比较最佳稳定币利率

利率于6和2026年10月7日核对。所有利率均为浮动利率。

1. Aave

Aave 是去中心化金融（DeFi）中最大的借贷市场。由区块链代码代替公司处理贷款，您可以用自己钱包中的 USDC 或 USDT 提供资金。利息来自借款人，他们抵押的加密资产价值高于借款金额。10月7日，Aave 以太坊市场上的 USDC 年收益率为 4.51%，存款规模为 23.8亿美元。

借款人需求决定利率。我们查看时，该 USDC 中约有95%已被借出，可供提现的约为1.3亿美元。大量借款会提高收益率，但会减少存款人一次可提取的金额。在我们的测试中，存入和提取各需一笔钱包交易，利息从第一个区块开始累计。

4 月，黑客攻击了 Kelp DAO 跨链桥，并利用已失去支撑的代币在 Aave 上借出了 ether。随之而来的提现潮导致USDC 和 USDT 资金池被全部借出，存款人在借款人还款之前无法退出。尽管坏账出现在 ether 市场，但这次中断暴露了该设计在提现方面的限制。行业救助基金 DeFi United 承诺拿出 ETH 来弥补损失。

优点

• 每个资金池都会公开显示其存入、借出和可用余额。
• 借款人必须提供超额抵押品，若抵押品价值下跌，将被自动出售。
• 无需账户、最低充值额或锁定期。

缺点

• 4月，由于资金池资金被全部借出，稳定币提现停滞了数天。
• 随着借贷需求减弱，利率可能在数周内减半。
• 您必须自行管理钱包密钥和网络费用。

2. Kraken

Kraken 通过交易所账户提供 DeFi 借贷利率，无需另外使用钱包。其DeFi Earn 产品会将现金或稳定币兑换为 USDC，然后存入通过 Aave、Morpho 及类似协议进行借贷的金库。10 月 7 日，排名最高的金库标示的 APY（年化收益率，包含复利）最高为 5.21%。

该交易所收取奖励的25%，本金不收取任何费用。每个金库的借贷由独立风险管理人负责。The Block 在上线时报道，Chaos Labs 和 Sentora 管理前三个金库。我们在 Earn 标签页下找到了选择加入选项，分配后余额持续更新。提现通常即时到账，不过当底层资金池被大量借出时，Kraken 提示可能出现延迟。

加拿大、欧洲经济区（EEA）居民以及48个美国州的居民可以使用 DeFi Earn。纽约州和缅因州除外。Kraken 在其产品页面上说明，DeFi Earn 不是受监管的金融产品，因此其交易所牌照不涵盖这些金库。我们的Kraken 评测评估其整体平台，Kraken 国家和地区指南则列出其运营所在地。

优点

• 无需管理钱包助记词或网络费用，即可通过交易所账户获取 DeFi 借贷利率。
• 指定的第三方风险管理人负责挑选并监控每个金库的借贷。
• 这是美国大多数州和欧洲经济区为数不多可用的收益产品之一。

缺点

• 其费用占奖励的 25%，是本排名中最高的。
• 金库充值面临与 Aave 和 Morpho 相同的代码风险和提现风险。
• 在纽约州、缅因州、英国和澳大利亚不可用。

3. Morpho

Morpho 将借贷拆分为相互隔离的市场，每个市场将一种抵押资产与一种借出资产配对。大多数存款人通过金库参与。被称为策展人的专业机构会在各市场之间分配金库中的 USDC 或 USDT，并从利息中获得一定分成。规模最大的策展人的 USDC 金库在 10 月初的收益约为 3.5至5%。

Coinbase 的应用内 USDC 借贷使用由 Steakhouse Financial 管理的 Morpho 金库。自 6 月起，客户可以选择以比特币和以太币为抵押进行借贷的 Core 金库，或接受与 Ethena 合成美元挂钩的抵押品的 High Yield 金库。该代币通过期货交易而非现金储备维持在 1美元 附近。Morpho 也为 Kraken 的 DeFi Earn 金库提供借贷市场。

市场隔离限制了损失的蔓延范围，但抵押品的选择仍由管理人决定。2025 年 11 月，Stream Finance 的合成美元 xUSD 在基金损失9300万美元后崩盘，当时多个金库曾以其为抵押放贷。这些金库把坏账转嫁给了充值用户。充值前，请阅读抵押品清单，并优先选择以 BTC、ETH 和国债支持代币作为抵押放贷的管理人。

优点

• 一个市场中的坏账不会拖垮其他市场。
• 金库提供稳健的 BTC 和 ETH 借贷，以及收益更高的抵押品两种选择。
• Coinbase 和 Kraken 的借贷产品使用相同的合约。

