Comparer les principales cryptomonnaies adossées à l'or

1. Tether Gold (XAUT)

Tether Gold reste le choix global le plus solide, car aucun concurrent n'égale sa combinaison d'envergure, de présence sur les plateformes d'échange et de couverture attestée. Chaque XAUT représente une once troy fine d'or conforme aux normes de la LBMA, conservée dans des coffres suisses. Le jeton représente environ 57 % de l'ensemble de la catégorie de l'or tokenisé de CoinGecko.

Les rapports sur les réserves se sont développés avec la demande. L'attestation du T2 2026 de Tether faisait état de 707 747 onces troy, soit environ 22 tonnes, adossées à XAUT au 30 juin. Les avoirs des clients ont augmenté de 9,5 % pendant la correction trimestrielle la plus marquée de l'or depuis 13 ans, ce qui suggère que les détenteurs ont considéré ce recul comme une fenêtre d'accumulation.

La distribution donne à XAUT un autre avantage. Il fonctionne nativement sur Ethereum, TRON et BNB Chain. XAUt0, une version omnichain construite sur LayerZero, étend Tether Gold à 13 réseaux. Everdawn Labs exploite XAUt0, et les détenteurs ne peuvent pas le racheter directement auprès de Tether, ce qui rend les utilisateurs passés par un pont dépendants du mécanisme de verrouillage et de création du wrapper.

Avantages

• La liquidité la plus profonde et la couverture de plateformes d'échange la plus large de tous les jetons adossés à l'or.
• Des attestations trimestrielles indiquent les onces, le nombre de barres et l'emplacement du coffre.
• Les déploiements natifs et omnichain touchent bien plus de wallets et de plateformes DeFi.

Inconvénients

• Le remboursement physique est peu pratique pour la plupart des positions de taille particulière.
• Les attestations sont des instantanés à un instant donné et non des audits financiers complets.
• L'historique de transparence de Tether, plus large, continue d'inquiéter les investisseurs sensibles au risque.

2. Pax Gold (PAXG)

Pax Gold se rapproche le plus d'un lingot tokenisé de niveau institutionnel. Un PAXG est adossé à une once troy d'or fin London Good Delivery conservée dans des coffres LBMA. Paxos opère sous la supervision du New York Department of Financial Services, et les détenteurs peuvent identifier la barre précise attribuée à l'adresse de leur wallet.

La valeur de marché de PAXG s'est refroidie cette année, passant d'environ 2,3 milliards de dollars en février à près de 1,84 milliard de dollars sur CoinGecko, alors que l'or corrigeait. Malgré cela, le volume quotidien reste proche de 170 millions de dollars. Paxos Labs indique aussi que KPMG atteste de manière indépendante les réserves de PAXG, un élément important pour les acheteurs soucieux de conformité.

Le principal changement de 2026 est intervenu le 24 septembre avec le lancement de PAXGy. Il déploie les réserves de PAXG sur le marché institutionnel de la location d'or, ce qui permet à chaque jeton de devenir échangeable contre davantage de PAXG au fil du temps. Paxos Labs avertit que cette structure introduit des risques de crédit, de liquidité et de marché que le PAXG classique ne comporte pas.

Avantages

• Un émetteur régulé et une allocation au niveau du lingot conviennent aux institutions et aux investisseurs prudents.
• Une forte liquidité sur Ethereum favorise les intégrations de conservation, de prêt et de plateformes d'échange.
• Le nouveau wrapper PAXGy propose un rendement facultatif libellé en or, sans modifier PAXG lui-même.

Inconvénients

• Une conception limitée à Ethereum implique des frais de réseau plus élevés pour les petits transferts.
• La part de marché a reculé à mesure que XAUT et de nouveaux challengers se développent.
• Le rachat direct contre des lingots alloués n'est pas réaliste pour les avoirs typiques des particuliers.

3. Kinesis Gold (KAU)

Kinesis Gold est montée à la troisième place en valeur de marché et constitue désormais le plus grand jeton d'or libellé en grammes. Chaque KAU représente un gramme d'or physique pur. CoinGecko et CoinMarketCap situent tous deux sa capitalisation boursière autour de 540 millions de dollars, loin devant tous les concurrents hors du duopole XAUT et PAXG.

Ce qui distingue KAU, c'est son rendement pour les détenteurs. Kinesis distribue 15 % de ses revenus de frais de transaction aux détenteurs de KAU par un rendement mensuel versé en métal. La carte virtuelle Kinesis permet aussi de dépenser le jeton, ce qui positionne l'or comme une monnaie d'usage courant plutôt que comme une simple réserve passive.

En dehors de l'écosystème Kinesis, toutefois, le KAU est un indicateur moins précis du prix de l'or. CoinGecko affiche un volume quotidien de tiers inférieur à 200 000 $, et les prix des agrégateurs se sont parfois écartés de la valeur au gramme. Par conséquent, l'essentiel des achats, de la création et du rachat a lieu au sein de Kinesis plutôt que sur les plateformes d'échange grand public.

Avantages

• Le rendement issu du partage des frais donne à KAU une source de revenus que la plupart des jetons adossés à l'or n'ont pas.
• Les unités d'un gramme facilitent les achats réguliers de petits montants.
• Les fonctions de dépense et de transfert permettent de réels paiements, et pas seulement la détention.

