ما هي TradeXYZ؟
TradeXYZ هي واجهة عقود آجلة دائمة مبنية فوق Hyperliquid للأصول التقليدية، مما يمنح المتداولين وصولاً عبر السلسلة إلى الأسهم، ومؤشرات الأسهم، والسلع، وغيرها من التعرضات الاصطناعية من خلال دفاتر الأوامر اللامركزية، والتنفيذ المضمون بواسطة المدققين، والتسوية الآلية.
تأتي فائدتها من مقترح تحسين Hyperliquid رقم 3 (HIP-3)، والذي يتيح للمطورين المستقلين نشر وتشغيل منصات التداول اللامركزية الخاصة بهم للعقود الدائمة. ضمن هذا الإطار، يحدد XYZ القوائم، ومصادر أوراكل (oracle)، ومعلمات رافعة مالية، وعمليات السوق، بينما تعد TradeXYZ واجهة المستخدم.
تأسست TradeXYZ في عام 2024، وأُطلقت بالتزامن مع طرح مقترح HIP-3 الخاص بـ Hyperliquid في أكتوبر 2025 كأول نشر على الشبكة. في 18 مارس 2026، حصل البروتوكول على ترخيص رسمي من S&P 500، مما يتيح أول سوق عقود دائمة بمستوى مؤسسي يعمل على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع للمؤشر القياسي.
وفقاً لـ بيانات DefiLlama، يولد البروتوكول 87.19 مليون دولار في شكل رسوم سنوية و43.59 مليون دولار في شكل إيرادات سنوية. تعكس النشاطات الحالية حجم تداول عقود دائمة لمدة 30 يوماً بقيمة 53.24 مليار دولار إلى جانب 1.54 مليار دولار في open interest عبر دفاتر الأوامر اللامركزية الخاصة بها.
كيف تعمل TradeXYZ؟
تستخدم TradeXYZ بنية HIP-3 التابعة لـ Hyperliquid، حيث يتحكم XYZ في التسعير والمعلمات الخاصة بالسوق بينما يغذي HyperCore التنفيذ، والتمويل، والـ liquidation، والهامش، والتسوية على السلسلة.
إليك الآليات الأساسية الكامنة وراء النظام:
- هيكل HIP-3: TradeXYZ هي منصة تداول لامركزية للعقود الدائمة من تطوير المطورين على Hyperliquid، حيث يحدد XYZ القوائم، ومصادر أوراكل، حدود رافعة مالية، ومعلمات العقود.
- طبقة التنفيذ: تتم إدارة المطابقة، وأنواع الأوامر، والتمويل، والـ liquidation، وauto-deleveraging بواسطة HyperCore، مما يمنح أسواق XYZ بنية تحتية تداولية أصلية على السلسلة.
- تصميم العقد: عقود XYZ الدائمة هي عقود خطية ذات هامش وتتم تسويتها بـ USDC، بينما يظل أوراكل مقوماً بالدولار الأمريكي دون تطبيق أي تحويل بين USDC والدولار الأمريكي.
- نموذج التعرض: ينشئ هذا الإعداد تعرضاً بأسلوب كوانتو (quanto)، مما يعني أن المتداولين تتحمل مخاطر سوق قائمة على الدولار بينما يتم تسوية الربح والخسارة نقداً بـ USDC.
- حزمة التسعير المخصصة: ثلاثة مكونات مصممة خصيصاً لأَسواق XYZ: سعر الأوراكل، والسعر المحدد، والسعر الخارجي، والتي تدفع مجتمعةً ضوابط التسعير والمخاطر.
- شبكة المرحلات: يقوم نظام مرحلات موزع بحساب تلك القيم وبث التحديثات إلى HyperCore تقريباً كل 3 ثوانٍ، مما يحافظ على استجابة بيانات السوق.
