Die 10 wichtigsten Hyperliquid-Statistiken und -Trends

1. Hyperliquid hält 34,6 % des Perpetual-DEX-Volumens

Von den 626,4 Milliarden Dollar, die in den vergangenen 30 Tagen an dezentralen Perpetual-Börsen gehandelt wurden, entfielen 216,9 Milliarden Dollar auf Hyperliquid, so die Rankings der perp DEX von DefiLlama. Perpetuals sind Futures-Kontrakte ohne Verfallsdatum. Sie bilden den Preis eines Vermögenswerts über Funding-Zahlungen nach, die zwischen Long- und Short-Positionen ausgetauscht werden.

Der Anteil von Hyperliquid von 34,6 % ist von rund 44 % im März gesunken, obwohl sein Dollar-Volumen die 172,6 Milliarden Dollar aus unserer Prüfung im Mai übersteigt. Neue Handelsplätze wuchsen schneller und verringerten so seinen Anteil an einem wachsenden Markt.

Wie sich der Spitzenreiter gegen den Rest des Feldes behauptet:

1. Vorsprung gegenüber Aster: Aster verzeichnete im selben Zeitraum von 30 Tagen 68,1 Milliarden Dollar. Hyperliquid handelte das 3,2-Fache dieses Betrags, ein Unterschied von 148,8 Milliarden Dollar. Unser Vergleich Hyperliquid vs Aster erklärt, wie sich die Plattformen unterscheiden.
2. Die nächsten drei zusammen: Das Volumen von Aster, das von Lighter mit 53,9 Milliarden Dollar und das von Variational mit 50,9 Milliarden Dollar ergeben zusammen 173,0 Milliarden Dollar. Hyperliquid allein übertraf diesen Wert um 44,0 Milliarden Dollar.
3. Anteil am Open Interest: Auf Hyperliquid entfallen 8,51 Milliarden Dollar der 14,49 Milliarden Dollar Open Interest bei den von DefiLlama erfassten Perpetual-DEXs, also 58,7 %. Open Interest misst den Wert der noch offenen Positionen und zeigt das gebundene Kapital statt des Handelsumsatzes.
4. Tagestempo: Das Handelsvolumen erreichte in den letzten 24 Stunden 7,33 Milliarden Dollar und über sieben Tage 57,5 Milliarden Dollar. Das wöchentliche Volumen im gesamten Sektor stieg um 8,4 %.

2. Kumuliertes Perpetual-Volumen überschritt 5,38 Billionen Dollar

Das Perpetual-Gesamtvolumen von Hyperliquid liegt nun bei 5,387 Billionen Dollar laut DefiLlama, gegenüber 4,402 Billionen Dollar bei unserer letzten Prüfung dieser Seite im Mai. Die Börse legte in rund viereinhalb Monaten etwa 985 Milliarden Dollar zu, im Schnitt rund 219 Milliarden Dollar pro Monat. Das liegt nahe am Monatsdurchschnitt von etwa 246 Milliarden Dollar für 2025 und widerspricht der Verlangsamung, die wir Anfang des Jahres beschrieben hatten.

Die Jahresendzahlen von ASXN beziffern das Gesamtjahresvolumen 2025 auf 2,95 Billionen Dollar. Im breiteren Markt stellte der Börsenaktivitätsbericht von CoinGecko fest, dass Perp-DEXs ihren Anteil am gesamten Handel mit Perpetuals von 2,0 % im Januar 2024 auf 10,2 % im Januar 2026 steigerten. Er identifizierte Hyperliquid als einzige dezentrale Plattform unter den zehn größten Perpetuals-Börsen überhaupt.

Spot bleibt ein kleiner Teil des Geschäfts: In 30 Tagen wurden 5,25 Milliarden Dollar gehandelt, seit dem Start insgesamt 168,4 Milliarden Dollar. Der Gesamtwert entspricht etwa 3 % des Perpetual-Volumens. Unser Leitfaden Perpetual vs. Spot-Handel erklärt, warum gehebelte Kontrakte die Aktivität an der Börse dominieren. Für einen breiteren Vergleich lesen Sie unsere Statistiken zu Perpetual Futures.

3. Open Interest erreichte Rekordwert von 18 Milliarden Dollar

Am 23. September meldete Hyperliquid ein Rekordniveau von 18 Milliarden Dollar beim open interest und übertraf damit das Hoch von 16,36 Milliarden Dollar vier Tage zuvor. Diese bilaterale Zahl zählt sowohl die Long- als auch die Short-Seite jedes Kontrakts. Bitcoin-, Ethereum- und HYPE-Kontrakte trugen rund 9,33 Milliarden Dollar bei, während von Buildern bereitgestellte Märkte für Aktien, Rohstoffe und Indizes knapp ein Viertel des Gesamtwerts ausmachten.

