Jeff Yan 是谁？

Jeff Yan（也写作 Jeffrey Yan）共同创立了 Hyperliquid，并领导 Hyperliquid Labs，这家约十几人的公司负责开发该网络。他是核心团队中唯一以真实姓名工作的成员。根据Hyperliquid 关于核心贡献者的文档，他的联合创始人是哈佛大学同学，化名为 iliensinc。

Hyperliquid 是一条内置交易所的区块链。其主要产品是永续合约，让交易者通过永不到期的合约，借入资金对资产价格进行押注。用户保留对资金的托管权。每一笔订单、交易和强制平仓都记录在公共账本上。

2026年10月6日，DefiLlama 的 Hyperliquid 仪表板显示，永续合约累计交易量为5.44万亿美元，其中过去30天为1970亿美元。未平仓合约量（仍未平仓头寸的总价值）为84亿美元。这些数据使 Hyperliquid 成为其他去中心化永续合约交易所的标杆。

关于 Jeff Yan 的关键事实：

• 全名：Jeffrey Yan
• 年龄：Colossus 杂志 2026年4月发表人物专访时为 31 岁
• 职务：Hyperliquid 联合创始人，Hyperliquid Labs 负责人
• 教育背景：哈佛大学数学学士学位和计算机科学硕士学位
• 早期职业经历：Hudson River Trading、预测市场 Deaux 以及做市商公司 Chameleon Trading
• 常驻地：自2024年春季起居住在新加坡
• 代表事迹：在没有外部投资者的情况下打造 Hyperliquid，并将 31% 的 HYPE 代币分配给用户

Jeff Yan 的背景

在创办 Hyperliquid 之前，Yan 参加过数学和物理竞赛，从事过高速交易，还创办过一家以失败告终的初创公司。以下大部分细节来自 Colossus 杂志2026年4月的人物专访。

早年经历与物理奥林匹克竞赛

Yan 在加利福尼亚州红木海岸（Redwood Shores）长大，该地位于旧金山与帕洛阿尔托之间，他是中国移民的儿子。他三年级时父母离婚，母亲是一名会计师，独自抚养他和妹妹。

八年级时，一位朋友带他参加了数学竞赛。那年夏天，他每天五点起床，独自练习往年的竞赛试卷。不到一年，他就入选了美国数学奥林匹克训练营，该训练营在全美仅招收约 50 名高中生。

16 时，Yan 未能通过一轮数学资格赛，于是借助高年级学生的教科书和 Richard Feynman 的讲座自学物理。他在爱沙尼亚举行的2012年国际物理奥林匹克竞赛中获得银牌，次年在哥本哈根又获得金牌，位列全球第 24 名。他就读的帕洛阿尔托高中（Palo Alto High School）的校报报道了这两项成绩。

哈佛大学与 Hudson River Trading

哈佛大学承担了 Yan 几乎全部的学费。大一时，他选修了 CS124，这是一门主要由大二和大三学生修读的数据结构与算法课程，他在约 150 名学生中名列第一。他于2017年毕业，获得数学学士学位和计算机科学硕士学位。

他的实习经历包括为 Google X 的自动驾驶汽车项目（后来成为 Waymo）开发工具，以及在 Tower Research Capital 工作。大三时，Yan 加入了 Hudson River Trading 的首批实习生。这批共 10 人的实习生中还有后来成为 Cognition AI 联合创始人的 Scott Wu，以及 Scale AI 的 Alexandr Wang。

2017年末，Yan 全职加入 Hudson River Trading，在其美国股票算法团队工作。该公司专注于高频交易，利用软件在几分之一秒内下单和撤单。大约八个月后，他离职了。他对 Colossus 表示，自己说不清楚当时创造了什么价值。

Deaux 与 Chameleon Trading

2018年，Yan 与大学室友 Brian Wong 通过 Binance Labs 的首期孵化计划创办了他的第一家公司——预测市场 Deaux。用户可以对选举、体育赛事或天气下注。该产品在关闭前吸引了约 100 人注册，Yan 退还了所筹 45万美元 中一半以上的资金。

Deaux 出现得太早。一年后，Tarek Mansour 联合创立了 Kalshi。Shayne Coplan 则在2020年基于同样的理念推出了 Polymarket。

