Aave 十大统计数据与趋势：前10项

截至 2026 年 11 月，Aave 仍是所有链上借贷平台中的领先者，不过其大部分核心指标低于去年的水平。

1. Aave 的总锁仓价值为164.1亿美元

DefiLlama 的 Aave 仪表板显示，11月3日 TVL 为 164.1亿美元。该数据仅统计仍可在 Aave 借贷池中使用的资产。如果用户借出资金后再次充值，这笔资金只计算一次。

Aave 将借款人持有的资金也计入其充值总额，因此其数字约为 DefiLlama 所统计 TVL 的两倍。在11月5日的公告中，Aave 报告净充值为 330亿美元，活跃贷款为 120亿美元。我们的TVL 追踪器说明了不同数据提供方的定义差异。

Aave 关键日期的 TVL（DefiLlama）：

1. 2025年10月7日： 458.1亿美元，历史最高值
2. 2025年12月31日： 305.1亿美元
3. 2026年3月31日： 235.1亿美元
4. 2026年4月30日： 141亿美元，发生 rsETH 漏洞利用事件之后
5. 2026年6月30日： 124.7亿美元，为当年最低值
6. 2026年9月30日： 190.6亿美元
7. 2026年11月3日： 164.1亿美元

从6月到9月，回流的充值使 TVL 上升约 53%。在 Binance 黑客攻击期间，根据 DefiLlama 10月29日至10月30日的读数，TVL 下降了 9.8%。10月下旬，Aave 在 DefiLlama 追踪的 518 个借贷协议中仍排名第一，约占这些协议合计 521亿美元 TVL 的三分之一。

2. 活跃贷款接近120亿美元，约占市场的47%

存款人只能从被他人借走的资金中获得利息，因此活跃贷款是衡量借贷协议需求最清晰的指标。11月2日，DefiLlama 记录 Aave 的未偿还贷款为 118.9亿美元。

过去一年，Aave 的领先优势有所收窄。Token Terminal 9月报告显示，在其追踪的借贷项目中，Aave 的活跃贷款份额为 47.0%。其8月报告显示该份额为 47.8%，较2025年8月下降 19.3 个百分点。

WETH 是借贷应用使用的 ETH 代币化形式，9月占活跃贷款的 50亿美元，即 39.8%，使其成为 Aave 被借出最多的资产。大部分需求来自这样的用户：充值质押的 ETH 代币，借入 WETH，并重复这一过程以提高其质押收益。我们的杠杆质押指南解释了这种称为循环借贷（looping）的策略如何运作，以及可能在哪些环节失败。

其余债务大多为稳定币。Token Terminal 记录显示，8月 USDT 贷款为 27亿美元，USDC 贷款为 26亿美元。借款人还欠有 7.326亿美元 的 USDe，即 Ethena 的合成美元。

3. 以太坊约占 Aave 存款的79%

在Aavescan 链仪表板追踪的 303亿美元 Aave 充值中，有 240亿美元 位于以太坊。这使以太坊约占充值的 79%，且根据同一来源，占借款的 80.1%。

按充值计最大的 Aave 网络（Aavescan）：

1. 以太坊： 240亿美元
2. Plasma： 15亿美元
3. Base： 9.114亿美元
4. Arbitrum： 9.013亿美元
5. Avalanche： 6.252亿美元
6. Monad： 5.142亿美元

排名第二的Plasma专为稳定币支付而设计。Monad 的 Aave V3 市场直到2026年7月2日才上线，却已升至第六位。

治理层已审议关闭六个活跃度较低的 V3 市场的计划，其中包括 Scroll、zkSync 和 Aptos。每一次部署都需要持续的风险监控和代码更新。对 Aave DAO 这一由代币持有者组成的治理机构而言，维护一个小型市场的成本可能高于该市场的收入。

4. Aave V4 存款突破15亿美元

经过两年多的开发，Aave V4 于2026年3月30日在以太坊上线。其中心辐射式设计让各自独立的借款市场可以使用共享的充值池。中心持有资金。每个市场（即分支）设定自己的抵押规则和风险参数，以便在出现问题时帮助控制其影响范围。