Die einseitige Messung von DefiLlama zeigt 8,5 Milliarden Dollar, womit Hyperliquid 58,7 % des Open Interest bei Perpetual-DEX hält. Die beiden Berechnungsweisen beschreiben dieselben Positionen, daher muss man für Vergleiche mit zentralisierten Börsen prüfen, wie die jeweilige Plattform sie zählt. DefiLlama behandelt außerdem tradeXYZ und andere Builder-Plattformen als eigene Protokolle, was seine niedrigere Zahl für Hyperliquid zusätzlich erklärt.

Ein höherer Open Interest bringt mehr gehebelte Positionen und mehr den Kursbewegungen ausgesetzten Wert auf die Plattform. Die Liquidationen beliefen sich in den letzten 30 Tagen auf 1,42 Milliarden Dollar und seit dem Start auf 33,8 Milliarden Dollar. Unser Krypto-Liquidationen-Dashboard verfolgt diese Ereignisse börsenübergreifend. Die HYPE-Liquidation-Heatmap zeigt Konzentrationen gehebelter HYPE-Positionen, während unsere Funding Rates-Seite zeigt, was überfüllte Long- oder Short-Positionen zahlen, um offen zu bleiben.

4. Die monatlichen Gebühren stiegen auf 75,4 Millionen Dollar

Die Gebühren erreichten in den letzten 30 Tagen 75,42 Millionen Dollar, ein Anstieg von 32 % gegenüber 56,92 Millionen Dollar in unserem Mai-Bericht. Die letzten sieben Tage trugen 22,13 Millionen Dollar bei, womit die Gesamtgebühren auf 1,585 Milliarden Dollar stiegen. DefiLlama verzeichnet im vergangenen Jahr 918,4 Millionen Dollar an Gebühren und 693,7 Millionen Dollar an Protokolleinnahmen. Der größte Teil der Differenz geht an Builder und Market Maker, die Trades vermitteln.

Trotz des erholten Volumens liegen die Quartalszahlen weiter unter dem Höchststand von 2025. Die Bruttoeinnahmen des Protokolls beliefen sich im dritten Quartal 2025 auf 356,66 Millionen Dollar, gefolgt von 294,98 Millionen Dollar, 217,47 Millionen Dollar und 201,83 Millionen Dollar in den nächsten drei Quartalen. Wenige Tage vor Quartalsende lag das laufende Quartal bei 182,69 Millionen Dollar und dürfte leicht unter dem vorherigen enden.

Ein größerer Anteil jedes Trades geht inzwischen an andere Beteiligte, was erklärt, warum das Volumen schneller gewachsen ist als die Gebühren. Die Gebühren für Builder-Codes erreichten mit 21,38 Millionen Dollar einen Quartalsrekord und flossen vollständig an Drittanbieter-Apps zurück, die Orders an Hyperliquid weiterleiten. Die HIP-3-Zahlungen an Deployer stiegen von 1,1 Millionen Dollar im ersten Quartal auf 8,41 Millionen Dollar im aktuellen Quartal. Maker-Rabatte machten weitere 7,48 Millionen Dollar aus. Unser Leitfaden Hyperliquid-Gebühren erklärt beschreibt die gestaffelte Gebührentabelle für Trader.

5. Rückkäufe haben 1,28 Milliarden Dollar der Einnahmen aufgenommen

Fast alle Gewinne von Hyperliquid finanzieren Token-Käufe. Laut der Methodik von DefiLlama fließen 99 % der Perpetual-Handelsgebühren in den Assistance Fund, ein vom Protokoll kontrolliertes Konto, das HYPE am offenen Markt kauft. Die kumulierten Einnahmen, die an den Fonds gingen, haben 1,279 Milliarden Dollar erreicht.

Der Nettoertrag für Token-Inhaber betrug im zweiten Quartal 148,65 Millionen Dollar und im dritten bislang 136,22 Millionen Dollar, jeweils vollständig für HYPE ausgegeben. DefiLlama weist ein Gesamtangebot von 955,31 Millionen bei einem Maximum von 1 Milliarde aus, was bedeutet, dass etwa 44,7 Millionen HYPE dauerhaft entfernt wurden.