2019年末，Yan 与 Hudson River Trading 的竞业限制期结束后，他带着 1万美元 的积蓄搬到波多黎各。他用一台电视机当显示器，编写交易算法，每天至少工作 14 小时。这项业务后来成为 Chameleon Trading，一家持续报出买入和卖出价格、让其他交易者随时有交易对手的做市商。到2022年，该公司有六名员工。

Jeff Yan 是如何打造 Hyperliquid 的？

Yan 将自己的交易公司发展为 Hyperliquid，并拒绝了大多数加密货币项目采用的融资模式。

从 FTX 崩溃到自建区块链

2022年11月，当时排名第三大的加密货币交易所 FTX 因将客户充值资金借给关联交易公司而倒闭。Yan 随即停止了 Chameleon 的交易，并告诉团队，他们将打造一家由客户自行持有资金的交易所。六名成员中有几人表示反对，部分人离开了。

订单簿是大多数交易所使用的买卖委托实时列表。当时没有任何现有区块链能以交易者期望的速度运行订单簿，因此团队用大约三个月自行开发了一条。Hyperliquid 于2023年2月底开放交易。

新的交易所通常会付费请做市商提供委托单，但 Yan 拒绝这样做。2023年5月，他转而将 Chameleon 的策略放入一个名为 HLP 的公共金库。任何用户都可以充值资金，并分享其盈利或亏损。

拒绝 1亿美元

到2024年1月，风险投资基金已经亲自登门拜访 Yan。其中一家按他要求的 10亿美元 估值，提出投资约 1亿美元。当时团队每月要花掉他积蓄中的数十万美元，他用一个周末考虑了这一报价，随后拒绝了。

Yan 想要保持中立。在 2026年1月接受 Fortune 采访时，他表示，供其他公司在其上构建业务的平台不应有内部人士。他在2024年1月28日发布的帖子中称，Hyperliquid 没有投资者，没有付费做市商，开发团队不收取任何费用，也没有内部人士。

HYPE 空投

2024年11月29日，Hyperliquid 向约 9.4万 名早期用户分发了其 10亿 枚 HYPE 代币总供应量的 31%。这次空投将代币免费发放给已经使用过该产品的人，且没有任何锁仓。按开盘价计算，Colossus 估计这次分发的价值超过 10亿美元。

核心贡献者获得了总供应量 23.8% 的分配额度，并锁仓一年。风险投资基金没有获得任何分配，只能在公开市场上购买。自2026年5月起，美国投资者也可以通过交易所交易基金获得敞口，例如 Bitwise Hyperliquid ETF。我们的 Hyperliquid ETF 追踪器 会将其与竞争产品一并追踪。

向外部开发者开放 Hyperliquid

让其他团队来构建产品，是 Yan 最具影响的决定。2025年10月13日推出的 HIP-3 升级允许任何质押 50万 HYPE 作为锁定保证金的人推出永续合约市场，并保留最多一半的手续费。

TradeXYZ 是这些团队中最活跃的一个，上线了石油、黄金、股票指数和私营公司的合约。2026年2月下旬的一个周六，美国和以色列袭击伊朗时，芝加哥商品交易所（Chicago Mercantile Exchange）处于休市状态。据 Colossus 报道，Hyperliquid 上的原油交易量每日从 2100万美元 升至 37亿美元。

2026年5月2日，第二次升级 HIP-4 上线。它引入了结果市场，其中的合约由交易者自己的资金全额支持，并根据某一事件是否发生来支付收益。在创办 Deaux 八年后，Yan 再次拥有了一个预测市场。

国会为何要求 Jeff Yan 提供记录？

在 Hyperliquid 上交易，只需要一个加密货币钱包。用户无需通过监管机构所称的了解您的客户（KYC）审核流程提交身份证件。这一设计已成为 Yan 面临的最大政治问题。

众议院监督委员会主席詹姆斯·科默（James Comer）于2026年9月29日向 Yan 发出了正式的记录调取请求，这是对预测市场内幕交易调查的一部分。信函援引了一项分析，称有人动用借来的资金，建立了价值11亿美元的比特币和以太币空头押注。该头寸在特朗普总统2025年10月宣布关税前约30小时开仓，平仓时获利超过1.5亿美元。

委员会称该平台“显然没有身份验证”，要求提供可追溯至2024年1月1日的文件。委员会询问了身份核查和地域限制，以及可疑交易监测和向美国执法部门提交的任何移送情况。截止日期为2026年10月13日。