缺点

• 策展人对抵押品的选择决定了回报和安全性。
• 持有 xUSD 的金库在2025年11月将损失转嫁给了充值用户。
• 评估数十个金库比选择单个 Aave 资金池需要更多研究。

4. Sky

Sky（前身为 MakerDAO）允许代币持有者通过投票设定其储蓄利率。要赚取该利率，您需要将 USDC 按一比一兑换为 USDS，并将 USDS 充值到储蓄模块。您会收到 sUSDS，这种代币的价值会随利息累积而增加。10月7日，sUSDS 的收益率为 3.60%，已充值 48.3亿美元。

利率只能通过治理投票改变，赎回没有冷却期。利息来自 Sky 的加密资产抵押贷款和国债类资产收益，以及其 Spark 借贷业务。我们的USDS 说明详细介绍了其资产支持。

3.60% 的收益率低于三个月期美国国债的回报，充值者要承担协议风险，却只能获得低于基准的利率。能否使用也取决于所在地区。Sky 表示，包括储蓄利率在内的某些功能在部分司法管辖区（包括美国）无法通过 Sky.money 应用使用。任何钱包仍可直接访问这些合约。

优点

• 费率由治理机制设定，因此变动远比借贷池费率少。
• 无锁定期或冷却期，USDC 与 USDS 之间按一比一兑换。
• 其规模为 48.3亿美元，是本排名中最大的单一资金池。

缺点

• 3.60%的利率低于美国短期国债收益率。
• 官方应用可能在包括美国在内的部分国家限制使用储蓄利率。
• 代币持有者可以随时投票降低费率。

5. Bybit

Bybit 是在交易所账户内赚取 USDT 收益最直接的选择。其 Easy Earn 活期方案也支持 USDC，按小时计息，并可随时赎回。10月初标准活期利率约为 3至4%。在分层结构下，前几百美元通常可获得较大余额无法享有的促销奖励。

Bybit 通过将您的币借给平台上的借款人来赚取收益。其Easy Earn 条款说明，活期 APR 为浮动利率，不作保证。APR 即年化利率，衡量复利前的年度回报。我们的申购从资金账户扣款，赎回后币回到同一余额。

您的币仍由 Bybit 托管。2025 年 2 月黑客盗走约 15亿美元 后，该交易所补足了每位客户的余额，详见我们的 Bybit 评测。欧洲经济区居民使用持有独立牌照的 Bybit EU，该平台于 2 月推出了 USDC 和 EURC Earn 产品。美国居民无法开户。其他限制请见 Bybit 受限国家列表。

优点

• USDT 和 USDC 活期储蓄按小时计息，没有锁定期。
• 无需管理钱包或网络费用。
• 理财余额与现货和期货账户并列，便于快速划转。

缺点

• Bybit 托管您的币，但没有充值保险。
• 宣传的利率通常只适用于最初的几百美元。
• 美国居民被排除在外，Bybit EU 的产品范围也较窄。

6. Coinbase

Coinbase 对主账户中持有的 USDC 支付 3.75% 的收益。收益按周发放，无锁定期。仅 Coinbase One 会员可享受，订阅价格为每月 4.99美元 起。按此价格，您的余额需高于约 1,600美元，奖励才能覆盖费用。

奖励由 Coinbase 自身发放，来源于其在 USDC 储备所赚取利息中的份额。除非您选择加入 Morpho 下介绍的单独借贷产品，否则您的 USDC 不会借给借款人。银行已敦促国会阻止交易所为闲置余额发放奖励，详见下文的美国规则。

资格和利率因国家而异。2024年末，随着欧盟稳定币规则生效，Coinbase 停止了在欧洲经济区提供 USDC 奖励。作为纳斯达克上市公司，它每季度发布经审计的账目。Coinbase 还披露了2025年的一起安全事件：被收买的客服承包商复制了约 6.9万 个账户的个人数据。更多详情请参阅我们的Coinbase 评测和Coinbase 国家和地区指南。

优点

• 这是此处最简单的产品，只要求您持有 USDC。
• 一家美国上市公司支付奖励，并发布经审计的账目。
• 核心 USDC 余额不会借给借款人。

缺点

• 需要订阅 Coinbase One，每月费用至少为 4.99美元。
• 3.75%的利率低于 Aave、Kraken 和 Maple。
• 在欧洲经济区不可用，且美国待定的规则可能会限制该计划。

7. Maple

Maple 以加密货币抵押品向交易公司和其他机构放贷。充值者通过 syrupUSDC 和 syrupUSDT 代币获得由此产生的利息。10月7日，syrupUSDC 的收益率为 5.18%，对应 29.4亿美元 的存款，是本排名中最高的利率。

这部分额外收益是对信用风险的补偿。Maple 对借款人进行私下评估，并要求提供价值高于每笔贷款的抵押品，主要是比特币。充值者无法像查看 Aave 池那样检查这些借款人。目前的模式源于2022年末的违约事件，当时早期的 Maple 池在没有足额抵押的情况下放贷。