Forbes bezeichnete den Rückkauf als Mechanismus und nicht als Urteil über HYPE, eine Unterscheidung, der wir zustimmen. Das Handelsvolumen begrenzt, wie viel ein aus Gebühren finanzierter Rückkauf ausgeben kann, wie der Rückgang der Quartalsumsätze seit 2025 zeigt. HYPE-Inhaber können nicht gegen den Fonds einlösen, und Validatoren könnten über eine Änderung der Richtlinie abstimmen.

Der Buyback-Pool erhält bald eine zweite Einnahmequelle. AQAv2, die Abkürzung für Aligned Quote Asset version two, leitet etwa 90 % der Zinsen auf USDC-Reserven, die für Hyperliquid-Nutzer gehalten werden, an das Protokoll weiter. Die Zahlungen gehen alle 30 Tage an den Assistance Fund. Die Rendite läuft seit dem 26. August auf, die erste Überweisung ist für den 3. Oktober geplant.

Die Vereinbarung folgt auf die Ernennung von Coinbase zum offiziellen USDC-Treasury-Deployer von Hyperliquid im Mai. Native Markets stimmte zu, USDH abzuwickeln und Coinbase das Recht zum Kauf der Marke des Stablecoin einzuräumen. Damals schätzte Coinbase USDC auf Hyperliquid auf rund 5 Milliarden Dollar, das Doppelte des Vorjahreswerts.

6. Builder-Märkte erzeugen etwa 30 % des Volumens

Unter HIP-3 kann ein Team 500.000 HYPE im Staking hinterlegen, um eigene Perpetuals-Märkte auf der Matching-Engine von Hyperliquid bereitzustellen. Seit dem Start im Oktober 2025 sind diese Märkte zu einem zentralen Geschäftsfeld geworden. Das kumulierte Volumen überstieg bis Anfang September 548 Milliarden Dollar, und HIP-3 machte in den vorangegangenen 30 Tagen rund 30 % des gesamten Hyperliquid-Handels aus. Die Regeln für die Bereitstellung behandeln wir in unserer Erklärung zu HIP-3.

Ein Deployer dominiert. tradeXYZ wickelte im zweiten Quartal 202,36 Milliarden Dollar ab, verglichen mit 112,93 Milliarden Dollar im ersten. Sein Anteil am HIP-3-Volumen stieg in diesem Zeitraum von 84,5 bis 95,1 %. Im September, als die Muttergesellschaft von Kraken ihre HIP-3-Pläne ankündigte, wies sie darauf hin, dass ein einzelner Handelsplatz 98 % des Open Interest des Builder-Marktes kontrollierte.

Equity Perpetuals erzielten im zweiten Quartal 58,9 Milliarden Dollar über 55 Märkte. Bis August machten aktienbezogene Kontrakte 67 % des HIP-3-Volumens aus und überholten damit Rohstoffe. Hyperliquid bietet inzwischen rund um die Uhr Kontrakte auf einzelne US-Aktien und private Unternehmen wie SpaceX an, neben dem S&P 500, Gold und Rohöl. Kontrakte auf reale Vermögenswerte sind von rund 6 % des Open Interest zu Jahresbeginn auf etwa 24 % gewachsen.

Über dezentrale Handelsplätze hinweg erreichte das Perpetuals-Volumen für Real-World-Assets im dritten Quartal 365 Milliarden Dollar, wobei der Großteil auf Hyperliquid gehandelt wurde. Unser Leitfaden zu Börsen für den Handel mit tokenisierten Aktien vergleicht die verfügbaren Handelsplätze. Kontrakte auf nicht börsennotierte Unternehmen behandelt unser Leitfaden zu Pre-IPO-Futures.

7. Prognosemärkte für externe Builder geöffnet

HIP-4 führt vollständig besicherte Ergebnisverträge ein, die je nach Eintritt eines Ereignisses entweder null oder eins auszahlen. Durch die vollständige Deckung entfallen Hebel und Liquidation. Das Framework wurde am 2. Mai im Mainnet gestartet, mit einem von Validatoren betriebenen täglichen Bitcoin-Preismarkt, und Hyperliquid meldete im ersten vollen Monat rund 100 Millionen Dollar Volumen bei Ergebnisverträgen. Unsere Erläuterung zu HIP-4 untersucht das Vertragsdesign.