Inconvénients

• Le rendement dépend de l'activité de la plateforme et n'est jamais garanti.
• Une liquidité tierce limitée peut élargir les spreads lors des séances volatiles.
• L'accès et l'inscription varient selon la juridiction.

4. Matrixdock Gold (XAUM)

Matrixdock Gold mérite sa place par sa distribution plutôt que par sa taille de marché. Matrixdock, qui fait partie du groupe Matrixport, émet le jeton. Chaque XAUM représente une once troy d'or à 99,99 % accrédité LBMA, conservé en coffre à Singapour et à Hong Kong, ce qui offre une conservation en Asie en complément des stockages suisse et londonien utilisés par XAUT et PAXG.

L'expansion s'est poursuivie tout au long de 2026. XAUM a été listé sur KuCoin en mars et lancé sur Stellar en juin. Il a aussi été accepté comme garantie dans le coffre à durée fixe de Venus Protocol sur BNB Chain. Avec ses déploiements sur Ethereum, Sui, TRON et Solana, XAUM devient l'un des jetons adossés à l'or les plus portables du marché.

Son envergure reste modeste. CoinGecko valorise XAUM à environ 69 millions de dollars, bien que le volume quotidien d'environ 14 millions de dollars soit élevé par rapport à sa capitalisation boursière. Le rachat physique débute à un kilogramme, un seuil mieux adapté aux trésoreries et aux gros détenteurs qu'aux investisseurs particuliers qui accumulent des fractions d'once.

Avantages

• La couverture de chaînes la plus large parmi les jetons d'or libellés en onces.
• Les intégrations croissantes de collatéral DeFi transforment l'or inactif en capital utilisable.
• La conservation en coffre-fort en Asie apporte une diversification géographique à un portefeuille.

Inconvénients

• La capitalisation boursière reste une petite fraction de celle de XAUT et PAXG.
• Le minimum de rachat d'un kilogramme exclut la plupart des détenteurs particuliers.
• Une couverture multi-chaînes accroît la dépendance aux ponts et à l'infrastructure de messagerie.

5. Comtech Gold (CGO)

Comtech Gold reste l'option la plus claire pour les investisseurs qui exigent des garanties de finance islamique. Chaque CGO représente un gramme d'or d'une pureté de 999,9. Le jeton bénéficie aussi d'une fatwa de conformité Shariah d'Amanie Advisors, ce qui en fait l'un des premiers jetons adossés à l'or de la région MENA à recevoir une certification formelle.

CGO fonctionne sur le XDC Network, une blockchain compatible EVM axée sur le financement du commerce et offrant des coûts de transaction quasi nuls. Son émetteur basé à Dubaï lie directement la création de jetons à la conservation : de nouveaux CGO ne sont émis que lorsque l'or correspondant entre dans le coffre, tandis que les jetons sont retirés lorsque les détenteurs les remboursent ou prennent livraison physique.

Les estimations de la taille de CGO varient fortement selon le site de suivi. CoinMarketCap indique environ 141 000 jetons et une valeur de marché proche de 18,9 millions de dollars. CoinGecko recense environ 24 000 en circulation, pour une valeur d'environ 3,2 millions de dollars. Les deux affichent un volume quotidien proche de 880 000 $. Vérifiez l'offre actuelle auprès de l'émetteur avant d'acheter.

Avantages

• La certification Shariah s'adresse à une base d'investisseurs clairement définie.
• Des unités de la taille d'un gramme maintiennent les coûts d'entrée à un faible niveau.
• Le règlement en XDC est moins cher qu'avec Ethereum pour les transferts fréquents.

Inconvénients

• La baisse de l'offre signale une demande récente plus faible.
• L'offre de la plateforme d'échange est limitée par rapport aux leaders mondiaux.
• Sa conception sur une seule chaîne limite les intégrations DeFi.

6. VNX Gold (VNXAU)

VNX Gold est le choix le plus orienté vers l'Europe de ce classement. Un VNXAU représente un gramme d'or certifié LBMA. L'émetteur opère en vertu de la loi liechtensteinoise Token and TT Service Provider Act, ce qui offre aux investisseurs européens un cadre de supervision reconnaissable, avec un stockage assuré en chambre forte au Liechtenstein.

Malgré sa petite taille, VNXAU est réellement portable. VNX prend en charge le jeton sur Ethereum, Polygon PoS, Q Blockchain et Solana, ce qui permet aux utilisateurs de choisir des réseaux moins coûteux pour les transferts. CoinGecko valorise VNXAU à proximité de 5,9 millions de dollars, tandis que le volume quotidien se situe dans le bas des cinq chiffres. Ce profil favorise une accumulation progressive plutôt que le trading actif.

La fin de la période transitoire de MiCA, le 1er juillet 2026, a rendu ce positionnement réglementaire plus pertinent. Les plateformes européennes doivent désormais disposer d'un agrément CASP complet pour continuer à servir leurs clients. Pour les acheteurs qui placent la clarté juridictionnelle avant la liquidité, l'historique de conformité peut compter plus que la capitalisation boursière affichée.

Avantages

• La licence du Liechtenstein offre un profil de conformité européen distinct.
• Les unités en gramme permettent de petites allocations et une accumulation régulière.
• La prise en charge de quatre chaînes améliore la compatibilité avec les wallets et les plateformes d'échange.