- منطق الأوراكل: عندما تكون الأسواق الأساسية مفتوحة، يستخدم الأوراكل تسعير القيمة العادلة الخارجي؛ وعندما تكون مغلقة، ينتقل إلى نموذج متوسط متحرك أسي (EMA) مستمر الزمن.
- معايير الأوراكل: يستخدم الأوراكل الداخلي ثابت زمني مدته ساعة واحدة، مع تحديد الحد الأقصى للوقت المنقضي الفعلي عند 0.1 × tau، مما يحد من كل تغيير في التحديث بنحو 9.5%.
- نموذج سعر الوسم: سعر الوسم هو الوسيط لثلاثة مكونات، بما في ذلك سعر أوراكل، وتنعيم أوراكل مضافاً إليه الأساس، وإشارات تداول دفتر الأوامر المباشرة.
- ضوابط المخاطر: يتم تقييد تحديثات الأسعار المرجعية وأسعار الأوراكل ضمن نطاق ±50 نقطة أساس، بينما تربط حدود الاكتشاف حركة الأسعار خارج الجلسة بـ 1 / الحد الأقصى للرافعة المالية.
الأصول المدعومة في TradeXYZ
تدعم TradeXYZ العقود الدائمة المتعددة الأصول عبر المؤشرات، والأسهم، والسلع، وFX، ومنتجات الأسهم الإقليمية، حيث تستخدم كل فئة فترات تسعير مخصصة، وحدوداً للرافعة المالية، ومعلمات مقيدة للاكتشاف.
إليك جدول معلومات ملخص لعقود XYZ النشطة:
كيفية تداول عقود دائمة على TradeXYZ
يبدأ تداول العقود الدائمة على TradeXYZ بواجهة التطبيق، ثم ينتقل عبر اختيار السوق، وإعداد الضمانات، وتكوين الأوامر، والتنفيذ، ومراقبة المركز النشط.
إليك تدفق التداول الأساسي، خطوة بخطوة.
- زيارة التطبيق: قم بزيارة تطبيق TradeXYZ وتحميل محطة التداول.
- الاتصال: قم بتوصيل محفظتك للوصول إلى أرصدة التداول والأسواق.
- تمويل: قم بتحويل ضمانات USDC باستخدام وحدة الحساب الموجودة في أسفل اليمين.
- تحديد: اختر سوق perp الذي تريد تداوله.
- تهيئة: اختر نوع الطلب، وأدخل السعر إذا لزم الأمر، ثم قم بتعيين الحجم.
- الرافعة المالية: اضبط الرافعة المالية، مع ملاحظة الهامش الأولي المطلوب قبل الإرسال.
- المراجعة: تحقق من سعر liquidation، وقيمة الأمر، والرسوم، وتقديرات الانزلاق السعري.
- تنفيذ: ضع الطلب؛ يتم تنفيذ طلبات السوق على الفور، بينما تبقى طلبات الحد (limits) مفتوحة.
- مراقبة: تتبع المراكز المنفذة في المراكز (Positions)، أو الطلبات المعلقة في الطلبات المفتوحة (Open Orders).
- الإدارة: راقب الهامش ومعدل التمويل الساعي، ثم قم بتقليص المركز، أو إغلاقه، أو تعديله.
رسوم TradeXYZ
تجمع رسوم TradeXYZ بين رسوم تداول HIP-3، وجداول maker-taker المتدرجة، وتخفيضات وضع النمو، وتخفيضات staking، ومدفوعات التمويل peer-to-peer الساعية عبر أسواق العقود الدائمة.
رسوم التداول
تستخدم TradeXYZ جداول رسوم HIP-3، حيث تكون الرسوم القياسية على الأصول التي ينشئها المطورون أعلى حالياً بمقدار الضعف عن الرسوم المعتادة في أسواق perps التابعة لـ Hyperliquid والمسارة بواسطة المدققين. ومن رسوم التداول التي يتم جمعها، تذهب 50% إلى Hyperliquid وتذهب 50% إلى TradeXYZ.