Ein Netzwerk-Upgrade am 29. August öffnete die Bereitstellung für externe Entwickler. Sie müssen 500.000 HYPE sechs Monate lang staken und von Validatoren genehmigte Vorlagen verwenden. Deployer können auf ihren eigenen Märkten Gebühren von bis zu 50 % festlegen. Die Validatoren selbst erwarten, pro Jahr weniger als zehn kanonische Märkte zu starten. Innerhalb weniger Tage hatten Outcome und Skew den erforderlichen Einsatz hinterlegt und begannen, Märkte aus sieben genehmigten Vorlagen bereitzustellen.

Anreize haben die frühe Aktivität aufgebläht. Das Volumen hat sich nach dem Start des erlaubnisfreien Deployments grob verdreifacht, doch etwa 85 % liefen während der 1 Million Dollar-Rabattaktion über Outcome, die Tradern rund einen Cent pro gehandeltem Dollar zahlte. Der erste Test ist, ob diese Aktivität nach Ende der Rabatte anhält.

Die im Test verwendeten Sportvorlagen haben das Mainnet noch nicht erreicht, und der Zugang aus den USA bleibt gesperrt. Unsere Erklärung zu Prognosemärkten und der Vergleich Polymarket vs. Kalshi erläutern die etablierten Plattformen, die Hyperliquid herausfordert.

8. Natives Lending zog am ersten Tag 269 Millionen Dollar an

Nutzer liehen sich in den ersten 24 Stunden, nachdem Hyperliquid am 18. September die manuelle Kreditaufnahme aktiviert hatte, 269 Millionen Dollar in Stablecoins. Lending läuft innerhalb von HyperCore, der Engine für die Orderbücher. Kreditsicherheiten liegen daher neben dem Trading-Margin statt in einer separaten Anwendung.

Anbieter von USDC und USDT erhalten Zinsen, die von Kreditnehmern gezahlt werden. Die Zinssätze richten sich danach, wie stark der Lending-Pool ausgelastet ist.

Wichtige Startparameter:

1. Beleihungsgrenzen: Nutzer können bis zu 65 % des Werts ihrer HYPE-Sicherheiten oder 50 % des Werts ihrer Bitcoin-Sicherheiten leihen. Die Beleihungsquote misst den Kreditbetrag geteilt durch den Wert der Besicherung.
2. Liquidation-Schwellen: Die teilweise Liquidation beginnt bei einem Verhältnis von 82,5 % für durch HYPE besicherte Kredite und 75 % für durch Bitcoin besicherte Kredite. Positionen, die diese Schwellen überschreiten, gehen an den Backstop-Liquidator von HyperCore über, der Teil des HLP-Vaults ist.
3. Kreditobergrenzen: Zum Start war die Kreditaufnahme auf 500 Millionen Dollar in USDC und 10 Millionen Dollar in USDT begrenzt. Am ersten Tag wurde mehr als die Hälfte des verfügbaren USDC aufgenommen.
4. Zinskurve: Die Kreditaufnahme in Stablecoin beginnt bei 5 % pro Jahr, wobei der Zinssatz steigt, sobald die Auslastung 80 % der bereitgestellten Mittel übersteigt.

Lending verschafft HYPE-Haltern Zugang zu Dollar, ohne ihre Token zu verkaufen, und verringert so den Verkaufsdruck bei steigenden Kursen. Ein starker Rückgang hätte den gegenteiligen Effekt: Kredite würden in Richtung Liquidation gedrängt und zu Verkäufen von Sicherheiten zu einem ungünstigen Zeitpunkt zwingen. Jeder Lending-Markt, der seinen eigenen Token akzeptiert, steht vor diesem reflexiven Risiko. Hyperliquid hat es in Kauf genommen und erlaubt für HYPE ein höheres Beleihungsverhältnis als für Bitcoin.

9. Gesperrter Wert stieg auf 7,49 Milliarden Dollar

Laut DefiLlama liegt der Total Value Locked von Hyperliquid bei 7,49 Milliarden Dollar, ein Plus von 12,6 % in 30 Tagen. TVL misst den Dollarwert der im Protokoll eingezahlten Vermögenswerte. Die Hyperliquid-L1 hält 6,885 Milliarden Dollar, weitere 605 Millionen Dollar liegen im Arbitrum-bridge-Contract, der für die meisten Einzahlungen in Hyperliquid genutzt wird. Unser Total-Value-Locked-Tracker vergleicht die Chain mit Ethereum, Solana und anderen Netzwerken.

Das Stablecoin-Angebot beläuft sich auf 7,67 Milliarden Dollar. Nach der Abwicklung von USDH macht USDC 98,5 % dieses Betrags aus. HyperEVM, die Smart-Contract-Ebene, die sich die Validatoren von Hyperliquid teilt, hält weitere 1,26 Milliarden Dollar in 320 Protokollen.