Inconvénients

• La liquidité est limitée : les ordres importants peuvent donc faire bouger le prix.
• Une faible capitalisation boursière laisse moins de marge d'erreur en période de tension.
• La remise physique est surtout pratique pour les grands détenteurs européens.

7. GoldZip (XGZ)

GoldZip est le nouvel acteur institutionnel le plus récent de cette liste. Lancé en décembre 2025 par GoldZip Digital, filiale singapourienne de la Hong Kong Gold Exchange, XGZ représente un gramme d'or à 99,99 % conservé dans des coffres reconnus par HKGX. Des laboratoires agréés par le gouvernement de Hong Kong analysent le métal.

XGZ est l'un des sept seuls jetons d'or à afficher des données de marché en direct sur CoinMarketCap et CoinGecko, où sa valeur avoisine 5,3 millions de dollars. Seuls les membres contrôlés de HKGX qui déposent de l'or physique peuvent émettre de nouveaux jetons. Les détenteurs vérifiés peuvent échanger 1 000 XGZ contre un lingot d'un kilogramme.

Le projet reste à un stade précoce, ce que ses chiffres montrent. GoldZip visait une réserve de 300 millions de dollars d'ici la mi-2026, mais reste bien en dessous de ce niveau. DefiLlama indique qu'environ 95 % de l'offre se trouve dans la trésorerie de l'émetteur, et aucun audit des réserves n'a encore été publié. Considérez-le comme un projet à surveiller.

Avantages

• Adossée à une bourse de l'or centenaire disposant d'un réseau de membres établi.
• Les unités en grammes et le règlement sur Ethereum maintiennent des coûts d'entrée faibles et une intégration simple.
• Le rachat en lingots d'un kilogramme offre aux détenteurs plus importants une sortie physique claire.

Inconvénients

• La majeure partie de l'offre se trouve dans la trésorerie de l'émetteur plutôt que chez les investisseurs.
• Aucun audit des réserves n'est encore publié, ce qui limite la vérification indépendante.
• Les échanges sont concentrés sur Uniswap et MEXC, la liquidité est donc faible.

Qu'est-ce que l'or tokenisé ?

L'or tokenisé représente de l'or physique sur une blockchain, chaque jeton étant lié à un poids défini de métal détenu par un dépositaire. Les produits basés sur l'once, comme XAUT et PAXG, correspondent à une once troy. Les jetons basés sur le gramme, dont KAU et VNXAU, permettent des fractions bien plus petites.

Son attrait est en grande partie pratique. Les transactions institutionnelles sur le marché de l'or physique de Londres impliquent souvent des minimums supérieurs à 200 millions de dollars. Un jeton peut au contraire être acheté de façon fractionnée, transféré à l'international en quelques minutes, négocié le week-end ou déposé comme garantie DeFi sans organiser de transfert de coffre physique.

Bien que l'or tokenisé soit souvent associé à l'argent tokenisé, les deux marchés se comportent différemment. Les jetons d'or dépendent davantage de la demande de valeur refuge et de celle des banques centrales. L'argent a une exposition industrielle plus forte, via les panneaux solaires et l'électronique, ce qui contribue à expliquer ses variations bien plus amples lors de la hausse des métaux de janvier 2026.

La standardisation s'impose comme le prochain défi. Le World Gold Council, en collaboration avec Boston Consulting Group, a proposé une infrastructure partagée de Gold as a Service. Sa base de données Gold Bar Integrity enregistre la provenance des lingots sur un registre distribué. Ces deux initiatives visent à éviter que des jetons d'or isolés ne fragmentent le marché à mesure que l'adoption progresse.

Comment fonctionne la tokenisation de l'or

La tokenisation de l'or relie des lingots conservés en coffre à des jetons blockchain grâce à la conservation, à la structuration juridique, aux contrats intelligents et à la vérification indépendante. Chaque étape du processus répond à la même exigence de base : la quantité de jetons numériques ne doit jamais dépasser le métal détenu en réserve.

Voici comment un jeton or typique passe du coffre au wallet :

• Approvisionnement : les émetteurs achètent de l'or d'investissement, généralement des barres LBMA Good Delivery ou des barres d'un kilo, et consignent pour chaque barre le raffineur, le numéro de série, le poids, la pureté et le lieu de stockage prévu.
• Conservation : les lingots sont placés dans des coffres professionnels assurés situés dans des pôles tels que Zurich, Londres, Singapour ou Dubaï, où ils sont alloués en regard de l'offre de jetons en circulation de l'émetteur.
• Structuration : Les conditions juridiques définissent ce que les détenteurs possèdent réellement, quels tribunaux s'appliquent, si le remboursement est possible et comment les droits sur les lingots subsistent en cas de défaillance de l'émetteur.
• Émission : des contrats intelligents émettent de nouveaux jetons uniquement après l'entrée de l'or vérifié en conservation, en convertissant chaque once ou gramme en un standard ERC-20, TRC-20, XRC-20 ou équivalent.
• Allocation : certains émetteurs associent les soldes de wallet à des lingots précis, ce qui permet aux détenteurs de vérifier les numéros de série, le poids fin et les registres du coffre via des outils de consultation publics ou des rapports d'attestation.
• Transferts : les jetons émis circulent entre portefeuilles et plateformes d'échange comme n'importe quel crypto-actif, avec un règlement en continu au lieu d'attendre les registres de courtiers ou les instructions de transfert de coffre.
• Bridging : les formats omnichain verrouillent le jeton d'origine sur une chaîne et créent une version miroir ailleurs, ce qui étend la portée mais ajoute à la structure des dépendances liées à la messagerie et aux contrats intelligents.
• Attestations : des experts-comptables indépendants confirment périodiquement que les réserves égalent ou dépassent l'offre en circulation, même si chaque rapport ne capture qu'un instant précis et non une preuve continue en temps réel.
• Rachat : les détenteurs éligibles détruisent des jetons contre des espèces, du métal non alloué ou des lingots physiques, sous réserve de montants minimaux, de vérifications d'identité, de frais de livraison et des règles juridictionnelles de l'émetteur.