赎回会进入提现队列。根据 Maple 的文档，大多数请求会在 24 小时内完成，但当资金池的现金被占用于贷款时，可能需要长达 30 天。其 syrup 代币在包括美国和澳大利亚在内的多个司法管辖区不可用。

优点

• 其利率为5.18%，是本排名中最高的稳定利率。
• 贷款设有超额抵押，抵押品以比特币为主。
• 机构借款人为利息提供资金，这与 Aave 上的零售借款来源不同。

缺点

• Maple 在链下挑选借款人，因此充值者需要依赖其判断。
• 提现最长可能排队 30 天。
• 美国和澳大利亚居民无法使用。

稳定币利息从何而来

在比较利率之前，请先弄清楚是谁在付费使用这些利率背后的美元。

• 提供加密抵押品的借款人：交易者以 BTC 或 ETH 为抵押借入稳定币以增加杠杆，使市场敞口超出自有资金。他们的借款为 Aave 和 Morpho，以及 Kraken 的 DeFi Earn 和 Bybit 的灵活储蓄提供资金。利率在上涨行情中上升，在交易者降低风险时下降。
• 国债：Circle、Tether 及其他发行方将储备金投资于美国政府短期债务，并保留利息。Ondo 的 USDY 等代币化国债产品会将这部分收入分配给持有人。这些产品需要进行身份验证，且不向美国居民开放。我们的代币化统计数据会追踪该市场。
• 期货资金费用：Ethena持有加密货币，同时通过期货对其做空。它向持有杠杆仓位的交易者收取资金费用。10 月初，其sUSDe 代币收益约为 4.1%，并设有七天的退出延迟。我们将其排除在外，因为尽管它依赖更多的交易对手方，如今的收益却不高于 Aave。
• 机构信贷：Maple 及类似的贷方会向无法在别处低成本借款的公司收取溢价。充值者依赖贷方的审核，而不是公开的资金池数据。
• 营销预算：平台自行承担交易所推广和代币奖励的资金。Bybit EU 的上线优惠曾在为期十天的期限内达到20% APR。请将此类利率视为暂时性的。

提供固定利率的产品（如 Pendle）以及杠杆循环策略，只是对相同的收益来源进行重新包装，同时增加了风险。

各地区稳定币收益规则

您可以开通的产品取决于当地法律。这些规则在10月初时是有效的。

• 美国：GENIUS 法案禁止稳定币发行人向持有人支付利息，并将最迟于 2027 年 1 月 18 日生效。交易所仍可提供奖励。CLARITY 法案原本会将该禁令扩大到平台，同时允许基于活动的奖励。该法案于 9 月 15 日在参议院程序性投票中以 49 比 50 未获通过。
• 欧盟：根据《加密资产市场监管条例》（MiCA）这一欧盟的加密货币规则，发行方和持牌机构不得为稳定币支付利息。加密货币借贷不在 MiCA 范围内，因此持牌交易所可以提供基于借贷的收益产品。欧盟市场监管机构 ESMA 已于 9月30日要求制定涵盖借贷和质押的披露规则。请参阅我们的 MiCA 持牌交易所排名。
• 英国：金融行为监管局（FCA）已发布6月30日的最终加密货币规则，自2027年10月25日起生效。英国发行的稳定币不得向持有人分配储备利息。获授权的机构可向零售客户提供加密货币借贷服务，前提是客户明确同意并通过适当性测试。
• 澳大利亚：证券监管机构 ASIC 将生息稳定币归类为需要牌照的金融产品。其临时牌照豁免不包括加密货币借贷和 Earn 产品。新的数字资产平台法律将于 2027年4月9日 起施行。Maple 和其他一些协议已经将澳大利亚居民排除在外。

我们的交易所排名涵盖美国、英国、欧洲和澳大利亚的持牌平台。

如何选择稳定币收益平台

在选择利率之前，请评估回报的来源以及您的提现能力。

1. 从国债利率入手：请以三个月期美国国库券收益率作为基准。10月初该收益率接近4%。收益低于该水平的产品无法补偿其风险，而收益高出几个百分点的产品则承担着您应当能够识别的风险。
2. 弄清是谁支付利息：将产品与上述来源之一对应。避开无法说明回报来源的平台。
3. 查看您今天可以提现多少：资金池的 DefiLlama 页面列出了供应量、借出量和可用金额。如果可用余额相对于您的充值金额很小，在压力情况下退出可能会很慢。
4. 确认您可以合法使用：充值前请查看该平台的受限司法管辖区。使用 VPN 绕过限制可能导致账户被冻结。
5. 使用以您本人名义开立的银行账户注资：大多数用户会先在交易所购买 USDC 或 USDT。我们的银行指南介绍了美国的 Chase 和 Bank of America、英国的 Barclays 以及澳大利亚的 CommBank 的转账方式。
6. 扣除费用和网络成本：一个在扣除25%奖励费用前年化收益为5%的金库，实际支付给您3.75%。Coinbase One 每年约需60美元。以太坊的网络费用即gas 费，仅充值和提现就可能耗去小额余额数月的利息。
7. 分散您的充值：将储蓄分散到至少两个互不相关的渠道，例如一个借贷协议和一个交易所。我们的稳定币质押指南介绍了各类充值方式。