Kinetiq ist mit 1,3 Milliarden Dollar das größte. Dieses Liquid-Staking-Protokoll gibt im Gegenzug für gestakte HYPE einen handelbaren Token aus. Die Lending-Märkte HyperLend und Morpho folgen mit 432 Millionen Dollar bzw. 195 Millionen Dollar. Die Chain-Ansicht von DefiLlama verzeichnet außerdem rund 20.600 aktive Adressen und 373.000 tägliche Transaktionen.

Hyperliquid treibt den Handel weit über die eigene Oberfläche hinaus an. Phantom, MetaMask, Rabby und Trust Wallet bieten Perpetuals in ihren Wallets über dessen Infrastruktur an. Am 17. September kündigte NEAR Protocol den Handel mit Perpetuals mit vertraulichen Positionen an, der auf derselben Engine aufbaut. Unsere Übersicht der besten HyperEVM-Projekte behandelt das weitere Ökosystem.

10. Wall Street erhält durch ETFs und Treasuries erweiterten Zugang

Da US-Anleger nicht auf Hyperliquid handeln können, sind regulierte Produkte zum wichtigsten Weg für amerikanisches Kapital in HYPE geworden. Der 21Shares Hyperliquid ETF (THYP) debütierte am 12. Mai an der Nasdaq. Bitwise' Hyperliquid ETF (BHYP) folgte wenige Tage später an der NYSE, und der Grayscale Hyperliquid Staking ETF (HYPG) kam am 3. Juni hinzu.

Ein ETF, also ein börsengehandelter Fonds, hält den Token in regulierter Verwahrung und wird wie eine Aktie gehandelt. Die täglichen Zuflüsse für jedes Produkt finden Sie in unserem Hyperliquid-ETF-Tracker.

Die Zuflüsse beliefen sich im Mai auf 132 Millionen Dollar und im Juni auf 161 Millionen Dollar. Analysten von JPMorgan bezeichneten dies als den stärksten Zufluss im Verhältnis zum verwalteten Vermögen unter allen Krypto-Fonds außerhalb von Bitcoin. Danach ließ die Nachfrage nach, und im Juli wurde ein kleiner Nettoabfluss von 4,6 Millionen Dollar verzeichnet.

Die Halbjahresmeldung von BHYP an die SEC wies 128 Millionen Dollar an Nettovermögen und knapp 1,96 Millionen HYPE zum 30. Juni aus. Im August und September setzten die Zuflüsse wieder ein, als HYPE stieg.

Ein weiterer regulierter Weg ist Hyperliquid Strategies, das an der Nasdaq unter PURR gehandelt wird. Das Unternehmen gab Bestände von 31,8 Millionen HYPE bekannt, nachdem es Anfang September weitere 252 Millionen Dollar zu einem Durchschnittspreis von rund 83,40 $ gekauft hatte. Die Aktien legten an einem Tag um 30 % zu, als das Weiße Haus Unterstützung für eine Rückführung von Hyperliquid in die USA signalisierte. Unser Hyperliquid-Treasury-Tracker verfolgt alle börsennotierten Inhaber.

Binance hat Ende September Spot-HYPE-Paare eingeführt. Dieses Listing ist für globale Trader, die keine Wallets mit Selbstverwahrung nutzen, wichtiger als für Amerikaner.

HYPE-Token-Statistiken

Ein Unternehmen, das seine Einnahmen für den Kauf von HYPE verwendet, hat dazu beigetragen, dass der Token zu den größten der Kryptobranche zählt. Der September brachte eine Reihe von Rekordkursen.

Wichtige Kennzahlen zum HYPE-Token:

1. Preis und Rekord: Zum Zeitpunkt des Schreibens notiert HYPE bei 92,77 $, ein Plus von 14,7 % in 30 Tagen und 4,8 % unter dem Allzeithoch von 97,96 $ vom 23. September. Frühere Rekorde gab es am 6. September bei 89,66 $, am 19. September bei 94,46 $ und erneut am 21. September. Auf unserer HYPE-Preisseite finden Sie den Live-Chart.
2. Marktwert: Die zirkulierende Marktkapitalisierung von HYPE von 20,64 Milliarden Dollar platziert den Token auf DefiLlama auf Rang zwölf unter den Krypto-Assets. Die voll verwässerte Bewertung, die jedem jemals existierenden Token einen Wert zuweist, liegt bei 88,6 Milliarden Dollar.
3. Angebot: Das zirkulierende Angebot beträgt 222,45 Millionen HYPE, verglichen mit einem Gesamtangebot von 955,31 Millionen und einem Maximum von 1 Milliarde. Token, die nach Käufen des Assistance Fund dauerhaft entfernt wurden, machen die Differenz zwischen Gesamt- und Maximalangebot aus.
4. Handelsvolumen: In den letzten 24 Stunden wurden bei HYPE 1,24 Milliarden Dollar gehandelt. Dezentrale Börsen wickelten 67 % ab, größtenteils über das eigene Spot-Orderbuch von Hyperliquid.
5. Staking: Das Delegieren von HYPE an Validatoren bringt etwa 2,4 % pro Jahr ein und gewährt Rabatte auf Börsengebühren. Die Dokumentation von Hyperliquid nennt eine Unstaking-Frist von sieben Tagen. Nutzen Sie unseren Staking-Rechner, um Erträge bei unterschiedlichen Einsatzhöhen zu berechnen.
6. Freigaben: Monatlich werden etwa 9,9 Millionen HYPE für Kernmitwirkende freigegeben, entnommen aus rund 238 Millionen Token, die über zwei Jahre unverfallbar werden. Zu aktuellen Preisen absorbieren monatliche Protokoll-Rückkäufe etwa 630.000 HYPE. Die Freigaben setzen daher deutlich mehr Angebot frei, als Gebühren entfernen, auch wenn eine Freigabe nicht zwangsläufig zu Verkäufen führt.
7. Validator-Konzentration: Ein großer Teil der gestakten HYPE liegt bei Validatoren, die von der Hyper Foundation betrieben werden. Hyperliquid Strategies hat im Mai gemeinsam mit Unit einen Validator gestartet, doch die Konzentration des Stakes auf wenige Betreiber bleibt der wichtigste Kritikpunkt an der Governance des Netzwerks.

Ist Hyperliquid sicher?

Hyperliquid hat keine bestätigte Vorgeschichte von Exploits im Protokollcode oder von Nutzergeldern, die über seine Bridge verloren gingen. Die dokumentierten Verluste betrafen stattdessen Marktmanipulation gegen HLP, den gemeinschaftseigenen Vault, der Liquidität bereitstellt und Liquidationen auffängt.

Der größte Vorfall ereignete sich im März 2025. Händler provozierten einen Squeeze beim dünn gehandelten JELLYJELLY-Token, wodurch HLP Verlusten von rund 13,5 Millionen Dollar ausgesetzt war. Hyperliquid nahm den Markt aus dem Handel, und die Validatoren überschrieben den Oracle-Preis, um die Position zu schließen. Der Eingriff schützte die Einzahler, löste aber Kritik wegen Zentralisierung aus.

Ein ähnlicher Angriff mit POPCAT erzeugte im November 2025 etwa 4,9 Millionen Dollar an HLP-Altlasten. Beide Vorfälle nutzten hohen Hebel bei kleinen Coins aus. Unsere Erklärung zum Auto-Deleveraging beschreibt den Mechanismus zur Verlustteilung, der als letztes Mittel hinter HLP dient.

Die Sicherheit der Einzahlungen hängt vom Validator-Set ab, weil die Freigabe von Bridge-Geldern Signaturen erfordert, die mehr als zwei Drittel der Staking-Macht repräsentieren. Von der Foundation betriebene Validatoren kontrollieren einen Großteil dieses Stakes. Die unabhängige Überprüfung wird zudem durch die Closed-Source-Matching-Engine eingeschränkt, während natives Lending eine weitere Quelle erzwungener Verkäufe darstellt, falls der Kurs von HYPE stark fällt.

Nutzer sind auch Bedrohungen außerhalb des Protokolls ausgesetzt. Im August verlor ein Trader 550.000 $ in USDC über eine geklonte Hyperliquid-Website, die er über eine bezahlte Suchanzeige erreicht hatte. Die gefälschte Website verursachte den Verlust. Unser Leitfaden zu Hyperliquid-Wallets erklärt, wie Sie den Zugang absichern.

Am 15. September erhoben US-Staatsanwälte Anklage gegen zwei ehemalige Robinhood-Ingenieure, weil sie Hyperliquid-Perpetuals mit vertraulichen Listing-Informationen gehandelt haben sollen. Hyperliquid ist in dem Fall der Handelsplatz und nicht der Angeklagte, doch die Anklagen bestätigen, dass Ermittler Onchain-Trades nachverfolgen können.