Comment choisir une cryptomonnaie adossée à l'or

Commencez par l'objectif de l'allocation plutôt que par la seule capitalisation boursière. XAUT offre la liquidité et l'accès les plus larges, tandis que PAXG met l'accent sur une détention réglementée, adossée à des lingots alloués. KAU est conçu autour de la dépense et d'un yield issu du partage des frais, et XAUM privilégie la portabilité entre plusieurs réseaux blockchain.

D'autres besoins orientent vers des produits plus spécialisés. CGO dispose d'une certification Shariah formelle, VNXAU présente un profil réglementaire nettement européen, et XGZ associe une exposition au gramme à une conservation liée à la Hong Kong Gold Exchange. Ces différences comptent, car chaque structure offre un équilibre différent entre accès, supervision et rachat concret.

La couverture doit ensuite être examinée avec la liquidité et le remboursement. Les attestations récentes, l'affectation des lingots, les dispositifs de coffres et les droits juridiques influent tous sur la qualité des réserves. La profondeur de la plateforme d'échange, la prise en charge des blockchains et les montants minimaux de remboursement déterminent si cette couverture reste utile lorsque les détenteurs veulent échanger, transférer ou convertir des jetons en métal physique.

L'or tokenisé est-il réglementé ?

Il n'existe pas de cadre réglementaire mondial unique pour l'or tokenisé. Son traitement dépend de la manière dont un jeton est structuré et commercialisé, ce qui peut faire intervenir le droit des valeurs mobilières, la supervision des matières premières, les licences de paiement, les exigences de lutte contre le blanchiment et les nouveaux cadres relatifs aux crypto-actifs selon les juridictions.

1. États-Unis

Aux États-Unis, les droits attachés à un jeton adossé à l'or et la manière dont il est vendu déterminent encore son traitement. La SEC traite les instruments tokenisés comme des valeurs mobilières lorsqu'ils répondent aux définitions fédérales. La CFTC considère les monnaies virtuelles comme des matières premières et supervise la fraude et la manipulation sur les marchés spot.

Un cadre complet n'est toujours pas achevé. Le GENIUS Act a établi en 2025 des règles fédérales pour les stablecoins de paiement en dollars, mais les jetons adossés à des matières premières n'en relèvent pas. Le CLARITY Act, plus large et présenté dans notre guide du CLARITY Act, a été adopté par la Chambre en juillet 2025 et a fait face à un vote de procédure au Sénat à 60 voix en septembre 2026.

Les règles de FinCEN s'appliquent aussi aux intermédiaires qui transmettent des monnaies virtuelles convertibles. C'est pourquoi les plateformes d'échange américaines exigent une vérification d'identité complète avant que les utilisateurs n'échangent des jetons or. La disponibilité varie selon la plateforme : certaines proposent XAUT ou PAXG aux utilisateurs américains, d'autres imposent des restrictions propres à chaque État.

2. Europe

MiCA régit les crypto-actifs de l'UE qui ne sont pas déjà couverts par la législation sur les services financiers. Les jetons adossés à l'or entrent généralement dans la catégorie des jetons se référant à un ou des actifs, car leur valeur suit celle d'une matière première. Les émetteurs sont donc soumis à des exigences d'agrément, de réserve, de conservation et de remboursement, ainsi qu'à l'interdiction de verser des intérêts aux détenteurs.

Pour les plateformes, le changement le plus important de 2026 a été la fin de la période transitoire de MiCA le 1er juillet. ESMA s'attend à ce que les entreprises sans agrément cessent progressivement leurs services dans l'UE. Environ 213 agréments CASP avaient été délivrés avant l'échéance ; les acheteurs doivent donc consulter notre liste des plateformes d'échange agréées MiCA avant d'acheter.

Les cadres nationaux continuent de compter aux côtés de MiCA. Le TVTG du Liechtenstein réglemente les services fondés sur la blockchain depuis 2020. La FINMA suisse a également publié des orientations sur les garanties de défaut et les structures de remboursement des stablecoins, directement pertinentes pour les jetons or adossés à de l'or physique conservé dans des coffres suisses, dont Tether Gold.

3. Autres pays

En dehors de l'Europe et des États-Unis, l'accès aux jetons adossés à l'or dépend des licences des plateformes d'échange locales et des normes de conservation, ainsi que des règles applicables aux jetons de paiement et des restrictions sur la commercialisation auprès des particuliers. Plusieurs places financières considèrent désormais les matières premières tokenisées comme un axe de développement stratégique.