稳定币赚取利息的风险

此排名中的产品均不提供存款保险。

• 提现冻结：借贷池只能返还未被借出的资金。Aave 的稳定币池在 4 月曾连续数日被全部借出。
• 策展人和抵押品故障：金库的安全性取决于所接受的抵押资产。Stream Finance 于2025年11月崩溃，导致多个受策展的金库出现坏账。
• 稳定币脱锚：您获得的是以所持代币计价的利息。如果其价格跌破1美元，收益将无法弥补损失。我们的最安全稳定币分析对储备进行了比较。
• 交易所故障或被盗：理财余额是对交易所的债权。9 月 24 日，黑客从 Bitget 盗走约3.88亿美元，提现随即暂停。
• 智能合约和授权漏洞：协议漏洞以及未撤销的旧代币授权可能导致钱包被盗空。在信任新合约之前，请查看审计公司，并学习如何撤销代币权限。
• 规则变化：新的法律或平台政策可能在几乎没有通知的情况下终止某项产品。Coinbase 在 2024 年取消欧洲经济区奖励就是一例。

稳定币利息如何征税

大多数税务机关按本币对稳定币利息估值，并在收到时将其视为收入。

• 美国：一旦您取得对数字资产的控制权，IRS将以数字资产支付的奖励和利息视为普通收入。之后的兑换或赎回属于另一笔需要申报的处置。
• 英国：英国税务机关 HMRC 将类似利息的收益视为收入。7 月发布的立法草案拟自 2027 年 4 月 6 日起，将向加密借贷安排的充值视为无收益、无亏损。资本利得税将递延至出售时缴纳。
• 澳大利亚：澳大利亚税务局（Australian Taxation Office）在收到时会将类似利息的加密奖励视为普通收入。将 USDC 兑换为 sUSDS 等凭证代币，也可能触发资本利得事件。
• 欧盟：各国自行设定税率。自2026年1月1日起，DAC8指令已要求交易所向税务机关报告客户交易。

我们的低税加密货币国家指南对各国制度进行了比较。以上仅为一般信息；有关您的具体情况，请咨询当地税务顾问。

总结

Aave 因其公开的超额抵押借贷且任何钱包均可使用而位居第一。Kraken 以 25% 的费用，将类似的利率带到交易所账户中。如果您愿意评估策展人，请选择 Morpho；如果您更喜欢变动不频繁的利率，请选择 Sky。我们推荐的交易所储蓄选择是：USDT 选 Bybit，美国的 USDC 选 Coinbase。Maple 提供最高的回报，代价是承担私人信贷风险。

在国库券收益率接近4%的情况下，通过稳定币获得4.5%的收益，相对于所承担的风险只多出约半个百分点。存款之前，请判断这点溢价是否足以让您接受提现被冻结的可能性。

利率将随美联储政策和加密货币借贷需求而变化。请关注您所使用的任何资金池的可用余额，并在这些产品之外保留足够的现金，以应对一个月的提现停滞。

我们的方法

2026年10月上旬，我们评估了通过借贷协议、精选金库和交易所理财账户提供的稳定币收益产品。本次评测还涵盖了代币化国债基金和合成美元。共有七款产品达到了我们的纳入门槛。

• Trust Score：满分5的评分会考虑运营历史和过往事件，以及收益透明度和充值资金的持有方式。
• 费率核实：我们于6和10月7日通过平台页面和 DefiLlama 资金池数据记录了费率。促销档位和代币激励未计入。
• 收益来源：如果我们无法将回报追溯到借款人、储备或已披露的平台资金，相关产品将被排除。
• 退出条款：我们评估了锁定期和冷却期、提现队列，以及每个资金池中可用于赎回的比例。
• 合法访问：已核查平台条款对美国、欧洲经济区、英国和澳大利亚居民的可用性。
• 成本：在比较回报之前，我们已扣除奖励费用、订阅费用和网络费用。

Ethena 的 sUSDe 未能入选排名，因为它相对 Aave 没有提供溢价。我们还评估并排除了代币化国债产品，因为美国居民无法使用。每项说法在发布前均已根据我们的编辑方法论重新核查。