7月充值超过 3.25亿美元，10月突破 15亿美元，同期 V4 活跃贷款也超过 4.5亿美元。V4 充值现已超过7月水平的四倍，但仍不到 Aave 总额的 5%。Aave 更新日志记录了五次 V4 上线。

目前的 Aave V4 市场：

1. 以太坊，3月30日：Core、Plus 和 Prime 中心，共有十一个分支
2. 以太坊，6月25日：为 Paxos 的 Global Dollar (USDG) 设立的一个中心和分支
3. Avalanche，7月15日：以太坊之外的首个 V4 市场
4. Arc，9月16日：Circle 区块链上的 USDC 市场
5. Base，10月7日：面向七家美国大型公司代币化股票的 Equities Hub

Sentora 于10月成为 V4 首个外部市场管理人。它为其市场设定抵押规则、利率和风险参数。DAO 保留合约所有权，并获得该市场 50% 的收入。

在 Base 上，代币化股票市场吸引了超过 900万美元 的充值和近 400万美元 的贷款。治理层随后将代币化的 SpaceX 股票添加为抵押品。

5. GHO 在 9 月平均为6.79亿美元

据 Token Terminal 数据，Aave 的稳定币 GHO 9 月平均市值为6.791亿美元，较 2025 年 9 月增长127.4%。大多数 GHO 由用户在 Aave 上以抵押品借出而产生，其余则来自用户通过 GHO Stability Module 将 USDC 或 USDT 兑换为 GHO。

将 GHO 充值到储蓄 GHO（sGHO）的持有者可获得 Aave Savings Rate。该利率由治理机制设定，9 月升至年化利率（APR）4.50%。10 月，在以太坊 Core 上借入 GHO 的成本升至4.50%，与储户获得的收益持平。我们的稳定币利率对比页面追踪其他美元收益。

在 Binance 冻结期间，GHO 价格从0.998美元小幅下跌至0.997美元。持有者通过 GHO Stability Module 将约460万 GHO 兑换为 USDT。该合约以固定汇率兑换 GHO 和其他稳定币。

与 USDT 和 USDC 相比，GHO 的规模仍然较小。二者的供应量均价值数百亿美元，详见我们的稳定币统计数据。

6. Horizon 持有约3.76亿美元的现实世界资产

机构使用 Horizon，以代币化现实世界资产（RWA）作为抵押借入稳定币，这些资产包括美国国债基金和信贷基金。Aave 的文档将这一独立市场描述为该协议的许可实例。只有合格参与者才能提交抵押品。

据 Aavescan 数据，Horizon 的充值额为3.758亿美元，30 天内下降5.5%。1 月时充值额一度接近6亿美元，而 Aave 2026 年计划的目标为10亿美元。这一下降表明，RWA 借贷仍依赖少数大型机构用户。

据 Token Terminal 数据，Ripple 的 RLUSD 是 Horizon 上借出最多的资产，8 月未偿贷款为8450万美元。10 月，LlamaRisk 将 JAAA 信贷基金的贷款价值比（LTV）从81至87%，使用户可以借出其抵押品价值中更大的比例。

Binance 冻结期间 Horizon 保持开放，因为攻击者无法使用其受许可限制的抵押品。我们的代币化统计数据涵盖代币化基金和债券的更广泛市场。

7. 月度费用降至约3600万美元

据 DefiLlama 数据，9 月借款人和清算人在 Aave V3 上支付了3608万美元的利息和其他费用。DAO 金库留存了466万美元作为收入。其大部分份额来自储备金系数，即借款人利息中归入金库的固定部分。

自 1 月以来，月度费用大致减半。当时 Aave 在所有版本中共赚取7496万美元，并留存952万美元。TokenLogic 的预算提案显示 2025 年收入为1.42亿美元。其对 2026 年运营预算的乐观估计为1.9亿美元，仍存在结构性赤字。

rsETH 漏洞利用事件后未偿贷款减少，加上 ETH 价格走低，费用收入随之下降。大额强制平仓也变得不那么频繁。通过 Chainlink 的 Smart Value Recapture（SVR）系统，Aave 可获得每笔强制平仓利润的一部分。这类收入往往在波动较大的月份上升，在市场平静时下降。