这封信并未对 Yan 或 Hyperliquid Labs 作出任何认定，也没有证明这名交易者掌握内幕信息。CNBC 报道称，科默当天还向 Crypto.com 和 PredictIt 的所有者发出了类似请求。Hyperliquid 的发言人未立即置评。

这次关税公告引发了10月10日的暴跌。全行业范围内，超过190亿美元的借款头寸在24小时内被强制平仓。Hyperliquid 全程保持在线。其公开账本让所有人都能看到这笔押注背后的钱包，但没有人知道钱包背后的人是谁。

围绕同一问题，还积累了其他压力点：

• 验证者干预：2025年3月，一名交易者试图将一种名为 Jelly Jelly 的小型代币造成的亏损转嫁给 HLP 金库。约二十多名验证者（负责验证交易的运营方）在几分钟内投票决定下架该代币，并按较早的价格结算。用户获得了补偿。批评者质疑，如果这么少的参与方就能推翻一个市场，这个网络的去中心化程度究竟有多高。
• 老牌交易所：⟧芝商所（CME Group）和 Intercontinental Exchange 敦促商品期货交易委员会审查 Hyperliquid，并警告其石油市场存在操纵和规避制裁的风险。
• 制裁风险：《财富》杂志报道称，一名 MetaMask 安全研究员指控与朝鲜有关联的用户曾在该平台交易。Hyperliquid Labs 的一名发言人表示，其网站会筛查交易者并执行制裁规则，封锁已确认为高风险的地址。
• 新加坡警告：2026年6月26日，Monetary Authority of Singapore 将 Hyperliquid 列入其投资者警示名单，公开警告该平台在新加坡未获许可。该警告并不构成禁令，但它来自 Yan 团队所在城市的监管机构。
• 内幕交易案件：美国司法部于2026年9月15日起诉了两名前 Robinhood 工程师，指控他们利用保密的上架信息交易 Hyperliquid 永续合约。Hyperliquid 本身未被指控有不当行为。

Jeff Yan 能把 Hyperliquid 带到美国吗？

正如我们的Hyperliquid 在美国是否可用指南所解释的，美国居民仍被禁止使用该交易所。美国法律要求衍生品交易通过受监管的中介机构进行。没有中间公司的协议无法满足这一要求。

政策工作与 Yan 的团队保持独立。2026年2月18日，Hyperliquid Policy Center 在华盛顿成立，这是一家由加密货币律师杰克·切尔文斯基（Jake Chervinsky）领导的独立非营利组织。一家与 Hyperliquid 有关的基金会捐赠了100万枚 HYPE，当时价值约2800万美元。

六个月后，这一努力传到了白宫。特朗普总统在2026年8月19日表示，商品期货交易委员会（CFTC）主席迈克尔·塞利格（Michael Selig）正在努力以“完全合规合法的方式”将 Hyperliquid 引入美国。HYPE 因这番言论上涨了11%。

Kraken的母公司 Payward 于2026年9月16日宣布计划为美国客户推出永续合约，基于 Hyperliquid 的 HIP-3系统。其受 CFTC 监管的子公司 Bitnomial 将负责运营和清算这些市场。客户需要在 Payward 的注册经纪商处开设期货账户，并通过身份核查。

监管批准仍在等待中，也没有上线日期。如果获得批准，该计划将让美国人在 Hyperliquid 的区块链上交易一套受监管的合约，并需经过身份核查。这比世界其他地区使用的开放平台范围更窄。

Jeff Yan 的净资产

目前没有公开核实的 Jeff Yan 净资产数字。在我们为撰写本文查阅的访谈、播客或人物报道中，他没有披露自己持有的 HYPE。Hyperliquid 只公布了团队共享池的规模。

该池预留给现有和未来的核心贡献者，包含2.38亿枚 HYPE，占总供应量的23.8%。按 DefiLlama 于2026年10月6日显示的HYPE 价格93.02美元计算，其账面价值约为221亿美元。当天 HYPE 的市值较低，为207亿美元，因为市值只计入约2.22亿枚已在流通的代币。

在不知道 Yan 所占份额的情况下，对其持仓的任何估算都只是猜测。按该价格计算，每1000万枚 HYPE（相当于总供应量的1%）约值9.3亿美元。一位创始人哪怕只持有贡献者池的十分之一，账面上也将持有约22亿美元。