تعتمد مستويات الرسوم على حجم التداول المرجح لمدة 14 يوماً المتداول ويتم إعادة تقييمها يومياً بتوقيت UTC. ينطبق مستوى واحد عبر جميع perps، وperps التابعة لـ HIP-3، والأسواق الفورية، بينما يتم دفع خصومات maker باستمرار لكل تداول ويمكن لخصومات staking في Hyperliquid تقليل التكاليف بشكل أكبر.
مستويات الرسوم القياسية
- المعدل الأساسي: تبدأ رسوم HIP-3 القياسية من 0.090% لـ taker و0.030% لـ maker في المستوى 0.
- المستوى 1: المتداولون الذين يتجاوز حجمهم المرجح لمدة 14 يوماً 5 ملايين دولار يدفعون 0.080% للـ taker و0.024% للـ maker.
- المستوى 2: فوق 25 مليون دولار، تنخفض الرسوم القياسية إلى 0.070% للـ taker و0.016% للـ maker.
- المستوى 3: فوق 100 مليون دولار، تنخفض الرسوم إلى 0.060% للـ taker و0.008% للـ maker.
- المستوى 4: فوق 500 مليون دولار، تصل الرسوم إلى 0.056% للـ taker و0.000% للـ maker.
- المستوى 5: فوق ملياري دولار، تتغير التسعيرة القياسية إلى 0.052% للـ taker و0.000% للـ maker.
- المستوى 6: فوق 7 مليارات دولار، أقل معدل أساسي قياسي هو 0.048% للـ taker و0.000% للـ maker.
رسوم وضع النمو (Growth Mode)
يمكن تفعيل وضع النمو على أصول مختارة، مما يقلل إجمالي الرسوم بنسبة 90% على الأقل مقارنة بالمعدل القياسي. ومع ذلك، فإن الخصومات (rebates) وائتمانات مساهمة الحجم يتم تقليلها أيضاً بنسبة 90% على الأقل، لذا فإن رسوم العنوان الأقل تأتي مع حوافز أقل تتناسب طردياً.
بموجب جدول الأساس لوضع النمو، تنخفض رسوم المستوى 0 إلى 0.0090% للـ taker و0.0030% للـ maker، بينما ينخفض أدنى معدل أساسي للمستوى 6 إلى 0.0048% للـ taker و0.0000% للـ maker. تم تصميم هذا الوضع لتحسين إمكانية الوصول في الأسواق المختارة دون الحفاظ الكامل على هيكل الخصم القياسي.
قيود وضع النمو
- العقود الدائمة للعملات الرقمية: العقود الدائمة على الأصول الرقمية مقابل أي ضمانات غير مؤهلة.
- سلال العملات الرقمية: مؤشرات العملات الرقمية، وETFs، وغيرها من سلال الأصول الرقمية مستبعدة.
- المجموعات الرياضية: العقود الدائمة القائمة على مجموعات رياضية تتضمن العملات الرقمية، مثل BTC + X، لا يمكنها استخدام وضع النمو.
- أغلفة العملات الرقمية: الأدوات أو الأغلفة التي تحتوي بشكل أساسي على أصول رقمية، مثل MSTR، غير مؤهلة.
- منتجات الذهب: العقود الدائمة المتعقبة للذهب مستبعدة نظراً لأن زوج PAXG-USDC يتعقب سعر الذهب بالفعل.
خصومات maker والخصومات الأخرى
- الشرائح الموحدة: تنطبق نفس شريحة الرسوم عبر التداول الفوري، العقود الدائمة القياسية، وعقود HIP-3 الدائمة.
- خصومات مستمرة: يتم قيد خصومات maker بشكل مستمر على كل صفقة منفذة.
- ميزة الـ staking: لا تزال خصومات الـ staking على Hyperliquid تُطبق بالإضافة إلى هيكل الشرائح.