Les principaux régulateurs qui encadrent l'accès à l'or tokenisé ailleurs comprennent :

• EAU : La VARA de Dubaï supervise les activités liées aux actifs virtuels dans l'émirat, tandis que le stockage en coffre DMCC et les cadres fédéraux font des EAU un terrain naturel pour des jetons tels que Comtech Gold.
• Singapour : la MAS délivre des licences aux services de jetons de paiement numériques et applique des contrôles stricts de lutte contre le blanchiment d'argent, ce qui influence la façon dont les produits conservés à Singapour, comme Matrixdock Gold, parviennent aux investisseurs locaux.
• Hong Kong : la SFC délivre des licences aux plateformes de trading d'actifs virtuels et fixe des normes de conservation, d'adéquation et de conduite pour les intermédiaires proposant des matières premières tokenisées à des clients professionnels ou particuliers.
• Japon : la FSA exige l'enregistrement des plateformes d'échange de cryptoactifs et rappelle aux utilisateurs que les cryptoactifs n'ont pas cours légal, ce qui limite les jetons or étrangers que les plateformes nationales peuvent lister.
• Bermudes : la BMA délivre des licences aux entreprises d'actifs numériques en vertu du Digital Asset Business Act, offrant aux émetteurs un cadre défini pour les services de conservation, d'émission et de plateforme d'échange.
• Salvador : Tether opère dans le cadre du dispositif salvadorien sur les actifs numériques ; les attestations XAUT sont donc publiées sous ce régime plutôt que par un superviseur américain ou de l'UE.
• Canada : les CSA tiennent une liste des plateformes de trading crypto agréées et des avis d'exécution, de sorte que la disponibilité des jetons dépend fortement du statut d'enregistrement de chaque plateforme.
• Royaume-Uni : La FCA applique des règles strictes de promotion financière aux cryptoactifs, y compris aux entreprises étrangères ciblant les consommateurs du Royaume-Uni, tandis qu'un régime d'agrément plus complet pour les activités sur cryptoactifs est encore en cours de finalisation.

Principales tendances de l'or tokenisé

Le marché de l'or tokenisé de 2026 est très différent de la niche à deux jetons observée il y a quelques années. Les plateformes de négociation ont changé, les structures de produits se sont élargies et l'infrastructure de marché s'est développée. Plusieurs tendances montrent désormais la direction que prend cette catégorie.

Les évolutions à suivre avant de choisir un jeton adossé à l'or :

• Découplage des prix : les avoirs en Tether Gold ont progressé de 9,5 % en un trimestre où l'or physique a reculé de 14,1 %, ce qui montre que la demande tokenisée reflète de plus en plus l'usage et l'accumulation, et pas seulement le momentum.
• Croissance des volumes : l'or tokenisé a échangé environ 178 milliards de dollars en 2025, dépassant en volume tous les principaux ETF sur l'or sauf GLD, selon le rapport sur la tokenisation des matières premières de Tiger Research.
• Enveloppes de rendement : des produits comme PAXGy de Paxos Labs prêtent les réserves à des emprunteurs institutionnels, offrant des rendements libellés en or tout en ajoutant un risque de crédit et de liquidité à l'exposition simple au lingot.
• Portée omnichain : des formats comme XAUt0 font circuler des jetons d'or sur une douzaine de réseaux, tandis que des émetteurs comme Matrixdock se déploient nativement sur Stellar, Sui et Solana pour rejoindre les utilisateurs là où se trouve la liquidité.
• Trading de contrats perpétuels : les contrats perpétuels sur l'or et l'argent des marchés HIP-3 de Hyperliquid ont atteint environ 1 % du volume du COMEX au début de cette année, faisant des plateformes onchain des pôles de découverte des prix le week-end.
• Infrastructures institutionnelles : le teneur de marché Wintermute a ajouté XAUT et PAXG à son desk OTC et prévoyait une catégorie de 15 milliards de dollars d'ici la fin de l'année, un objectif qui paraît désormais ambitieux.
• Trésoreries des émetteurs : Tether International a acheté environ 27,1 tonnes d'or au premier semestre 2026, en dehors des réserves XAUT, faisant du géant du stablecoin un acheteur de lingots à l'échelle d'une banque centrale.
• Tri réglementaire : l'échéance de juillet de MiCA et la législation américaine sur la structure de marché, au point mort, séparent les plateformes pleinement agréées de celles qui s'appuient sur une couverture transitoire ou des enregistrements offshore.
• Effort de normalisation : la base de données Gold Bar Integrity et la Standard Gold Unit du World Gold Council visent à rendre l'or numérique interopérable, au lieu d'un ensemble de jetons d'émetteurs isolés.

Pour mieux comprendre le rôle de l'or sur les marchés onchain, consultez nos guides statistiques de la tokenisation et meilleurs projets RWA.

Or tokenisé, ETF sur l'or ou or physique

Chaque forme d'exposition à l'or résout un problème différent. Les lingots et pièces physiques offrent une possession directe sans contrepartie, mais leurs détenteurs doivent gérer le stockage sécurisé, l'assurance et les spreads des négociants. Les ETF sur l'or offrent un accès réglementé et peu coûteux via un courtier pendant les heures de marché, même si les investisseurs détiennent des parts de fonds plutôt que du métal qu'ils pourraient retirer.