10 月，治理机制提高了以太坊 Core 上 WBTC、WETH 和 wstETH 的强制平仓协议费用。现在，金库可从这些资产每笔强制平仓的奖励中获得更多份额。

8. AAVE 回购自 4 月 19 日起暂停

DAO 于 2025 年 4 月 9 日开始在公开市场购买 AAVE。据TokenLogic 的资金报告，截至 2026 年 2 月，其已花费约4200万美元购入超过20.5万枚 AAVE，相当于1600万枚代币供应量的1.28%。由于费用收入下降，治理机制在 3 月将年度回购预算从约5000万美元削减至3000万美元。

rsETH 漏洞利用事件之后，TokenLogic 自 4 月 19 日起暂停了所有回购。在损失规模尚不明确时，将稳定币和 ETH 留在金库中为 DAO 提供了储备。据 DefiLlama 记录，7 月至 10 月 Aave V3 的持有者收入为零。

Stani Kulechov 在 Aave 10 月 22 日的季度直播中介绍了 Aavenomics 3.0。该计划将回购与质押奖励和代币销毁相结合。论坛成员已发起质押讨论。回购预算、销毁的代币数量和启动日期仍有待正式投票。

回购的 AAVE 留在金库中，治理机制可用其支付质押奖励或服务提供商。销毁这些代币将使其永久退出供应。

9. rsETH 漏洞利用事件留下最高达2.3亿美元的潜在坏账

4 月 18 日，攻击者利用了 Kelp DAO 基于 LayerZero 的跨链跨链桥，释放了约11.65万枚无抵押支持的 rsETH。每枚 rsETH 都是一种流动性再质押代币，是通过 Kelp 质押和再质押的 ETH 的凭证。The Block 估计被盗代币价值约2.92亿美元。

随后，攻击者将无抵押支持的 rsETH 作为抵押品充值到 Aave V3，并以此借出 WETH。这使 Aave 面临坏账，即贷款中抵押品已无法覆盖的部分。在二者的事件报告中，Aave Labs 和 LlamaRisk 估计潜在坏账为1.237亿至2.301亿美元。具体金额取决于 Kelp 如何在以太坊和其他网络之间分配损失。

充值者争相提款。WETH 利用率达到100%，在借款人偿还贷款之前，供应者无法提取 WETH。据 DefiLlama 记录，月末 TVL 下降40%，从 3 月的235.1亿美元降至 4 月的141亿美元。

行业联盟 DeFi United 从各协议和个人处筹集 ETH，以恢复 rsETH 的支持资产。Aave DAO 投票决定捐赠最多2.5万 ETH，Mantle 则批准向 Aave 提供最高3万 ETH 的信贷额度。Kelp 补回了缺失的 rsETH。5 月 18 日，Aave 恢复了正常的 WETH 借款限额。

10. Binance 黑客攻击期间，Aave 冻结了292个储备

10 月 29 日，攻击者从 Binance 热钱包中窃取了约63亿美元，这是有史以来最大的加密货币盗窃案。我们的最大加密货币黑客攻击排名将其与此前的盗窃案进行了对比。在 UTC 20:58至21:01之间，一个与攻击者有关联的钱包在 Aave V3 上充值了6000万 USDT，并借出19,762 WETH，价值约4460万美元。

Aave 的守护者多签（由少数持有密钥、拥有有限紧急权限的人组成）冻结了 16个网络上的175个 V3 储备，以及四个网络上的117个 V4 储备。此次冻结阻止了新的充值和贷款，但允许现有用户偿还或提款。据Aave 的治理响应，攻击者的抵押品价值始终超过贷款价值，因此没有产生坏账。

市场于 10 月 30 日重新开放。攻击者钱包中持有的九种资产仍为零 LTV，因此用户无法以其作为抵押借款。该限制适用于 USDT、USDC、USDT0、POL、WAVAX、sAVAX、XAUt、PAXG 和 OP。

风险管理员还将最大市场的借款上限降至比黑客攻击前水平高约2%。这些削减使 V3 上约37亿美元、V4 上1.3亿美元的未使用借款容量被移除。我们的Binance 统计数据从交易所的角度介绍了该事件。