代币分配与现金相去甚远。贡献者的代币在上线后锁定一年，自2025年11月起按月释放。关于2026年10月的分配，iliensinc 在该项目的 Discord 上表示，Hyperliquid Labs 将通过私下出售的方式，向一名机构买家出售375万枚 HYPE，价值约3.29亿美元。

在 HYPE 出现之前，Yan 就已经很富有。Chameleon Trading 的利润为 Hyperliquid 的开发提供了资金，Colossus 报道称他至今仍自己支付团队的许多开支。上市公司也持有大量 HYPE 头寸，我们的Hyperliquid 资金库追踪器按持仓量对其进行了排名。

Jeff Yan 谈接下来的计划

Yan 希望 Hyperliquid 能承载各类金融市场。他最新的目标是私营公司。在2026年9月30日的 Korea Blockchain Week上，他称私募市场是一个巨大的机会，因为那里的财富“是以一种真正被把关限制的方式创造出来的”。外部团队已经提供未上市公司的合约，包括IPO 前 Anthropic 期货。

在同一场演讲中，他认为自托管（用户自己持有资金）以及系统运作方式的透明度，比全天候交易更是公共区块链的持久优势。他指出，传统交易所正在延长交易时间。周末交易不会长期独一无二。

“我们使用加密货币，但这并不定义我们，”Yan 对 Colossus 说。他并不把 Hyperliquid 视为一家加密货币公司。其团队开发底层系统，而独立团队则构建用户使用的大部分应用，并从这些工作中赚取费用。

这种模式是有代价的。DefiLlama 的数据显示，Hyperliquid 的总收入在2025年第三季度达到峰值3.57亿美元。到2026年第二季度，收入降至2.02亿美元，随后在第三季度回升至2.24亿美元。CoinDesk 对这一下滑的分析发现，外部团队的市场已增长到约占全部交易量的一半。其中一个团队占这些市场未平仓合约的比例超过90%。

Yan 还面临着融资比他选择接受的更多的竞争对手。Lighter 由一位哈佛校友创立，获得 Founders Fund 和 a16z crypto 的支持。Aster 与 Binance 关系密切。我们的 Hyperliquid 统计数据页面追踪了它与这两者的市场份额对比。

关于 Jeff Yan 鲜为人知的事实

由于 Yan 很少接受采访，这些细节来自少数几篇人物报道。

最常被忽略的细节：

• 变色龙网名：他的 X 账号 @chameleon_jeff 取自他在中学时选用的游戏网名，后来他也用它为自己的交易公司命名。
• 母亲的谚语：她常说一句中国成语，意思是人外有人，天外有天。这句话成了 Colossus 人物报道的标题。
• 一身行头：Yan 拥有15条相同的 Lululemon 短裤，以及10件同款三种颜色的 T 恤。他还为了节省时间自己剪头发。
• 爵士钢琴：他在哈佛公共休息室的三角钢琴上自学了爵士乐，并与 Scott Wu 花了很多时间下国际象棋、围棋和打扑克。
• 人身安全：曾有陌生人跟着他进入公寓电梯，促使他搬到更安全的楼宇并聘请了保镖。他出行时带着两名安保人员。
• 对 AI 的谨慎：他的工程师使用单独的笔记本电脑运行 AI 模型，仅限于探索想法。Yan 表示，这项技术还不足以编写重要代码。
• 漏洞赏金：Hyperliquid 从未向做市商付费，但对单个漏洞报告最高支付100万美元。
• 行业认可：CoinDesk 将 Yan 列入其2025年最具影响力人物名单，以表彰他在打造 Hyperliquid 的同时避开公众关注。
• Chipotle 星期四：由于新加坡没有 Chipotle，团队把食谱交给厨师，让他每周复制一次这份菜单。

总结

Jeff Yan 在没有投资者资金、也没有付费做市商的情况下打造了 Hyperliquid，并拒绝为自己的团队收取费用。这些选择造就了一个由约十几人运营的公共交易网络，如今它不仅影响加密货币价格，还影响石油和股票的价格。

政治因素将决定他接下来面临的考验。国会记录提交期限，以及 CFTC 对 Payward 计划的待决裁定，恰逢费用模式将更多收入分配给外部开发者之际。这些压力加在一起，将检验一个开放、中立的平台在监管机构和竞争对手逼近时，能否保持这一特性。