L'or tokenisé se situe entre ces deux modèles. Via l'émetteur, les détenteurs obtiennent une créance directe sur de l'or physique alloué, avec une négociation en continu, des fractions de taille réduite et des options d'auto-conservation. L'or peut aussi être utilisé dans la DeFi. La contrepartie est l'exposition à des risques liés à l'émetteur, aux smart contracts et aux juridictions, que les lingots et les ETF ne présentent pas sous la même forme.

Les coûts sont aussi structurés différemment. De nombreux ETF appliquent des frais annuels sur les quelque 530 milliards de dollars d'or que Paxos Labs affirme être détenus dans de tels fonds. La plupart des jetons adossés à l'or évitent les frais de stockage, mais facturent des frais de création, de rachat ou de réseau. Sur de longues durées de détention, même de petites différences peuvent s'accumuler de façon significative.

Ce qu'il faut vérifier avant d'acheter de l'or tokenisé

La qualité des réserves doit être examinée avant la commodité. Vérifiez si le jeton représente de l'or physique alloué, la pureté et l'unité de référence, le lieu de stockage du métal, et si des attestations publiques ou des recherches au niveau des lingots sont disponibles. Une capitalisation boursière élevée ne remplace pas une documentation claire sur l'or sous-jacent.

L'accès pratique compte tout autant. Comparez la liquidité des plateformes d'échange, les écarts, les chaînes prises en charge et les options de retrait avant d'acheter. Les conditions de rachat peuvent sembler attrayantes sur le papier tout en restant inaccessibles aux particuliers lorsque les minimums commencent à un kilogramme ou à un lingot entier et exigent des contrôles d'identité, des frais de livraison ou des juridictions éligibles.

Enfin, séparez l'exposition simple à l'or de tout yield ou effet de levier supplémentaire. Les wrappers de location, les marchés de prêt, les pools de liquidité et les contrats perpétuels introduisent des risques qui vont au-delà de la conservation du métal sous-jacent. L'octroi de licences aux plateformes mérite aussi l'attention, surtout en Europe après la fin de la période transitoire de MiCA le 1er juillet 2026.

Comment acheter des cryptomonnaies adossées à l'or

La voie la plus simple est une plateforme d'échange régulée qui référence le jeton or que vous souhaitez et accepte les clients de votre pays. Uphold convient bien aux débutants, car un seul compte réunit cryptos, monnaies fiat et métaux précieux. Elle prend en charge PAXG et propose un financement par carte et virement bancaire courant.

Les traders plus actifs préféreront peut-être Kraken, qui propose PAXG et XAUT avec des carnets d'ordres profonds. Coinbase propose Tether Gold dans les régions éligibles. Les acheteurs européens doivent aussi vérifier l'agrément CASP complet après l'échéance de MiCA, car les plateformes sans licence peuvent restreindre les dépôts ou les retraits avec très peu de préavis.

Suivez ces étapes pour acheter et conserver votre premier jeton adossé à l'or :

1. Choisissez une plateforme : optez pour une plateforme d'échange qui référence le jeton or de votre choix, accepte les résidents de votre pays, publie des frais transparents et autorise les retraits vers des wallets externes.
2. Ouvrez un compte : inscrivez-vous avec votre e-mail et votre numéro de téléphone, puis effectuez la vérification d'identité à l'aide d'une pièce d'identité officielle et d'un justificatif de domicile, comme l'exigent les règles locales.
3. Sécurisez votre compte : activez l'authentification à deux facteurs via application, définissez un mot de passe unique et activez la liste blanche des adresses de retrait avant tout dépôt d'argent sur le compte.
4. Alimentez le compte : effectuez un dépôt en monnaie locale par virement bancaire, par carte ou via une application de paiement prise en charge, ou envoyez des stablecoins tels que USDT ou USDC si la plateforme accepte les dépôts en crypto.
5. Comparez les jetons : Vérifiez les spreads, la profondeur du carnet d'ordres et les tailles minimales d'ordre pour PAXG, XAUT ou KAU, car les jetons or de plus petite taille peuvent s'écarter nettement des cours de l'or spot.
6. Passez un ordre : utilisez un limit order pour maîtriser votre prix d'entrée, ou un market order pour la rapidité, puis confirmez la quantité de jetons en onces ou en grammes.
7. Confirmez le réseau : avant de retirer, faites correspondre la norme de jeton et la chaîne, qu'il s'agisse d'Ethereum ERC-20, de TRON, de BNB Chain ou de XDC, afin d'éviter d'envoyer vos fonds vers une adresse incompatible.
8. Choisissez le stockage : conservez vos jetons sur la plateforme d'échange par commodité ou transférez-les vers un wallet compatible, en envoyant d'abord un petit transfert de test pour vérifier que tout arrive correctement.
9. Surveillez les réserves : Examinez chaque trimestre les rapports d'attestation, les conditions de remboursement et les mises à jour de la conservation, car l'adossement à l'or ne vous protège que tant que les déclarations de l'émetteur restent vérifiables.

Peut-on obtenir du rendement avec des jetons adossés à l'or ?

Oui, mais le métal lui-même ne génère pas ce yield. L'or ne produit aucun revenu : les rendements d'un jeton adossé à l'or doivent donc provenir du prêt, de la location, de la fourniture de liquidité ou du partage de frais. Chaque mécanisme introduit une exposition à une contrepartie ou à un smart contract, qui n'existe pas lorsque l'on détient simplement le jeton.