AAVE 代币统计数据

AAVE 持有者使用 Aave DAO 的治理代币，就风险设置、新市场和金库支出进行投票。

AAVE 代币关键数据：

1. 价格：11 月初在 CoinGecko 上约为130美元，比 2021 年 5 月 18 日的高点661.69美元低约80%
2. 市场价值：市值为20.2亿美元，完全稀释估值为20.9亿美元
3. 供应量：流通 AAVE 为1544万枚，固定最大供应量为1600万枚
4. 质押：据 DefiLlama 数据，质押的 AAVE 约为3.32亿美元，接近市值的16%
5. 金库：DefiLlama 显示为1.1539亿美元，主要以 AAVE 持有
6. 回购：自 2025 年 4 月至 2026 年 4 月停止购买为止，已回购超过20.5万枚 AAVE
7. 新的机构持有者：Payward 旗下基金及其客户于 11 月在公开市场购入了未披露数量的 AAVE

Payward 的购买发生在一场估值分歧之后。6 月，CoinDesk 报道称，Kraken 的母公司 Payward 正在讨论以3.85亿美元的估值收购 Aave 的15%股份。Kulechov 驳斥了这种说法，称 Aave 不会以较代币价值折让70%的价格出售。

Umbrella 系统现在使用已质押的 GHO 和已质押的 aTokens 来覆盖坏账。用户向 Aave 提供资产时会获得 aTokens。在 Umbrella 机制下，已质押的 AAVE 承担的坏账风险更低，并可继续获得 DAO 奖励。

Aave 安全吗？

Aave 的智能合约安全记录良好，不过用户在 2026 年仍遭受了损失。在 V4 上线时，The Block 报道称，自 V1 以来的所有 Aave 部署均从未遭到黑客攻击。当年的事件均源自协议代码之外。其中一起涉及预言机，即向 Aave 提供市场价格的服务。其余事件涉及由另一协议发行的抵押品，以及从一家交易所被盗的资金。

过去 12 个月的主要事件：

1. 3 月 10 日，预言机错误：Aave 的 CAPO 价格预言机出现配置错误，使 wstETH 的价格比其市场价格低约 2.85%。结果，34 个账户因本不应发生的强制平仓损失了约 2600万美元 的 wstETH。DAO 已着手向受影响的用户进行赔偿。
2. 4 月 18 日，rsETH 漏洞利用事件：Kelp DAO 无支撑的抵押品使 Aave 面临最高 2.301亿美元 的潜在坏账。DeFi United 联盟随后补足了缺口。
3. 10 月 29 日，Binance 黑客攻击：攻击者借出 4460万美元 的 WETH 后，Aave 将 292 个储备冻结了约一天。Aave 未遭受损失。

错误的预言机价格可能使健康的贷款看起来不安全，并触发自动强制平仓。3 月，尽管协议未产生坏账，一个小小的配置错误仍在几分钟内让用户蒙受了损失。

现在管理 Aave 风险的机构变少了。Chaos Labs 在担任主要风险管理方三年后于 4 月卸任，只剩 LlamaRisk 一家风险管理方⟧。长期的技术贡献者 BGD Labs 也结束了为 DAO 所做的工作。Aave Labs 已提出一项以安全为重点的 V3.8 升级方案，并计划在投票前由 Certora 等机构进行审计。

我们建议您定期检查健康因子，并让借款额度与最高 LTV 之间保持充足的安全距离。健康因子显示您的贷款距离强制平仓有多近。我们的加密借贷平台排名对比了 Aave 与其他借贷机构的风险控制措施。

谁在治理 Aave？

AAVE 持有者通过 Aave DAO（一个去中心化自治组织）对协议提案进行投票。Kulechov 的公司 Aave Labs 开发了 Aave 的大部分产品及其主网站。2025 年 12 月，Aave Labs 将网站上的兑换费用导向一个公司地址，由此引发了争议。

Aave Labs 于 2026 年 2 月 12 日提出 Aave Will Win 框架，解决了主要争议。根据该协议，所有 Aave 品牌产品的收入都归入 DAO 金库。作为回报，DAO 在 4 月的一次具有约束力的投票中批准向 Aave Labs 提供 2500万美元 的资助和 7.5万 枚 AAVE。

