نظام التداول المضمون بالكامل، مما يعني أنه يتعين على المستخدمين توفير كامل المبلغ المطلوب لفتح مركز تداول بدلاً من التداول margin. ومع ذلك، قد يخسر المتداولون كامل أموالهم إذا كانت توقعاتهم خاطئة، كما أن الرسوم قد تقلل من العائدات.

مخاطر Kalshi

Kalshi بالشفافية والالتزام باللوائح التنظيمية، إلا أن أسواقها لا تزال تنطوي على مخاطر مالية وقانونية ومتعلقة بالسيولة والسلوك وحل النزاعات، وهو ما يجب على كل متداول فهمه مسبقًا.

تشمل المخاطر الرئيسية التي يجب أخذها في الاعتبار قبل التداول ما يلي:

• خسارة السوق: قد يتم تسوية عقود الأحداث عند الصفر، مما يعني أن التوقع الخاطئ قد يتسبب في خسارة المتداول للمبلغ الكامل المخصص لتلك الصفقة.
• تقلب الأسعار: قد تتحرك الأسعار بسرعة عندما تؤدي الأخبار أو إصدارات البيانات أو الإصابات أو التغيرات المناخية أو التطورات السياسية إلى تغيير التوقعات قبل أن يستقر السوق.
• مخاطر السيولة: قد يكون عدد المشترين أو البائعين محدودًا في بعض الأسواق، مما يجعل من الصعب الدخول إلى السوق أو الخروج منها أو إغلاق مركز بسعر عادل.
• قواعد التسوية: لكل عقد معايير تسوية محددة، لذا فإن سوء فهم مصدر البيانات الرسمي أو التوقيت أو الصياغة قد يؤدي إلى خسائر غير متوقعة.
• تأثير الرسوم: يمكن أن تؤدي رسوم التداول إلى انخفاض العائدات، لا سيما بالنسبة للمتداولين النشطين، أو المراكز الصغيرة، أو الاستراتيجيات التي تعتمد على تقلبات أسعار ضئيلة.
• التغييرات القانونية: تتطور قواعد أسواق التنبؤات باستمرار، وقد تواجه العقود المتعلقة بالرياضة أو الانتخابات أو الألعاب طعونًا قضائية أو قيودًا على مستوى الولايات أو تغييرات تنظيمية.
• المخاطر السلوكية: قد تبدو أسواق التداول البسيطة التي تعتمد على الإجابة بـ«نعم» أو «لا» أشبه بالمراهنة، مما قد يشجع على الإفراط في الثقة بالنفس، أو محاولة تعويض الخسائر، أو المخاطرة بأكثر مما هو مخطط له.
• مخاطر المنصة: Kalshi الأسواق بحثًا عن أي أنشطة مشبوهة، إلا أن المراقبة وأنظمة الامتثال وانقطاع الخدمة أو عمليات مراجعة الحسابات لا يمكنها القضاء على جميع المخاطر التشغيلية أو المخاطر المتعلقة بالنزاهة.
• مخاطر المعلومات: قد يتفاعل المتداولون الذين يتمتعون بوصول أسرع إلى الأخبار أو البيانات أو المعرفة المتخصصة قبل المستخدمين العاديين، مما يخلق عوائق في الأسواق سريعة التقلب.

المعركة القانونية والانتصارات القضائية

تركزت أكبر معركة قانونية Kalshiفي بداياته على عقود الخيارات الانتخابية. وبعد أن CFTC تلك العقود في الأسواق الخاضعة لرقابة الكونغرس، Kalshi وفاز بها أمام المحكمة الفيدرالية الابتدائية، حيث قضت المحكمة بأن الوكالة أخطأت في تصنيف تلك العقود على أنها ألعاب أو مقامرة. وفي وقت لاحق، رفضت محكمة الاستئناف في واشنطن العاصمة طلب وقف التنفيذ.

وقد اكتسب هذا الانتصار أهمية أكبر في عام 2025، عندما سحبت لجنة CFTC استئنافهاCFTC ، مما أبقى على حكم المحكمة الابتدائية Kalshiساري المفعول. وقد عززت هذه النتيجة موقف Kalshiالقائل بأن عقود الأحداث الخاضعة للرقابة الفيدرالية يمكن أن تشمل النتائج السياسية عندما يتم إدراجها في بورصة مشتقات مالية مرخصة.

Kalshi واجهت Kalshi تحديات على مستوى الولاية بشأن عقود الفعاليات الرياضية. حاولت الجهات التنظيمية في نيوجيرسي منع Kalshi تقديم خدماتها للمقيمين، لكن محكمة الاستئناف للدائرة الثالثة قضت في أبريل 2026 بأن «قانون تداول السلع» هو الذي يحكم عقود Kalshiالرياضية، ويغلب على قانون المقامرة في نيوجيرسي.

الصورة القانونية ليست أحادية الجانب تمامًا. فقد قضى قاضٍ فيدرالي في نيفادا Kalshi لقوانين المقامرة بالولاية، في حين حظرت إسبانيا مؤقتًا Kalshi أثناء التحقيق في ترخيص المقامرة الخاص بها. وتُظهر هذه الانتكاسات Kalshi فازت في قضايا مهمة، لكن القوانين المتعلقة بأسواق التنبؤات لا تزال موضع خلاف.

توقعات Kalshi أسواق التوقعات الأخرى

Kalshi » مع Polymarketوأسواق HIP-4 Hyperliquid، لكن كل منصة تستخدم نموذجًا مختلفًا: عقود الأحداث الخاضعة للتنظيم الفيدرالي، أو أسواق التنبؤ الأصلية للعملات المشفرة، أو تداول onchain الذي يتم تسويته بواسطة المُصدقين.

فيما يلي مقارنة بين المنصات الرئيسية:

أفكار ختامية

Kalshi واحدة من أهم منصات أسواق التنبؤات، حيث تجمع بين التداول القائم على الأحداث CFTC من CFTC ، وقواعد عامة متاحة للجمهور، واهتمام متزايد من المؤسسات. كما يُظهر تمويلها الأخير وتقييمها مدى السرعة التي تنضج بها هذه الفئة.

ومع ذلك، Kalshi خالية من المخاطر. فقد تفقد عقود الأحداث قيمتها بالكامل، كما أن الوضع القانوني لا يزال غير مستقر في بعض الولايات القضائية، لا سيما حيث تنظر الهيئات التنظيمية إلى أسواق التنبؤات على أنها مقامرة وليس مشتقات مالية خاضعة للتنظيم الفيدرالي.