L'exemple le plus récent est PAXGy. Il regroupe des PAXG et loue l'or sous-jacent à des raffineurs et à des banques de métaux précieux. Les rendements s'accumulent via le taux de change PAXGy/PAXG plutôt que par l'émission de jetons. Le produit a été lancé via OKX Gold Earn, X Layer, Uniswap, 0x et Ether.fi, avec Chainlink CCIP prenant en charge les transferts cross-chain.

D'autres approches reposent sur la DeFi ou sur l'économie de la plateforme. Matrixdock permet à XAUM de servir de garantie dans les vaults de Venus Protocol, tandis que Kinesis redistribue une partie de ses frais de plateforme aux détenteurs de KAU. Les fournisseurs de liquidité peuvent également gagner des frais de trading via les pools XAUT et PAXG suivis par DefiLlama. Comme les taux réagissent à la demande, les APY affichés ne sont que des instantanés.

Tout rendement doit être mis en balance avec ce qu'il ajoute au profil de risque. La location d'or introduit une exposition au défaut de l'emprunteur. Les pools AMM peuvent subir une perte impermanente lors de fortes variations de prix, tandis que les marchés de prêt comportent un risque de liquidation et un risque d'oracle. Pour de nombreux investisseurs, détenir de simples jetons d'or tout en percevant séparément des intérêts en stablecoin est plus simple.

Comment trader des contrats perpétuels sur l'or en crypto

Les contrats perpétuels sur l'or offrent une exposition à effet de levier aux cours du métal sans nécessiter de détenir un jeton adossé à l'or. Sur Hyperliquid, ces marchés fonctionnent via des contrats perpétuels déployés par des constructeurs HIP-3. trade.xyz est le principal déployeur, et le volume des métaux a brièvement atteint environ 1 % de l'activité du COMEX pendant la hausse du début 2026.

Ces contrats diffèrent sensiblement des jetons spot. Ils impliquent des exigences de marge, des paiements de financement et un risque de liquidation, n'expirent jamais et offrent une exposition au prix plutôt qu'un droit sur du métal conservé en coffre. Leur négociation en continu en a aussi fait un lieu de découverte des prix le week-end lorsque le COMEX était fermé, avec un risque d'écarts brutaux à la réouverture des marchés traditionnels.

Voici comment ouvrir une position perpétuelle sur l'or sur Hyperliquid :

1. Connectez un wallet : ouvrez l'application Hyperliquid via son URL officielle, connectez un wallet compatible et vérifiez bien le domaine avant de signer un message ou d'approuver des dépôts.
2. Dépôt de collatéral : alimentez votre compte en USDC ou avec l'actif de collatéral accepté par le marché HIP-3 concerné, en ne déplaçant les fonds que par les voies affichées dans l'interface officielle.
3. Repérer GOLD : recherchez le contrat perpétuel sur l'or parmi les marchés déployés par des builders, puis vérifiez le déployeur, la source de l'oracle et les conditions de trading avant de considérer le prix affiché comme fiable.
4. Lisez le marché : comparez le prix de marque, le prix de l'indice, le funding rate, l'open interest et la profondeur du carnet d'ordres, car une faible liquidité sur les contrats perpétuels de matières premières peut entraîner un slippage coûteux.
5. Choisissez une direction : ouvrez une position longue si vous anticipez une hausse de l'or ou une position courte si vous anticipez une baisse, en gardant à l'esprit que les deux côtés reposent sur une exposition empruntée.
6. Dimensionnez l'effet de levier : commencez avec un faible effet de levier et vérifiez la marge initiale, la marge de maintenance et le prix de liquidation, car les règles de marge par paliers se durcissent à mesure que la taille de votre position augmente.
7. Passez l'ordre : utilisez un ordre à cours limité pour des entrées maîtrisées ou un ordre au marché quand la rapidité compte, notamment autour des publications de données macroéconomiques et des écarts de week-end.
8. Définissez vos sorties : ajoutez des ordres take-profit et stop-loss juste après l'entrée ; Hyperliquid les déclenche à partir du prix de référence (mark price) et vous laisse choisir une exécution au marché ou à cours limité.

Remarque : un contrat perpétuel sur l'or est un dérivé à effet de levier, et non la propriété de lingots. Les coûts de financement, l'auto-deleveraging et les liquidations remplacent les questions de conservation et de remboursement de l'or tokenisé ; la taille des positions compte donc bien plus que le choix du jeton.

Risques des cryptomonnaies adossées à l'or

Les jetons adossés à l'or évitent de stocker soi-même des lingots physiques, mais cette commodité remplace un ensemble de problèmes par un autre. Les risques liés à l'émetteur, à la conservation, au cadre juridique, à la liquidité et à la technique demeurent. Comprendre où se situent ces risques permet de choisir plus facilement une structure adaptée à votre tolérance.