Wie wird Hyperliquid reguliert?

Hyperliquid besitzt in keiner Rechtsordnung eine Lizenz. Die Nutzungsbedingungen des Protokolls mit Selbstverwahrung schließen Personen aus den USA, Einwohner Ontarios und sanktionierte Länder aus und legen die Verantwortung für die Einhaltung der Gesetze bei den Tradern. Es verfügt über keine europäische MiCA-Zulassung und bedient keine Privatkunden im Vereinigten Königreich.

Aktuelle Geoblocking-Regeln finden Sie in unserem Leitfaden Hyperliquid: unterstützte und gesperrte Länder. Unser Artikel Ist Hyperliquid in den USA verfügbar? behandelt die Umgehungswege, die Amerikaner nutzen, und deren Risiken.

Die US-Behandlung von Perpetuals hat sich innerhalb weniger Monate verändert. Am 29. Mai veröffentlichte die Aufsichtsbehörde für den Warenterminhandel (CFTC) eine Richtlinie für Perpetual-Kontrakte und gab Kalshis Bitcoin-Perpetual als Futures-Produkt frei. Es war der erste echte Perpetual an einer bei der CFTC registrierten Börse. CME ging im Juni gegen die Behörde vor und argumentierte, Perpetuals seien als Swaps einzustufen. Die Klage ist weiterhin anhängig.

Am 19. August sagte Präsident Trump, CFTC-Vorsitzender Michael Selig arbeite daran, Hyperliquid in die Vereinigten Staaten zu bringen, und zwar in vollständig konformer und legaler Weise. HYPE stieg an diesem Tag um 11 %, obwohl die Aussage der Behörde keine konkrete Verpflichtung auferlegte.

Payward, die Muttergesellschaft von Kraken, skizzierte am 16. September eine Struktur mit Plänen für zugangsbeschränkte HIP-3-Märkte für US-Kunden. Bitnomial, die von der CFTC regulierte Börse und Clearingstelle, die Payward im Mai übernommen hat, würde die Märkte einrichten und verwalten. NinjaTrader Clearing würde die Kundenkonten führen, und der Handel wäre auf zugelassene Konten auf einer Allowlist beschränkt. Eine behördliche Genehmigung steht noch aus, ein Starttermin ist nicht festgelegt.

Separat hat das Policy Center von Hyperliquid einen harmonisierten Rahmen von SEC und CFTC gefordert und gemeinsam mit tradeXYZ eine Petition für rund um die Uhr handelbare Energie-Perpetuals eingereicht.

Wie geht es mit Hyperliquid weiter?

Die nächste Phase von Hyperliquid hängt davon ab, ob regulierter Zugang und neue Einnahmequellen, zusammen mit dem Wachstum durch externe Entwickler, Wettbewerber und Token-Freigaben übertreffen können.

Wichtige Entwicklungen, die das kommende Jahr prägen:

1. Ein Test für die Rückverlagerung in die USA: Der von Payward vorgeschlagene HIP-3-Handelsplatz wäre der erste Hyperliquid-Markt, der von einer registrierten US-Börse betrieben wird. Eine Genehmigung würde bestätigen, dass regulierte Unternehmen auf öffentlicher Infrastruktur aktiv werden können. Eine Ablehnung würde US-Anleger beim Zugang zu HYPE auf ETFs und Aktien von Treasury-Unternehmen beschränken.
2. Reserve-Rendite kommt zum Rückkauf hinzu: Die erste AQAv2-Überweisung erreicht den Assistance Fund am 3. Oktober. Die Kopplung der Rückkäufe an Stablecoin-Bestände schafft die erste Finanzierungsquelle, die nicht schrumpft, wenn der Handel ruhiger wird.
3. HIP-4 jenseits von Anreizen: Outcome und Skew sind die ersten erlaubnisfreien Prognosemarkt-Plattformen, wobei Sport-Vorlagen noch auf Genehmigung warten. Der Handel nach dem Ende der Rabattaktion von Outcome wird zeigen, ob das Produkt Nutzer hält.
4. Lending speist das Portfolio-margin: Manuelles Leihen ist die eigenständige Form eines Systems, das Kredite, perps, spot- und Outcome-Märkte in einem Sicherheitenpool zusammenführen wird. Das verbessert die Kapitaleffizienz, verbindet aber zugleich die Risiken über alle Produkte hinweg.
5. Wettbewerb um Marktanteile: Aster, Lighter, Variational und edgeX sind gewachsen, während der Anteil von Hyperliquid am Perpetual-DEX-Volumen in sechs Monaten von etwa 44 % auf 34,6 % fiel. Der deutlich größere Vorsprung beim Open Interest deutet darauf hin, dass gebundenes Kapital bleibt, während anreizgetriebenes Volumen zu Wettbewerbern wandert.
6. Unlock-Überhang: Core-Contributor erhalten jeden Monat etwa 9,9 Millionen neu freigeschaltete HYPE, weit mehr als die rund 630.000 Token, die bei aktuellen Preisen durch monatliche Rückkäufe entfernt werden. Der verkaufte Anteil wird die Entwicklung von HYPE stärker beeinflussen als jede einzelne Produkteinführung.