最大的投票委托人之一 Aave Chan Initiative 宣布将离开 DAO。BGD Labs 于 4 月 1 日结束了其工作。双方都表示担忧 Aave Labs 对治理决策的影响力。

10 月，Aave Labs 提议设立 Aave 基金会，并任命一名独立董事，作为基金会设立的第一阶段。该基金会预计将代表 DAO 持有 Aave 品牌和知识产权。

Aave 如何受到监管？

Aave 协议是在公共区块链上运行的开源软件。监管主要适用于运营其网站、应用和法币服务的公司。

• 美国：2025 年 12 月 16 日，证券交易委员会（SEC）结束了对 Aave 协议历时四年的调查，未采取执法行动。
• 欧盟：爱尔兰中央银行授权 Push Virtual Assets Ireland Limited（Aave Labs 的子公司）成为符合加密资产市场条例（MiCA）的加密资产服务提供商。该牌照仅适用于 Push 的欧元与稳定币互换服务。
• 机构市场：Horizon 仅允许合格参与者存入抵押品，使受监管的基金和资产管理机构能够使用该市场。
• 消费级产品：Aave App 的使用取决于当地法律。其条款禁止受制裁和受限制司法管辖区的用户使用。

Aave 接下来会有什么动向？

Aave 正在研究新的抵押品形式，并努力使协议收入与 AAVE 代币之间建立更紧密的联系。

值得关注的进展：

1. Aavenomics 3.0 投票：正式提案应明确 DAO 将在回购上花费多少、质押将如何运作，以及将销毁多少代币。
2. 原生比特币抵押品：Babylon 已提出两个 V4 spoke，用于以留在比特币网络上的 BTC 进行借款。两者都不需要封装代币或托管机构。
3. 固定利率贷款：11 月 6 日，Aave Labs 收购了固定利率借贷协议 Avon 背后的团队和技术，以在 V4 上构建固定利率信贷。
4. 基于托管的机构贷款：9 月的一项提案概述了一个 V4 hub，机构可在其中借入稳定币，同时由受监管的托管机构持有其抵押品。
5. Aave App 推出进度：储蓄应用的抢先体验已于 8 月在 iOS 上开放。Android 和网页用户仍在等候名单中。
6. 更多 V4 网络：继今年在四个网络上线之后，Aave Labs 计划评估在 Tempo 上部署 V4。

总结

进入 2026 年最后几个月，Aave 的 TVL 为 164.1亿美元，活跃贷款约为 120亿美元，这两项指标仍领先于其他所有链上借贷平台。其活跃贷款份额在一年内从约三分之二降至不足一半。1 月至 9 月间，手续费收入大约减半。

当年的事件对 Aave 设计的考验大于对其代码的考验。预言机错误、无支撑的抵押品和被黑的交易所，每一起都需要守护者和外部合作伙伴在数小时内采取行动。V4 的 spoke 旨在将故障控制在单个市场内。下一次重大事件将检验它们能否做到这一点。

借款人应查看其所用市场使用的 Aave 版本和网络，并使借款远低于其最高 LTV。对于 AAVE 持有者，Aavenomics 3.0 投票将决定协议收入如何流向代币。

我们的方法

我们在 2026 年 11 月 3 日至 11 月 7 日期间核对了每一个数据。如果不同数据提供方报告的总数不一致，我们会在数据旁标明来源，并说明各提供方的统计口径。

数据来源：

• DefiLlama：历史 TVL、活跃贷款、月度费用和收入、金库持仓以及已质押的 AAVE
• Token Terminal：活跃贷款和市场份额、按资产划分的借款、GHO 市值以及 Horizon 借款
• Aavescan：按网络划分的存款和借款，以及 Horizon 上提供的总资产
• Aave 治理论坛和文档：事件报告、回购决定、开发更新以及 V4 更新日志
• CoinGecko：AAVE 价格、市值和流通供应量
• 新闻报道：The Block、Decrypt 和 The Defiant，可查阅重大事件的日期和详情
• 快照说明：加密货币数据每天都在变化。不同数据提供方对 TVL、充值和活跃贷款的定义也不相同。