Pesez soigneusement ces risques avant d'acheter un jeton adossé à l'or :

• Conservation : votre or est détenu par un exploitant de coffre ou un fiduciaire ; vous dépendez donc de la ségrégation des actifs, de l'assurance, de la précision des rapprochements ainsi que de la solvabilité et des contrôles opérationnels du dépositaire.
• Émetteur : les détenteurs dépendent de la gouvernance de l'émetteur, de sa structure juridique et de sa volonté d'honorer les remboursements, et certains émetteurs conservent des stocks invendus qui brouillent les soldes de réserve et de trésorerie.
• Lacunes des attestations : les attestations trimestrielles confirment les réserves à une date donnée plutôt qu'en continu, et certaines omettent les états financiers complets, ce qui limite ce que les investisseurs peuvent vérifier de manière indépendante.
• Rachat : la livraison physique exige souvent des minimums élevés, comme un kilogramme ou des lingots entiers, ainsi que des contrôles d'identité, des frais et des lieux de livraison éligibles qui excluent de nombreux détenteurs.
• Liquidité : les jetons de petite taille peuvent s'échanger avec des spreads larges et des carnets d'ordres peu profonds, et leur prix peut s'écarter de la valeur de l'or en période de tension ou de perturbations propres à la plateforme.
• Contrats intelligents : des bogues, des clés d'administration compromises, des fonctions de gel ou des défaillances de bridge peuvent bloquer l'accès aux jetons, même lorsque l'or sous-jacent reste conservé en toute sécurité dans le coffre.
• Couches de rendement : les produits de location, de prêt et de liquidité ajoutent un risque de défaut de l'emprunteur, de perte impermanente et de liquidation, transformant une simple position en lingots en une exposition au crédit à plusieurs niveaux.
• Réglementaire : les règles sur les valeurs mobilières, les matières premières, l'AML et les sanctions varient selon les pays et évoluent sans cesse ; un jeton disponible aujourd'hui peut donc être retiré de la cote ou restreint dans votre juridiction demain.

Conclusion

Les jetons adossés à l'or sont devenus l'une des catégories d'actifs du monde réel les plus crédibles de la crypto. Selon le site de suivi, 5 à 6 milliards de dollars sont désormais détenus onchain. Les principaux émetteurs publient des attestations régulières, et une intégration plus poussée dans la DeFi a créé un pont concret entre les marchés de l'or physique, vieux de plusieurs siècles, et un règlement blockchain disponible en continu pour les investisseurs ordinaires.

Le meilleur choix dépend de ce que vous attendez de l'or. XAUT est en tête en liquidité, tandis que PAXG se distingue par sa conservation réglementée. KAU met l'accent sur les dépenses et le rendement issu du partage des frais ; XAUM offre une couverture de chaînes plus large. CGO se concentre sur la conformité Shariah, VNXAU sur la supervision européenne et XGZ sur une conservation asiatique adossée à une plateforme d'échange. Adapter le jeton à son usage est plus utile que de courir après la seule capitalisation boursière.

Aucun de ces produits ne doit être considéré comme des lingots numériques sans risque. Examinez les rapports d'attestation, les détails de conservation et les minimums de remboursement avant d'acheter. Les produits enveloppes de rendement et les contrats perpétuels à effet de levier sont des produits distincts, avec leurs propres risques. Il faut aussi vérifier la licence de la plateforme, en particulier en Europe maintenant que la période transitoire de MiCA est terminée.

Notre méthodologie

Nous avons examiné tous les jetons adossés à l'or classés par CoinMarketCap et CoinGecko en octobre 2026, puis écarté les wrappers, les jetons de gouvernance et les cotations illiquides. Sept jetons sont restés. Chacun a été noté selon la qualité des réserves, la crédibilité de l'émetteur, la liquidité, l'accès au remboursement et son adéquation à l'usage prévu.

Voici ce que nous avons évalué pour chaque jeton :

1. Qualité de l'adossement : nous avons vérifié si chaque jeton représente de l'or physique alloué, son unité d'adossement et sa pureté, les modalités de conservation en coffre, et si les droits correspondent à des lingots précis ou à des réserves mutualisées.
2. Rapports de réserve : nous avons privilégié les émetteurs publiant des attestations récentes, des listes de lingots ou des outils de consultation des allocations, et nous avons signalé les cas où les rapports sont des instantanés qui omettent les états financiers complets ou les opinions des auditeurs.
3. Crédibilité de l'émetteur : Nous avons évalué le parcours de chaque émetteur, ses licences, sa juridiction d'exploitation et sa documentation publique afin de comprendre qui contrôle les réserves et de quel régulateur il relève.
4. Taille du marché : nous avons recoupé la capitalisation boursière, l'offre en circulation et les tendances de l'offre sur les données de CoinMarketCap et CoinGecko d'octobre 2026 afin de distinguer les produits établis des jetons en déclin ou peu échangés.
5. Liquidité : Nous avons examiné les cotations sur les plateformes d'échange, le volume quotidien, les écarts et la profondeur des pools DeFi, car un jeton or perd une grande partie de son utilité si les positions sont difficiles à dénouer.
6. Conditions de rachat : Nous avons examiné si les détenteurs peuvent obtenir un remboursement en espèces, en métal non alloué ou en lingots physiques, et comment les montants minimaux, les frais et les exigences KYC influencent l'accès concret.
7. Prise en charge des chaînes : nous avons comparé les déploiements natifs et les formats omnichain sur Ethereum, TRON, BNB Chain, Solana, Stellar, XDC et d'autres, en pesant l'accessibilité face au risque supplémentaire lié aux bridge.
8. Utilité et risques : nous avons pris en compte les options de rendement, les fonctions de paiement et les intégrations de garanties, ainsi que les risques liés à la conservation, aux recours juridiques, aux smart contracts et à la réglementation relevés dans des articles et dépôts récents.