Fazit

Mit einem Monatsvolumen von 216,9 Milliarden Dollar und einem Rekord-Open-Interest von 18 Milliarden Dollar bleibt Hyperliquid der größte Onchain-Handelsplatz für Derivate. Die Plattform hat sich zudem zu einer Finanzplattform erweitert. Builder-Märkte, Prognosekontrakte und natives Lending machen einen wachsenden Anteil der Aktivität aus, der kaum mit Krypto-Token zu tun hat.

Die Gebühren erholen sich, doch der vierteljährliche Bruttoumsatz liegt noch ein Drittel unter seinem Höchststand von 2025, da Builder und Deployer einen größeren Anteil jedes Trades erhalten. Fast alle Protokolleinnahmen fließen weiterhin in den Kauf von HYPE. Dieser Mechanismus erklärt die Rekordhöhen des Tokens ebenso gut wie jede Veränderung der Fundamentaldaten.

Die Regulierung wird die nächste Phase prägen. Ein lizenzierter US-Handelsplatz, der Ausgang der CFTC-Klage von CME und die anhaltende ETF-Nachfrage werden darüber entscheiden, ob die nächste Billion an Handelsvolumen bei Hyperliquid von bestehenden Offshore-Nutzern oder von einem viel größeren Kapitalpool stammt, der bisher keinen Zugang hatte.

Unsere Methodik

Dieser Artikel stützt sich auf Live-Dashboards der Protokolle und die offizielle Dokumentation und Ankündigungen von Hyperliquid sowie auf behördliche Einreichungen und etablierte Nachrichtenmedien. Jede Zahl wurde am Veröffentlichungstag anhand ihrer Quelle geprüft.

So wurden die Daten zusammengestellt:

• DefiLlama-Dashboards: Lieferten Rankings und Volumenanteile der Perpetual-DEX, Open Interest, Gebühren und Einnahmen, einschließlich vierteljährlicher Gewinn- und Verlustrechnungen. Zudem nutzten wir TVL, Stablecoin-Angebot, HyperEVM-Rankings sowie HYPE-Preis- und Angebotsdaten.
• Hyperliquid-Ankündigungen: Lieferten die Rekordzahl beim Open Interest und die Startparameter für Lending, außerdem die Mechanik von AQAv2, die Bereitstellungsregeln für HIP-3 und HIP-4 sowie die Staking-Dokumentation.
• Regulatorische Quellen: Einbezogen wurden die SEC-Einreichung von BHYP, die Ankündigung der Bitnomial-Übernahme und die vom Justizministerium vorgelegten Anklageunterlagen im Robinhood-Fall, über die The Block berichtete.
• Unternehmensmitteilungen: Behandelt wurden die Ernennung eines USDC-Treasury-Verantwortlichen bei Coinbase, die HIP-3-Pläne von Payward und die offengelegten Bestände von Hyperliquid Strategies.
• Marktabdeckung: CoinDesk, The Block, CNBC und Forbes lieferten Berichte über ETF-Flows, Äußerungen der CFTC und des Weißen Hauses, Sicherheitsvorfälle und Analysen zu Rückkäufen.
• Vergleich mit unserer Prüfung im Mai: Die aktuellen Zahlen wurden mit der Mai-Version dieser Seite verglichen, um Änderungen bei Volumen, Gebühren, open interest und Angebot aufzuzeigen.
• Hinweis zur Momentaufnahme: Die meisten Zahlen stammen aus Live-Dashboards und ändern sich mit den Preisen der Assets, der Positionierung der Trader und Entwicklungen im Protokoll. Open Interest kann sich um den Faktor zwei unterscheiden, je nachdem, ob eine Quelle eine Seite oder beide Seiten jedes Kontrakts zählt.