- ميزة التكلفة: يمكن للمتداولين ذوي الحجم الأكبر تقليل تكاليف taker بشكل ملموس مع الوصول إلى صفر رسوم maker من المستوى 4 فصاعداً على جدول الأساس.
funding rates
إن funding rates على TradeXYZ ليست رسوماً للمنصة بل هي تحويل peer-to-peer بين المراكز الطويلة (longs) والقصيرة (shorts)، وهي مصممة للحفاظ على توازن سعر perp مع سعر الأوراكل. إذا كان العقد يتداول أعلى من سعر الأوراكل، يدفع أصحاب المراكز الطويلة لأصحاب المراكز القصيرة؛ وإذا كان يتداول أدناه، يدفع أصحاب المراكز القصيرة لأصحاب المراكز الطويلة.
يتم فرض رسوم التمويل كل ساعة وتتبع الصيغة F = 0.5 [P + clamp(r - P, -0.0005, 0.0005)]، حيث P هو مؤشر القسط و r هو سعر الفائدة.
تُحسَب المدفوعات كـ حجم المركز × سعر الأوراكل × الـ funding rate، وتستخدم سعر الأوراكل بدلاً من السعر المرجعي، وتكون مقيدة بحد أقصى قدره ±4% في الساعة. كما تطبق TradeXYZ مضاعفًا بقيمة 0.5x على معادلة الـ funding الأساسية لـ Hyperliquid، مما يقلل الـ funding الأساسي من حوالي 11% سنويًا إلى نحو 5.5% سنويًا.
ما هو وضع الشبح (Ghost Mode) في TradeXYZ؟
يعتبر Ghost Mode في TradeXYZ ميزة لمراقبة المحافظ تستخدم بنية Hyperliquid الشفافة وعلى السلسلة للسماح للمستخدمين بمراقبة نشاط تداول أي محفظة عامة أخرى في الوقت الفعلي تقريبا. وبدلاً من نسخ الصفقات تلقائيًا، يعمل كأداة مراقبة حية للسوق.
يمكن للمستخدمين الدخول إلى وضع Ghost Mode من الأيقونة في الزاوية العلوية اليمنى أو قائمة Connect Wallet، ثم لصق عنوان Hyperliquid عام أو اختيار واحد من قائمة المتصدرين أو قائمة الأمثلة. بمجرد التفعيل، تتحدث الواجهة لعرض مراكز تلك المحفظة، وأوامرها، وتنفيذاتها كما تظهر على السلسلة.
تم تصميم هذه الميزة بشكل أساسي لتعلم كيفية إدارة المتداولين النشطين لنقاط الدخول والخروج، وإيقاف الخسائر، وتوسيع المراكز، ولكنها تأتي مع تحذيرات مهمة.
قد تظهر الأنشطة بتأخير طفيف يبلغ بضع ثوانٍ، ويتم عرض بيانات شبكة البلوكشين العامة فقط، ويُشجع المستخدمون على المراقبة بشكل أخلاقي بدلاً من مضايقة أو كشف هويات أو نسخ استراتيجيات متداول آخر بشكل أعمى.
هل تمتلك منصة TradeXYZ توكن خاص بها؟
لا تمتلك TradeXYZ حاليًا رمزًا عامًا منفصلاً موثقًا في موادها الرسمية. يتم تقديم البروتوكول باعتباره نشر HIP-3 على Hyperliquid يسمى xyz، مع وثائق تصف الـ DEX، والمُنشئ، ومحدث الأوراكل، وبنية السوق، ولكن ليس أي رمز TradeXYZ أصلي.
هذا يعني أن المستخدمين يتفاعلون مع TradeXYZ بشكل أساسي من خلال أسواق العقود الدائمة الهامشية بـ USDC والبنية التحتية الأوسع لـ Hyperliquid، وليس من خلال رمز منصة. كما تصف وثائق الرسوم الخاصة بها مشاركة الإيرادات وشرائح التداول، ولكنها مرة أخرى لا تذكر أي رمز TradeXYZ مستقل.
مخاطر TradeXYZ
تحمل TradeXYZ مخاطر العقود الآجلة الدائمة المعتادة، بالإضافة إلى اعتبارات إضافية تتعلق بـ HIP-3، والأوراكل، وبنية السوق خارج ساعات العمل المرتبطة بالقوائم التي يديرها المنشئون على Hyperliquid.
إليك المخاطر الرئيسية التي يجب على المتداولين تقييمها:
- مخاطر الـ liquidation: يمكن تصفية المراكز ذات الرافعة المالية بسرعة عندما يتحرك السعر ضدك، خاصة إذا كان الـ margin ضعيفًا أو حدث ارتفاع مفاجئ في التقلبات.
- تكاليف التمويل: يتم فرض رسوم التمويل كل ساعة، لذا فإن المراكز الممتدة يمكن أن تراكم تكاليف كبيرة أو عائداً سلبية أثناء ظروف القسط أو الخصم المستمرة.
- الاعتماد على الأوراكل: تعتمد أسواق XYZ على الأوراكل المنشورة بواسطة الوسيط، والسعر الوسيط (mark)، والأسعار الخارجية، مما يخلق مخاطر في حال تدهور مدخلات التسعير، أو تأخرها، أو عملها بشكل غير سليم.
- مخاطر العقود الذكية: لا تزال البنية التحتية للتداول على السلسلة تحتوي على أخطاء في العقود الذكية، أو عيوب في المنطق، أو ثغرات تكامل تؤثر على التنفيذ، أو التسوية، أو أموال المستخدمين.
- مخاطر المنشئ: نظرًا لأن TradeXYZ تعمل كنشر HIP-3، فإن المنشئ هو المسؤول عن تعريف السوق، وتشغيل الأوراكل، وإعدادات الرافعة المالية، والتسوية.
- مخاطر الاقتطاع (Slashing Exposure): يمكن اقتطاع أموال ناشري HIP-3 بتصويت المدققين بسبب المدخلات غير المنتظمة، أو وقت التعطل، أو التدهور، أو التشغيل الضار للسوق مما يؤثر على سلامة البروتوكول.
- التسعير خارج ساعات العمل: تستمر العديد من أسواق XYZ في اكتشاف الأسعار عندما تكون المنصات الأساسية مغلقة، مما قد يزيد من عدم اليقين بشأن القيمة العادلة وفجوات إعادة الفتح.
- الاكتشاف المحدود: يمكن حدود الاكتشاف أن تقيد حركة الأسعار خارج جلسات التداول، مما يقلل من مخاطر liquidation ولكنه يحد أيضًا من تكوين الأسعار حتى تستأنف الأسواق الخارجية عملها.
- مخاطر السيولة: دفاتر الأوامر الضعيفة يمكن أن تزيد من الـ slippage، وتوسع الفروق السعرية، وتجعل تنفيذ market order أكثر تكلفة، لا سيما في القوائم الأصغر أو المتخصصة.
- مخاطر الـ auto-deleveraging: تُعد auto-deleveraging آلية ملاذ أخير في منصات العقود الدائمة، مما يعني أن المتداولين الرابحين قد يتأثرون مع ذلك أثناء أحداث الـ liquidation العصيبة.
أفكار ختامية
تعتبر TradeXYZ واحدة من أكثر عمليات نشر HIP-3 تميزًا على Hyperliquid، حيث توسع نطاق التداول الدائم ليتجاوز العملات الرقمية ليشمل الأسهم، والمؤشرات، والسلع، وFX، وعقود النفط الدائمة, وتعرض الأسهم الإقليمية من خلال إطار عمل موحد على السلسلة.
تأتي جاذبيتها من الوصول الواسع إلى السوق والاكتشاف المستمر للأسعار، ولكن هذه المزايا توفر أيضًا مخاطر الرافعة المالية، والأوراكل، والسيولة، وتسعير خارج ساعات العمل مما يجعل إدارة المخاطر الانضباطية أمرًا أساسيًا للمتداولين.
